Honeywell (HON) 2025 Conference June 15, 2025 08:00 AM ET Speaker0 All right. Good afternoon, everyone. Welcome to the Honeywell Paris Air Show Investor Reception twenty twenty five. Great to have you all here as well as those live on the webcast. I'm Sean Meakim, I lead Investor Relations for Honeywell, and we're looking forward to having a great discussion with you all today. So as you all know, we're likely to make some forward looking statements. The presentation today is available on our IR website for ...

股价表现与事件影响 - 波音股价在6月12日因印度航空787梦想客机坠毁事件下跌5% 该事故导致241人死亡[2] - 787机型虽被视为安全 但公司近年因737 MAX机型的质量控制问题持续面临审查与罚款[2] - 股价从2021年3月高点26919美元跌至2022年6月11586美元 累计跌幅57% 显著高于同期标普500指数254%的跌幅[12] 财务与运营表现 - 近3年收入年均增长49% 低于标普500指数55%的增速 过去12个月收入下降92%至690亿美元[11] - 最近季度收入同比增长177%至190亿美元 但运营亏损达100亿美元 运营利润率为-147% 远低于标普500指数132%的水平[11] - 净亏损120亿美元 净利率-166% 经营现金流为-100亿美元 现金流利润率-149%[11] - 总债务540亿美元 债务权益比329% 高于标普500指数199% 现金占总资产比例151%[11] 估值比较 - 当前股价约205美元 市销率23 低于标普500指数30的水平[5] - 尽管估值看似合理 但公司运营表现与财务健康度存在严重问题 当前股价未充分反映风险[3][13] 抗风险能力 - 在2022年通胀冲击 2020年疫情及2008年金融危机期间 股价跌幅均显著大于标普500指数[10][12] - 2020年疫情期间股价从峰值下跌727% 2008年金融危机期间下跌726% 恢复周期长达数年[12] 综合评价 - 增长维度评级中性 盈利能力极弱 财务稳定性中性 抗衰退能力极弱 综合评级为非常弱[15] - 若公司能解决737 MAX问题并提升交付量 股价或有上行空间 但当前仍属高风险投资[14]

地缘政治事件影响 - 以色列袭击伊朗德黑兰导致军工股上涨 [1] - 美国股指期货下跌1.5% 恐慌指数VIX期货上涨13% [2] - 原油价格一度上涨15% 最终稳定在72美元(涨幅6%) [2] 军工企业表现 - 洛克希德·马丁(LMT)股价上涨4.2% 其F-35和F-16战机在袭击中被部署 [3][6] - 诺斯罗普·格鲁曼(NOC)股价上涨7.66% 因其隐身飞机和全球监视无人机技术 [4][6] - RTX公司(RTX)股价上涨6.01% 为洛克希德和北约提供发动机及导弹系统 [4][6] 军工行业机会 - 以色列空军去年退役F-16C机队 可能增加对洛克希德新型战机的需求 [3] - 洛克希德在中东部署的雷达系统、智能弹药和导弹防御平台将加强区域存在 [3] - 诺斯罗普·格鲁曼作为F-35供应链关键环节将间接受益 [4] - RTX公司发动机和航空航天系统可能获得长期需求 [4] 市场反应 - 市场呈现"谨慎但不恐慌"状态 国防板块短期可能持续波动 [5]

