公司战略与团队扩张 - Truist Securities宣布新增九名经验丰富的专业人士以加强其在生物技术、能源、金融、技术和公用事业等高增长领域的股票研究覆盖范围[1] - 此次招聘旨在巩固公司专业能力、提升客户动能并执行其战略目标[1] - 新增人员与现有团队相结合 旨在通过经验丰富的思想领袖提供高度差异化的研究覆盖 为机构客户创造更大影响[1] - 公司在股票销售和交易团队也进行了增员 Brian Finneran以金融行业销售专家身份加入 拥有超过15年金融领域经验[2] - Greg Mulvaney以消费者交易员身份加入 此前在Raymond James工作了11年[2] - 这些新增人员旨在为客户提供独特的见解和高接触服务以驱动阿尔法生成 并专注于为客户创造增长机会[3] 新增研究分析师详情 - Richard Sunderland 董事总经理 负责公用事业领域研究 此前在摩根大通担任北美公用事业股票研究执行董事七年[5] - Greg Renza 董事总经理 负责生物技术领域研究 来自加拿大皇家银行资本市场 此前也在杰富瑞和富国银行证券担任股票研究职务[5] - Matt Niknam 董事总经理 负责数据中心、塔站和通信基础设施行业研究 此前在德意志银行工作十年 更早前在高盛工作十年[5] - Arvind Ramnani 董事总经理 负责人工智能、数字平台和IT服务研究 来自派珀桑德勒 也曾在美国银行和瑞银担任研究职务[5] - Gabe Daoud 董事总经理 负责石油天然气勘探生产及中游领域研究 此前在TD Cowen工作七年 在摩根大通工作四年[5] - Francis DiGiovanna 副总裁 在Daoud领导下负责石油天然气勘探生产及中游领域研究 来自TD Cowen 此前在彭博社担任研究职务[5] - Arren Cyganovich 副总裁 负责商业发展公司和专业金融领域研究 此前在花旗集团、Evercore和D.A. Davidson担任金融领域职务[5] 公司背景 - Truist Securities是Truist金融公司的全方位服务企业和投资银行部门[4] - 公司拥有超过125年的历史 为企业和机构客户提供强大的资本市场和投资银行平台[4] - 服务范围包括全面的战略咨询、并购和资本市场能力 以及固定收益和股票领域的销售、交易和研究服务[4] - 公司还提供企业融资、资产融资、风险管理、流动性和资金管理解决方案以满足客户全方位的金融需求[4] - 总部位于亚特兰大 在美国各地设有办事处[4]

宏观经济与美元风险 - 全球最大对冲基金桥水创始人达利欧警告美国可能陷入“债务死亡螺旋” 即政府需要借款来支付利息 并称可能出现“货币秩序崩溃”[1] - 外国央行正在减持美国国债并购买黄金 推动去美元化进程 这可能终结美元作为世界储备货币的地位 并对美国生活水平产生深远负面影响[1] - 美国2025财年支出7.01万亿美元 收入5.23万亿美元 赤字达1.78万亿美元 国家债务已接近38.5万亿美元[2] 经济指标表现 - 美国消费者价格指数同比涨幅从4月的2.3%上升至9月的3.0%[3] - 2025年前10个月 雇主已宣布裁员1,099,500人[3] - 股市表现强劲 标普500指数年内上涨16% 以科技股为主的纳斯达克指数飙升20%[3] 黄金作为战略资产 - 2024年全球央行净增持1,045吨黄金 为连续第三年净购买量超过1,000吨[5] - 黄金被视为对抗通胀和美元疲软的终极避险资产 其供应不受央行随意印刷影响[9][10] - 分析师认为黄金有巨大上涨潜力 摩根士丹利称其为“应持有的抗脆弱资产” 摩根大通CEO认为金价可能“轻松”涨至每盎司10,000美元[11] - 黄金IRA是一种将实物黄金纳入退休账户的投资方式 兼具税收优势和资产保护功能[12] 房地产投资 - 房地产是通胀时期的传统保值资产 过去五年标普CoreLogic Case-Shiller美国全国房价指数上涨45%[14][15] - 通过Arrived等众筹平台 投资者可以最低100美元投资住宅租赁物业 无需承担管理责任[16][17] - First National Realty Partners允许合格投资者以最低50,000美元投资于以杂货店为主的商业地产 享受三重净租约的好处[18][19] 另类资产：艺术品 - 战后和当代艺术品因其稀缺性 成为多元化投资和财富保值的另类选择[21] - Masterworks平台允许投资者购买毕加索、巴斯奎特等知名艺术家蓝筹艺术品的份额 该平台已完成25次成功退出 分配总收益超过6,500万美元[23] - 艺术品投资传统上为超级富豪专属 例如2022年已故微软联合创始人保罗·艾伦的艺术收藏在佳士得以15亿美元售出[22]

