核心事件 - Lonsec下调Metrics Credit Partners旗下两只主力基金评级 其中澳交所上市的Metrics Income Opportunities Trust从推荐下调至投资级 Master Income Trust从强烈推荐下调至推荐[1][4] - Lonsec警告Metrics公司治理问题日益加剧 包括债权与股权投资委员会缺乏隔离 其他资产板块扩张降低透明度[1][4] 受影响产品 - Metrics Income Opportunities Trust(ASX代码MOT)为零售投资者提供企业与地产信贷敞口[1] - Metrics Master Income Trust(ASX代码MXT)规模达25亿澳元[4] - Metrics管理资产规模300亿澳元 是全国向企业放贷的第九大机构[1] 评级细节 - Lonsec六档评级体系依次为强烈推荐 推荐 投资级 观察 赎回与剔除[4] - MOT此前获推荐评级 MXT和Direct Income Fund获最高评级强烈推荐[2] - 下调动因包括近期重大关联交易以及内部治理复杂性[5] 公司治理问题 - 内部借贷做法存在争议 通过管理人贷款形式从上市基金以低于市场利率借入5800万澳元 最初用于支付券商佣金后扩展至营运资金[6] - 债权与股权投资委员会之间缺乏隔离[4] - 其他资产板块扩张降低了投资透明度[4] 行业背景 - 私募信贷市场规模约2050亿澳元 约占商业地产债的17%[5] - 建筑成本与融资成本攀升导致开发项目可行性下降 问题贷款增加[5] - Metrics在问题贷款上采取接管策略 曾接管Pacific Hunter餐饮集团(拥有Rockpool Bar & Grill牛排馆)[5] - 澳大利亚证券与投资委员会正在审视私募信贷行业 3月已向多家机构发放调查问卷[7]