文章核心观点 - 数字连续性正成为航空航天与国防（A&D）行业业务转型的关键推动因素，行业领导者重视并加大相关投资以应对行业挑战获取竞争优势 [2] 行业现状与趋势 - 超80%的A&D领导者视数字连续性为业务转型驱动力和竞争优势途径 [2] - 2024年A&D企业平均将2.1%的年收入用于数字连续性计划，预计到2028年将增至3.4% [2] - 近9成（86%）A&D高管认为数字连续性对组织扩大生产战略重要，77%认为可加速该进程 [4] - 约1/3（34%）的A&D企业因数字连续性平均降低13%成本，30%实现缩短上市时间，18%加速产品开发周期 [5] - 44%的国防组织准备好扩大生产，高于民用航空航天组织的超1/3 [6] - 超8成（86%）国防组织认识到在工程和产品开发中集成AI和生成式AI的必要性，超半数（56%）要开发自主系统，但准备好集成AI的不到半数（44%），准备好开发自主系统的仅35% [7] 企业应对建议 - A&D企业需专注构建系统间互操作性、实现强大的数据管理并采用全面的变革管理策略以充分发挥数字连续性潜力 [3] - A&D企业必须在技能、流程、技术、安全方法和合规政策方面不断发展以实现繁荣 [8] 报告研究方法 - 2025年3月Capgemini研究机构对亚太、欧洲、美洲和中东16个国家的179家A&D企业进行全球调查，超半数（51%）参与企业总部设在美国，样本含28家公共部门或政府组织，所有受访企业年收入超5亿美元，多数（56%）收入超10亿美元 [10] 相关机构介绍 - Capgemini是全球商业和技术转型合作伙伴，拥有34万名团队成员分布超50个国家，2024年全球收入达221亿欧元 [11] - Capgemini研究机构是Capgemini内部数字智库，在印度、新加坡、英国和美国设有研究中心，连续6次被独立分析师评为全球研究质量第一 [12] 数字连续性定义 - A&D中的数字连续性指产品生命周期内包括外部合作伙伴生态系统的数据和信息无缝集成，确保“单一事实来源”，通过强化反馈循环加强协作并简化设计、生产、运营和服务 [13]

公司动态 - 洛克希德·马丁公司股价周三盘中最大跌幅达7%，收盘跌幅收窄至4.2%，报456美元，前一交易日收盘价为476美元 [1] - 公司回应采购缩减时强调F-35具备实战验证、技术先进且成本最优的特性，并表示将继续与政府及客户保持合作 [4] - 公司计划将竞标第六代战机失败后开发的技术用于升级F-35，包括自动化改造和以更低成本实现接近F-47的性能 [8] 采购计划调整 - 五角大楼向国会提交的文件显示，空军F-35采购量从去年预测的48架减至24架，海军和海军陆战队分别从17架、13架降至12架、11架 [2] - 美国原计划在未来几十年采购2456架F-35，其中空军预计获得1763架 [3] - 国会可能调整采购数量，去年空军申请48架但最终获批51架，但大幅超出申请预算的可能性较低 [5] 行业趋势与政策 - 五角大楼预算重心转移，国防部长要求未来五年削减现有项目8%开支以支持新优先事项，F-35未列入17个受保护类别 [6] - 特朗普阵营人士公开批评F-35成本过高且无人机兴起削弱其价值，有议员称该项目为"1.7万亿美元的灾难" [7] - 美军坚持有人战机与无人机协同作战的发展方向，空军将"有人机+无人机僚机"模式列为下一代空优战机F-47的核心 [7] 市场竞争 - 洛克希德·马丁在第六代战机竞标中败给波音 [8]

洛克希德·马丁公司(LMT) - 美国国防部采购请求将F-35战机订单从去年预测的48架减半至24架 导致股价今日跳空低开 [1] - 股价最新下跌5.4%至451.30美元 连续第三日下跌并跌破20日均线支撑 年内累计跌幅达6.5% [2] - 期权市场出现异常活跃 今日已成交13,000份看涨期权和6,763份看跌期权 达日均交易量的2.5倍 最活跃合约为7月520美元看涨期权 [5] 诺斯罗普·格鲁曼公司(NOC) - 股价下跌1.2%至482.72美元 未能突破500美元阻力位 目前测试20日均线支撑 [3] - 过去12个月仍保持12.3%涨幅 年内表现维持在盈亏平衡点上方 [3] RTX公司 - 股价逆势上涨1%至139.84美元 此前杰富瑞将目标价从130美元上调至155美元 [4] - 昨日结束八连涨后重启升势 前交易日创下141.12美元历史新高 2025年累计涨幅超20% [4] 国防军工行业 - 订单削减事件引发资金关注同业公司NOC和RTX [1] - 行业个股表现分化 LMT受订单冲击明显 NOC小幅回调 RTX获机构调升目标价 [1][3][4]

