财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比客房每间可售房收入（RevPAR）增长3.8%，总RevPAR增长4.3%，酒店利润率扩大80个基点 [24] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5700万美元，调整后每股摊薄运营资金（FFO）为0.21美元，较上年增长17% [24] - 净杠杆（包括优先股权益）为4.5倍 trailing EBITDA，资产负债表保持强劲 [24] - 截至季度末，公司拥有近1.5亿美元的现金及现金等价物，包括受限现金，加上信贷额度，总流动性近6.5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 华盛顿特区翻新酒店本季度RevPAR增长24%，新奥尔良两家酒店RevPAR合计增长25%，旧金山RevPAR增长9%，波士顿趋势良好，圣地亚哥市场整体散客需求较为疲软 [9][10] - 度假村组合中，威雷亚表现低于预期，不过第一季度未来各期的团体业务量较上年增长近20% [11][12] - 长滩市中心万豪酒店RevPAR增长145% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区因就职典礼带动业务增长，新奥尔良因超级碗推动酒店业绩，圣地亚哥第一季度业绩较弱但后续有望改善，旧金山因城市活动和商业活动增加实现RevPAR增长 [9][10] - 威雷亚市场因卡纳帕利子市场重新开放面临短期需求疲软，但长期来看将吸引更多游客和航班 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用分层增长方式，包括推出安达仕迈阿密海滩酒店、改造酒店、收购资产和回购普通股等，未来将继续平衡灵活地配置资本，利用资产负债表和资产回收推动FFO和每股净资产（NAV）增长 [8] - 持续寻求增值交易机会，通过资产回收战略创造价值，但当前交易市场因不确定性而面临挑战 [22][23] - 计划在多个酒店进行翻新和改造项目，包括威雷亚海滩度假村、圣安东尼奥酒店、圣地亚哥希尔顿湾景酒店等 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度初业绩强于预期，但3月因宏观经济前景不明朗，部分市场政府和休闲需求回落，运营基本面有所缓和 [6] - 由于经济不确定性增加，公司调整全年展望，预计总投资组合RevPAR增长4% - 7%，调整后EBITDAre为2.35 - 2.6亿美元，调整后FFO每股摊薄为0.82 - 0.94美元 [14][26][27] - 尽管经营环境波动，但公司近期投资将带来增长，预计杠杆和资产负债表状况将随时间改善 [24][25] 其他重要信息 - 安达仕迈阿密海滩酒店于5月3日开业，预计将为未来数年带来盈利增长 [6] - 公司董事会已批准第二季度每股0.09美元的普通股股息，并宣布了G、H和I系列优先股的常规分红 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 安达仕酒店目前的承保轨迹与过去相比如何，未来回报预期怎样 - 公司表示，迈阿密海滩市场实际表现高于最初预期，酒店产品与市场上的豪华酒店相当，有信心实现目标 今年该酒店预计产生600 - 700万美元的EBITDA，大部分在第四季度实现 明年EBITDA增长有望恢复到高个位数至20%左右，预计三年实现增长 [36][37][39] 问题2: 公司更新的展望中，哪些因素导致了预期变化 - 主要有三个因素：安达仕酒店开业延迟，预计EBITDA减少约200万美元；毛伊岛运营环境挑战，预测调整约400万美元；圣地亚哥市场第一季度及年中散客业务疲软，带来约200万美元的不利影响 [45][46] 问题3: 夏威夷市场第一季度表现不佳的原因，以及与同行的差异，还有旧金山市场的未来展望 - 夏威夷威雷亚酒店因卡纳帕利市场恢复，部分客人转向该市场，但长期来看，随着市场复苏，酒店有望恢复正常 