公司股价表现 - 公司股价年初至今下跌14% 显著跑输同期标普500指数04%的跌幅 [1] - 同业公司KKR和Apollo同期表现略优于公司 [1] 一季度业绩亮点 - 一季度营收和盈利均超Zacks一致预期 [5] - 资产管理规模(AUM)达117万亿美元 同比增长10% 主要受616亿美元资金流入驱动 [5] - 截至一季度末可投资未动用资本("dry powder")达1772亿美元 [9] 面临的主要挑战 - 信贷市场紧缩 利率维持高位 私募股权和房地产交易活动放缓 [6] - 退出机会减少影响业绩费用收入 [6] - 特朗普政府贸易政策导致经营环境不确定性持续 [6] - 管理层预计交易活动将保持低迷 关税计划导致IPO市场谨慎 [7] 战略布局与机会 - 重点关注数字基础设施 能源电力 生命科学等关键领域 [11] - 印度和日本市场增长加速带来投资机会 [11] - 与Wellington和Vanguard合作开发多资产投资解决方案 扩大投资者对机构级组合的获取渠道 [12] 分析师预期与估值 - 2025年盈利预期下调至477美元(同比增长28%) 2026年预期635美元(同比增长331%) [13] - 当前股价对应694倍市净率(P/TB) 显著高于行业平均347倍 [16] - 估值较同业KKR(208倍)和Apollo(321倍)存在溢价 [18]

交易概述 - Apollo管理的基金及关联方同意收购电力维护服务公司PowerGrid Services的多数股权 [1] - 交易完成后Apollo Funds将与现有投资者包括管理层和The Sterling Group合作支持公司持续增长 [1] - 交易需满足常规交割条件包括获得监管批准 [3] 公司业务规模 - PowerGrid Services拥有超过1400名内部专业技术人员并通过全国供应商网络覆盖数千名额外资源 [2][5] - 业务范围覆盖全美35个州提供电网现代化和韧性服务 [2][5] - 采用混合服务模式支持输配电、变电站和植被管理的全生命周期基础设施维护 [2][5] 行业定位 - 公司是美国电力公用事业维护和建设服务的主要提供商 [1][5] - 专注于解决美国日益增长的电力需求和电网改进需求 [1] - 服务范围包括计划性基础设施建设和紧急事件快速响应 [5] 成长性表现 - 在The Sterling Group支持下公司自2021年以来规模增长三倍 [3] - Apollo投资将帮助加速地理扩张包括有机增长和针对性收购战略 [3] - 公司致力于电网稳定和电力基础设施发展以应对全国电力需求增长 [3] 参与机构 - JP摩根证券担任Apollo Funds财务顾问 Paul Weiss律师事务所担任法律顾问 [4] - Lincoln International担任PGS及股东财务顾问 Kirkland & Ellis律师事务所担任法律顾问 [4] 资产管理规模 - Apollo截至2025年3月31日资产管理规模约7850亿美元 [7] - The Sterling Group目前资产管理规模94亿美元 累计完成交易价值超过250亿美元 [8]

行业背景 - 另类资产管理行业过去20年全球资产管理规模占比从6%增长至15% [2] - 行业专家预计该行业资产管理规模将以每年10%的速度增长至2029年 [2] KKR公司 - 宣布季度股息增加5.7%至每股0.185美元 年化股息达0.74美元 股息收益率为0.6% [3][4] - 已连续6年提高股息 自2018年开始派息以来每年都增加股息支付 [4][5] - 资产管理规模达6640亿美元 投资组合包括信贷策略(38%) 实物资产(26%)和私募股权策略(33%) [5] - 设定2030年资产管理规模达到1万亿美元的目标 同时希望将每股年度调整后净收入提高至15美元 [6] - 最近资产管理规模同比增长15% 过去12个月调整后净收入增长37% [6] Apollo Global Management公司 - 季度股息提高10%至每股0.51美元 年化股息2.04美元 股息收益率为1.42% [8][10] - 作为信贷投资者 其近6000亿美元收费资本中约88%来自资产类别 其余来自股票 [9] - 2025年第一季度创纪录收取5.59亿美元费用相关收益 当季资产管理规模流入创历史新高 [9] - 股息收益率约1.5% 高于标普500指数约1.2%的收益率 [10] - 在4月单月投入250亿美元资本 利用特朗普总统解放日关税公告后的市场波动寻找投资机会 [11] Blue Owl Capital公司 - 季度股息大幅提高25%至每股0.225美元 年化股息0.90美元 股息收益率高达4.59% [12][14] - 自2021年上市以来已8次提高季度股息 每年都增加年度股息支付 [14] - 资产管理规模达2730亿美元 投资组合包括信贷策略(51%) 普通合伙人战略(约25%)和实物资产(约25%) [15] - 采用普通合伙人战略 通过持有其他私募股权和对冲基金公司的少数股权获取其部分利润 