产品设计奖项 - Case IH品牌的Quadtrac 715拖拉机在2025年红点设计奖中荣获"商用车：产品设计"和"创新设计"两个类别奖项 红点设计奖是全球最大设计竞赛之一 本届收到来自70多个国家的超18,000件参赛作品 [1][2] - 评审团特别认可该产品在美学、人机工程学和创新方面的融合 认为其代表了世界级工业设计水准 [2] - 该产品采用全新重型悬架系统 兼具实用性与设计感 由公司内部设计团队主导开发 [3] 旗舰产品技术特征 - Quadtrac 715是Case IH品牌旗舰机型 功率达778马力 延续了该品牌标志性设计风格 [4] - 该机型是系列产品中首个搭载新型重型悬架系统的拖拉机 旨在提升操作舒适性和作业效率 [4] - 其四履带轮系统为专利技术 1996年首次推出时开创了农业机械新标准 [4] 公司业务布局 - 公司是全球领先的装备、技术和服务提供商 旗下品牌涵盖农业机械和工程机械两大领域 [6] - 农业板块通过Case IH和New Holland提供从机械设备到数字技术的360度解决方案 工程机械板块通过CASE和New Holland Construction提供全系列产品 [6] - 区域性专业品牌包括STEYR拖拉机、Raven数字农业技术、Hemisphere高精度卫星定位技术等 形成完整产业链布局 [6] 企业发展战略 - 公司以"开拓新天地"为核心理念 聚焦创新、可持续发展和生产力提升三大方向 [6] - 拥有超过两个世纪的历史积淀 持续推动行业技术创新 目前全球员工超35,000名 [7] - 通过战略规划、研发投入和全球资源配置 支持各区域品牌发展 [6][7]

文章核心观点 公司Case IH品牌的Quadtrac 715拖拉机获2025年红点设计奖两个类别奖项 彰显公司在农业设计领域的卓越成就和对产品卓越性的承诺 [1][2][5] 获奖情况 - Case IH Quadtrac 715拖拉机获2025年红点设计奖 “商用车辆：产品设计” 和 “创新设计” 两个类别奖项 [1][2] - 红点设计奖是全球最大设计竞赛之一 该届有来自70多个国家的超18000件参赛作品 [1] 获奖原因 - 评审团认为Case IH Quadtrac 715拖拉机融合美学、人体工程学和创新 是世界级工业设计典范 [2] - 公司内部设计团队将醒目实用设计与实用风格巧妙融合 并采用新的重型悬挂等先进工程技术 [3] 产品特点 - Case IH Quadtrac 715是Case IH品牌旗舰型号 该品牌成立于1842年 [4] - 该型号所属系列于1996年首次推出 是首款采用公司专利四履带轮系统的拖拉机 [4] - 715 Quadtrac型号功率达778马力 具有Case IH标志性造型 并首次采用公司新的重型悬挂系统 提升舒适性和生产率 [4] 公司概况 - CNH Industrial是世界级设备、技术和服务公司 以 “开拓新领域” 为宗旨 专注创新、可持续性和生产率 [6] - 旗下全球和区域品牌众多 Case IH和New Holland提供农业应用方案 CASE和New Holland Construction Equipment提供建筑产品 [6] - 公司地区性品牌包括STEYR、Raven、Hemisphere、Flexi - Coil、Miller、Eurocomach等 [6] 公司历史与规模 - 公司历史超两个世纪 一直是所在领域先驱 持续创新推动客户效率和成功 [7] - 公司是全球性企业 拥有超35000名员工 营造多元化和包容性工作场所 [7]

文章核心观点 Multi Ways Holdings Limited宣布已向美国证券交易委员会提交2024财年年报，股东可获取年报及完整经审计财务报表 [1][2] 公司信息 - 公司是新加坡及周边地区重型建筑设备销售和租赁的领先供应商，拥有超二十年相关业务经验，为新加坡、澳大利亚、阿联酋、马尔代夫、印度尼西亚和菲律宾等国客户提供新旧设备 [3] - 公司库存有多种重型建筑设备，提供设备翻新和清洁服务，可作为一站式商店服务客户 [3] - 公司官网为www.multiwaysholdings.com [1][3] 年报信息 - 2024财年年报已提交，可在公司投资者关系网站“投资者关系”板块或https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001941500/000164117225012321/form20 - f.htm查看 [1][2] - 股东可免费索取公司完整经审计财务报表的纸质版，联系信息为Matthew Abenante，电话347 - 947 - 2093，邮箱matthew@strategic - ir.com [2][3][5]

