文章核心观点 - 公司推出新的房地产租赁管理服务部门，旨在解锁新收入流、满足租赁管理需求并提升股东价值 [1][2] 公司业务拓展 - 公司推出新的房地产租赁管理服务部门，先针对加拿大安大略省市场，未来两年分阶段在北美推广 [1] - 公司将遵守加拿大省级法律法规，拓展至美国时也会符合各州要求，未来24个月计划向佛罗里达州、得克萨斯州和纽约州等关键州扩张 [4] 服务内容 - 提供完整租赁文件包，含安大略标准租赁表格、定制协议、付款时间表和入住检查 [7] - 提供预起草、合法有效的租户沟通函，用于租金拖欠、维护进入等房东与租户事务 [7] - 提供正式文件用于业主入住或房产出售相关的租户终止租赁，确保合规 [7] - 提供小额索赔诉讼综合准备服务，帮助房东有效追回损失和租金欠款 [7] 市场机会 - 2024年加拿大物业管理服务市场超51亿加元，预计随监管复杂性增加而稳定增长 [8] - 美国物业管理行业价值1140亿美元，受第三方租赁管理、监管合规和驱逐相关支持需求推动 [8] - 超40%北美家庭租房，房东对专业服务依赖增加，公司认为进入该领域是高利润率、可扩展的收入机会 [8] 公司概况 - 公司是特拉华州多元化控股公司，通过对害虫控制和房地产的战略投资扩大业务组合 [9] - 公司正战略转型，增加对房地产领域的关注，投资高需求租赁市场以实现回报最大化和现金流稳定 [10] - 公司继续运营管理全方位害虫控制子公司，通过商业和住宅服务创收，并与政府和市政实体有重要合同 [11]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为45.3港元，较之前目标价下调4% [1] 报告的核心观点 - 2024财年收益受增值服务拖累，但购物中心业务表现出色，净盈利增长24%超预期 [1][8] - 公司预计2025财年净利润实现两位数增长，需核心净利润增长超21%才能达成“十四五”规划目标 [1][8] - 公司连续两年保持100%股息支付率，彰显对股东回报的承诺 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024财年营收170.43亿元，同比增长15.4%，未达指引3%；净利润36.29亿元，同比增长23.9%，超指引4% [1][2] - 预计2025财年营收和净利润分别同比增长16%和19% [8] - 2024财年股息支付率从2023财年的55%提升至60%，特别股息40%，总股息达核心净利润的100%，股息收益率达4.8% [8] 业务板块表现 - 增值服务中，非业主增值服务同比下降12%，业主增值服务受经纪业务下滑19%影响仅增长6% [8] - 购物中心营收同比增长30%，得益于稳定运营和更多新店开业（2024财年21家，2023财年15家） [8] - 城市空间营收同比增长36%，受管理建筑面积增长20%和收款率提高（2024财年91.5%，2023财年87.9%）推动 [8] 盈利指标 - 2024财年毛利率提升1个百分点至32.9%，主要因购物中心业务贡献增加（营收占比28.1%，提升3.4个百分点） [8] - 销售及管理费用率降低1个百分点至7.4%，有效控制成本 [8] 市场表现 - 1个月、3个月和6个月的绝对涨幅分别为8.7%、23.6%和9.0%，相对涨幅分别为6.4%、6.0%和 -4.0% [5] - 市值801.33亿港元，3个月平均成交额1.277亿港元，52周最高价39.45港元，最低价21.25港元 [3] 股东结构 - 华润集团持股72.3%，自由流通股占比27.7% [4] 估值比较 - 与同行相比，公司2025E市盈率17.1倍，处于行业平均水平 [12] - 2024财年净利润增长率23.9%，高于行业平均的8.3% [12]

文章核心观点 - 公司宣布两项战略举措以加速在亚洲的增长，包括对香港保险经纪公司进行初步尽职调查和收购Bestfaith国际科技有限公司 [1] 战略举措 保险经纪公司尽职调查 - 公司对一家总部位于香港的保险经纪公司进行初步尽职调查，收购若完成将补充现有金融服务组合，增强在亚洲保险市场的能力，目前未达成有约束力的协议，交易需经过尽职调查、监管批准和最终谈判 [2] 收购Bestfaith国际科技有限公司 - 公司正在敲定收购Bestfaith国际科技有限公司100%股权的协议，该公司为香港200多座住宅和商业地产提供电信管理和光纤相关服务，收购预计在满足惯例成交条件后完成 [3] 战略理由 - 这些举措体现公司扩大在香港增长领域影响力的承诺，收购Bestfaith将使公司成为该地区物业管理行业的关键参与者，潜在的保险经纪公司收购将增加收入来源并创造物业管理和保险服务部门之间的交叉销售机会 [4] 公司概况 - 公司是一家总部位于香港的企业集团，主要从事香港的放贷业务、房地产投资以及在线金融市场的开发、运营和管理，愿景是在可持续生态系统内建立协同效应，为股东创造价值 [7]