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司产生6570万美元的费用相关收益（FRE），即每股1.04美元；调整后可分配收益为6230万美元，即每股0.98美元，同比增长266% [3][4][8] - 公司宣布每股普通股季度股息为0.15美元，将于6月10日支付给5月27日登记在册的股东 [4] - 第一季度FRE同比增长22%，预计2025年FRE利润率处于30%左右的低位 [8][41] - 由于巴西雷亚尔兑美元升值约7%，公司AUM环比下降7%，主要受外汇影响，也受全球IP和S板块净流出影响 [36][37] - 第一季度收入方面，费用相关收入同比增长117%，环比增长6%；管理费用环比增长15%；咨询费用受TPD替代业务2250万雷亚尔前期费用推动；其他收入包括经纪费和基金服务费共1130万雷亚尔 [38][39][40] - 第一季度业绩相关收益方面，从全球IP和S混合基金和股票板块的单独授权中确认了适度的业绩费用 [42] - 调整后可分配收益为6230万美元，即每股0.98美元，名义同比增长26%，每股增长6% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - 第一季度，公司在信贷业务上筹集了超过10亿巴西雷亚尔的新资本认购 [20] - 秘鲁的PEPCO II长期私人信贷基金完成第二次收盘，从当地机构投资者筹集超过6亿巴西雷亚尔，预计年底前有更多承诺 [7][21] - 农业综合企业信贷基金MAV3首次收盘筹集近2亿巴西雷亚尔，预计2025年第三季度筹集更多资金 [7][21] - 机会主义信贷基金SPS4首次收盘筹集约2亿巴西雷亚尔，总承诺达11亿巴西雷亚尔，预计2025年第三季度有更多全球投资者承诺 [7][22] - 信贷投资组合的流动性部分，第一季度有来自欧洲保险公司的资金流入，但被巴西管理的单独授权基金和通过中介平台分配的某些信贷混合基金的资金流出抵消，预计未来季度会补偿或逆转 [23][24] 股票业务 - 第一季度，公司股票基金出现赎回趋势，但更广泛的股票市场有逆转迹象，外国投资者成为净买家，买入38亿巴西雷亚尔，而2024年第四季度为净卖出60亿巴西雷亚尔 [25] - 智利小盘股投资基金按美元计算年初至今回报率为27.1%，在同行中保持领先 [17] 房地产和基础设施业务 - 林业团队第一季度专注于针对当地机构投资者和开发金融机构，获得了Lacan's forward的适度承诺 [26][27] - 气候基础设施基金VICC计划于2025年第二季度完成最终收盘，目前正在敲定来自机构投资者的最后承诺 [18][27] - 房地产战略方面，巴西证券交易所上市REITs价值有所升值，目前筹资重点是针对巴西仓库和住宅部门的机会主义基金，4月已获得第二季度的初始承诺，预计大部分资金将在第三季度筹集 [27][28] 全球IP和S业务 - 该板块大部分AUM来自第三方分销业务，包括TPD液体和TPD替代子板块 [28] - 第一季度，TPD替代业务有大量资金流入，约65%来自智利有限合伙人，其余分布在巴西、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁等国家，主要分配到欧洲私募股权、半流动性美国信贷策略和全球二级基金 [29] - 这些流入被封闭式替代基金的资本返还和投资组合流动性部分的一些流出抵消，但TPD液体业务4月净流量已转正 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西央行暗示加息周期接近尾声，期货曲线显示下半年可能降息，信贷市场可能受益于更有利的利率环境 [11] - 投资者寻求从以美国为中心的投资中多元化，拉丁美洲作为地缘政治中立且日益稳定的地区，有望吸引重要资金流入，公司在近期全球路演中看到投资者对构建更广泛地理多元化投资组合的兴趣增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将信贷作为战略重点，积极扩展多个信贷策略和地理区域的举措，利用平台可扩展性和差异化解决方案能力，在拉丁美洲市场发展 [7][8] - 计划在第三方分销业务中引入更多来自世界级普通合伙人的私人债务和中端市场基金，满足机构客户在信贷市场混乱环境中对收益和多元化的需求 [13] - 认为拉丁美洲股票具有吸引力的估值，通胀率下降和利率下调的宏观背景支持股票表现，公司平台凭借股票策略的长期良好记录，有望抓住上涨机会 [15][16] - 公司重视技术创新，扩大对生成式AI工具的访问，统一技术基础设施，推动数字化转型，以提高运营效率和决策能力 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观经济环境存在不确定性，但公司业务旨在通过波动和混乱实现增长，与Compass合并后的平台为全球动态提供自然对冲，将当前环境视为为投资者获取价值的机会 [9] - 信贷领域，全球贸易格局演变带来机会，农业综合企业等行业可能受益于美中紧张关系和关税调整，市场波动为私人信贷策略创造有吸引力的切入点 [9][10] - 公司对2025年前景充满信心，各业务板块有强大的产品管道，有望推动显著增长，目标是为客户提供稳定回报，为股东创造长期价值 [18] 其他重要信息 - 公司2025年第一季度是作为Vinci Compass运营的第一个完整季度，在过去六个月中，公司在整合合并平台方面取得了重大进展，促进了各级合作和专业知识的统一 [5] - 第一季度，公司以Vinci Compass品牌成功举办了年度全球投资会议，吸引了超过1300名有限合伙人，加强了公司在拉丁美洲作为资本配置者值得信赖合作伙伴的地位 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来四年费用相关成本的合理增长范围，以及巴西雷亚尔升值对FRE的影响 - 公司业务模式杠杆性强，可管理更多AUM而不一定增加成本，预计FRE成本除通胀外不会有显著增长，若收入能以中两位数的速度持续增长，可大幅利用成本杠杆 [48][49] - 巴西雷亚尔升值本季度对公司数据影响不大，可分配收益有200万美元的积极影响，外汇对FRE的影响约为AUM的60%，10%的AUM贬值对FRE影响不大 [50][51] 问题2: IP和S板块变动的驱动因素，以及应计业绩大幅减记的原因 - 应计业绩减记主要是由于货币因素，离岸基金按季度标记，当地基金按年度标记，若汇率稳定，应计业绩将在第二季度恢复到年底水平 [60][61][63] - 净流出主要是由于外汇变动和第一季度最具流动性市场（尤其是股票市场）的波动，涉及TPD液体业务，并非特定资产类别或策略 [65][66] - TPD替代业务的资本返还对未来收入影响不大，因为大部分情况下公司在募资时收取安置费；TPD液体业务4月已有净流入，TPD替代业务有强大的产品阵容，半流动性信贷业务预计将受到关注 [68][69][70] 问题3: 全球投资者对拉丁美洲的兴趣程度、资金部署情况、受益板块，以及FRE利润率的发展和协同效应实现情况 - 公司看到全球投资者对拉丁美洲的兴趣增加，尤其是来自欧洲、亚洲和美国的机构投资者，目前在股票、基础设施和信贷资产类别看到更多兴趣，部分已获得亚洲对私募股权基金的承诺，并正在讨论基础设施投资的SMAs [78][79] - 公司仍认为2025年FRE利润率有望达到30 - 32%，第一季度企业咨询业务收入为零影响了利润率，如果该业务有1000万雷亚尔收入，利润率将达到30%，目前企业咨询业务管道强劲，预计收入将恢复，其他业务前景良好，有望实现利润率目标 [80][81][82]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后的净收入为1730万美元，同比增长158%[32] - 2025年第一季度总收入为4414万美元，同比增长105%[35] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为2450万美元，同比增长111%[34] - 2025年第一季度GAAP净收入为460万美元，而去年同期为净亏损130万美元[32] - 2025年第一季度净收入为5,399,026美元，相较于2024年第一季度的亏损1,275,471美元实现扭亏为盈[56] - 调整后EBITDA为24,506,548美元，较2024年第一季度的11,576,215美元增长111.67%[56] - 调整后EBITDA利润率为55.50%，相比2024年第一季度的53.90%有所提升[56] 用户数据 - 2025年第一季度管理资产总额达到31亿美元[35] - 自2004年以来，Abacus在寿险政策购买方面的面值超过100亿美元[17] - 新推出的收入基金在启动的第一个月内吸引了1.228亿美元的资金流入[32] 财务状况 - 2025年第一季度的利息支出为9,618,330美元，较2024年第一季度的3,670,445美元增加161.00%[56] - 2025年第一季度的总资产为856,509,285美元，较2024年12月31日的874,164,752美元下降2.01%[57] - 2025年第一季度的流动资产总额为61,461,299美元，较2024年12月31日的159,564,646美元下降61.54%[57] - 2025年第一季度的流动负债总额为130,800,422美元，较2024年12月31日的62,466,079美元增加109.00%[58] - 2025年第一季度的长期负债净额为225,065,112美元，较2024年12月31日的224,742,029美元略有上升[58] - 2025年第一季度的股东权益总额为430,579,026美元，较2024年12月31日的423,294,672美元增长1.51%[59] - 2025年第一季度的未实现投资收益为272,254美元，较2024年第一季度的1,164,966美元有所改善[56] 未来展望 - 2025年预计调整后的净收入指导范围为7000万至7800万美元，同比增长51%至68%[37] 资本部署 - 2025年第一季度资本部署用于政策购买为1.259亿美元[35] 技术服务 - Abacus的技术服务收入在2025年第一季度为67612美元，较去年同期增长[52]