技术创新 - CNH最新推出的AI喷雾器精准技术结合机器学习和摄像头传感技术 可实时分析作物并实现自动化喷洒 显著提升农业效率并降低投入成本[1] - 该技术通过"绿在棕上"(土壤杂草)识别 精准控制水、除草剂和肥料等投入品用量 减少化学品使用同时提升土地产出[2] 产品应用 - 智能喷雾技术已内置在Case IH、New Holland和Miller品牌的喷雾设备产品线中[1] - 美国某4万英亩农场已实际应用该技术并验证其效益[2] 公司背景 - CNH Industrial为全球领先的装备技术和服务公司 旗下拥有Case IH、New Holland等12个区域品牌 覆盖农业机械、建筑设备及数字农业技术[3] - 公司核心战略聚焦创新、可持续性和生产力 通过持续研发投入推动各品牌发展[3] - 农业板块提供从机械设备到数字技术的360度解决方案 建筑板块则提供全系列工程机械产品[3] 行业地位 - 公司拥有200余年历史 持续推动行业技术创新 目前在全球拥有3.5万名员工[4] - 旗下Raven品牌为数字农业和自动驾驶系统领导者 Hemisphere则是高精度卫星定位技术领先开发商[3]

纪要涉及的行业和公司 - **公司**：Oshkosh Corporation（奥什科什公司） - **行业**：工业技术、汽车制造、国防、机场服务、农业、垃圾回收、邮政物流等 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **核心观点**：公司将实现持续的营收增长和显著的利润率扩张，为股东带来强劲回报 [14][15][227] - **论据** - 2022 - 2025年提前一年实现营收、营业利润和每股收益目标，积累了增长动力 [11] - 现有大量积压订单和健康的市场需求，特别是在职业和运输领域，为营收增长提供支撑 [14][70] - 通过技术创新、业务重组和运营优化，有望释放200 - 400个基点的利润率扩张空间 [15] - 拥有强大的品牌组合、专注于创新和严格的资本配置策略，增强了公司的竞争力和可持续发展能力 [227] 公司战略 - **核心观点**：公司实施“创新、服务、拓展”的战略，以实现业务增长和价值创造 [53][68] - **论据** - **创新**：作为创新型公司，通过技术创新解决实际问题，驱动溢价利润率。在电气化、自动化、智能连接产品等领域取得进展，如推出Pierce Volterra电动垃圾收集车、OSHCON JetDock自动对接技术等 [54][85][92] - **服务**：通过支持产品整个生命周期，建立更强大的客户关系，创造稳定、高利润率和经常性的收入流。如提供Clear Sky和iOPS等智能产品软件，为客户提供售后支持 [60][62] - **拓展**：利用现有能力进入具有次优解决方案的新市场，实现业务拓展。如收购AeroTech进入机场地面支持领域，为美国邮政服务提供下一代配送车辆等 [65][67] 各业务板块情况 - **Access（高空作业设备）板块** - **核心观点**：在核心市场取得成功，提高利润率并增强业务韧性 [105] - **论据** - 拥有广泛的产品组合、良好的客户关系和强大的创新管道，在核心市场占据优势 [105] - 通过优化产品配置和利用技术趋势，如推出EC450 boom和MicroScissors系列产品，以及ClearSky Smart Fleet技术，实现业务增长 [107][108] - 扩大零部件分销中心、再制造和转售选项，以及利用ClearSky技术增加自动化和软件服务，提高客户满意度和生命周期收入 [120][121] - 进入农业市场，建立经销商网络，有望实现业务多元化和增长 [121][122] - 目标是到2028年实现销售额53 - 58亿美元，运营利润率达到14% - 