公司业绩与展望 - 公司第三次下调2025财年利润预期 预计调整后每股收益为3 25至3 50美元 低于此前约4 00美元的预测和分析师3 79美元的平均预期 [1][3] - 第三季度农业服务和油籽业务部门利润下降21%至3 79亿美元 压榨业务利润暴跌93% [3] - 公司预计2026年盈利将出现反弹 主要基于生物燃料使用增加和贸易紧张局势缓和的预期 [4] - 第三季度调整后每股收益为0 92美元 为六年来同期最低 但高于分析师0 85美元的平均预期 [5] 行业与市场环境 - 美国生物燃料政策的不确定性以及全球贸易中断对油籽压榨利润率构成压力 [1] - 全球谷物供应充足和大宗商品市场动荡导致行业近期盈利受到侵蚀 [1] - 美国关税威胁和政策期限多变造成困难 包括中国停止采购美国大豆等农产品 导致作物价格跌至多年低点 [2] - 美国生物燃料政策决策延迟 特别是可再生燃料混合要求 减缓了豆油等原料的使用 [2] 潜在积极因素 - 中美同意削减部分关税和其他贸易壁垒 中国承诺恢复采购美国大豆 [4] - 管理层预期生物燃料政策的明朗化和贸易政策的演变将为行业提供需求信号 [4] - 分析指出2026年行业前景向好 更高的生物燃料强制掺混量将推动豆油的增量需求 [5]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后每股收益（EPS）较去年同期下降10%[6] - 2025年第二季度总部门经营利润为8.3亿美元，较去年同期下降10%[6] - 2025年上半年调整后每股收益为1.63美元，较去年同期下降35%[6] - 2025年上半年总部门经营利润较去年同期下降26%[7] - 2025年第二季度，收入为211.66亿美元，较2024年的222.48亿美元下降4.9%[42] - 2025年第二季度，净收益为2.19亿美元，较2024年的4.86亿美元下降55.1%[42] - 2025年第二季度，稀释每股收益为0.45美元，较2024年的0.98美元下降54.6%[42] - 截至2025年6月30日，四个季度的净收益为1,099百万美元，较2024年四个季度的2,601百万美元下降57.7%[49] 现金流与资本支出 - 2025年上半年经营活动现金流为40亿美元，较去年同期下降459百万美元[8] - 2025年上半年经营活动现金流在调整工作资本后为12亿美元，去年同期为5.24亿美元[7] - 2025年上半年，经营活动现金流为12.33亿美元，较2024年的16.92亿美元下降27.5%[39] - 2025年上半年，资本支出为5.96亿美元，预计全年资本支出将在13亿至15亿美元之间[28] 资产与负债 - 2025年6月30日，现金余额为10.57亿美元，较2024年的7.64亿美元增长38.5%[38] - 2025年6月30日，净固定资产为111.42亿美元，较2024年的106.28亿美元增长10.7%[38] - 2025年6月30日，总债务为92.28亿美元，较2024年的105.60亿美元下降12.5%[38] - 2025年6月30日，调整后的净债务为8,239百万美元，较2024年6月30日的9,638百万美元下降14.5%[52] - 调整后的净债务与调整后的EBITDA比率为2.1倍，较2024年的1.9倍有所上升[52] 部门表现 - 2025年第二季度，营养部门的收入和运营利润分别为19.93亿美元和1.14亿美元，较2024年同期增长约5%[24] - 农业服务和油籽部门的运营利润在2025年第二季度下降了17%，主要由于贸易和政策不确定性[14] - 2025年第二季度，压榨部门的运营利润下降了75%，主要受到植物油需求减少的影响[14] - 碳水化合物解决方案部门的运营利润在2025年第二季度下降了6%，主要由于国际销量和利润的降低[17] - 2025年第二季度，动物营养部门的运营利润增加至2200万美元，较2024年同期增长[24] - 2025年第二季度，健康与保健部门因合同取消获得5500万美元的收入增长，但未计入营养部门的运营利润[24] 财务指标 - 2025年上半年调整后的投资资本回报率（ROIC）为公司评估业绩的重要指标[8] - 2025年上半年调整后的经济增加值（EVA）为公司评估财务表现的非GAAP财务指标[5] - 2025年上半年调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为公司评估运营表现的非GAAP财务指标[5] - 截至2025年6月30日，调整后的EBITDA为3,884百万美元，较2024年6月30日的5,146百万美元下降了24.6%[49] - 2025年第一季度的EBITDA为753百万美元，较2024年第四季度的1,086百万美元下降了30.7%[49] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为931百万美元，较2024年第二季度的1,051百万美元下降了11.4%[49] 股东回报 - 公司宣布连续第374个季度派发股息[11]

