公司演变与核心业务 - 公司已从一家专注于TASER的硬件制造商转型为综合公共安全技术平台[1] - 业务模式结合了设备（如TASER能量武器、Axon Body相机、Fleet车辆系统）与基于云的SaaS解决方案（如Axon Evidence数字证据管理）和实时AI工具（如Axon Assistant）[1] - 这种“硬件 + SaaS + AI”的生态系统驱动了经常性收入，并使公司在执法和公共安全数字化领域处于领先地位[1] 强劲财务表现 - 2024年全年收入达到20.8亿美元，同比增长33%[3] - 软件与传感器业务贡献了总收入的60.7%，TASER部门贡献了39.3%[3] - 2024年净利润为3.77亿美元，摊薄后每股收益为4.80美元[3] - 2025年第二季度收入攀升至6.69亿美元，同比增长33%[4] - 2025年第二季度软件与服务收入增长39%，达到2.92亿美元[4] - 截至2025年6月30日，年度经常性收入（ARR）为11.8亿美元，同比增长39%，净收入留存率超过120%[4] 高端订阅与AI货币化 - 公司向高利润SaaS业务的转型正在加速[5] - 包含高级存储、编辑工具和AI增强功能的Premium捆绑包越来越受欢迎，提升了单用户ARR[5] - Axon Assistant（面向警员的实时AI助手）正在积极部署，是关键的增长驱动力[5] - 大型市政合同和联邦交易持续扩大，增强了平台的粘性和长期收入可见性[5] 投资主题：溢价增长 - 看涨理由：公司在随身相机（BWC）和数字证据管理（DEM）领域建立了护城河，SaaS利润率正在扩大，AI集成有望解锁新的收入流[7] - 看跌理由：高预期意味着即使执行上出现微小失误（如机构预算削减、隐私诉讼或竞争者的进入），也可能削弱市场信心[8] 短期催化剂（6-12个月） - Axon Assistant的全面推广是关键的里程碑，可为警员带来可量化的生产力提升[9] - 主要城市或联邦机构的大规模采用（覆盖整个随身相机和证据系统车队）将巩固平台的领先地位[9] - 投资者将密切关注2025年第四季度财报，以确认ARR的持续增长和利润率的扩大[9]

合作公告核心 - 公司宣布扩大与执法培训与咨询委员会（LETAC）的合作伙伴关系，以应对针对消费者和公共安全的人形机器人系统发布后引发的公众担忧 [1] 合作战略目标 - 合作旨在建立以人为本的非致命反应和政策框架，为未来自主系统的快速演进做好公共安全机构准备 [2] - 合作旨在解决人形机器人系统在公共安全领域部署时可能出现的伦理和操作需求及风险 [1] - 合作旨在将公司定位为定义公共安全领域伦理自主性的全球思想领导者 [6] 政策框架内容 - 政策框架寻求解决人机协作所需的全方位操作、道德和程序要求，强调人类判断为最终权威 [4] - 框架为自主和机器人系统定义伦理使用武力阈值、确保人在回路的监督、数据完整性及透明度、以及优先保护生命和相称性的非致命干预标准 [9] - 该合作支持建立一个基础政策，据信这是公共安全领域首个已知的负责任机器人政策综合模型 [5] 公司产品组合 - 公司产品组合包括非致命BolaWrap 150设备、WrapReality™沉浸式培训平台、WrapVision™随身摄像头系统、WrapTactics™培训计划以及下一代CUAS解决方案 [8] - BolaWrap 150是一种非疼痛依从性设备，通过视觉、听觉和感觉进行多感官认知干扰，旨在扩大事态升级前的处置窗口，已被美国1000多个机构及全球60个国家使用 [10] - WrapVision随身摄像头系统专为效率、安全性和透明度设计，具有流线型云集成功能，关键部件北美组装，预计在2026年初实现美国制造路线图 [12][13]

股价表现 - 公司股价在周三暴跌9.4%，创下自2月中旬以来最差单日跌幅 [1] - 在周四交易时段中，股价进一步下跌8% [1] 第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为1.17美元，低于市场预期的1.52美元 [2] - 总收入增长31%至7.11亿美元，高于预期的7.05亿美元，连续第七个季度收入增长超过30% [2] - 调整后毛利率收缩50个基点至62.7% [4] - 运营亏损220万美元，而去年同期为盈利2410万美元 [5] - 尽管收入增长强劲，但公司已连续第四个季度出现运营亏损 [6] 业绩驱动因素与挑战 - 利润未达预期主要归因于关税压力以及运营费用上升导致的利润率受压 [2][4] - 连接设备业务（包括泰瑟枪和反无人机设备）出现利润率压缩，该硬件业务季度收入超过4.05亿美元 [4] - 运营亏损由积极招聘和基于股权的薪酬支出推动，公司正大力投资于未来增长 [5] 业务增长与前景 - 公司将全年收入指引上调至27.4亿美元 [6] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润指引中值为1.8亿美元，低于市场共识预期的1.87亿美元 [6] - 软件和服务业务是主要增长动力，收入激增41%至3.05亿美元，年度经常性收入达到13亿美元，净收入留存率为124% [8] - 连接设备收入增长24%至4.05亿美元，受泰瑟枪10、随身摄像头升级以及包含反无人机技术的平台解决方案推动 [9] - 2024年10月推出的AI时代计划今年已产生超过2亿美元的订单，管理层预计AI将对全年美国州和地方订单贡献超过10% [9] 战略转型 - 公司正从核心的泰瑟枪和随身摄像头产品扩展到涵盖无人机、实时操作和人工智能能力的综合平台 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.11亿美元，同比增长31%，连续第七个季度实现30%或以上的增长 [21] - 软件与服务收入为3.05亿美元，同比增长41%，ARR增长41%至13亿美元 [21] - 连接设备收入为4.05亿美元，同比增长24%，其中TASER增长17%，个人传感器增长20%，平台解决方案增长71% [21] - 调整后毛利率为62.7%，同比下降50个基点，主要受关税影响 [22] - 调整后EBITDA利润率为24.9%，受关税和计划增加的研发投资影响 [22] - 净收入留存率维持在124% [21] - 第四季度收入指引为7.5亿至7.55亿美元，全年收入指引上调至约27.4亿美元，中点增长约31% [24] - 第四季度调整后EBITDA指引为1.78亿至1.82亿美元，维持全年25%的利润率目标 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Aeroplan是迄今为止预订最快的Axon软件产品，预计今年AI预订量将占美国州和地方预订量的10%以上 [16] - 新业务线（Axon Air、Dedrone、Fusus）年初至今的预订量增长超过3倍 [16] - 过去一年的收购项目预订量均超出初始预期 [16] - 矫正业务贡献了第三季度前十大交易中的两个，年初至今预订量较去年增长超过2倍 [17] - TASER 10在国际市场推动增长，第三季度前十大国际交易中有七个由TASER 10驱动 [17] - 平台解决方案增长71%，由CounterDrone、虚拟现实和Fleet驱动 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务表现强劲，贡献了两个前十大交易，并在10月在欧洲完成了一笔九位数的云交易 [17] - 加拿大、澳大利亚和南美洲的预订量表现稳定 [51] - 国内业务预订量增长加速，年初至今预订量增长超过30% [18] - 企业市场通过推出第二款企业随身摄像头ABW Mini开辟新机会 [11] - 欧洲市场出现转向云产品的趋势，预计将带来更大规模的交易 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩展生态系统，通过Axon 911愿景统一技术以提供更好的结果 [5][6] - Prepared和Carbine是Axon 911的基础，分别提供低摩擦AI能力和高弹性云基础设施，实现语音通信的现代化 [6][7] - 新方法放弃重建传统系统，通过互惠数据共享和API驱动真正的互操作性，让机构按自己的步调现代化 [9][10] - 公司通过收购（如Prepared、Carbine、Fusus、Dedrone）和有机投资（如车辆智能、ALPR）加速生态系统建设 [23][46] - 竞争优势在于精英团队并行处理更多任务的能力 [19] - 面对竞争，公司专注于客户和持续创新，未看到产品面临阻力 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务势头感到兴奋，认为公司仍远未达到其最终潜力 [13] - 客户对公司的信任度提高，更多交易包含全系列产品组合，部分交易达到每月每用户600美元的水平 [14][15] - 公司处于早期阶段，拥有有史以来最健康的业务指标，对未来的增长轨迹充满信心 [18] - 为追求长期增长，公司正在销售、产品和新市场方面进行投资，以平衡收入增长和盈利能力 [70][71][112] - 关税对毛利率产生一次性影响，只要关税持续，影响就会存在 [82][83] - 公司致力于将AI炒作转化为对客户有真正价值的产品，以及为投资者带来可重复、可扩展、盈利的收入 [129] 其他重要信息 - 公司欢迎Prepared团队并即将欢迎Carbine团队加入，增强了人才实力 [13] - Axon 911愿景旨在通过AI和实时数据融合，从呼叫到法庭闭合循环，节省时间以拯救生命 [2][3][4] - Prepared在一个美国主要城市的911呼叫中心实施后，在假期周末呼入量显著增加的情况下，需要人工接听的呼叫减少了33% [6] - 企业随身摄像头ABW Mini已显示出在减少员工遇袭事件方面的早期成效 [58] - 在苏格兰推出数字证据试点项目后，法院积压案件减少了80% [62] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI预订量贡献及第三季度预订量略显疲软的原因 [27] - AI预计今年将贡献总预订量的约10% [27] - 公司维持全年预订量同比增长高30%区间的预期，并暗示第四季度将表现强劲 [27] 问题: 收购Prepared和Carbine的产业逻辑及在911领域的竞争 [28][29] - 收购逻辑在于连接呼叫者与整个Axon生态系统，从事件开端（911呼叫）进行创新 [30][31] - Prepared提供AI语音通信自动化，Carbine提供高可靠性任务关键型语音通信平台，共同颠覆传统的语音通信基础设施 [32][33] - 这使公司成为语音通信领域的主要参与者，并将消费者从第一次911呼叫就连接起来 [34] 问题: 软件与服务增长与连接设备增长之间的相互作用及未来增长预期 [37] - 软件与服务预计将继续保持高于平均水平的增长率，增长动力来自客户购买更多功能以及用户数量增长 [40] - 连接设备（如TASER、随身摄像头）也预计将继续推动增长，新产品如ABW Mini将带来增量 [40][41] - 未来三到五年预计将保持类似增长，既有每用户价值提升，也有用户增长（国际、企业）的贡献 [43] 问题: 新平台组件（Axon 911 vs Dedrone）的预期增长和重要性 [44] - Dedrone（兼具软硬件）将首先在收入上产生较大影响，因为存在高价值的硬件出货机会 [44] - Prepared和Carbine（纯软件）长期内在911领域有巨大颠覆潜力，并与下游数字证据和起诉工作流产生协同效应 [44][45] - Fusus和有机投资（如车辆智能、ALPR）也不容忽视，收购早期公司旨在加速机会 [46][47] 问题: 国际大额交易的细节及渠道势头 [51] - 国际交易包括一笔欧洲的九位数云交易，表明欧洲市场的机会规模 [51][53] - 加拿大、澳大利亚预订量稳定，南美洲增长强劲 [51] - 欧洲云产品的采用开始出现，这可能是更大规模交易的开始 [17][53] 问题: ABW Mini的更新及其在企业市场的机会 [54][55] - ABW Mini已产生积压需求，客户计划在其上市后大规模扩展 [55] - 企业市场可能成为公司最大的业务部分，拥有巨大的TAM和大型客户 [55] - ABW Mini与Fusus等产品结合，为企业提供完整的解决方案， deter犯罪 [59][60] 问题: 随身摄像头市场的竞争态势及收购Carbine是否是对Motorola的回应 [66] - 公司专注于自身产品，未看到竞争带来的阻力，客户对公司产品充满信心 [66] - 911领域的投资是为了提供比现有更好的技术，而非直接针对特定竞争对手 [66] 问题: 第四季度收入指引暗示加速增长的信心来源及积压情况 [68] - 信心来自强劲的预订势头和第四季度预计的大型预订季度，以及经常性软件业务的出色表现 [68] - 公司对近期几年的有机增长充满信心，并为了长期（5-10年）增长而进行投资 [70] 问题: Dedrone和DFR在州和地方层面的进展及军事/国防应用 [73][74] - 客户普遍意识到无人机威胁，州和地方警察目前无权缓解无人机，但国会正在推动相关立法 [75] - DFR与911投资相辅相成，缩短响应时间 [78] - DFR与Skydio合作，自动无人机坞站扩展迅速 [76][77] 问题: 毛利率展望及关税影响 [81][82] - 关税影响全部体现在连接设备业务上，第三季度是首个受关税全面影响的季度 [82] - 关税影响视为一次性调整，只要关税持续就会存在；长期来看，软件业务增长更快将带来毛利率顺风，平台解决方案随着规模扩大也将趋于中性 [82][83] 问题: 在现有技术栈中集成Prepared和Carbine可能面临的技术风险 [86][87] - 策略是构建并行系统，尊重现有基础设施（如CAD），但允许通过云端的AI系统逐步演进 [88][89] - Prepared易于部署，只需从现有基础设施接出音频馈送即可；Carbine提供完整的云呼叫处理基础设施升级 [91][92][93] - 机构可以按自己的步调迁移，获得即时价值并最终实现全面转型 [93] 问题: 国际势头和矫正业务交易强劲，联邦交易进展及政府停摆影响 [94] - 联邦业务未计入今年指引，但第四季度可能是今年最好的联邦季度，主要受Dedrone需求（如世界杯）驱动 [95][96] - 政府停摆期间仍有人员推进机会，联邦业务存在上行空间 [96] 问题: 美国业务增长放缓与软件服务增长加速之间的动态 [99] - 美国业务在预订侧正在加速，收入确认的时间性导致季度间波动，但年度来看国内业务依然强劲 [99][101] - 第四季度一直是国内业务最大的季度，交易规模越来越大 [100] 问题: 向更多十年期合同的转变及其对2026年展望的影响 [102] - 公司看到更多十年期交易，但即使将预订量标准化为五年期，增长也在加速 [102] - 十年期交易反映了客户对长期合作伙伴关系的信任和承诺 [104] 问题: 利润率组合展望及Dedrone在北约国家的销售时间点 [109][110] - 毛利率展望取决于产品组合，软件业务是顺风因素；调整后EBITDA利润率将平衡长期投资与盈利能力目标，遵循"40法则"（增长率+利润率），公司目前表现超过55% [111] - Dedrone在联邦、州和地方及国际市场需求一致，美国州和地方因监管问题落地较慢，但在联邦和国际业务中是重要贡献者 [115] 问题: QSYS的渗透率驱动因素及RTCC是否适用于所有美国机构 [119] - 所有规模的机构都应拥有实时犯罪中心的概念，这不一定是实体房间，也可以是SaaS软件 [121] - QSYS随着市场硬件输入的增加而增长，公司已将大多数直播客户迁移到QSYS [122][123] - RTCC的需求在国内执法和企业领域都非常庞大 [121]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.11亿美元，同比增长31%，连续第七个季度实现30%或以上的增长 [31] - 软件和服务收入增长41%，达到3.5亿美元 [31] - 净收入留存率为124%，年度经常性收入（ARR）增长41%至13亿美元 [31] - 连接设备收入增长24%至4.5亿美元，其中TASER增长17%，个人传感器增长20%，平台解决方案增长71% [32] - 调整后毛利率为62.7%，同比下降50个基点，主要受关税影响 [33] - 调整后EBITDA利润率为24.9%，受关税和研发投资增加影响 [33] - 第四季度收入指引为7.5亿至7.55亿美元，全年收入指引上调至约27.4亿美元，同比增长约31% [35] - 第四季度调整后EBITDA指引为1.78亿至1.82亿美元，维持全年25%的利润率目标 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Aeroplan是迄今为止预订最快的Axon软件产品，预计AI预订量将占今年美国州和地方预订量的10%以上 [26] - 新业务线（Axon Air、D drone、FUSYS）的预订量今年迄今增长超过三倍 [27] - 企业市场推出第二款企业随身相机AVW Mini，开辟了类似公共安全领域的机会 [20] - 平台解决方案增长71%，由Counter Drone、虚拟现实和Fleet业务驱动 [32] - 随身相机业务增长由Axon Body four驱动，TASER业务增长由TASER 10驱动 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 矫正市场贡献了第三季度前10大交易中的两笔，今年迄今预订量比去年增长超过两倍 [27] - 国际市场贡献了前10大交易中的两笔，10月份在欧洲完成了一笔9位数的云交易 [28] - 国际市场中，TASER 10是主要驱动力，第三季度前10大国际交易中有七笔由TASER 10驱动 [28] - 今年迄今总预订量增长超过30%，且增速在加快 [28] - 美国州和地方客户继续依赖公司提供更多产品，交易价值不断提升，有两笔交易达到每月每用户600美元的水平 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩展生态系统，通过收购Prepared和Carbine构建Axon 911，统一技术以提供更好的公共安全成果 [10][11][12] - 新方法专注于关键响应工作流程的创新，而不重建遗留系统，通过互惠数据共享和API实现真正的互操作性 [16] - 公司退出计算机辅助调度产品线约一年，新方法允许更快创新 [16] - 竞争优势在于精英团队并行处理更多任务，利用AI工具和高效的去中心化所有权进入新市场 [29][30] - 在随身相机市场竞争中，公司专注于客户和产品创新，未看到任何竞争带来的阻力 [85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景非常乐观，认为公司仍处于早期阶段，有加速增长的潜力 [28][29] - 公司正加大对产品和新市场的投资，以支持未来多年的增长，平衡收入增长和盈利能力 [92][149][150] - 关税对毛利率产生了影响，但被视为一次性调整，长期来看软件业务的增长将改善毛利率 [106][107][108] - 公司对2026年实现又一个创纪录年份充满信心 [29] - AI语音通信自动化被视为一个巨大的机会，远不止于911系统 [45] 其他重要信息 - 公司收购了Prepared团队，并预计在2026年初完成对Carbine的收购 [21][31] - Prepared是一个低摩擦的AI能力，可以快速安装在任何通信中心，处理高达一半的非关键呼叫 [11] - 在一个案例中，某大城市911呼叫中心在安装Prepared后，即使假日周末呼入量显著增加，需要人工操作的呼叫减少了33% [12] - Carbine用高弹性云基础设施取代本地呼叫中心基础设施，消除运行遗留设备的巨大成本 [12] - 公司正在投资车辆智能ALPR产品、Axon Body Workforce Mini和新AI功能等类别 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI预订贡献和第三季度预订情况 - AI预计贡献今年总预订量的约10%，第三季度预订较软是由于合同决策延迟，但公司仍预计全年预订量同比增长将接近40% [39] 问题: 收购Prepared和Carbine的战略逻辑 - 收购是为了连接呼叫者与整个Axon生态系统，利用AI语音通信自动化，从911开始但不仅限于此，Carbine提供了一个高可靠性的任务关键型语音通信平台 [42][45][46] 问题: 软件和服务与连接设备的增长互动 - 软件和服务预计将继续以高于平均的速度增长，由客户购买更多功能和增加用户数驱动，连接设备业务也表现强劲，新产品如ABW Mini将推动增长 [53][54][55][56] 问题: Axon 911与D drone的增长预期 - D drone将首先在收入上产生较大影响，因为涉及硬件交付，而Axon 911是软件业务，需要时间积累，但长期来看两者协同将创造巨大价值 [59][60] 问题: 国际交易详情和渠道前景 - 欧洲市场开始接受云产品，一笔9位数的交易显示巨大潜力，TASER 10在国际市场加速增长，加拿大、澳大利亚和南美洲表现一致 [65][66][67] 问题: Body Workforce Mini的更新和零售试验 - ABW Mini已积累需求，企业客户正在部署Axon Body four，并计划在ABW Mini上市后大规模扩展，产品已证明可显著减少员工遇袭事件 [72][73][76][77] 问题: 竞争格局和收购动机 - 公司专注于自身产品和客户，未看到竞争带来的阻力，收购911相关业务是为了在该领域提供更好的解决方案 [84][85][87] 问题: 第四季度指引的信心来源和积压订单 - 信心来自强劲的预订势头和经常性软件业务，第四季度预计是预订大季，对收入有高度可见性 [88][89][90] 问题: D drone和DFR的客户对话进展 - 每个客户都意识到无人机带来的威胁，尽管美国州和地方警察目前无权缓解无人机威胁，但立法可能改变，公司与Skydio合作，DFR需求强劲 [97][98][99][100] 问题: 毛利率展望和关税影响 - 关税影响已体现在毛利率中，视为一次性调整，长期软件业务增长将改善毛利率，产品组合变化也会影响 [106][107][108] 问题: 技术整合风险与遗留系统 - 策略是构建并行系统，尊重现有基础设施但逐步迁移，Prepared易于部署，Carbine提供完全云化升级，客户可按自身节奏过渡 [116][117][120][121] 问题: 联邦业务和关闭影响 - 联邦业务未计入今年指引，但第四季度可能是今年最佳季度，受世界杯等重大事件推动，关闭期间仍有人员推进机会 [123][124] 问题: 美国业务增长动态 - 美国业务在预订方面加速增长，收入确认时间导致季度波动，但基本面强劲，第四季度预计表现强劲 [127][129][130] 问题: 合同期限从5年转向10年的影响 - 更多10年期交易被视为积极信号，即使标准化为5年，预订增长仍在加速，反映客户对公司的信任 [135][137][138] 问题: 利润率组合和投资平衡 - 毛利率受产品组合影响，调整后EBITDA利润率平衡了投资和盈利目标，公司注重长期投资回报，遵循规则40，当前表现超过55% [147][149][150][151] 问题: D drone在欧洲北约国家的销售时机 - D drone需求在联邦、州和地方及国际市场一致，美国州和地方因监管问题进展较慢，但联邦和国际业务需求强劲 [156][157] 问题: FUSYS渗透率催化剂和市场规模 - 每个机构无论大小都需要实时犯罪中心功能，FUSYS需求巨大，更多硬件输入将推动其增长，客户数量已超过200 [159][161][162][165]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.11亿美元，同比增长31%，连续第七个季度实现30%或以上的增长 [22] - 软件和服务收入为3.05亿美元，同比增长41%，是增长最快的部分 [22] - 年度经常性收入（ARR）增长41%，达到13亿美元 [22] - 连接设备收入为4.05亿美元，同比增长24% [22] - 调整后毛利率为62.7%，同比下降50个基点，主要受关税影响 [23] - 调整后EBITDA利润率为24.9%，反映了关税和计划增加的研发投资的影响 [23] - 净收入留存率（NRR）为124%，与上季度持平 [22] - 第四季度收入指引为7.5亿至7.55亿美元，意味着全年收入约为27.4亿美元，较此前指引的26.5亿至27.3亿美元有所上调，中点增长约31% [26] - 第四季度调整后EBITDA指引为1.78亿至1.82亿美元，维持全年25%的利润率目标 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - TASER业务增长17%，主要由TASER 10驱动 [22] - 个人传感器（身体相机）业务增长20%，由Axon Body 4驱动 [22] - 平台解决方案业务增长71%，由CounterDrone、虚拟现实和Fleet驱动 [22] - AI产品（AI Aeroplan）是迄今为止预订最快的Axon软件产品，预计今年AI预订量将占美国州和地方预订量的10%以上 [18] - 新业务线（Axon Air, Dedrone, Fusus）的预订量年初至今增长超过3倍 [18] - 企业级产品Axon Body Workforce Mini（ABW Mini）已推出，旨在开拓企业市场 [12][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 州和地方市场方面，交易规模持续扩大，第三季度有两个前十的交易突破了每月每用户600美元的门槛 [17] - 惩教市场表现突出，贡献了第三季度前十交易中的两个，年初至今预订量比去年增长超过2倍 [19] - 国际市场同样贡献了两个前十交易，并在10月在欧洲完成了一笔九位数的云交易 [19] - 国际市场的七个前十交易由TASER 10驱动 [19] - 年初至今总预订量增长超过30%，且增速在加快 [20] - 联邦业务方面，尽管有关闭风险，但第四季度预计是今年最好的季度，受Dedrone等产品需求推动 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩展生态系统，最新举措是推出Axon 911，建立在Prepared和Carbine的基础上 [6] - Prepared是一个低摩擦的AI能力，可快速部署在任何通信中心，能自动处理高达一半的非紧急呼叫，在紧急呼叫中作为智能助手 [6][7] - Carbine用高弹性的云基础设施取代本地呼叫中心基础设施，降低成本并允许机构以现代技术速度发展 [7][8] - 公司退出计算机辅助调度（CAD）产品线约一年，新方法使其能在关键响应工作流程中创新，而无需重建遗留系统 [10] - 公司将通过互惠数据共享和API推动真正的互操作性，使机构能够按自己的步调进行现代化 [11] - 公司通过收购（如Prepared, Carbine, Fusus, Dedrone）和内部研发（如车辆智能、自动车牌识别）加速生态系统建设 [25][49] - 在企业市场，公司通过与Auror等合作伙伴整合，利用身体相机、Fusus等产品组合解决零售犯罪等问题 [62][63] - 在竞争方面，公司专注于客户和自身创新，对其身体相机产品充满信心，未看到竞争带来的阻力 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对团队和业务势头感到兴奋，认为公司还远未达到其最终潜力 [14][15] - 公司强调"保持痴迷"的价值观，即 relentless focus on customers [15] - 管理层对国际市场的云产品采用和TASER 10的增长感到鼓舞，认为这是更大交易的开始 [19][55] - 公司对未来的增长前景非常乐观，预计2026年将再创纪录，并有机会进一步加速增长 [20] - 