16% [127] - **Transport（运输）板块** - **核心观点**：改善利润率，拓展现代化相邻市场，推出具有变革性的车辆 [136][137] - **论据** - 通过独家合同和经济保护条款，提高战术轮式车辆的利润率 [136] - 拓展现代化相邻市场，包括国际市场，展示公司在客户优先领域的优势 [136][137] - 为美国邮政服务提供下一代配送车辆（NGDV），该项目是运输行业的变革性举措，有望推动业务增长 [137][151] - 目标是到2028年实现销售额约31 - 32亿美元，运营利润率从4%提高到10% [156] - **Vocational（职业）板块** - **核心观点**：推动营收和盈利增长，投资产能以释放增长潜力 [159][161] - **论据** - 在市政、机场和基础设施市场具有领先地位，市场规模约为每年190亿美元，且预计将持续增长 [162] - 拥有市场领先的技术、一流的经销商网络和较低的总拥有成本，具有竞争优势 [165][166] - 通过创新，如推出Volterra系列电动卡车、Cartseeker技术和Jet Dock自动化技术，满足客户需求，提高市场竞争力 [168][169][171] - 通过扩大经销商网络、提供IOPS等连接解决方案和机场服务业务，增加生命周期收入 [174][175][177] - 计划通过产能扩张实现2025 - 2028年20% - 30%的营收增长，其中约50%来自产能提升 [161][182] - 目标是到2028年将运营利润率从2025年的约15%提高到16% - 18% [190] 财务目标和资本配置 - **核心观点**：公司将实现强劲的财务表现和每股收益增长，并保持严格的资本配置策略 [198] - **论据** - 预计到2028年，公司销售额达到130 - 140亿美元，年增长率为7% - 10%，每股收益接近翻倍 [204] - 通过多元化增长、健康的利润率和严格的资本配置，实现财务目标。如通过现有积压订单和战略举措实现平衡、有弹性的回报，通过定价、运营卓越、成本控制和创新产品扩大利润率 [201] - 资本配置策略包括保持强大的投资级资产负债表，优先进行有机增长投资，向股东返还资金，以及进行有针对性的并购活动 [211][212] 其他重要但可能被忽略的内容 - **公司文化和价值观**：公司以“为从事艰难工作的人们的生活带来改变”为宗旨，这种价值观塑造了公司的文化，影响着公司的领导方式、工作方式和客户服务，是员工选择和留在公司的重要原因 [19][20] - **技术创新的合作与开放**：公司采用开放创新框架，与顶级科技创新者、初创企业、风险投资论坛、学术机构合作，并利用企业风险投资进行技术探索，以提高创新速度和敏捷性 [77] - **市场趋势和机遇**：各业务板块面临不同的市场趋势和机遇，如Access板块看到产品定制化和自动化、软件服务的趋势；运输板块受益于全球冲突和电子商务的发展；Vocational板块在市政、机场和基础设施市场有增长潜力 [107][144][162] - **产能扩张的具体措施**：在Vocational板块，通过在McNeilus和Pierce实施高流量生产线、引入Industry 4.0技术、增加高科技制造设备和进行设计优化等措施，提高生产效率和产品质量，实现产能扩张 [184][187][189] - **资本配置的动态调整**：资本配置策略会根据市场情况和业务需求进行动态调整，如2023年收购AeroTech时，资本配置更多倾向于并购；今年则通过产能行动进行有机增长投资 [214]

文章核心观点 - 介绍CNH与Nature's Net Wrap推出全球首个解决塑料污染的天然方案，包括该方案背后的科学原理、实际影响及相关反馈 [1][2] 行业情况 - 塑料网包和麻线每年产生约250万吨废物，至少占农业塑料废物的一半，市场价值约10亿美元 [3] 公司情况 - CNH Ventures与加拿大草捆存储创新公司Nature's Net Wrap合作，Nature's Net Wrap开发出世界首个可堆肥草捆网包，由生物聚合物和天然纤维混合制成，已通过广泛测试，超全球认证要求，正在申请专利 [1][3] - CNH是世界级设备、技术和服务公司，旗下Case IH和New Holland在北美经销商网络推广可堆肥草捆网包，公司还有多个区域品牌，有超35000名员工 [2][4]