战略合作项目 - 公司与佛罗里达州交通部及其建筑承包商建立战略合作伙伴关系，共同设计和建造一个野生动物地下通道，作为82号州道扩建计划的一部分 [1] - 野生动物地下通道将连接一个拟议的野生动物走廊，该走廊与科克螺丝格罗夫村庄项目相连 [2] - 公司已承诺投入约500万美元用于该野生动物地下通道的设计和建造成本 [2] 项目细节与效益 - 科克螺丝格罗夫地下通道计划尺寸约为宽16英尺、高7英尺，并包含旨在减少82号州道沿线野生动物死亡率的围栏 [3] - 该通道将与FDOT正在Under Canal和Panther Creek建造的两个桥梁下穿通道互补，这两个通道都横穿科克螺丝格罗夫地产 [3] - 该项目旨在通过创建一个重要的区域连接来支持科利尔、李和亨德里县之间的野生动物流动，并预计将在不增加纳税人额外成本的情况下，为佛罗里达豹恢复计划发挥重要作用 [3] 项目时间表与审批 - 地下通道的建设预计将在年底前开始，前提是获得最终批准，并与当前的82号州道拓宽项目同步进行，目前预计工作将于2027年完成 [4] - 公司目前正在为两个规划村庄中的第一个——东村寻求批准，审批过程预计需要大约一年，科利尔县委员会的决定预计在2026年做出 [8] - 第一个村庄的建设最早可能于2028年开始 [8] 土地管理与保护战略 - 科克螺丝格罗夫村庄项目位于科利尔县西北角，占地约4600英亩，计划包含两个各1500英亩的村庄，并配套超过7000英亩的永久保护区 [6] - 自2003年以来，公司已出售或签订地役权保护了超过46,800英亩土地，这些土地与科克螺丝格罗夫村庄计划中的7000英亩相结合，为现有保护地之间提供了关键的连通性 [7] - 公司通过科克螺丝格罗夫管理区支持建设，该特别区负责管理规划社区的基础设施，并将由一个五人监督委员会监督 [5] 公司背景与转型 - 公司是一家拥有超过125年经验的佛罗里达州农业综合企业和土地管理公司，在2025年战略转型后，作为一家多元化的土地公司运营，在佛罗里达州8个县拥有约51,300英亩土地 [10] - 公司专注于战略性土地开发机会和多元化的农业运营，利用其广泛的土地组合为股东创造长期价值，同时保持其对负责任的土地管理和保护的承诺 [10]

农业板块投资概览 - 农业板块股票涵盖从事农产品生产、加工、供应或支持服务的上市公司，例如农业企业、机械设备制造商、种子及农化公司、食品加工商以及农业科技提供商 [2] - 该板块为股票市场投资者提供对大宗商品价格、天气与产量波动、投入成本以及政府政策的敞口，具有周期性，并可在投资组合多元化、通胀对冲或粮食安全及农业科技等主题投资中发挥作用 [2] - 根据股票筛选工具，今日值得关注的五只农业股为迪尔公司、Corteva、Bunge Global、Cal-Maine Foods和Gates Industrial，这些公司在过去几天内拥有最高的美元交易额 [2] 重点公司业务分析 - 迪尔公司从事用于农业、建筑、林业和草坪护理的设备制造与分销，主要运营部门包括农业与草坪、建筑与林业以及金融服务 [3] - Corteva公司业务集中于农业，运营部门分为种子和作物保护，种子部门致力于开发并提供能产生最佳农场产量的先进种质和性状技术 [3] - Bunge Global作为全球性农业综合企业和食品公司运营，业务涵盖农业综合、精炼与特种油、碾磨以及糖和生物能源四大板块 [4] - Cal-Maine Foods及其子公司从事带壳鸡蛋的生产、分级、包装、营销和分销，提供包括营养强化、无笼饲养、有机、自由放养等在内的特色带壳鸡蛋 [5]