文章核心观点 2025年第一季度，Abacus Global Management公司业绩表现出色，营收和调整后收益同比大幅增长，市场地位得到巩固 公司独特商业模式展现出韧性和吸引力，资产管理业务势头良好，有望实现2025年及未来的增长目标 [1][2] 各部分总结 公司概况 - 公司是一家领先的金融服务公司，专注于另类资产管理、数据驱动的财富解决方案、技术创新和机构服务，利用专有数据分析和行业专业知识为全球客户提供创新金融解决方案 [20] 第一季度业绩亮点 - 总营收同比增长超一倍，达4410万美元，主要得益于Life Solutions业务收入增加以及2024年第四季度完成收购带来的一整季资产管理费 [1][6] - 2025年第一季度发起资本部署为1.249亿美元，上年同期为5460万美元；截至第一季度末持有的保单数量为753份，上年同期为322份 [6] - GAAP净利润为460万美元，上年同期净亏损130万美元，增长主要源于营收增加，但被2024年第四季度收购相关的运营费用增加部分抵消 [6] - 调整后净利润同比增长158%，达1730万美元，调整后摊薄每股收益为0.18美元，上年同期为0.11美元 [1][6] - 调整后EBITDA同比增长超一倍，达2450万美元，调整后EBITDA利润率为55.6%，上年同期为53.9% [1][6] - 年化投资资本回报率（ROIC）为16.7%，年化股本回报率（ROE）为16.0% [6] 流动性和资本状况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为4380万美元，资产负债表保单资产为4.481亿美元，未偿还长期债务为2.38亿美元 [4] 2025年展望 - 公司维持2025年全年调整后净利润在7000万至7800万美元的展望，较2024年的4650万美元增长51%至68% [7] 财务指标定义 - 调整后净利润是对归属公司的净利润进行非控股权益收入、摊销、认股权证公允价值变动、非现金股票薪酬及相关税收影响等调整后的指标，管理层认为该指标能更准确反映经营业绩 [10] - 调整后EBITDA是对归属公司的净利润进行折旧、摊销、利息、所得税及其他非现金和非经常性项目调整后的指标，用于评估业绩和经营成果 [12] - 调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以总营收 [13] - 年化投资资本回报率（ROIC）为季度调整后净利润除以（总资产 - 无形资产净值 - 商誉 - 流动负债）再乘以4 [14] - 年化股本回报率（ROE）为调整后净利润除以总股东权益再乘以4 [15] 财务报表数据 - 资产负债表显示，2025年总资产为8.565亿美元，总负债为4.209亿美元，股东权益为4.306亿美元 [22][23] - 利润表显示，2025年第一季度总营收为4413.9346万美元，净利润为463.9583万美元 [24] - 调整后净利润表显示，2025年第一季度调整后净利润为1725.2141万美元 [26] - 调整后EBITDA表显示，2025年第一季度调整后EBITDA为2450.6548万美元，调整后EBITDA利润率为55.50% [27] - 调整后ROIC表显示，2025年第一季度调整后年化ROIC为16.7% [29] - 调整后ROE表显示，2025年第一季度调整后年化ROE为16.0% [30]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15% [7] - 付费资产管理规模达约5.65亿美元，同比增长15% [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元 [17] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [18] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元，推动付费资产管理规模增长超40% [7] - 2025年第一季度，GECC创纪录总投资收入1250万美元，净投资收入超季度分红，是公司历史上现金收入最高的季度 [8] - 本财年GECC基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] 私募信贷基金 - Great Elm Credit Income Fund自成立至2025年3月，扣除费用后投资资本回报率约13.9% [9] 房地产 - 完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成；第四个项目取得重大进展 [7][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户有强劲需求和交易机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司向精简的另类资产管理业务转型，执行长期增长战略，扩大核心信贷和房地产平台 [6] - 2月收购Greenfield CRE，推出MCS，增强房地产能力，提供收入和成本协同效应 [6][10] - 持续评估战略机会，增加有吸引力风险调整回报的差异化产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度净亏损主要因投资CoreWeave和GECC股票的未实现损失，市场稳定后损失将逆转 [13] - 市场不确定性带来资产价格波动，也创造投资机会，公司现金充裕，有优势把握机会 [13] - 对GECC表现满意，其持续增长巩固公司增长战略，未来有望支付更多费用 [8][9] - 预计MonoMoy平台持续盈利，完成开发项目为租户和股东创造价值 [10] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [19]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15%，主要得益于房地产项目管理费、租金收入增加以及付费资产管理规模增长带来的管理费增加 [6][16] - 付费资产管理规模约达5.65亿美元，同比增长15%，主要受Great Elm Capital Corp（GECC）在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元推动 [6] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元，主要因季度末某些投资头寸的未实现损失所致，公司预计随着市场条件稳定，损失将随时间逆转 [16] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [17] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金可用于拓展业务 [17] - 截至2025年5月6日，公司已以平均每股1.84美元的成本回购约480万股，总计870万美元，较季度末每股账面价值2.14美元折让约15% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 Great Elm Capital Corp（GECC） - 本季度总投资收入达1250万美元，创历史新高，净投资收入超过最近提高的季度分红，也是公司历史上现金收入最高的季度 [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达到130万美元 [9] Great Elm Credit Income Fund - 截至2025年3月，该私人信贷基金自成立以来扣除费用后的投资资本回报率约为13.9% [9] 房地产板块 - 已完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成，第四个项目也取得重大进展 [6][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户需求和交易机会储备充足 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正逐步转型为精简的另类资产管理公司，致力于拓展核心信贷和房地产平台，执行长期增长战略 [5] - 2月通过收购Greenfield CRE成立Monomoy Construction Services，增强房地产服务能力，为现有资产管理实体提供全方位服务，拓展第三方业主代表咨询服务，增加创收机会并提高运营效率 [5][10][11] - GECC本周推出按资产净值或更高价格出售普通股的市场发售计划，为资产管理规模增长提供新途径 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对GECC和CoreWeave的投资充满信心，预计随着市场条件稳定，相关未实现损失将逆转 [13] - 市场不确定性虽会导致短期内资产价格波动，但也会创造有吸引力的投资机会，公司充足的流动性使其在市场波动时处于有利地位 [13] - 公司对信贷和房地产业务本季度表现满意，未来将继续评估战略机会，拓展业务并推出具有吸引力风险调整回报的差异化产品 [14][15] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [18]