管理层认为当前是进行投资（如研发、销售、新产品）以支持长期增长的合适时机，但同时会平衡增长和盈利能力 [73][116] - 公司对AI技术的实际应用和转化为客户价值及可扩展收入的能力感到自豪 [134] 其他重要信息 - 公司完成了对Prepared的收购，并宣布了对Carbine的收购，预计后者将在2026年初完成 [14][25] - 公司强调了新收购团队（Prepared和Carbine）的加入，认为他们加速了公司的使命和未来 [14] - 关税对公司毛利率产生了影响，这是首个受关税影响的完整季度 [23][85] - 公司正在投资于未来增长领域，包括车辆智能ALPR产品、ABW Mini以及新的AI功能（如实时翻译和政策聊天） [24] - 公司认为其投资（包括收购）虽然在财务上初期影响不大，但对推进长期愿景和解决客户挑战具有巨大价值 [25] - 公司提到在苏格兰推出数字证据试点项目，使法院积压案件减少了80% [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI预订贡献度及第三季度预订略显疲软的原因 [29] - 公司维持年初至今预订量同比增长高30%区间的预期，并暗示第四季度将表现强劲 [29] 问题: 收购Prepared和Carbine的产业逻辑及在911领域的竞争 [30] - 收购是为了连接生态系统，信息通过911呼叫中心进入，而CAD软件创新空间有限 [31][32] - Prepared和Carbine分别提供快速部署的AI层和云呼叫基础设施，旨在创新从呼叫开始的工作流，并与现有系统并行运行 [33][34][35] - 这被视为构建现代警察机构"神经系统"的关键一步，将消费者从首次911呼叫就连接进来 [35][36] 问题: 软件与服务增长加速而连接设备增长放缓的含义及未来增长预期 [39] - 软件和服务预计将继续以高于平均的速度增长，这既来自新客户也来自现有客户增加使用 [42] - 连接设备（TASER、身体相机）也保持强劲增长，没有放缓迹象 [43][44] - 未来三到五年预计将保持类似增长，既有每用户价值提升也有用户数量增长，特别是国际和企业市场 [46] 问题: 新平台组件（Axon 911 vs Dedrone）中哪个预期增长更快 [47] - Dedrone（兼具软硬件）可能更早体现在收入上，因为存在高价值的硬件订单 [47] - 但Prepared和Carbine长期来看在911空间有巨大颠覆潜力，并与下游证据和起诉工作流产生协同效应 [47][48] - Fusus和有机投资（如车辆智能）也不容忽视，收购旨在加速机会而非购买收入 [49][50] 问题: 国际大额交易的细节及渠道势头能否持续 [53] - 欧洲云交易开始启动，一笔九位数交易并非在人口大国，显示了欧洲的规模机会 [53][55] - TASER 10在国际市场加速，加拿大、澳大利亚表现稳定，南美洲增长强劲 [53] - 获得欧盟首个全面投入云的客户是关键，预计将带动更多交易 [55] 问题: Axon Body Workforce Mini的更新及对企业机会的影响 [56] - ABW Mini已存在积压需求，企业客户目前正在部署Axon Body 4，并计划在ABW Mini上市后大规模扩展 [57] - 公司对企业市场潜力非常乐观，认为其未来可能是业务中最大的部分 [57][58] - ABW Mini被视为达到产品市场契合点的时刻，早期证据显示能显著减少对员工的袭击 [59][60] 问题: 身体相机领域的竞争情况，以及Carbine收购是否是对Motorola的回应 [69] - 公司专注于自身执行和创新，未看到客户对身体相机有任何阻力 [69] - 911领域的投资是为了提供比现有更好的解决方案 [70] 问题: 第四季度收入指引加速的信心来源及积压情况 [71] - 信心来自强劲的预订势头和经常性软件业务的表现，对第四季度有高度可见性 [72] - 公司正在为长期增长（5-10年）进行投资，以维持增长轨迹，但会平衡增长和盈利能力 [73][74] 问题: Dedrone和无人机解决方案（DFR）在州和地方层面的进展及军事应用潜力 [76] - 客户普遍意识到无人机威胁，但州地方警察目前法律上无权缓解无人机，不过国会正在推动相关立法 [77][78] - 公司与Skydio合作作为DFR伙伴，自动化无人机坞站正在快速推广 [79][80] - DFR与911投资相辅相成，缩短响应时间 [81] - 将Prepared、Carbine、Fusus与企业客户整合，可实现实时协作和警报 [82] 问题: 毛利率展望及关税影响 [84] - 关税影响全部体现在连接设备业务，本季度是首个完整受影响季度，视为一次性调整 [85] - 长期来看，随着软件业务增长占比提升，毛利率将回归由产品组合驱动，平台解决方案业务随着规模扩大也将趋于中性 [85][86] 问题: 新系统（Prepared/Carbine）与遗留系统（如CAD）集成的技术风险 [89] - 策略是构建并行系统，尊重现有基础设施但允许并行发展，逐步减少对CAD的依赖 [91][92] - Prepared易于部署，只需从现有基础设施接入音频馈送即可工作；Carbine则提供完整的云呼叫处理升级路径 [94][95] 问题: 联邦业务是否受政府停摆影响及2026年展望 [96] - 联邦业务并非今年业绩指引的主要依赖，目前看来存在上行空间 [98] - 尽管有停摆，相关人员仍在推进机会，预计第四季度联邦业务表现良好 [99] 问题: 美国业务收入增长减速的原因 [102] - 美国业务在预订方面正在加速，收入减速与软件收入确认的时间有关，第四季度历来是最大季度，交易规模增大有时需要更长时间完成 [102][103] - 