比特币与黄金的近期表现对比 - 截至2025年，比特币价格约为87,000美元，年内下跌6.4% [1] - 同期，以iShares Gold Trust追踪的黄金价格回报率超过70%，并创下超过4,500美元的历史新高 [1] 比特币市场的基础设施与资本进展 - 比特币现货ETF吸引了超过1320亿美元的资金流入，主要来自贝莱德、灰度及富达等机构 [2] - MicroStrategy公司已累积超过20万枚比特币 [2] - 企业财资将比特币视为合法的多元化资产，数字资产财资总计持有超过100万枚比特币 [2] - 比特币的波动率在2025年中降至30%，为有记录以来最低水平 [2] - 摩根大通已转变其先前对加密货币的怀疑立场，开始效仿贝莱德为其机构客户提供加密货币敞口 [3] 中央银行对黄金的需求驱动因素 - 2025年，各国中央银行购买了超过1000吨黄金，这是几十年来最快的积累速度 [4] - 此需求是政策驱动而非投机，目的是在地缘政治加速分化的背景下减少对美元的依赖 [4] - 中央银行的黄金积累行为独立于价格波动，无论黄金价格高低都会执行资产再配置 [4][5] 比特币与黄金在需求机制上的关键差异 - 中央银行对黄金的购买创造了自动、持续的需求压力 [5] - 目前没有中央银行宣布计划将比特币作为储备资产进行积累 [5] - 中央银行持有比特币的想法仍是推测性的，并取决于可能永远无法实现的监管明确性 [5] 比特币为追赶黄金地位所需的条件 - 比特币需要在重大的宏观经济动荡期间上涨，而非与股票一同下跌 [6] - 需要一家主要中央银行宣布战略性比特币储备，以提供机构层面的认可 [6] - 需要在欧洲、亚洲及新兴市场获得更清晰的监管地位，以降低不确定性 [6]

基金业绩表现 - Qualivian Investment Partners 基金自成立至2025年9月30日 毛回报和净回报分别跑赢 iShares MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL) 69.2% 和 61.3% [1] - 同期 该基金毛回报和净回报分别跑赢标普500指数 32.7% 和 26.1% [1] 投资组合变动 - 基金在2025年第三季度清仓了Copart (CPRT) 并新建仓了布鲁克菲尔德公司 (Brookfield Corporation, NYSE:BN) [3] 布鲁克菲尔德公司 (BN) 概况 - 布鲁克菲尔德公司是一家总部位于加拿大的全球领先另类投资管理公司 拥有并运营构成全球经济支柱的实物资产 同时管理着大量第三方资本 [3] - 截至2025年12月23日 公司股价报收46.27美元 市值达1039.8亿美元 [2] - 公司股价过去一个月回报为0.50% 过去52周涨幅为20.73% [2] 布鲁克菲尔德公司 (BN) 业务结构 - 公司资产管理规模超过1万亿美元 业务分为三大核心板块 [3] - **资产管理业务** 包括对上市公司布鲁克菲尔德资产管理公司 (BAM) 的控股权 通过为机构和零售投资者管理资本产生稳定、高利润的收费相关收益 [3] - **财富解决方案业务** 是一项较新且高增长的业务 收购和管理长期、可预测的保险负债 并利用由此产生的浮存金进行投资 为公司生态系统提供永久性、粘性资本来源 [3] - **运营业务** 指公司直接拥有和运营的实物资产与业务 提供稳定、经常性且通常与通胀挂钩的现金流 包括可再生能源与转型、基础设施、私募股权和房地产 [3]

Vanguard is singing a new tune for investors in 2026. It goes like this: Out with the standard portfolio mix of 60% equity and 40% fixed income. In with the opposite — a 40% equity share (20% US stocks and 20% international stocks) and 60% fixed income. “This is a significant shift,” Roger Aliaga-Diaz, Vanguard’s global head of portfolio construction and chief economist for the Americas, told me. “It's almost like a tectonic shift.” Here’s what’s behind it. Vanguard expects investors in the short term ...

核心观点 - 先锋集团建议保守型投资者考虑将传统的60/40投资组合（60%股票，40%债券）调整为40/60组合（40%股票，60%债券）[1] - 调整的主要依据是认为美国股票估值过高，而债券市场前景相对改善，预期40/60组合能在未来5-10年提供与60/40组合相近的回报，但风险减半[6][11][12] 市场表现与估值分析 - 过去十年，标普500指数累计上涨216%，年均回报约12%，经历了超常的高回报时期[2] - 先锋集团认为当前股市估值过高，标普500的周期调整市盈率（CAPE）高达40.40，接近1999-2000年互联网泡沫峰值水平[7] - 市场普遍存在对人工智能泡沫的讨论，科技股价格因对AI的过度热情而被推高[8] - 相比之下，债券表现不佳，例如先锋全债市指数基金五年平均回报为-0.5%[3] 先锋集团的市场预测 - 对未来十年美国股市整体年化回报率预测为3.5%-5.5%[10] - 对成长股（包括“科技七巨头”）的年化回报率预测更为谨慎，仅为2.3%-4.3%[10] - 预测美国债券年化回报率为3.8%-4.8%，且对外国债券的预测更高[11] - 预测价值股年化回报率为5.8%-7.8%，小盘股为5.1%-7.1%，非美国股票为4.9%-6.9%[12][13] 40/60投资组合的资产配置 - 建议的40/60组合具体构成为：36%美国债券、24%国际债券、15%美国价值股、14%国际股票、6%美国成长股、5%美国小盘股[12] - 该配置显著超配债券，并在股票中侧重价值股、小盘股及国际股票，以规避估值过高的美国大型成长股（尤其是“科技七巨头”）[12][13] - 该配置原则可灵活调整，例如从80/20组合调整为70/30组合[16] 投资策略的适用性与讨论 - 传统的60/40规则被认为最适合在未来5-10年有资金需求（如退休、子女教育、购房）的投资者[5] - 尽管先锋集团建议增加债券配置，但许多投资者因近年股票表现强劲而回避债券[14] - 有观点认为，投资组合的长期增长主要来自股票这类增长型资产[15] - 先锋集团强调40/60原则更多是一种概念，而非硬性规则，可适用于不同风险偏好的投资组合[15][16]

