文章核心观点 - 经济不确定和关税担忧下零售巨头沃尔玛仍预计未来一年销售稳健增长 展现出显著韧性 对自身和股市投资者是积极信号 [1] 分组1：公司经营现状与调整 - 本周沃尔玛撤销第一财季盈利指引 但重申第一财季销售指引和全年展望 [2] - 公司原预计2026财年第一季度调整后营业收入增长0.5% - 2% 现因品类组合不利、伤亡索赔费用增加等因素 不再提供该关键盈利指标具体展望 [3] - 公司维持第一季度3% - 4%的销售增长预期 并重申全年销售额和调整后营业收入分别增长3% - 4%和3.5% - 5.5%的展望 [4] 分组2：公司发展动力 - 2025财年公司收入按固定汇率计算同比增长5.6%至6810亿美元 调整后营业收入增长更快 达8.6% 经外汇调整后为9.7% [6] - 近期公司增长关键在于强劲的电商销售和快速增长的广告业务 2025财年最后一个季度 电商销售额同比增长16% 全球广告销售额同比增长28% [7] - 2月公司宣布股息增加13% 为十多年来最大幅度的股息增长 [7] 分组3：对投资者的启示 - 沃尔玛表明基本面良好的公司即使面临重大逆风也能保持增长轨迹 其核心业务依然强劲 [8] - 沃尔玛愿意承受短期利润压力以保护价值主张 凸显长期战略思维的重要性 有望在条件稳定后实现更强业绩 [9][10] - 沃尔玛不顾关税担忧维持销售指引 可能表明消费者支出相对有韧性 其业绩是消费者健康和经济稳定的重要晴雨表 [11]

文章核心观点 - 沃尔玛高管表示特朗普升级的贸易战未动摇公司信心，公司虽短期受影响但有应对策略且看到机会 [1][2][4] 公司现状 - 近三分之二的美国沃尔玛支出用于美国制造、组装或种植的产品，其余三分之一来自世界各地，中国和墨西哥是最大供应方 [5] - 沃尔玛股价为89.09，上涨7.29，涨幅8.92% [6] 公司应对策略 - 公司试图让供应商承担部分关税影响，实现供应多元化并发展自有品牌 [6] - 公司仍在与供应商协商降价，按产品类别而非原产国协商价格变化 [8] 贸易战相关情况 - 特朗普已对所有进口美国商品实施10%的基准关税，上周生效，政府还对特定国家加征关税 [4] - 政府认为关税可增加联邦税收、鼓励制造业回流或作为谈判工具降低美国贸易伙伴关税，但这些目标存在矛盾 [8][9]

文章核心观点 - 沃尔玛股价周三上涨，虽下调本季度收入预期，但投资者关注其重申的营收指引，且公司结构优势或助其在贸易干扰中优于竞争对手 [1][3][4] 股价表现 - 截至美国东部时间下午1点15分，沃尔玛股价上涨7%，此时标准普尔500指数和纳斯达克综合指数持续波动 [1] 业绩预期调整 - 沃尔玛下调本季度收入预期，调整第一季度运营收入展望，此前预计第一季度调整后运营收入增长0.5% - 2%，此次未给出具体数据但扩大了范围 [1][2] 投资者反应 - 投资者未受业绩预期调整影响，关注沃尔玛维持的第一季度3% - 4%的销售增长预期以及全年指引 [3] 公司优势 - 首席财务官强调沃尔玛约三分之二在美国销售的商品为美国国内制造、种植或组装，相比进口依赖度高的零售商，受关税直接影响较小 [4] - 历史情况显示，在经济不确定时期沃尔玛可能从更依赖中国和外国制造的竞争对手处获得市场份额 [5]

文章核心观点 - 2025年第一季度财报季即将到来，英伟达和沃尔玛的财报备受关注，它们的业绩对市场有重要影响 [2][15] 英伟达相关情况 - 英伟达财报受高度关注，市场共识预期其每股收益将增长52%，销售额将增长65%，且近几个月这两项预期均被上调 [3] - 数据中心业务是财报亮点，近期因人工智能热潮呈现爆发式增长 [5] - 英伟达在财报周期中总是较晚公布结果，下一次财报预计于5月28日发布 [7] - 英伟达股价在过去一年大幅上涨后，今年以来表现不佳 [6] 沃尔玛相关情况 - 沃尔玛季度财报受密切关注，其结果有助于了解当前消费者状况 [8] - 过去一年沃尔玛股价上涨近40%，表现出色，甚至超过许多科技股 [8] - 分析师对即将发布的财报持悲观态度，自1月中旬以来，扎克斯共识每股收益预期降至0.59美元，下降超9%，预计销售额增长2.8%的情况下，每股收益将回调1.6% [10] - 沃尔玛财报预计于5月15日发布，随着日期临近，其预期调整情况值得关注，近期关税谈判及政治经济形势可能对其利润率产生负面影响 [13] - 沃尔玛股价在过去一年大幅上涨后，今年以来表现不佳 [6] 财报季整体情况 - 本周大银行财报将推动2025年第一季度财报季进入高潮，其财报通常被视为财报季起点 [15]