合作整合核心 - 商业联盟金融服务公司（BAFS）宣布其BLAST商业贷款发放和贷款会计软件平台与Fiserv公司的Portico账户处理系统完成整合[1] - 此次整合旨在为使用Portico的信用合作社提供更灵活的技术部署，以扩展其商业贷款能力[1] - 整合使信用合作社能够利用专业商业贷款技术，支持其目标并加强对会员的服务[2][3] 技术平台功能与优势 - BLAST平台提供直观的仪表板、合规知情工作流程和实时投资组合洞察，旨在提高效率和清晰度[2] - 该平台支持从发放、承销到服务和合规的全贷款生命周期管理[2][7] - 平台可单独部署，也可搭配BAFS的全服务后台支持，使客户无需增加内部人员编制即可扩展商业贷款能力[2] - BLAST由BAFS内部商业贷款专家开发，能够管理风险、优化业绩并应对信贷周期[3] 市场定位与公司背景 - BAFS提供商业贷款处理、服务、培训和咨询，其服务已扩展至全美超过100家金融机构[3][7] - BAFS提供灵活的交付模式，结合了前银行家、信贷官员和技术专家的实战经验[8] - Fiserv是财富500强公司，也是支付和金融技术领域的全球领导者[5]

英国央行对基差交易风险的警告 - 英国央行警告一种被称为基差交易的盈利性固定收益对冲基金策略风险正在增加 呼吁市场参与者管理其风险承担 以避免交易无序平仓可能引发金边债券市场波动 [1] 对冲基金金边债券回购借款规模 - 对冲基金以金边债券作为抵押品借入现金的净回购借款规模在11月达到接近1000亿英镑（约合1320亿美元） 这是自数据收集开始以来的最高水平 [1] - 该规模相较于6月份估计的770亿英镑有所增长 [1]

核心观点 - 22V Research认为做空美股需谨慎 因美国经济强劲及人工智能投资热潮可能继续支撑企业盈利和股市 [1][3] 市场表现与做空者动态 - 近期市场波动加剧 标普500指数从10月高点一度下跌5.1% 突显做空波动市场的风险 [2] - 11月最后一周 美国股票做空者按市值计价的损失达800亿美元 约合4.8% 几乎回吐了当月初至该周前近950亿美元的利润 [4] - 对冲基金近期以五个月来最大力度回补了美国股指和交易所交易基金的空头头寸 [5] 经济与盈利基本面 - 尽管市场波动 基本面仍不利于看空者 预计未来12个月公司利润将增长12.5% [6] - 尽管消费者信心减弱且劳动力市场疲软 但“黑色星期五”消费支出同比增长4.1% 显示美国消费者依然强劲 [6] - 美联储预计将在下周政策会议上降息 此举应会刺激经济活动 [7] 人工智能与市场情绪 - 市场曾担忧人工智能支出与盈利能力脱节 但人工智能投资热潮预计将支持生产率 使企业能够实现推动股价上涨所需的利润 [1][2] - 22V Research量化团队跟踪的模型已转为“万物上涨”模式 [7]