与同行相比，不同酒店的位置和翻新情况会导致业绩表现不同 旧金山市场需求持续增加，商务散客强劲，未来几个季度至2026年及2027年有望保持积极态势 [54][56][60] 问题4: 公司战略中，有多少非核心酒店，何时会进行更大规模的资产出售以回购更多股票 - 公司没有必须出售的酒店，而是根据资本回收和资产回报情况来确定是否出售资产 目前公司倾向于成为净卖家，将出售资产所得用于回购股票，但交易市场目前不稳定 [68][69][71] 问题5: NAPA资产的亏损加速，是否与日历变化有关，以及对这些资产的全年预期，还有高端豪华资产的交易情况 - 第一季度是季节性度假市场的淡季，NAPA资产的目标是接近盈亏平衡 这两个度假村今年的EBITDA预计将比去年增加数百万美元 高端豪华资产的买家群体较小，对资产有更长远的规划，但债务市场会影响其估值 公司会持续关注资产回收机会 [76][77][78] 问题6: 安达仕酒店的修订展望是否包括客户重新预订的情况，以及该酒店今年剩余时间的预订窗口和预期 - 客户重新预订的成本已包含在未来EBITDA和FFO的调整中 该酒店的预订窗口较短，目前已开始为第四季度和明年第一季度进行预订 预计5 - 6月入住率为30% - 40%，11 - 12月将达到70%，夏季房价为300 - 400美元/晚，第四季度为600 - 800美元/晚 [86][87][88]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收62.6亿美元，同比增长4.8% [1] - 每股收益(EPS)为2.32美元，高于去年同期的2.13美元 [1] - 营收略低于Zacks一致预期62.7亿美元(偏差-0.18%)，但EPS超出预期2.20%(一致预期2.27美元) [1] 运营指标 - 自有/租赁客房14,312间，略高于分析师平均预期的14,214间 [4] - 管理客房567,896间，低于预期的587,915间 [4] - 特许经营客房1,120,634间，超出预期的1,102,261间 [4] - 全球可比酒店每间可用客房收入(RevPAR)增长率达4.1%，显著高于预期的2.7% [4] 收入构成 - 总特许经营费收入7.46亿美元，同比增长8.4%，超出预期的7.27亿美元 [4] - 基础管理费收入3.25亿美元，同比增长3.8%，高于预期的3.19亿美元 [4] - 激励管理费收入2.04亿美元，同比下降2.4%，低于预期的2.07亿美元 [4] - 毛特许权收入12.8亿美元，同比增长5.4%，超出预期的12.5亿美元 [4] - 净特许权收入12.5亿美元，同比增长5.1%，高于预期的12.3亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月累计上涨15.9%，跑赢Zacks标普500指数11.5%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为2.3407亿美元 同比增长7.8% [1] - 每股收益(EPS)为0.21美元 去年同期为0.05美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期2.3758亿美元 差异为-1.48% [1] - EPS超出Zacks共识预期0.18美元 差异达+16.67% [1] 业务细分 - 客房收入1.4492亿美元 低于分析师平均预期1.4744亿美元 但同比增长6.7% [4] - 其他运营收入2202万美元 高于分析师平均预期2156万美元 同比增长10% [4] - 餐饮收入6713万美元 高于分析师平均预期6567万美元 同比增长9.4% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨7.3% 同期标普500指数上涨11.5% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3] 关键指标分析 - 稀释后每股净收益为0.01美元 与分析师平均预期一致 [4] - 投资者更关注核心业务指标而非表面财务数据 