文章核心观点 - 多途控股有限公司收到纽约证券交易所监管部门通知，正式恢复符合交易所上市要求 [1] 事件时间线 - 2025年5月16日公司收到通知，因其未及时向美国证券交易委员会提交2024财年20 - F年度报告，不符合纽约证券交易所美国市场继续上市标准 [2] - 2025年5月23日公司提交2024年20 - F表格 [3] - 2025年5月27日公司收到通知，已恢复符合纽约证券交易所美国市场继续上市要求 [3] 公司概况 - 多途控股在新加坡及周边地区提供各类重型建筑设备的销售和租赁服务，有超二十年相关业务经验，是新加坡、澳大利亚、阿联酋、马尔代夫、印度尼西亚和菲律宾等地新、旧重型建筑设备可靠供应商，凭借丰富库存及设备翻新和清洁服务，能为客户提供一站式服务 [4]

公司合规性事件 - Multi Ways Holdings Limited因未及时提交截至2024年12月31日的年度报告(Form 20-F)而违反NYSE American持续上市标准 收到交易所于2025年5月16日发出的合规缺陷通知 [1] - 公司需在通知后5日内(1)联系交易所说明年报进展 (2)发布新闻稿披露延迟原因及预计补救日期 当前延迟主因是财务披露流程未完成 管理层正与审计机构协作 目标在2025年5月30日前完成申报 [2] - NYSE American给予6个月初始整改期 若未完成可能追加6个月额外整改期 否则将启动停牌及退市程序 交易所保留随时缩短整改期或立即启动退市的权利 [3][4] 市场交易状态 - 公司股票暂未立即退市 交易持续至合规状态恢复 但已被添加"LF"(Late Filer)标识 并列入交易所官网不合规发行人名单 [5][6] 公司业务背景 - Multi Ways Holdings是新加坡及周边地区重型工程设备销售租赁供应商 拥有20余年行业经验 客户覆盖新加坡 澳大利亚 阿联酋等国家 提供设备翻新清洁等配套服务 [7] 投资者沟通 - 公司指定Strategic Investor Relations LLC作为投资者关系联络方 联系人Matthew Abenante提供347-947-2093电话及matthew@strategic-ir.com邮箱 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5.943亿美元，较去年同期的6.287亿美元下降5.5% [18] - 第一季度毛利润9090万美元，去年同期为1.218亿美元，毛利率为15.3% [18] - 第一季度运营费用9640万美元，去年同期为9920万美元，同比下降2.8% [19] - 第一季度净亏损1320万美元，合每股摊薄亏损0.58美元，去年同期净利润940万美元，合每股摊薄收益0.41美元 [20] - 截至4月30日，现金2200万美元，调整后债务与有形净资产比率为1.8，远低于银行规定的3.5倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 同店销售额下降14.1%至3.844亿美元，税前亏损1280万美元，去年同期税前收入1300万美元 [20] - 预计全年国内农业业务收入下降20% - 25%，北美大型农业行业销量预计同比下降约30% [25] 建筑业务 - 同店销售额增长0.9%至7210万美元，税前亏损420万美元，去年同期税前收入30万美元 [21] - 预计全年收入下降5% - 10% [26] 欧洲业务 - 销售额增长44.2%至9390万美元，同店销售额增长44%，按固定汇率计算，收入增长47.5%，税前收入470万美元，去年同期为140万美元 [21] - 预计全年收入增长23% - 28% [27] 澳大利亚业务 - 同店销售额下降1%至4400万美元，包含4.6%的负外汇影响，按固定汇率计算，收入增长160万美元或3.6%，税前亏损60万美元，去年同期亏损50万美元 [22] - 预计全年收入下降20% - 25% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内农业市场需求低迷，农民持观望态度，新订单活动疲软，预计下半年市场仍具挑战 [11][12] - 欧洲市场表现良好，罗马尼亚因欧盟刺激资金增加了购买活动，预计持续到9月，乌克兰业务在冲突中仍推动增长，欧洲行业销量预计比美国更稳定 [14][15] - 澳大利亚市场与国内农业市场情况相似，新订单活动比预期弱，因干旱和低商品价格，正在下调全年收入预期 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进库存优化和客户关怀战略，以应对市场挑战，提升自身地位 [8][9] - 鼓励OEM合作伙伴在第三和第四季度加强促销计划，以刺激需求 [12] - 收购Farmers Implement and Irrigation的两家门店，扩大在南达科他州东部的New Holland业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的市场环境中推进短期目标，尽管农业领域面临逆风，但团队专注于执行库存和客户关怀战略 [8] - 预计零售环境低迷，农民盈利能力较弱，政府支持计划是重要但不确定的变量 [9] - 对库存进展满意，零部件和服务业务为公司提供稳定基础，有助于维持客户参与度 [10] - 相信到财年末公司将处于有利地位，有信心通过组织的严格执行和业务的成功应对当前周期 [16] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，并在财报和补充报告中提供这些指标与GAAP指标的对账 [5] - 公司重申调整后摊薄每股亏损预期在1.25 - 2美元之间，但修改了国际业务的收入建模假设 [25][29] - 公司继续优化库存构成，减少老化库存，构建更符合客户需求的最佳组合，以进一步降低库存利息费用 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 农业领域是否有积极前景 - 部分政府补贴已开始发放，有助于提供稳定性，贸易谈判达成的交易也将有所帮助，美国中西部近期降雨改善了市场情绪，澳大利亚的降雨预报也可能带来积极影响，但美国农业部额外补贴的具体金额和影响仍不确定 [34][35] 问题: 建筑业务前景如何 - 建筑业务比农业业务更积极，承包商客户的项目积压开始增加，态度变得更乐观，但仍高度依赖利率环境和整体经济稳定性 [38][39] 问题: 美国农业部寻求的额外37亿美元补贴的相关情况 - 美国农业部将在其网站公布具体信息和时间表，大部分额外补贴针对2023 - 2024年自然灾害相关事件，如干旱和野火对农业的影响 [46] - 谷物种植者已收到约10亿美元的紧急商品援助计划（eCAP）补贴，通常用于偿还债务，缓解损失，额外补贴可能有助于刺激设备需求 [48][49] 问题: 用“低谷”而非“下降”描述市场，是否意味着美国农业市场更具可预测性 - 从历史数据看，北美大型农业预计同比下降30%，目前处于或略低于过去几十年的低谷，接近周期底部，但不明确何时会出现转机 [51] 问题: 各地区库存情况如何 - 1亿美元的库存减少目标是最低要求，第一季度进展符合预期，建筑业务库存状况良好，澳大利亚库存减少目标为个位数，主要库存减少将集中在农业（约60%）和欧洲（约40%）业务 [57][58] - 农业业务主要关注减少二手库存和优化新旧库存组合，欧洲业务主要是降低整体库存水平和优化 [58][59] 问题: 欧洲业务收入指引上调的原因及利润率情况 - 罗马尼亚业务占欧洲业务约一半，去年因干旱业务下降34%，欧盟为罗马尼亚提供的补贴资金刺激了设备购买需求，推动欧洲业务收入增长 [62][63] - 预计欧洲全年设备利润率约为15.5%，高于美国市场，国内农业业务第一季度设备利润率为3.3%，预计第二季度类似，下半年将改善 [65][66] 问题: 国内农业业务第二季度和下半年同店销售及利润率情况 - 第二季度、第三季度和第四季度国内农业设备业务预计同比下降约30%，零部件和服务业务收入预计持平 [75] - 全年收入中，上半年占比将从去年的45% - 46%提高到今年的约50%，因上半年预售和下半年订单活动挑战 [76] - 通过严格的订单管理和库存优化，预计第四季度库存状况将显著改善，从而提高利润率 [69][70] 问题: 希望OEM合作伙伴采取哪些措施刺激需求，这些措施在公司指引中的体现及实现的信心 - 希望OEM合作伙伴通过融资计划、额外激励等多种方式刺激需求，以弥补农民净收入与设备现金流之间的差距，帮助维持工厂生产和经销商销售 [80][81] - 