文章核心观点 - 沃尔玛自疫情开始股价表现出色，虽当前有估值溢价和经济放缓风险，但未来仍可能带来稳健回报 [1][2] 增长情况 - 沃尔玛不再仅是靠规模提供低价商品的零售商，核心客户仍是增长重要部分，去年同店销售额增长5%，得益于客流量增加3%和平均消费增长2% [3] - 公司在电商和数字广告等领域也有增长，最近一个季度电商渠道增长20%，广告业务增长29%，核心业务和新销售渠道增长空间大，若整体营收增速提升，将带来更好的股票回报 [4] 现金回报 - 去年公司向股东支付66亿美元股息，还花费45亿美元进行股票回购，投资者有望获得更多直接现金回报以支撑股价 [5] - 股息刚刚上调13%至每股0.94美元，虽收益率仅1%，但增长迅速，且公司连续52年提高股息，是股息之王俱乐部成员 [6] - 公司业务产生大量过剩现金，管理层乐于用于股票回购，去年自由现金流达130亿美元，现金回报可缓冲投资组合波动 [7] 风险与估值 - 沃尔玛股票受近期市场低迷影响，经济衰退会对销售和利润造成压力，尤其是非必需品销售 [8] - 公司股票估值溢价是另一关键风险，当前市销率为1，高于过去五年大部分时间的0.75倍 [9] - 风险厌恶型投资者可等待更低估值买入机会，不过公司客流量强劲、盈利能力上升，未来几年增长有望加速，持有股票仍可能获得良好回报 [10]

文章核心观点 - 沃尔玛作为全球最大零售商之一虽取得巨大成功，但并非所有投资都能获利 其近期23亿美元投资Vizio的项目值得投资者密切关注 [1] 沃尔玛过往收购情况 - 2016年沃尔玛为在在线业务上与亚马逊竞争 以约33亿美元收购Jet.com 当时沃尔玛在线业务表现平平 亚马逊尚处发展初期 [2] - 收购时称将扩大客户群体和增加新功能 以推动未来电商业务更快增长 但2020年沃尔玛关闭Jet.com网站 此次投资未获成功 [2][3] 沃尔玛收购Vizio情况 - 沃尔玛以23亿美元收购Vizio 因Vizio制造电子产品且开发了广告软件平台 广告是沃尔玛新的增长方向 且该交易对市值超700亿美元的沃尔玛而言规模不算大 [4] - 沃尔玛CFO称Vizio的SmartCast操作系统将增强公司广告能力 帮助服务客户和为广告商创造机会 [5] - 美国区负责人称Vizio操作系统出色 安装便捷 对沃尔玛Connect业务分发广告有益 公司已启动整合工作 未来一年将制定品牌更大计划 [6][7] - 但公司未详细说明如何利用Vizio软件 鉴于Jet.com投资失败的先例 投资者应谨慎看待此次收购 [8] 收购Vizio对沃尔玛的影响 - 即便收购Vizio失败 对沃尔玛这样的大公司而言损失不大 但浪费投资者资金或陷入无结果的业务拓展并非好事 [10] - 这可能表明沃尔玛难以找到值得投入股东资金的增长投资项目 或许应向股东返还更多资金 [10]

文章核心观点 - 本周股市暴跌使一些曾经受投资者青睐的公司受影响，如老牌零售商塔吉特，因其与中国业务往来密切，投资者和分析师担忧其受关税影响 [1][2] 高中国业务敞口 - 特朗普政府本周生效的关税清单中涉及中国，有分析师警告在中国业务占比大的公司会受冲击 [2] - 伯恩斯坦的马志涵指出塔吉特和折扣零售商美元树是受关税影响最大的两家零售商 [3] - 据其计算，两家公司对中国制造业的直接和间接敞口约为50%，关税提高将使成本大幅上升 [4] 其他公司优势 - 马志涵认为沃尔玛、好市多和达乐公司受新关税影响较小 [5] - 沃尔玛和好市多不仅对受关税冲击的出口商敞口有限，还能与供应商协商压低价格 [5]