因其更能反映实际运营状况 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比客房每间可售房收入（RevPAR）增长3.8%，总RevPAR增长4.3%，酒店利润率扩大80个基点 [25] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5700万美元，调整后每股摊薄运营资金（FFO）为0.21美元，较上年增长17% [25] - 净杠杆率（包括优先股权益）为4.5倍 trailing EBITDA，资产负债表保持强劲 [25] - 截至季度末，公司拥有近1.5亿美元的现金及现金等价物（包括受限现金），加上信贷额度，总流动性近6.5亿美元 [26] - 公司更新2025年展望，预计总投资组合RevPAR增长4% - 7%，调整后EBITDAre在2.35亿 - 2.6亿美元之间，调整后每股摊薄FFO在0.82 - 0.94美元之间 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 城市和会议市场中，华盛顿特区酒店RevPAR增长24%，新奥尔良两家酒店RevPAR综合增长25%，旧金山RevPAR增长9%，波士顿表现良好，但圣地亚哥市场整体临时需求较为疲软 [8][9][10] - 度假酒店组合中，威雷亚海滩度假村表现低于预期，但未来集团业务预订量增长近20%，长滩万豪酒店RevPAR增长145% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区因就职典礼带动酒店业务增长，新奥尔良因超级碗推动酒店业绩，但受暴风雪影响部分需求被抵消 [8] - 旧金山因城市活动日程和市中心商业活动增加，酒店RevPAR实现增长 [9] - 圣地亚哥第一季度业绩较弱，但预计后续将恢复增长，弥补去年第三、四季度劳工活动造成的业务损失 [10] - 威雷亚市场因卡纳帕利子市场重新开放，短期内需求疲软，但长期来看将吸引更多游客和航班 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用分层增长策略，包括推出安达仕迈阿密海滩酒店、对现有酒店进行改造和收购、回购普通股等，以推动FFO和每股净资产（NAV）增长 [7] - 持续进行资本回收和投资，通过资产销售和合理配置资金，实现股东价值最大化 [15][17] - 计划对旗下多家酒店进行翻新和改造，包括威雷亚海滩度假村、圣安东尼奥酒店、圣地亚哥希尔顿湾景酒店等 [19][20] - 尽管交易市场充满挑战，但公司仍积极寻求增值交易机会，以实现增长和创造价值 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经营环境波动较大，宏观经济不确定性增加，商业和消费者信心下降，导致部分市场预期降低，但其他地区趋势较为稳定 [13] - 公司调整全年展望，以适应当前趋势，但该展望可能因宏观经济发展对住宿需求的影响而发生变化 [14] - 尽管面临挑战，但公司资本回收和投资努力仍带来行业领先的增长，对未来发展充满信心 [15] 其他重要信息 - 安达仕迈阿密海滩酒店于5月3日开业，预计将为公司带来收益增长，今年预计产生600 - 700万美元的EBITDA，明年有望实现较高的EBITDA增长 [6][37] - 董事会已批准第二季度每股0.09美元的普通股股息，并宣布了系列G、H和I优先股的常规分红 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 安达仕酒店目前的承保轨迹与过去相比如何，以及未来的回报预期 - 公司表示，尽管开业时间晚于预期，但市场表现高于最初预期，酒店具备豪华设施和服务，有信心实现预期目标。