基本面没有问题，按年度看业务依然强劲 [104] 问题: 合同期限从5年向10年转变的趋势及对2026年展望的影响 [105] - 公司观察到更多10年期交易，视为积极信号，反映了客户信任 [105][108] - 即使用5年标准化预订计算，增长率也在加速 [106] - 客户担忧（如份额）已减少，更倾向于将技术预算交给Axon这样的可信赖伙伴 [107] 问题: 利润率组合展望及Dedrone在欧洲/NATO国家的销售时间 [113] - 毛利率展望取决于产品组合，软件是顺风因素 [113] - 调整后EBITDA利润率方面，公司致力于平衡投资与盈利能力，目标维持Rule of 40以上（当前55%+） [114][115] - 投资决策基于ROI，不会无节制投资 [116] - 收购侧重于早期团队和技术，而非成熟业务，以增强生态系统粘性 [117] - Dedrone在联邦、州地方和国际市场均有需求，州地方受监管限制进展稍慢，但联邦和国际业务贡献显著 [119] 问题: 实时犯罪中心（RTCC）产品QSYS的渗透率潜力及TAM [123] - 认为所有规模的机构都应并最终会拥有RTCC概念，不一定是实体房间，也可以是SaaS应用 [126] - 随着市场硬件输入（身体相机、ALPR、DFR、CCTV）增多，QSYS采用率将增长 [128] - 公司已将许多原使用Respond进行身体相机直播的客户迁移到QSYS [127] - 提到的200家客户数据可能已过时，实际数量更大 [129]

业绩总结 - 2024年年收入为21亿美元，年经常性收入为13亿美元[34] - 2024年调整后的EBITDA利润率为25.0%[34] - 2024年预计收入增长33%[110] - 2024年调整后毛利率为63.2%[111] - 2024年非GAAP净收入为4.66亿美元[112] - 2024年非GAAP每股收益为5.94美元[114] - 2024年调整后EBITDA为3.31亿美元，调整后EBITDA利润率为25%[117] - 2024年调整后自由现金流为3.44亿美元[118] 用户数据 - 超过1百万个软件用户和1百万个TASER设备已售出[9] - 2024年来自订阅计划客户的收入占比为96%[125] - 2024年净收入留存率为124%[34] - 截至2025年第三季度，净收入留存率为124%[123] 市场展望 - 公司总可寻址市场（TAM）为1590亿美元，其中美国州和地方执法市场约为150亿美元[62][68] - 公司在2024年从美国州和地方执法市场获得的收入占总收入的约75%[66] - 公司在85个国际国家部署，全球大型警察部队正在投资新技术[29] - 2025年第四季度预计收入为7.5亿至7.55亿美元，年增长约31%[127] 财务数据 - 2025年9月30日的净销售额为710,641千美元，同比增长30.5%[137] - 2025年9月30日的毛利率为60.1%，较2024年9月30日的60.8%略有下降[137] - 2025年9月30日的调整后毛利率为62.7%，与2024年9月30日的63.2%基本持平[137] - 2025年9月30日的调整后EBITDA为177,010千美元，同比增长22.0%[138] - 2025年9月30日的非GAAP净收入为97,566千美元，较2024年9月30日的113,452千美元下降14.0%[139] - 2025年9月30日的调整后自由现金流为36,636千美元，同比下降46.4%[140] - 2025年9月30日的净现金流入为60,014千美元，较2024年9月30日的91,321千美元下降34.3%[140] - 2025年9月30日的每股非GAAP收益为1.17美元，较2024年9月30日的1.45美元下降19.3%[139] - 2025年9月30日的存货成本为283,293千美元，同比增长32.6%[137] - 2025年9月30日的股权激励费用为146,152千美元，同比增长43.7%[138] 其他信息 - 公司致力于到2033年将警察与公众之间的枪支相关死亡人数减少50%[10] - 在过去40多年中，州和地方公共安全支出持续增长，且公司在客户预算中仅占不到1%[86] - 截至2025年第三季度，未来合同预订总额为114亿美元[122]

财务业绩摘要 - 第三季度总收入达7.11亿美元，同比增长31%，连续第七个季度增长超过30% [1] - 软件与服务业务收入增长41%至3.05亿美元，年度经常性收入增长41%至13亿美元，净收入留存率保持强劲为124% [2] - 连接设备业务收入增长24%至4.05亿美元，其中TASER收入2.38亿美元（增长17%），个人传感器收入1.07亿美元（增长20%），平台解决方案收入6100万美元（增长71%） [2] - 公司净亏损200万美元，非GAAP净利润9800万美元，调整后税息折旧及摊销前利润为1.77亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润率为24.9% [13][15] 业务部门表现 - 软件与服务部门毛利率为73.8%，调整后毛利率为76.8% [18][22] - 连接设备部门毛利率为49.9%，调整后毛利率为52.1% [19][23] - 公司总毛利率为60.1%，调整后毛利率为62.7% [14] 战略投资与产品路线图 - 完成对Prepared的收购并签署收购Carbyne的最终协议，这些技术领导者带来先进的紧急响应和人工智能能力 [3] - 推出Axon Body Workforce Mini，这是第二款专用企业产品，预计2026年上半年在美加开始早期部署 [10] - 研发投资用于构建和推出新产品，包括车辆智能平台和Axon Body Workforce Mini [3] Axon 911生态系统发展 - Axon 911标志着连接公共安全生态系统的下一次演进，将危机的第一时刻与后续的每一个行动联系起来 [6] - Prepared和Carbyne平台现代化911呼叫接收和响应，将高优先级响应时间从7-10分钟缩短至120秒 [6][7] - 这些收购将生态系统扩展到实时运营、车辆智能、空中和机器人领域，为市场机会增加50亿美元，总目标市场规模超过1590亿美元 [9] 运营指标与现金流 - 未来合同订单同比增长39%至114亿美元，公司预计未来12个月内将履行该余额的20%至25% [24] - 运营现金流为6000万美元，自由现金流为3300万美元，调整后自由现金流为3700万美元 [16] - 截至2025年9月30日，公司拥有24亿美元现金及短期投资，净现金头寸为3.56亿美元 [16] 业绩展望 - 预计第四季度收入在7.5亿至7.55亿美元之间，同比增长约31%，全年收入预期提高至约27.4亿美元 [4][31] - 预计第四季度调整后税息折旧及摊销前利润在1.78亿至1.82亿美元之间，全年调整后税息折旧及摊销前利润率约为25% [4][31] - 预计2025年股票薪酬支出在5.8亿至6.3亿美元之间，资本支出在1.7亿至1.8亿美元之间 [31]

核心事件 - BolaWrap®教官课程获得国际执法标准与培训主任协会国家认证计划的重新认证 [1] 认证意义与市场影响 - 重新认证表明公司的核心非致命培训课程持续符合由IADLEST制定并被全美各地POST组织采纳的国家标准 [2] - 国家认证目前在美国37个州被接受，多个州正在推动立法使NCP认证成为强制性要求，为公司的培训内容更广泛采用和获得机构级学分资格奠定基础 [2] - IADLEST国家认证计划旨在为执法培训建立单一、严格的国家标准，通过认证的课程可计入强制性的持续教育学分，帮助机构减轻行政工作量并支持责任减轻 [3] 课程升级与培训战略 - 2025年重新认证包含对BolaWrap®教官课程的几项重大升级，支持公司的非致命升级前策略和BolaWrap® 150的扩展部署 [4] - 公司预计这一受认可的培训资质将通过WrapTactics™支持其2026年培训与参与战略，使非致命教学更易被操作员、教官和公共安全专业人士获取 [4] - 公司计划为未来开发的课程（包括与其他执法培训领导者合作构建的课程）申请NCP认证，以维持高价值、可信赖的培训组合 [4] 公司产品组合 - 公司公共安全产品组合包括非致命BolaWrap® 150设备、WrapReality™沉浸式培训平台、WrapVision™随身摄像头及证据管理系统、WrapTactics™培训计划以及下一代反无人机解决方案 [5][7] - BolaWrap® 150是一种非痛苦制服从设备，不射击、不打击、不电击、不使人丧失能力，旨在为关键事件的几乎每个阶段提供更安全的选择，已被美国超过1000个机构及全球60个国家使用 [9] - WrapReality™ VR是一个完全沉浸式的培训模拟器，旨在增强压力下的决策能力 [10] - WrapVision是一个全新的随身摄像头和证据管理系统，具有简化的云集成和最终的北美组装，并计划在2026年初实现关键的美国制造路线图 [11][12]

公司核心动态 - BolaWrap®教官课程于2025年10月31日获得IADLEST国家认证计划（NCP）的重新认证 [1] - 此次为2023年首次认证后的续期，表明公司的非致命性培训课程持续符合IADLEST制定的全国标准，并被全美警官标准与培训（POST）组织采纳 [2] - 国家认证目前在全美37个州被接受，多个州正在立法推动NCP认证成为强制性要求，为公司的培训内容更广泛采用和获得机构级学分资格奠定基础 [2] 认证项目与标准 - IADLEST国家认证计划于2015年启动，旨在为执法培训建立单一、严格的全国性标准 [3] - 提交NCP认证的课程必须在内容、教官材料和学员支持方面满足严格标准，并由执法培训专家小组评估，确保达到或超越州POST要求 [3] - 该外部验证有助于机构减轻行政工作量，并通过证明警员培训符合公认国家标准来支持责任减轻 [3] 培训课程升级 - 2025年重新认证包括对BolaWrap®教官课程的几项重大升级，以支持公司的非致命性升级前策略和BolaWrap® 150的扩展部署 [4] - 课程重新聚焦于基于政策的非致命性标准和实战控制策略，重点教授使用BolaWrap最佳技术和战术的“时机”与“原因”，而不仅仅是设备操作 [8] - 重新定义了成功指标，即在不诉诸更高级别武力的情况下实现顺从或控制，并通过更新的现场使用视频、场景和分析来反映实际应用 [8] 公司产品组合 - 公司公共安全产品组合包括非致命性BolaWrap® 150设备、WrapReality™沉浸式培训平台、WrapVision™随身摄像头及证据管理系统、WrapTactics™培训计划以及下一代反无人机解决方案 [5][7] - BolaWrap® 150是一种非疼痛顺从性设备，通过视觉、听觉和感觉进行多感官认知干扰，旨在为执法人员提供在事件关键阶段更安全的选择，已被美国超过1,000个机构及全球60个国家使用 [7][9] - WrapReality™ VR是一个完全沉浸式的培训模拟器，旨在增强压力下的决策能力，提供反映现代执法演变挑战的逼真互动场景 [10] - WrapVision是一个全新的随身摄像头和证据管理系统，专为效率、安全性和透明度设计，具有简化的云集成和最终的北美组装，预计在2026年初实现关键的美国制造路线图 [11][12]