文章核心观点 - 特朗普政府宣布广泛关税政策，美国最大零售商沃尔玛将受影响，虽有竞争优势但当前股价过高，需大幅降价才值得买入 [1][9][12] 关税政策情况 - 4月2日特朗普政府宣布广泛关税政策，对所有进口商品征收10%关税，对贸易逆差大的国家实施更高“对等”关税 [1] 沃尔玛受关税影响情况 关税暴露情况 - 沃尔玛作为美国最大零售商，新关税政策生效将受直接影响，去年美国产品销售中约三分之一为进口商品 [3] - 约60%的进口商品来自中国，印度和越南也是主要供应商，三国均面临对等关税 [4] - 中国、越南、印度的关税税率分别为34%、46%、26%，这些国家供应的商品包括服装、鞋类和电子产品，关税生效后沃尔玛可能提价 [5] 竞争优势情况 - 沃尔玛比大多数零售商更适合应对关税，作为零售行业成本领先者，即使成本上升仍能保持低价竞争优势 [7] - 杂货购物是核心业务，2024年杂货销售额2640亿美元，约占美国门店销售额60%，健康和 wellness 产品销售额549亿美元，消费者可能削减非必要支出而非食品、药品和洗漱用品 [8] 投资建议情况 - 新关税情况不断变化，长期来看沃尔玛竞争地位尚可，但成本上升可能使业务放缓 [9] - 分析师预计长期沃尔玛平均年盈利增长近8%，但自2月经济前景恶化以来预期下调，随着关税信息增多预期可能进一步下滑 [10][11] - 沃尔玛股票市盈率35，比十年平均水平高约25%，估值过高，需大幅降价才值得买入 [11][12]

文章核心观点 - 塔吉特公司与凯特·丝蓓纽约合作推出独家系列产品，融合时尚与平价，同时公司虽注重提升各方面表现，但面临销售问题，还推荐了其他投资标的 [1][10][11] 合作情况 - 塔吉特公司与凯特·丝蓓纽约（泰佩思琦旗下核心品牌）合作，带来时尚与平价融合的产品 [1] - 合作系列有服装、家居装饰等品类，4月12日正式推出超300件商品，服装含不同尺码和款式，方便搭配 [2][5] - 系列除服装外还涵盖手袋、配饰和家居用品，体现凯特·丝蓓品牌美学，家居用品能为聚会增添时尚感 [6] - 超半数商品定价15美元及以下，部分低至5美元，平衡奢华与预算 [7] 购物信息 - 4月2日在纽约中央车站有特别预览活动，4月12日线上线下发售，部分门店有独家商品 [8] - 顾客可选择当日取货或配送服务，塔吉特会员满35美元免运费 [9] 塔吉特公司情况 - 公司注重提升产品种类、个性化营销和忠诚度计划，投资数字化转型、供应链和门店改造 [10] - 2024财年第四季度部分品类销售慢于预期，过去三个月股价下跌32.8%，行业增长0.2% [11] 其他推荐公司 - 盖璞公司是国际专业零售商，目前评级为强烈买入，2025财年盈利和收入预计增长7.7%和1.6%，过去四个季度平均盈利超预期77.5% [12][13] - sprouts farmers公司从事新鲜、天然和有机食品零售，评级为买入，当前财年销售和盈利预计增长11.9%和24.3%，过去四个季度平均盈利超预期15.1% [13][14]

文章核心观点 - 亚马逊、沃尔玛和塔吉特上月股价均下跌超10%，市场受关税谈判和举措影响下行，这些大型零售商受关税变化影响较大，但长期来看有增长机会 [1][10] 股价表现 - 上月亚马逊、沃尔玛和塔吉特股价分别下跌10.4%、11%和16%，3月标准普尔500指数下跌5% [1][3][4] 经济压力 - 市场因特朗普将发布完整关税计划而紧张，亚马逊和沃尔玛有广泛国际业务，塔吉特通过进口受关税计划影响 [2] 各公司情况 塔吉特 - 多年来经营困难，近期面临可自由支配支出下降问题，专注非食品类商品，销售和盈利不佳，新关税举措可能使情况恶化 [3] - 2025财年可比销售额微增1%，但每股收益下降19%，发布战略改革计划，依赖传统增长方式，但受经济条件影响 [3] 亚马逊 - 除零售外有其他业务，如亚马逊网络服务（AWS）和新兴生成式人工智能业务，可抵御关税过高影响 [4] - 去年AWS销售额增长19%，带动公司销售额增长11% [4] 沃尔玛 - 作为美国最大销售公司，专注消费必需品，相对能缓冲关税影响 [5] - 2025财年销售额增长5.1%，每股收益增长13%，在杂货领域占比大，电商业务成功，全球约有1.1万家门店 [5] 投资建议 - 三只股票都适合加入投资组合，亚马逊有AI业务和电商保障，沃尔玛是稳健价值股，塔吉特是转型股 [6] - 亚马逊和塔吉特股价低于平均市盈率且接近五年低点，沃尔玛按平均标准不算便宜 [7] - 高风险承受者可现在买入塔吉特股票，低风险承受者可考虑沃尔玛或亚马逊 [9] - 短期内公司经营受经济环境影响可能有波动，长期可为耐心投资者提供增长机会 [10]