今年预计产生600 - 700万美元的EBITDA，明年有望恢复到高个位数至20%左右的EBITDA增长，并在三年内逐步提升 [34][37] 问题2: 公司更新展望的具体变化及核心投资组合情况 - 展望调整主要分为三个方面：安达仕酒店预计EBITDA减少约200万美元；毛伊岛运营环境挑战导致约400万美元的预测调整；圣地亚哥市场临时需求疲软带来约200万美元的逆风 [43][44] 问题3: 夏威夷市场第一季度表现不佳的原因，与同行的差异，以及旧金山市场的后续发展 - 毛伊岛威雷亚酒店受卡纳帕利子市场复苏影响，部分客人转向该地区，但长期来看市场前景乐观，预计2026年实现两位数增长。旧金山市场需求持续增加，商务临时需求强劲，未来几个季度至2027年有望保持积极态势 [51][56] 问题4: 公司战略和价值创造方面，非核心酒店数量及大型资产出售时机 - 公司拥有优质投资组合，更关注资本回收和资产配置时机，根据市场价值与内部NAV的比较进行资产交易。目前预计为净卖方，回收资金将用于回购股票 [64][67] 问题5: NAPA资产的情况及高端豪华资产的交易情况 - NAPA资产第一季度通常较弱，公司正努力优化业务组合和降低成本，预计今年将产生更多EBITDA。高端豪华资产的买家群体较小，受债务市场影响，交易速度较慢，但公司仍关注资本回收机会 [71][74] 问题6: 迈阿密酒店修订展望的相关问题及剩余年份的预订情况 - 修订展望已包含客户重新预订的成本。酒店预订窗口较短，目前已开始为第四季度和明年第一季度进行预订，预计夏季入住率为30% - 40%，第四季度可达70%，房价也将相应提高 [80][82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球RevPAR增长4.1%，高于3% - 4%的指引范围上限，ADR增长3%，入住率提升1个百分点 [5] - 第一季度总毛费收入同比增长5%，达到12.8亿美元，激励管理费下降2%至2.04亿美元 [17] - 第一季度G&A同比下降6%，调整后EBITDA总计12.2亿美元，增长7% [18] - 第二季度全球RevPAR预计增长1.5% - 2.5%，全年预计增长1.5% - 3.5% [20] - 第二季度毛费增长预计在3% - 4%，IMFs预计略有下降，调整后EBITDA预计增长3% - 5% [23][24] - 全年预计毛费54 - 55亿美元，IMF预计与去年基本持平，调整后EBITDA预计增长6% - 9%，调整后摊薄每股收益预计为9.82 - 10.19美元 [24][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度全球集团RevPAR增长8%，商务散客和休闲散客均增长2%，美国集团RevPAR增长8%，商务散客和休闲散客均增长1% [5][7] - 全年预计集团RevPAR增长6%，商务散客可能低个位数增长，休闲散客可能持平至低个位数增长 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大地区第一季度RevPAR增长超3%，豪华和全服务酒店表现优于精选服务酒店，3月RevPAR增长2%，4月同比RevPAR有所改善 [5][16] - 亚太地区第一季度RevPAR增长11%，印度和日本分别增长16%和17% [6] - 加勒比地区第一季度RevPAR增长7% [6] - 欧洲、中东和非洲地区第一季度RevPAR增长6% [7] - 大中华区第一季度RevPAR下降2%，但好于预期，主要因国内需求强劲 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管宏观经济环境不确定，公司仍专注于推动酒店回报，执行长期增长战略，通过增强效率和生产力提升G&A表现 [10] - 继续推进全球扩张，第一季度全球签约量创纪录，净房间数在过去12个月增长4.6%，预计2025年净房间增长接近5%，长期全球净房间增长维持在中个位数水平 [5][27] - 计划将CitizenM品牌纳入体系，预计今年下半年完成交易，该品牌将补充现有生活方式精选品牌 [12] - 持续推进数字和技术转型，预计新平台将增强运营模式，提升会员体验，解锁新收入机会 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但各地区表现超预期，全球发展活动保持强劲 [5] - 美国和加拿大地区下半年可见度较低，下调全年RevPAR增长指引50个基点，但不假设衰退情景，预计全球需求仍较稳定 [34] - 国际市场除大中华区外需求趋势强劲，全年国际RevPAR增长预计明显强于美国和加拿大 [21] 其他重要信息 - 公司强大的万豪礼赏忠诚度计划在3月拥有近2.37亿会员，会员渗透率创纪录达到全球客房夜数的68% [13] - 公司近期推出全球广告活动“你是最棒的纪念品”，展示丰富产品并庆祝旅行创造回忆的力量 [14] - 全年总投资支出预计为13.6 - 14.6亿美元，扣除CitizenM交易后预计为10 - 11亿美元，资本分配理念不变，预计全年向股东返还资本约40亿美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国精选服务酒店表现较弱的原因，是地区性因素还是复活节影响需求模式？ - 年初表现强劲，3月美国和加拿大地区出现疲软，若排除复活节影响，3 - 4月RevPAR有改善，公司不假设衰退情景，预计全球需求稳定，美国和加拿大稍弱，下调指引是因下半年可见度低，复活节对美国和加拿大地区影响约250个基点/月或接近1%/季度，3月疲软可能受政府裁员和关税公告一次性影响，后续美国和加拿大地区RevPAR下降主要因政府需求持续减少 [32][35][36] 问题2: CitizenM品牌所有者对建设或改造更多酒店的承诺如何？ - 所有者对该品牌定位充满热情，认为能接入公司强大的全球开发商网络，加速平台增长 [38] 问题3: 美国全服务酒店开发的对话情况，建设成本和不确定性风险，以及开发商对3 - 4月运营情况的反应？ - 第一季度签约量创纪录，多数业主和加盟商是长期投资者，看好旅游长期机会和需求趋势，虽对新建筑债务融资可用性不满，但对长期前景乐观，签约量除一个地区外全球增长，转换项目预计占比30%，建设成本受关注，但美国和加拿大新建设项目目前稳定，第一季度管道流失率约为典型季度平均水平的一半，管道实力令人鼓舞 [42][44][47] 问题4: 美国品牌在中国运营的定位和应对贸易紧张局势的策略？ - 中国是公司第二大市场，酒店大多由中国业主拥有，员工多为中国本土员工，被视为中国企业，市场受国内需求驱动，公司表现反映中国本土游客对其产品的接受度 [49][50] 问题5: 考虑CitizenM后NUG指引为4% - 5%，有无可能升至4.5% - 5.5%，以及相关因素变化？ - 年初指引范围较宽，目前观点无变化，随着时间推移可见度提高，预计纳入CitizenM后接近5% [55] 问题6: 多项指标小幅下降，但EPS保持不变的原因？ - RevPAR下降影响费用，但美元走弱减少负外汇影响，假设CitizenM交易下半年完成有费用贡献，国际RevPAR和IMF情况不变，其他领域如自有租赁和G&A相对稳定，使EPS维持在10美元中点，EBITDA中点因调整项小幅下降1000万美元 [57][58] 问题7: 如何看待管道中每间房费用的轨迹，以及资本支持（如合同收购成本）随时间的变化？ - 关键资金使用因行业转换项目增加而增多，主要用于高端市场，2024年每笔交易平均关键资金略有下降，公司评估使用资金时保持严谨，倾向用于推动高费用交易；每间房费用预计随RevPAR增长，因国际业务和全服务酒店增长、非RevPAR相关费用增长而增加 [62][64] 问题8: 联名信用卡消费是否有囤货、更关注商品或零售而非旅行的迹象？ - 从公司角度看，信用卡用户对旅行仍有积极兴趣并优先考虑旅行，RevPAR显示低价层休闲需求有疲软迹象，但信用卡消费无明显异常 [67] 问题9: 美国入境国际旅游情况，以及其他国际市场是否受益？ - 总体比2019年疫情前高1个百分点，全球约20%客房夜数来自跨境客人，美国第一季度国际客房夜占比6%，比2024年全年高70个基点，各月国际占比均高于去年，加拿大入境需求下降5%，但其他国家入境需求弥补了这一缺口 [70][71] 问题10: 3月美国政府业务疲软是否在4月稳定，政府相关业务（如咨询公司）是否有疲软迹象？ - 4月RevPAR数据不全，预计政府业务仍下降，但未进一步恶化，需再观察一个月；大型咨询公司业务有起色，ADR较高，与政府相关的商务旅行在美国占比约1%，纯政府相关业务RevPAR下降10% [72][73] 问题11: 集团业务预订趋势如何，进入2026年是否有犹豫迹象？ - 截至5月第一周，2026年集团业务预订量增长约7%，入住率和平均房价均有增长；美国集团业务增速较上季度略有下降，已纳入美国和加拿大地区下半年RevPAR下降预期 [77][78] 问题12: 假设市场普遍放缓，公司在投资组合管理方面的优先事项是什么？ - 公司将继续执行增长战略，在近150个国家有明确增长策略，会在经济周期中贯彻执行，以长期视角管理资产 [83] 问题13: 集团业务预订增长6%，是否与Ryman Gaylord酒店集团业务流失情况类似，实际收入会受何影响？ - 目前未在数据中看到集团业务流失趋势，Ryman品牌可能有特殊情况；公司70%集团业务为100人以上团体，业务增长未达6%主要因当年预订时间因素，非流失问题，每年集团业务预订量通常随时间下降 [86][88] 问题14: 公司是否开始与开发商讨论在市场放缓时增加转换项目？ - 公司对转换项目前景乐观，美国新增供应处于历史低位，部分品牌适合转换，开发团队专注转换项目，公司评估和执行转换项目速度快，且全球对转换项目接受度增加，预计转换业务将保持稳定而非周期性变化 [94][95][97] 问题15: 中国市场管道占比、在建管道占比以及本季度开工情况（同比或环比）？ - 大中华区目前占现有客房的10%和管道的18%，本季度签约量大幅增长，业主对精选服务品牌兴趣浓厚；中国建设情况多样，除新建和转换项目外，还有适应性再利用项目，这类项目在管道中时间较长，但同样能增加客房数量 [101][102][103] 问题16: 如果贸易不确定性缓解，哪个业务板块最有加速增长潜力？ - 若贸易不确定性缓解，消费者信心提升可能推动休闲需求增长，企业信心提升可能为商务旅行带来上行空间 [107] 问题17: 高端酒店持续表现出色，未出现消费降级现象，公司对此是否惊讶，与以往周期有何不同？ - 美国55岁以上人口占比从2002 - 2004年的20%升至30%，该年龄段家庭净资产占比从61%升至73%，这些人口结构变化和旅行需求为市场提供了一定需求基础，目前美国GDP增长约1.5%，尚未出现消费降级现象；第一季度全球豪华酒店入住率和ADR增长最强，豪华酒店占现有客房和管道的10% [110][111][113] 问题18: 如何比较不同时期在建客房数量，是否可排除转换项目或统一计算转换项目？ - 公司定义在建客房是预计很快开业的项目，这样定义合理 [119] 问题19: 美国和加拿大地区激励管理费支付情况同比变化，以及高工资成本是否有影响？ - 第一季度全球60%酒店支付激励费用，去年同期为61%；美国和加拿大地区第一季度为21%，去年同期为20%，全服务和有限服务酒店均上升1个百分点；国际市场约75%酒店支付激励费用，亚洲可能在80%左右，部分酒店因业主优先权条款支付比例较低 [122][123][124] 问题20: 数字转型战略的进展、推出时间和预期效益？ - 由Drew Pinto团队领导，目前正在深度测试，预计下半年向部分精选品牌酒店推出，新系统将提高运营效率，利于招聘下一代人才，为高端市场提供商品销售机会，受到酒店总经理欢迎 [131][132] 问题21: 非RevPAR业务（主要是住宅业务）今年有压力，2026年是否会反弹？ - 住宅业务签约量持续增长，但费用不稳定，取决于项目完工时间，预计今年该业务费用比去年减少约4000万美元，但长期来看会增长 [135][136]