美联储货币政策转向 - 美联储已于2025年12月1日正式停止量化紧缩政策 标志着美国货币政策的显著转变 [1][3] - 自2022年6月紧缩周期开始以来 美联储已从金融体系撤出约2.4万亿美元流动性 [3] - 市场专家将此视为开启下一轮主要加密货币上涨行情的垫脚石 [1] 流动性注入操作 - 美联储通过隔夜回购协议向银行系统注入135亿美元流动性 [2] - 这是自新冠疫情危机以来 单日规模第二大的流动性操作 [2] - 此次操作规模甚至超过了互联网泡沫时期记录的最高回购注入水平 [2] 对加密货币市场的潜在影响 - 美联储停止量化紧缩可能成为加密货币市场的转折点 上一次美联储结束QT后 市场在三周内上涨了约17% [4] - 流动性改善历史上会支持风险资产走强 这一转变对比特币尤其相关 [4] - 有专家预计市场状况将在年底前走强 并预测比特币可能在1月下旬创下历史新高 [4] 市场近期表现与外部风险 - 就在美联储正式结束QT前夕 加密货币市场遭遇了一次重大回调 [3] - 市场密切关注美联储12月FOMC会议预定的降息计划 [5] - 日本央行在12月会议上加息的可能性已攀升至81% 其当前紧缩周期内的三次加息（2024年3月、7月和2025年1月） 每次均引发了比特币及更广泛加密货币市场的普遍抛售 [5][6]

公司产品发布 - Klarna在全球14个欧洲市场推出全新功能“Tap to Pay” 将Klarna应用程序转变为一个日常使用的非接触式钱包[1] - 该功能利用NFC技术 允许消费者在Klarna应用程序内设置灵活支付计划并通过轻触完成支付 无需添加银行卡或切换应用程序[3] - “Tap to Pay”现已面向德国、意大利、西班牙、法国、荷兰、芬兰、比利时、奥地利、爱尔兰、葡萄牙、挪威、波兰、丹麦和瑞典的Klarna消费者上线 支持iOS和Android设备 对Klarna信用卡的支持即将添加[6] 公司产品与市场战略 - 推出“Tap to Pay”旨在将线上购物的便捷性带入实体店 因为欧洲超过80%的购物仍在实体店进行[2] - 该功能建立在Klarna新借记优先卡全球快速普及的基础上 该卡目前已被超过400万消费者使用 默认以借记模式运行 可在应用程序内按需激活信用功能 并通过Visa灵活凭证在全球超过1.5亿个商户地点被接受[4] - 公司高层表示 此功能使Klarna更接近其“无处不在、无所不包”的愿景 为欧洲客户提供更流畅的日常购物体验和结账时更多的灵活性与选择[5] 公司业务规模与合作伙伴 - Klarna是一家全球数字银行和灵活支付提供商 拥有超过1.14亿全球活跃用户 每天处理340万笔交易[7] - 超过85万家零售商信任Klarna的创新解决方案来推动增长和客户忠诚度 合作伙伴包括Uber、H&M、Saks、Sephora、Macy‘s、Ikea、Expedia Group、Nike和Airbnb等[7] - 公司已与欧洲领先的航空集团汉莎航空集团建立新的多市场合作伙伴关系 从11月起 其客户在预订旅行时可在结账时选择Klarna的灵活支付选项[10] 公司近期业绩与产品拓展 - 公司在美国黑色星期五期间创下销售纪录 11月1日至黑色星期五（11月28日）期间的总交易额同比增长45%[9] - 公司已推出其首个稳定币KlarnaUSD 此举是公司战略的重大转变 麦肯锡估计稳定币交易额现已超过每年27万亿美元 并可能在未来十年内超越传统支付网络[11][12]

融资计划 - 印度外卖公司Swiggy Ltd 计划通过合格机构配售筹集高达1000亿印度卢比（约合11亿美元）的资金 [2] - 该融资计划最早可能于下周启动 但具体时间和规模仍可能发生变化 [1][2] - 公司董事会已于11月7日批准了该融资计划 但仍需获得股东和监管机构的批准 [1][2] 承销安排 - 公司已初步选定三家银行来管理此次股票发售 [1][2] - 选定的投行包括花旗集团印度子公司、摩根大通印度子公司以及Kotak Mahindra Capital Co [1][2]