整体市场表现 - 截至2025年12月18日，理财公司共存续235只成立时间在3个月以上的公募“固收+期权”理财产品，近3个月平均净值增长率为1.02%，平均最大回撤为0.34% [1] - 全量产品中，近3个月有28只产品净值增长率低于0.5%，其中宁银理财“皎月全球配置挂钩型一年定期开放式4号”是唯一一只负收益产品，近3月净值跌幅为0.03% [1] - 收益前十榜单中，招银理财有5只产品上榜，兴银理财和交银理财各有2只产品上榜，宁银理财有1只产品上榜 [1] - 招银理财“招睿全球资产动量两年定开10号C款”位列榜首，近3月净值涨幅超过2% [1] 亮点产品分析 - 宁银理财“皎月全球配置挂钩型一年定期开放式5号”近3月净值增长率为1.18%，跻身收益榜单第十名 [1] - 该产品成立于2021年10月14日，风险等级为PR3，业绩比较基准为0.20%-5.40%，其场外期权挂钩标的包括中信证券全球大类资产趋势策略指数2.0版和宁银理财全球资产轮动指数等 [2] - 截至2025年三季度末，该产品期末资产净值为2406.2万元，穿透后资产组合为：债券占比80.04%，非标资产占比15.78%，现金及银行存款占比2.61%，金融衍生品占比1.57% [2] - 该产品三季度末持有的金融衍生品为“GMAT2.0-牛市价差20241108” [2] 特定产品历史表现 - 宁银理财“皎月全球配置挂钩型一年定期开放式4号”虽然近3个月录得负收益，但自成立以来至2025年三季度末的年化收益率达3.3% [2] - 该产品2024年度的年化收益为3.75%，2023年度的年化收益率高达6.33% [2] - 截至2025年三季度末，该产品穿透后债券占比89.37%，现金及银行存款占比10.63%，未持有非标资产以及金融衍生品 [3] - 该产品第一大持仓为“江苏信托盈丰6号集合资金信托计划”，占比达91.54% [3]

It’s a wild idea — stocks with good reviews from analysts actually doing well — but hey, it just might work. VanEck is looking to the experts for its latest strategy. The firm filed this week for two funds that hold companies with positive outlooks from analysts. Roughly 80% of allocations in the VanEck MSCI EAFE Analyst Sentiment ETF and the VanEck MSCI EM Analyst Sentiment ETF will be directed toward companies with favorable forward estimates for cash flow, earnings per share, price targets and sales, a ...

This was the year that State Street made private public. In the roughly nine months that the SPDR SSGA IG Public & Private Credit ETF (PRIV) has been trading, it has beaten its benchmark without attracting the level of flows that would make it a runaway success. At about $96 million in assets under management, it’s at a size that the industry considers sustainable. The company’s second such product, the State Street Short Duration IG Public & Private Credit ETF (PRSD), debuted in September and has since r ...

Franklin Resources, Inc. (NYSE:BEN) is included among the Best Stocks for a Dividend Achievers List. Franklin Resources (BEN) Raises Dividend Again, Expands Share Buyback Program On December 17, Franklin Resources, Inc. (NYSE:BEN) declared a quarterly cash dividend of $0.33 per share. The payment is scheduled for January 9, 2026, for shareholders of record as of December 30, 2025. The new dividend reflects a 3.1% increase from both the prior quarter and the same period last year. The company has raised i ...

T. Rowe Price Group, Inc. (NASDAQ:TROW) is included among the Best Stocks for a Dividend Achievers List. T. Rowe (TROW) Price Sees Modest Target Increase as Near-Term Pressures Persist Image by Alexsander-777 from Pixabay On December 17, Morgan Stanley raised its price target on T. Rowe Price Group, Inc. (NASDAQ:TROW) to $128 from $126 and maintained an Equal Weight rating on the stock. In a preview note, the analyst said client flows were weaker than expected in the fourth quarter. As a result, the fir ...

诉讼概述 - 律师事务所Levi & Korsinsky, LLP通知Blue Owl Capital Inc的投资者，公司面临一项集体诉讼证券欺诈诉讼 [1] - 诉讼旨在为在2025年2月6日至2025年11月16日期间因涉嫌证券欺诈而遭受损失的Blue Owl Capital Inc投资者挽回损失 [1] - 投资者若在此时间段内遭受损失，可在2026年2月2日前请求法院任命其为首席原告 [3] 指控内容 - 起诉书指控被告做出了虚假陈述和/或隐瞒了以下事实：Blue Owl的业务发展公司赎回对其资产基础造成了显著压力 [2] - 指控称，因此公司面临未披露的流动性问题 [2] - 指控称，因此公司可能限制或停止某些业务发展公司的赎回 [2] - 指控称，基于前述情况，被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导性和/或缺乏合理依据 [2] 律师事务所信息 - Levi & Korsinsky律师事务所在过去20年里，已为受损股东追回数亿美元，并建立了赢得高风险案件的记录 [4] - 该事务所在代表投资者处理复杂证券诉讼方面拥有丰富专业知识，拥有超过70名员工的团队为客户服务 [4] - 该事务所连续七年被ISS Securities Class Action Services评为美国顶级证券诉讼公司之一 [4]