文章核心观点 公司作为领先的私募市场解决方案提供商，2025年第一季度财务表现良好，募资和资产配置创新高，完成收购，有望实现募资目标并拓展客户群体 [1][4] 第一季度财务亮点 - 募资和资产配置方面，公司在第一季度募资并配置了超14亿美元的新增收费资产管理规模，创历史最佳 [4] - 股票回购方面，公司在第一季度回购1215106股，平均每股价格12.31美元，一季度末回购授权下约有2850万美元可用 [5] - 股息宣布方面，公司董事会宣布A类和B类普通股季度现金股息为每股0.0375美元，增长7%，将于2025年6月20日支付 [6] 公司概况 - 公司是另类资产管理行业领先的多资产类别私募市场解决方案提供商，使命是为投资者提供差异化投资解决方案 [9] - 截至2025年3月31日，公司产品全球投资者超3800名，分布在50个州、60个国家和六大洲，客户包括大型养老基金等 [9][11] 关键财务与运营指标 |指标|2025年3月31日|2024年3月31日|变化幅度| | ---- | ---- | ---- | ---- | |GAAP净收入（千美元）|4696|5243|-10%| |折旧与摊销（千美元）|5804|7083|-18%| |净利息支出（千美元）|6417|5776|11%| |所得税费用（千美元）|265|1758|-85%| |非经常性费用（千美元）|3460|691|401%| |非现金股票薪酬（千美元）|5855|5945|-2%| |收购相关非现金股票薪酬（千美元）|710|771|-8%| |或有对价相关薪酬（千美元）|3519|3558|-1%| |非收费相关收入（千美元）|39|84|-54%| |收费相关收益（千美元）|30687|30741|0%| |调整后净收入（千美元）|23460|25400|-8%| |摊薄后调整后净收入每股（美元）|0.20|0.21|-5%| |总营收（千美元）|67667|66115|2%| |收费相关营收（千美元）|67628|65007|4%| |收费相关收益利润率|45%|47%|N/A|[15][18] 非GAAP财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标提供额外盈利衡量方式，评估业绩并调整未来活动 [20] - 非GAAP指标有局限性，不能替代GAAP指标，不同公司计算方式可能不同 [13][19] 非GAAP财务指标计算方法 - 收费相关营收为总营收减去非收费相关营收 [21] - 收费相关收益是调整GAAP净收入后的非GAAP业绩指标，排除激励费用相关收支 [21] - 收费相关收益利润率为收费相关收益除以收费相关营收 [21] - 调整后净收入为收费相关收益加非收费相关收入，减实际支付的利息和所得税 [20] 调整GAAP净收入的项目 - 无需当期现金支付的费用，如折旧、摊销和股票薪酬 [23] - 业务融资成本 [23] - 管理团队重组一次性费用 [23] - 一次性技术会计事项费用 [23] - 收购相关费用 [23] - 所得税影响 [23] - 非收费相关收入 [23] 会议安排 - 公司将于2025年5月8日上午8:30举办电话会议，参与者需提前注册 [7] - 无法参加直播的可在公司投资者关系页面查看回放 [8]

业绩总结 - 截至2025年3月31日，公司总收入为320万美元，同比增长15%[6] - 截至2025年3月31日，公司管理资产（AUM）为7.68亿美元，同比增长12%[29] - 截至2025年3月31日，公司收费管理资产（FPAUM）为5.65亿美元，同比增长15%[31] - 2025年第三季度收入为320.9万美元，较2024年同期的278.7万美元增长15.1%[33] - 2025年第三季度调整后的EBITDA为47.2万美元，较2024年同期的122.8万美元下降61.5%[34] - 2025年截至3月31日的九个月净收入（亏损）为17.3万美元，较2024年同期的36.4万美元亏损减少52.4%[35] 用户数据 - 截至2025年3月31日，公司每股账面价值为2.14美元[6] - 截至2025年3月31日，公司现金余额约为3200万美元[6] 未来展望 - 2025年第一季度，GECC的季度分红从每股0.35美元增加至0.37美元，增幅为5.7%[17] 成本与亏损 - 2025年第三季度总运营成本和费用为577.5万美元，较2024年同期的465.6万美元增长24.0%[33] - 2025年第三季度经营亏损为255.5万美元，较2024年同期的186.9万美元亏损增加36.8%[33] - 2025年第三季度净亏损为450.1万美元，较2024年同期的288.3万美元亏损增加56.0%[33] - GECC的基础管理费用同比增长超过40%，主要由于收费管理资产的增长[6] 资本支出与现金流 - 2025年第三季度未杠杆自由现金流为38.8万美元，较2024年同期的167.1万美元下降76.8%[34] - 2025年第三季度资本支出为8.4万美元，较2024年同期的44.3万美元下降81.0%[35] 股票回购 - 截至2025年5月6日，公司通过股票回购计划回购了约480万股，花费约870万美元，平均每股成本为1.84美元[6] 其他费用 - 2025年第三季度利息支出为103.9万美元，较2024年同期的107.4万美元下降3.3%[35] - 2025年第三季度非现金补偿费用为79.6万美元，较2024年同期的69.8万美元增长13.0%[35]