公司公告 - 公司将于2025年7月29日美国东部时间下午4:30举行电话会议讨论2025年第二季度财务业绩 [1] - 电话会议将通过公司投资者关系网站ir.bookingholdings.com进行网络直播音频回放将在网站上保留7天 [1] - 公司将于2025年7月29日美国东部时间下午4:00左右在投资者关系网站发布2025年第二季度财务业绩公告 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的在线旅游及相关服务提供商业务覆盖220多个国家和地区 [2] - 公司旗下拥有五大消费者品牌Bookingcom Priceline Agoda KAYAK和OpenTable [2] - 公司使命是让每个人都能更轻松地体验世界 [2]

公司动态 - Trip com Group Limited已完成2027年到期的1 50%可交换高级票据的回购权要约 回购权要约于2025年6月27日纽约时间下午5点到期 [1] - 根据纽约梅隆银行提供的信息 在回购权要约到期前没有有效提交且未撤回的可交换票据 [1] - 完成回购权要约后 仍有5亿美元本金金额的可交换票据未偿还 这些票据将继续受现有条款以及2020年7月20日签订的契约和2020年12月15日签订的补充契约约束 [1] 公司背景 - Trip com Group Limited是全球领先的一站式旅行平台 提供全面的旅行产品和服务以及差异化的旅行内容 [3] - 该公司是亚洲许多旅行者的首选平台 并逐渐成为全球旅行者探索旅行 获取灵感 进行明智且经济实惠的旅行预订 享受无忧的移动支持以及分享旅行体验的目的地 [3] - 公司成立于1999年 2003年在纳斯达克上市 2021年在香港交易所上市 目前运营多个品牌 包括Ctrip Qunar Trip com和Skyscanner [3] - 公司的使命是"追求完美旅程 创造更美好世界" [3]

文章核心观点 - 携程集团与MakeMyTrip达成股份回购协议出售部分股份以优化投资组合和提升股东回报，完成后仍为其最大少数股东并支持其发展，MakeMyTrip通过发行可转换优先票据和普通股筹资，携程集团有180天锁定期 [1] 公司信息 - 携程集团是全球领先一站式旅游平台，整合旅游产品服务和差异化旅游内容，是亚洲及全球旅行者旅游预订首选，成立于1999年，2003年在纳斯达克上市，2021年在港交所上市，旗下有携程、去哪儿、Trip.com和Skyscanner等品牌，使命是“为更美好的世界追求完美旅程” [2] 交易情况 - 携程集团与MakeMyTrip达成股份回购协议，出售部分B类普通股给MakeMyTrip注销 [1] - 完成回购后，携程集团仍为MakeMyTrip最大少数股东并继续支持其增长 [1] - MakeMyTrip通过发行可转换优先票据和普通股筹资用于回购 [1] - 携程集团同意180天锁定期并有惯常例外 [1]

公司动态 - Trip com Group Limited与MakeMyTrip Limited达成股份回购协议 将出售部分B类普通股给MakeMyTrip以进行注销 [1] - 此次回购是公司优化投资组合和提升股东回报计划的一部分 [1] - 交易完成后 Trip com Group仍将是MakeMyTrip的最大少数股东 并继续支持其发展 [1] - MakeMyTrip为筹集回购资金 根据美国证券法144A规则发行可转换优先票据 并同步进行普通股公开发行 [1] - Trip com Group同意180天的锁定期 附带常规例外条款 [1] 公司背景 - Trip com Group Limited是全球领先的一站式旅行平台 提供全面的旅行产品和服务以及差异化旅行内容 [2] - 公司是亚洲许多旅行者的首选平台 并逐渐成为全球旅行者的选择 帮助他们探索旅行 获取灵感 进行明智且经济高效的预订 享受无忧的移动支持并分享旅行体验 [2] - 公司成立于1999年 2003年在纳斯达克上市 2021年在港交所上市 [2] - 旗下品牌包括Ctrip Qunar Trip com和Skyscanner 使命是"追求完美旅行 创造更美好世界" [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国互联网及其他服务行业[78][79] - **公司**：同程旅行控股（0780.HK）、阿里巴巴集团控股、百度、哔哩哔哩、满帮集团、Hello集团、虎牙、爱奇艺、京东、欢聚集团、看准网、贝壳找房、快手科技、美团、拼多多、腾讯控股、携程集团、汽车之家、唯品会、微博等[34][79] 纪要提到的核心观点和论据 同程旅行控股评级及目标价调整 - 目标价从26港元上调至28港元，上调8%，主要因纳入新的外汇假设（人民币兑美元汇率从7.5调整为7.15），盈利预测和其他关键假设不变[1] - 牛市情景价值升至36港元，熊市情景价值升至18港元，与基础情景变化基本一致[2] 看好同程旅行控股的原因 - 预计2025年中国旅游需求保持强劲，消费者将支出从购物转向旅游体验，同程旅行凭借下沉市场、交叉销售、新业务和国际扩张持续扩大市场份额[13] - 2025年预期市盈率为13倍，2024 - 2026年预期收入复合年增长率超25%，摊薄后非国际财务报告准则每股收益复合年增长率超10%，估值具有吸引力[13] 不同情景下的业绩预期 - **牛市情景**：国内业务强于预期，由更多被压抑的需求和宏观环境改善驱动，2025年预期收入增长17%，非国际财务报告准则净利润率17%，对应23倍2025年非公认会计准则每股收益[16] - **基础情景**：月活跃用户持续增长，交叉销售货币化成功，2025年预期收入增长14%，非国际财务报告准则净利润率17%，对应18倍2025年非公认会计准则每股收益[19] - **熊市情景**：国内业务弱于预期，因中国宏观经济疲软，2025年预期收入增长12%，非国际财务报告准则净利润率14%，对应14倍2025年非公认会计准则每股收益[18] 风险因素 - **上行风险**：被压抑的需求强劲释放，下沉市场竞争缓和，补贴减少，利润率提升[21] - **下行风险**：中国宏观经济增长放缓，影响下沉市场对价格敏感的用户；下沉市场竞争加剧[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 摩根士丹利对同程旅行控股的加权平均资本成本为11.5%，略高于携程，与其他中国互联网股票一致；终端增长率为3%，与长期GDP增长目标一致；外汇汇率为7.15，与宏观团队估计一致[9] - 摩根士丹利对同程旅行控股的评级为“增持”，行业观点为“有吸引力”[4] - 截至2025年4月30日，摩根士丹利实益拥有阿里巴巴集团控股、百度等多家公司1%或以上的普通股权益证券[34] - 过去12个月内，摩根士丹利为阿里巴巴集团控股、百度等公司管理或共同管理公开发行证券；从阿里巴巴集团控股、百度等公司获得投资银行服务报酬；预计未来3个月从阿里巴巴集团控股、同程旅行控股等公司获得或寻求投资银行服务报酬[35][36] - 摩根士丹利研究报告的更新政策、分发方式、使用条款、风险提示等相关信息[55][58][59]