文章核心观点 - 三家公司Equinox Gold、Cantaloupe和Alico被列入Zacks Rank 5（强力卖出）名单 [1][2] - 列入原因为三家公司当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内均被下调 [1][2] Equinox Gold (EQX) - 公司业务为矿产的收购、勘探和开发 [1] - 当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调约26.5% [1] Cantaloupe (CTLP) - 公司是一家软件和支付公司，为无人零售市场提供端到端技术解决方案 [2] - 当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调6.7% [2] Alico (ALCO) - 公司是一家农业综合企业，在佛罗里达州中部和西南部运营 [2] - 当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调约5.8% [2]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月6日市场开盘前发布2025年第三季度运营和财务业绩 [1] - 随后将于2025年11月6日美国东部时间下午5:00举行电话会议 由总裁兼首席执行官Matt Walker和高级副总裁兼首席财务官Robert Velasquez介绍公司近期举措和财务业绩 [1] 投资者沟通活动详情 - 管理层将回答投资者在2025年11月6日美国东部时间中午12:00前通过邮件发送至IR@tejonranch.com的问题 [2] - 电话会议的音频网络直播将通过公司网站“投资者”板块提供 需提前至少15分钟注册并安装必要音频软件 [3] - 电话会议结束后 音频网络直播录像将在公司网站提供回放 为期一年 [3] - 电话会议回放可访问至2025年11月20日星期四 国内拨打1-844-512-2921 国际拨打1-412-317-6671 密码为13756652 [5] 其他投资者关系活动 - 公司将于2025年11月14日在纽约证券交易所举办投资者交流活动 以加强股东沟通 席位有限需提前注册 意向参与者需发送请求至InvestorEvent@tejonranchcom [4] 公司基本信息 - 公司是一家多元化的房地产开发和农业综合企业 主要资产为位于洛杉矶以北约60英里、贝克斯菲尔德以南约15英里的270,000英亩土地储备 [6]

被列入强力卖出名单的公司 - 1-800-FLOWERSCOM Inc (FLWS) 被列入Zacks Rank 5（强力卖出）名单 该公司是礼品行业公司 其当前财年每股收益的Zacks共识预期在过去60天内被下调了879% [1] - Alico Inc (ALCO) 被列入Zacks Rank 5（强力卖出）名单 该公司是农业务和土地管理行业公司 其当前财年每股收益的Zacks共识预期在过去60天内被下调了58% [1] - Avis Budget Group Inc (CAR) 被列入Zacks Rank 5（强力卖出）名单 该公司是汽车和卡车租赁行业公司 其当前财年每股收益的Zacks共识预期在过去60天内被下调了278% [2]

涉及的行业或公司 * 本次电话会议是邦吉公司的业务更新电话会议 涉及公司为全球农业综合企业邦吉及其近期合并的Viterra公司 [1][2][6] * 行业涉及农业综合企业 具体包括油籽加工与精炼 软籽加工与精炼 谷物贸易与加工等 [11][12][13] 核心观点和论据 **业务整合与战略进展** * 公司与Viterra的整合进展异常顺利 团队在识别和获取成本节约及商业协同效应方面表现出速度和纪律性 [6] * 整合后将业务按端到端价值链进行对齐 这将使公司运营更加敏捷 但并非全面重组 而是将Viterra纳入公司现有的成熟运营模式中 [7] * 商业团队已作为一个公司统一面向市场 尽管目前仍在多系统下运行 存在一定复杂性 但团队合作良好 [28][49][50] **财务报告细分结构调整** * 公司变更了可报告部门结构 从农业综合 精炼特种油和加工业务 变更为四个可报告部门 大豆加工与精炼 软籽加工与精炼 其他油籽加工与精炼 以及谷物贸易与加工 [11] * 此项变更是为了反映上下游业务的紧密互联 例如超过90%的非热带油精炼厂与压榨厂位于同一地点 利润率会根据市场条件在原产地 压榨和精炼活动之间转移 [12] * 由于Viterra在加拿大 澳大利亚和欧洲的软籽业务及其带来的额外全球加工能力 软籽业务规模显著扩大 因此将其分离为一个独立的细分部门 [13][30] * 化肥业务结果将报告在大豆加工与精炼部门 因其与南美大豆采购紧密关联 在那里以作物投入品换取作物是常见做法 [14] **2025年全年业绩展望** * 公司预计2025年全年调整后每股收益范围为约7.3美元至7.6美元 这反映了下半年调整后每股收益预期在4美元至4.25美元之间 [10][16] * 全年每股收益范围0.3美元及下半年0.25美元的差异是由于计算中使用的加权平均股数不同所致 [16] * 当前展望几乎未包含协同效应带来的成本节约 主要反映了稳定化和初步整合阶段 [46][48] * 下半年业绩预计在第三季度和第四季度之间按55%对45%的比例分配 [38] 其他重要内容 **关键财务指标更新** * 合并后公司的有效税率预计处于原邦吉公司指导范围21%至25%的高位 [20][21] * 由于Viterra带来的庞大贸易和仓储业务 下半年净利息支出预计增加约1.75亿美元 使全年支出从先前指导的约2.2亿美元增至约3.95亿美元 [21] * 第三季度加权平均股数约为1.98亿股 预计第四季度接近1.95亿股 下半年整体加权平均约为1.97亿股 公司在第三季度回购了约670万股股票 [21][25] * 全年折旧费用（邦吉全年 Viterra半年）预计约为7亿美元 其中包含了因收购导致的资产价值重估带来的额外折旧 [34][35] **协同效应与未来重点** * 协同效应处于早期阶段 正在正式化计划并明确目标 初期低垂的果实集中在物流 货运以及连接原产地细粒度与加工等环节 [29] * 整合带来的主要变化包括 软籽业务贡献将更显著 Viterra带来了更大的软籽业务和种子贸易量 谷物贸易量将大幅增长 以及全球租船运力几乎翻倍 [30][31] * 公司计划在2026年上半年及全年实现成本结构的重大改进 [47]