赞助活动概述 - Days Inns加拿大公司与加拿大曲棍球联盟(CHL)延续多年合作伙伴关系 成为2025年5月22日至6月1日在魁北克Rimouski举行的第105届纪念杯赛事核心赞助商[1] - 赞助内容包含冰面logo展示、视频广告、电视暂停活动、观众赠品以及特定场次的现场展亭 并通过体验营销机构XMC为观众提供互动体验[2] - 通过定制化电子邮件活动向CHL Insider订阅者提供独家住宿优惠 配合CHL网站数字广告提升品牌曝光度 每周还推出"Days Inn呈现的CHL客场之旅"专题展示周最佳球员[3] 品牌营销策略 - 营销活动以制作个性化曲棍球卡为核心互动元素 旨在增强与目标受众的互动并创造难忘体验[3] - 公司通过联合CHL Insider通讯渠道覆盖精准受众 采用数字广告与线下体验相结合的整合营销模式[3] - 所有加拿大门店提供免费Wi-Fi 部分配备餐厅或免费早餐 多数设有泳池且儿童免费住宿 同时接入温德姆奖励计划全球兑换体系[4] 公司背景信息 - Days Inns加拿大隶属Realstar Hospitality集团 拥有105家独立运营酒店共计8,515间客房 覆盖主要及次要市场的城市、机场和度假地[5] - 母公司温德姆酒店集团(NYSE: WH)为全球最大酒店特许经营商 旗下Days Inn品牌遍布23个国家超过1,600家酒店 全球共计约8,900家酒店覆盖95个国家[5] - 体验营销合作伙伴XMC成立于2006年 为30余家世界级企业提供赞助与体验营销解决方案 拥有50余名全职员工及2,500名兼职全国网络[6] 合作方行业地位 - 加拿大曲棍球联盟(CHL)为全球最大发展型曲棍球联赛 包含51支加拿大球队和9支美国球队 下设WHL、OHL和QMJHL三大联盟[7] - 该联盟向国家冰球联盟(NHL)和U SPORTS输送的球员数量超过任何其他联赛 具有极高的职业球员培养价值[7]

文章核心观点 - 房地产投资者、开发商和管理者Caliber与凯悦酒店集团旗下附属公司达成开发权协议，将在美国开发15家凯悦Studio酒店，预计为平台带来4亿美元额外资产管理规模 [1][4] 合作协议 - Caliber与凯悦酒店集团附属公司达成开发权协议，将在美国亚利桑那州、科罗拉多州、内华达州、德克萨斯州和路易斯安那州目标市场区域开发15家凯悦Studio酒店 [1] - 第一家位于德克萨斯州乔治敦的酒店预计2025年第四季度破土动工，第二家位于亚利桑那州斯科茨代尔的酒店预计2026年第二季度动工 [1] 凯悦Studio品牌 - 凯悦Studio是凯悦2023年推出的首个中高端长住品牌，具有建造成本低、运营模式精简和设计灵活的特点，由凯悦强大的商业引擎支持 [2] - 每家酒店约有122套公寓式套房，配备厨房、免费高速光纤网络、电动汽车充电站等设施 [2] 双方表态 - 凯悦首席增长官Jim Chu表示新品牌自2023年推出后稳步发展，已有超50笔交易将凯悦品牌拓展到20多个新市场，与Caliber的合作将推动凯悦持续发展 [3] - Caliber首席执行官Chris Loeffler称很高兴与凯悦合作，美国酒店库存低于2020年1月，新开工建设量低且酒店需求回升，凯悦Studio品牌能满足人们出行住宿需求 [3] 发展预期 - Caliber预计未来三到五年开发15家酒店，若市场条件允许将寻求扩大协议，这些开发项目预计为平台带来4亿美元额外资产管理规模，带来可观运营利润率和平台收入增长 [4] 公司介绍 - Caliber管理资产超29亿美元，有15年房地产管理和开发经验，目标是在所有市场条件下盈利，可通过投资纳斯达克上市的CaliberCos Inc.或直接投资其私人基金参与其业务 [6] - Caliber Hospitality Trust是CaliberCos Inc.子公司，为酒店业主和管理者提供UPREIT策略机会，目标是有吸引力地理位置的中端市场各类酒店，其资产管理技术可管理混合资产类别 [7] - 凯悦酒店集团总部位于芝加哥，是全球领先的酒店公司，截至2025年3月31日，其投资组合包括六大洲79个国家的超1450家酒店和全包式度假村，旗下有多个品牌组合，还运营忠诚度计划等业务 [8]