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后转向报道商业、法律和科学领域 尤其在迷幻药新兴行业有专长 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美多家知名媒体 包括The Examiner、The Advocate等 [1] 关于出版商 - 出版商Proactive提供快速、可操作且独立的全球财经新闻 覆盖主要金融中心如伦敦、纽约、多伦多等 [2] - 团队专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品及其他投资领域 [3] - 重点报道生物科技、制药、矿业、电池金属、油气及加密货币等前沿行业 [3] 技术应用 - 公司积极采用自动化工具和生成式AI辅助工作流程 但所有内容最终由人类编辑审核发布 [4][5] - 团队结合数十年专业经验与技术工具提升内容生产效率 [4]

公司股价表现 - 洛克希德马丁股价在周三早盘下跌55% [1] - 下跌原因是美国国防部削减2026财年F-35隐形战斗机预算请求 [1] 国防订单变化 - F-35采购数量从48架减少至24架 [3] - 剩余订单价值仍达35亿美元 [3] - 国防部额外申请531亿美元用于下一批F-35零部件采购 [3] - 订单削减主要集中在空军常规起降型F-35A 海军F-35C和海军陆战队F-35B采购量也有所下降 [4] 财务影响评估 - 35亿美元订单削减相当于公司去年710亿美元总营收的5% [5] - 收入影响仅限于单一年度 [5] 未来发展前景 - 公司有望获得价值数百亿美元的F-55和升级版F-22新合同 [6]

股价下跌原因 - 公司股价周三下跌近6%至448 70美元，周跌幅扩大至7%以上，主要因投资者对F-35战斗机项目未来动能的担忧[1] - 美国空军计划在下一财年仅订购24架F-35，较去年申请的48架减少50%，引发抛售[3] - 海军F-35舰载型号订单也从国会去年批准的17架减少至12架，海军陆战队订单减少2架[4] F-35项目财务影响 - 拟议预算中F-35飞机拨款降至35亿美元，先进材料采购预算为5 31亿美元[4] - F-35项目占公司总收入约30%，订单削减对收入构成显著压力[4] - 关键技术升级延迟已导致生产放缓，加剧项目不确定性[5] 行业预算趋势 - 国防部计划未来五年内将军费开支削减8%，行业面临整体预算紧缩[6] - 公司CFO预计F-35最终合同可能在下半年（6月底前）敲定，此前预测2024上半年和2025年底前各有一项重大合同[5]

文章核心观点 - 诺基亚与莱昂纳多合作，将莱昂纳多的MC_linX平台集成到诺基亚企业解决方案中，为全球公共安全和关键基础设施提供关键任务服务 [1][2] 分组1：合作信息 - 诺基亚与全球航空航天、国防和安全领域领导者莱昂纳多合作，将莱昂纳多旗舰任务关键服务平台MC_linX嵌入诺基亚企业解决方案组合 [1][2] - 该技术组合将在全球提供预集成解决方案，加速部署、降低复杂性并确保运营就绪，还能加快应急响应、提高运营安全性和服务可靠性 [2] - 合作展示了诺基亚为关键基础设施提供安全、实时、有弹性通信解决方案的承诺 [3] 分组2：平台与解决方案优势 - MC_linX平台完全符合3GPP标准，可在私有和商用LTE/5G网络上实现关键任务的一键通、视频和数据服务，支持实时通信、增强态势感知和快速协调响应 [5] - 诺基亚核心企业解决方案提供定制化、低占用空间的核心模块，针对公共安全、公用事业和铁路运营中的关键任务通信进行了优化 [5] - 集成解决方案将为公共安全、电力公用事业和铁路实现实时通信、应急响应和态势感知 [9] 分组3：公司介绍 - 诺基亚是B2B技术创新领导者，通过在移动、固定和云网络的工作开创传感、思考和行动的网络，还通过知识产权和长期研究创造价值 [6] - 诺基亚高性能网络具有真正开放的架构，能无缝集成到任何生态系统，为全球服务提供商、企业和合作伙伴提供安全、可靠和可持续的网络 [7] - 莱昂纳多是国际工业集团，在全球航空航天、国防和安全领域处于领先地位，通过多个部门应对全球安全问题，是多个重要国际项目的合作伙伴 [8] - 莱昂纳多在意大利、英国、波兰和美国拥有重要生产能力，通过子公司、合资企业和持股开展业务，2024年新订单达209亿欧元，订单储备达442亿欧元，综合收入达178亿欧元 [8][10] - 莱昂纳多在关键任务通信领域拥有数十年成功设计、供应、交付和服务关键任务网络的经验 [11]