公司概况与近期事件 - 公司为一家市值162亿美元的农业综合企业和食品公司，主营植物基油脂和蛋白质产品的生产与供应 [1] - 公司产品应用广泛，涵盖动物饲料、食用油、烘焙、乳脂替代品、植物肉及婴儿营养等多个领域 [1] - 公司计划于2025年11月5日市场开盘前公布2025财年第三季度财报 [1] 财务表现与预期 - 市场预期公司第三季度摊薄后每股收益为0.82美元，较去年同期2.29美元大幅下降64.2% [2] - 在过去四个季度中，公司三次盈利超出市场普遍预期，一次未达预期 [2] - 市场预期公司2025财年全年每股收益为6.41美元，较2024财年的9.19美元下降30.3% [3] - 市场预期公司2026财年每股收益将同比增长20%，达到7.69美元 [3] - 第二季度财报显示，经调整后每股收益为1.31美元，超出华尔街预期的1.19美元，当季营收为128亿美元，同比下降3.6% [6] - 公司对2025财年全年经调整后每股收益的指引为7.75美元 [6] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内下跌16.5%，表现显著弱于同期上涨14.4%的标普500指数 [4] - 公司股价表现亦不及同期下跌4.7%的Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) [4] 业绩表现的主要影响因素 - 股价疲软主要受大宗商品周期性压力、地缘政治贸易紧张局势以及业务整合挑战的影响 [5] - 中国对美国商品加征的关税损害了公司收入，尤其对大豆贸易业务造成冲击 [5] 分析师观点与评级 - 分析师整体给予公司股票"适度看涨"的评级，综合评级为" Moderate Buy" [7] - 覆盖该股的九位分析师中，六位给予"强力买入"评级，两位给予"持有"评级，一位给予"强力卖出"评级 [7] - 分析师平均目标价为89.78美元，较当前股价有10.9%的潜在上涨空间 [7]

合作背景与核心举措 - 美国领先的农业综合企业与农民所有的合作社 Land O'Lakes 与全球视觉内容创作者和市场 Getty Images 合作，共同推出名为“Repicturing Rural”的指导手册 [2] - 该手册旨在为媒体、出版商、品牌和广告机构提供工具和视角，以超越刻板印象，真实地通过视觉内容呈现美国农村社区 [1][4] - 此项发布与 Land O'Lakes 的“现代乡村集体”计划相关联，该网络致力于激发基于共同愿望和真实代表性的城乡社区新叙事 [4] 市场洞察与需求分析 - Getty Images 的全球洞察平台 VisualGPS 数据显示，客户对美国农村视觉内容的需求显著增长，2024年相关搜索量上升22%，2025年迄今增长8% [5] - 尽管需求旺盛，但当前对农村社区的描绘并不准确，三分之二的美国农村社区居民认为广告商根本不了解他们 [5] - 流行的美国农村描绘往往未能反映其多样化的现实，存在过度简化或不准确的问题 [3][6] 产品内容与战略目标 - 除指导手册外，合作双方还开发了一个专门的视觉资料库，包含来自Getty Images创意图库的图片、视频以及新委托定制的内容，旨在填补VisualGPS研究揭示的代表性空白 [6] - 手册和精选视觉内容深入探讨了常被简化或忽视的主题，包括农村人口结构、工作场所、医疗保健、教育、日常家庭生活以及塑造这些社区的牲畜和景观 [6] - 该举措旨在挑战媒体、出版商、品牌和营销机构摒弃过时的刻板印象，捕捉充满活力的乡村生活 [6] - 精选图片也将在Unsplash平台上提供 [8]