五月表现最差的标普500成分股 - 根据10年历史数据筛选出25只在5月表现最差的标普500成分股 其中万豪国际(MAR)和沃尔格林博姿联合(WBA)位列榜首 [1][2] - 万豪国际在过去10年5月仅1次上涨 平均跌幅达2.6% 沃尔格林博姿联合平均下跌3.9% 仅2次收涨 [2] - 表格详细列出25只股票分行业表现 包括平均回报率、中位数回报率和正收益概率 其中APA石油公司平均跌幅最大达4.98% [3] 万豪国际(MAR)近期表现 - 当前股价下跌0.3%至248.70美元 2025年以来累计下跌10.9% [5] - 历史财报后表现不佳 最近8次财报后有6次次日收跌 过去两年财报后平均波动幅度为6.4% 但本次期权市场仅定价3.3%的波动 [5] 沃尔格林博姿联合(WBA)交易动态 - 股价持平于10.97美元 但较去年同期暴跌38.4% [6] - 11美元区域形成强阻力位 20日均线自2月下旬以来提供支撑 [6] 行业表现特征 - 房地产信托(REITs)板块多只股票上榜 BXP和WY平均跌幅均为3.33% [3] - 石油天然气板块中 APA、FANG、OXY等五家公司平均跌幅介于1.16%-4.98% [3] - 医疗设备服务板块三家公司(PODD、BDX、ZBH)平均跌幅1.16%-1.77% [3]

业绩预期与发布安排 - 万豪国际计划于2025年5月6日盘前发布2025年第一季度财报 [1] - 上一季度公司盈利超出Zacks一致预期2.9% [1] - 第一季度每股收益预期为2.27美元 较去年同期2.13美元增长6.6% [2] - 过去30天内盈利预期下调0.4% [2] - 季度收入预期为62.7亿美元 较上年同期增长5% [2] 核心业务表现驱动因素 - 每间可用客房收入(RevPAR)和平均每日房价(ADR)增长将支撑季度业绩 [4] - 全球强劲旅行需求推动国际市场增长 美国和加拿大市场保持稳定表现 [5] - 全球预订趋势保持稳健态势 [5] - 亚太地区RevPAR预计增长0.2%至123.28美元 [6] - 全球ADR预计增长1.6% 入住率预计上升144个基点 [6] 财务指标预测 - 总费用预计达53.2亿美元 同比增长4.3% [8] - 手续费收入预计为12.5亿美元 同比增长3.6% [6] - 全球RevPAR预计增长3.8%至122.58美元 [6] - 国际市场RevPAR预计增长6%至121.76美元 [6] 战略举措与数字化转型 - 全球业务扩张战略持续受益于广泛品牌组合和强势市场地位 [4] - 预订系统、物业管理和忠诚度计划的技术转型创造新收入机会 [7] - 数字化提升运营效率并改善万豪旅享家会员体验 [7] - 万豪旅享家应用下载量2024年同比增长近30% 移动端依赖度提升 [7] 同业比较与行业展望 - 亚朵酒店(ATAT)盈利预期增长19.2% 过往四季平均超预期5.2% [11][12] - 精选国际酒店(CHH)盈利预期增长10.2% 过往四季平均超预期7.5% [12][13] - 托普高尔夫卡拉威(MODG)虽预期盈利下降144.4% 但前季超预期244.7% [14]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为6.3亿美元，同比下降1.4% [1] - 每股收益(EPS)为0.46美元，较去年同期的0.25美元显著提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.49%(共识预期6.147亿美元) [1] - EPS超出共识预期12.20%(共识预期0.41美元) [1] 关键运营指标 - 可比每间可售房收入(RevPAR)增长率为-0.7%，优于分析师平均预期的-1.6% [4] - 其他收入达2200万美元，同比增长4.8%，超出分析师预期的2123万美元 [4] - 附属酒店收入6300万美元，同比增长1.6%，显著高于分析师平均预期的5787万美元 [4] - 餐饮收入1.82亿美元，与去年同期持平，略高于分析师预期的1.7761亿美元 [4] - 客房收入3.63亿美元，同比下降2.9%，但高于分析师预期的3.5498亿美元 [4] - 稀释后每股亏损0.29美元，远差于分析师平均预期的盈利0.03美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨9.6%，同期标普500指数仅上涨0.4% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3]