美联储政策与宏观经济展望 - 核心PCE通胀率预计将接近3% 而非目标水平[2] - 劳动力市场疲软是驱动美联储9月及预计12月降息决策的关键因素 失业率已从3.8%的低点升至4.4% 且可能继续上升[3][8] - 预计美联储将在12月再次降息 可能是一次7比5的分歧决定[4] - 美联储明年可能至少还有两次降息窗口 以从限制性政策转向中性[9][10] - 量化紧缩已结束 实质上转向量化宽松 这通常会给市场带来小幅提振[6] 美股市场与标普500指数预测 - 第三季度财报季表现强劲 连续第三个季度实现两位数盈利增长 第四季度及明年的盈利预期已上调[11] - 标普500指数明年预计将实现低两位数的盈利增长 若应用正常化估值倍数 基于基本面计算 明年底目标可达7700点[12][13] - 多家机构给出标普500指数2026年目标价：美国银行看7100点 汇丰看7500点 摩根士丹利看7800点 德意志银行看8000点[10] - 市场季节性因素利好 12月历史平均涨幅约为1.3% 加之11月初的市场抛售 有助于形成“圣诞老人行情”[16] - 预计标普500指数年底前将震荡走高 并可能以新高收盘[17] 科技股与“瑰丽六股”分析 - 将特斯拉单独看待后 剩余的“瑰丽六股”平均市盈率约为32倍 对于平均盈利增长率在50%至60%之间的公司而言非常合理[19] - “瑰丽六股”的毛利率超过65% 估值在过去两年半里最具吸引力[20] - 该群体内部存在轮动 例如苹果年初不受青睐 但现已宣布与Alphabet等合作的人工智能战略 而Alphabet已在人工智能竞赛中从微软等早期领导者手中接过领先地位[21] - 市场投机性边缘领域 如一些高度投机性股票和加密货币 可能出现抛售 但整体市场预计向上[17]

公司近期动态 - 公司首席执行官Chris Concannon与首席财务官Ilene Fiszel Bieler将参加高盛金融服务会议 会议时间为2025年12月9日美国东部时间上午10点 形式为炉边谈话 [1] - 该炉边谈话的现场网络直播和回放将在公司投资者关系网站的“活动与演示”部分提供 [2] 公司业务概况 - 公司运营一个领先的固定收益证券电子交易平台 为全球固定收益市场的机构投资者和经纪交易商提供更高的交易效率、多元化的流动性池和显著的成本节约 [3] - 约2,100家公司利用公司的专利技术高效交易固定收益证券 [3] - 公司的自动化、算法交易解决方案与集成的可操作数据产品相结合 帮助客户做出更快速、更明智的交易决策 [3] - 公司获奖的Open Trading市场被广泛认为是全球信贷市场首选的“所有参与者对所有参与者”交易解决方案 [3] - 公司成立于2000年 通过先进的全交易周期解决方案连接强大的市场参与者网络 解决方案包括自动化交易解决方案、智能数据和指数产品以及一系列交易后服务 [3] 公司财务与运营数据 - 公司2025年第三季度总收入为2.088亿美元 同比增长1% 其中外汇波动影响约增加130万美元 [5] - 2025年第三季度总佣金收入为1.802亿美元 [5] - 公司员工人数超过800人 [4][8] 产品与服务创新 - 公司宣布即将推出开盘和收盘拍卖 这是首个旨在改善价格发现并为美国信贷交易提供独特流动性的标准化全市场拍卖协议 [7] - 在开发新的开盘和收盘拍卖过程中 公司咨询了多元化的买方和卖方参与者群体 [7] 交易数据 - 公司公布了2025年10月的交易量和初步可变交易费用 [6] - 公司的新举措在客户发起、投资组合交易和交易商发起渠道继续显示出坚实的同比增长 [6]