公司指引中考虑了与战略OEM合作伙伴长期合作的一贯做法，目前的关键问题是农民盈利能力弱和二手设备价值低，需要与OEM合作找到解决方案 [84] 问题: 零部件和服务业务的服务毛利率和流量情况 - 预计服务毛利率保持相似水平且略有上升 [92] - 第一季度零部件和服务业务同店销售下降低个位数，好于预期，预计全年保持持平，这在设备销售下降30%的情况下是积极表现 [92][93]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为5.943亿美元，较上年同期的6.287亿美元下降5.5% [17] - 第一季度毛利润为9090万美元，上年同期为1.218亿美元，毛利率为15.3% [17] - 第一季度运营费用为9640万美元，较上年同期的9920万美元下降2.8% [18] - 第一季度净亏损为1320万美元，即每股摊薄亏损0.58美元，上年同期净利润为940万美元，即每股摊薄收益0.41美元 [19] - 截至4月30日，公司现金为2200万美元，调整后债务与有形净资产比率为1.8，远低于银行规定的3.5倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 第一季度同店销售额下降14.1%，至3.844亿美元，得益于预售设备交付提前拉动收入 [19] - 第一季度税前亏损为1280万美元，上年同期税前收入为1300万美元 [19] 建筑业务 - 第一季度同店销售额增长0.9%，至7210万美元，业务相对稳定 [20] - 第一季度税前亏损为420万美元，上年同期税前收入为30万美元 [20] 欧洲业务 - 第一季度销售额增长44.2%，至9390万美元，同店销售额增长44%，受罗马尼亚市场欧盟刺激计划推动 [20] - 第一季度税前收入为470万美元，上年同期为140万美元 [20] 澳大利亚业务 - 第一季度同店销售额下降1%，至4400万美元，包含4.6%的外汇负面影响，按固定汇率计算，收入增长160万美元，即3.6% [21] - 第一季度税前亏损为60万美元，上年同期为50万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 国内农业市场 - 行业设备需求低迷，但第一季度收入因预售设备交付时间提前而好于预期，近期仍在处理预售订单积压，但下半年前景挑战较大，订单活动疲软 [10] - 预计全年收入下降20% - 25%，北美大型农业行业销量预计同比下降约30% [24][25] 建筑市场 - 业务表现基本符合预期，预计全年保持相对稳定，收入较上年同期略有增长，受基础设施项目需求支撑，但客户因利率和经济不确定性对资本支出持谨慎态度 [12] - 预计全年收入下降5% - 10%，联邦基础设施法案为行业基本面提供支持，但短期经济不确定性影响建筑活动 [25] 欧洲市场 - 罗马尼亚市场因欧盟刺激资金增加购买活动，预计影响将持续到9月，业务持续增长，种植条件良好，行业销量预计比美国更稳定 [13][14] - 预计全年收入增长23% - 28% [26] 澳大利亚市场 - 市场状况与国内农业市场类似，自走式喷雾机交付正常化，新订单活动弱于预期，因干旱和低商品价格，正在下调全年收入预期 [14][15] - 预计全年收入下降20% - 25% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行优化库存的计划，应对市场周期低谷，通过减少老化库存和优化库存组合，更好地满足客户需求，降低场地利息费用 [22][23] - 利用规模和服务能力，加强客户参与度，零部件和服务业务是稳定基础，预计今年将占总收入约四分之一，但占毛利润超一半 [9] - 鼓励原始设备制造商（OEM）合作伙伴在第三和第四季度加强促销计划，以刺激市场需求 [11] - 收购Farmers Implement and Irrigation的两家门店，扩大在南达科他州东部地区的纽荷兰业务布局 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场面临挑战，农民盈利能力弱，政府支持计划不确定，但部分政府付款已开始到位，贸易谈判进展和近期降雨有助于稳定市场情绪和作物发展 [32][33] - 建筑市场虽受宏观不确定性影响，但客户项目积压开始增加，态度逐渐积极，利率和经济稳定将有助于市场发展 [36][37] - 公司对库存减少和优化计划的进展有信心，预计到财年末将处于有利地位，零部件和服务业务的成功以及公司的执行能力将有助于度过市场低谷 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，以更全面分析和透明展示财务表现，并在财报和补充报告中提供与GAAP指标的对账 [4] - 公司重申调整后每股摊薄亏损指引，但修改国际业务部门的收入建模假设 [23][24] - 公司零部件和服务业务表现良好，预计收入持平 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 农业部门是否有积极前景？ - 部分政府付款已开始到位，约10亿美元的传统政府付款已获批，一些种植户已收到款项，有助于提供稳定性 [32] - 贸易谈判进展和近期降雨有助于稳定市场情绪和作物发展，澳大利亚有降雨预报可能带来帮助，但美国农业部净农场收入预测仍受政府补贴不确定性影响 [33] 问题: 建筑市场前景如何？ - 建筑市场相对农业市场更积极，承包商客户项目积压开始增加，态度逐渐积极，但仍受利率和经济不确定性影响，利率和经济稳定将有助于市场发展 [36][37] 问题: 美国农业部额外37亿美元支持计划的具体内容、资金来源和跟踪方式？ - 具体内容可在USDA网站查看，有全年时间表，今年额外付款主要针对2023 - 2024年自然灾害事件，如干旱和野火，需逐州确定资格和分配金额 [43][44] - 谷物种植户已收到的主要是紧急商品援助计划（eCAP），约10亿美元，通常用于偿还债务，缓解损失，增量资金将有助于刺激设备需求 [45][46] 问题: 用“低谷”描述农业市场是否意味着市场更具可预测性？ - 并非确定当前为市场底部，但从历史数据看，北美大型农业行业销量预计同比下降约30%，处于过去几十年的低谷水平，接近或略低于上一个低点（2016 - 2017年） [48] 问题: 各地区库存情况及重点关注领域？ - 1亿美元的库存减少目标是最低要求，第一季度符合预期，CE业务库存状况良好，澳大利亚业务库存减少目标为个位数，主要减少目标集中在农业（约60%）和欧洲（约40%） [55][56] - 农业业务主要关注减少二手设备库存和优化新旧设备组合，欧洲业务主要是降低整体库存水平和优化库存 [56][57] 问题: 欧洲业务收入增长指引上调的原因及利润率情况？ - 罗马尼亚业务占欧洲业务约一半，去年因干旱业务下降34%，欧盟专项资金约1.5亿欧元用于支持农民购买特定设备，推动业务增长，使欧洲业务从持平转为增长23% - 28% [60][61][62] - 预计欧洲业务全年设备利润率约为15.5%，高于美国业务，国内农业业务第一季度设备利润率为3.3%，预计第二季度类似，下半年将改善 [63][64] 问题: 国内农业业务第二季度同店销售情况及下半年利润率改善的原因？ - 第二季度仍在执行预售订单积压，预计第二季度、第三季度和第四季度设备销售额同比下降约30%，零部件和服务业务收入持平 [72] - 下半年利润率改善的原因是公司在库存管理上取得进展，减少有息库存，订单主要为预售订单，且将继续优化库存组合，减少内部促销活动 [67][68][69] 问题: 希望OEM合作伙伴采取哪些措施刺激下半年需求，这些措施是否包含在指引中，以及实现的信心程度？ - 公司希望OEM合作伙伴通过融资计划、额外激励等多种方式刺激需求，以弥补种植户净农场收入与设备现金流之间的差距 [77][78][79] - 指引中包含与战略OEM合作伙伴以往合作的一贯做法，目前的关键问题是农民盈利能力弱和二手设备价值低，公司与OEM合作寻找解决方案 [80][81] 问题: OEM合作伙伴的支持措施是否会导致利润率压缩或增加场地应付账款？ - 更多支持有助于提高收入和利润率，使利润率从历史低位回升，但仍低于正常水平，释放的现金流将用于偿还利息债务，优先目标是减少库存 [83][84] 问题: 零部件和服务业务的服务毛利率是否仍有望同比略有增长，以及第一季度业务趋势和全年流量预期？ - 预计服务毛利率保持类似水平且略有增长 [89] - 第一季度零部件和服务业务同店销售额预计下降中个位数至低个位数，实际下降低个位数，表现好于预期，预计全年收入持平，在设备销售额下降30%的情况下，这是积极表现 [89][90][91]