公司公告核心内容 - Trip com Group Limited宣布2027年到期的1 50%可交换高级票据持有人有权在2025年7月1日要求公司以现金回购全部或部分票据（最低回购金额为20万美元或1000美元的整数倍）[1] - 回购价格为票据本金的100%加上截至2025年7月1日的应计未付利息 当前未偿票据本金总额为5亿美元 若全部回购需支付等额现金[2] 执行细节 - 回购权行使窗口为2025年5月28日纽约时间上午9点至6月27日下午5点 需通过存管信托公司和纽约梅隆银行完成手续[3] - 持有人在2025年6月27日前可撤回已提交的回购申请 利息支付将统一在7月1日发放给6月15日登记在册的持有人[2][3] 信息披露渠道 - 相关文件可通过SEC官网或公司投资者关系网站获取 具体操作流程详见公司2025年回购权通知[6] - 联系方式包括纽约梅隆银行的邮寄/传真/电话渠道 以及公司投资者关系部门的电话与邮箱[5][8] 公司背景 - Trip com Group是全球领先的一站式旅行服务平台 运营品牌包括Ctrip Qunar和Skyscanner 在纳斯达克和港交所双重上市[7]

公司动态 - 首席财务官Ewout Steenbergen将于2025年6月4日太平洋时间11:20在旧金山举行的美国银行证券2025全球科技会议上发表演讲 [1] - 演讲将通过公司官网提供实时音频直播 回放将在约24小时后上线 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的在线旅游及相关服务提供商 业务覆盖220多个国家和地区 [2] - 旗下拥有五大消费者品牌：Bookingcom Priceline Agoda KAYAK和OpenTable [2] - 公司使命是让每个人都能更轻松地体验世界 [2]

年度股东大会通知 - 公司将于2025年6月30日上午9:30（上海时间）在中国上海市金钟路968号16号楼召开年度股东大会 [1] - 普通股股东需在2025年5月30日（香港时间）营业结束时登记持股以行使投票权 [2] - 美国存托凭证（ADS）持有人需通过纽约梅隆银行或中介机构行使投票权 截止时间为2025年5月30日（纽约时间） [2] 财务报告披露 - 公司已向美国SEC提交20-F年报 包含截至2024年12月31日的经审计财务报表 [3] - 同步在香港交易所发布年度报告 可通过公司官网、SEC及港交所网站获取 [3] - 股东可免费索取年报纸质版 联系地址为新加坡莱佛士坊30号29-01单元 或通过指定邮箱申请 [3] 公司业务概览 - 作为全球一站式旅行服务平台 提供住宿预订、交通票务、旅游套餐及商旅管理等综合服务 [4] - 旗下运营携程、去哪儿、Tripcom及天巡等品牌 覆盖亚洲及全球旅行者市场 [4] - 1999年成立 2003年纳斯达克上市（代码TCOM） 2021年香港联交所二次上市（代码9961） [4] 投资者联系方式 - 投资者关系部联系电话为（+86）21 3406 4880转12229 [6] - 官方联系邮箱为[email protected] [6]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年5月19日美股收盘后公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 业绩涵盖截至2025年3月31日的三个月经营数据 [1] 投资者交流活动 - 管理层将于美东时间2025年5月19日晚8点（香港时间5月20日上午8点）举行业绩电话会议 [2] - 会议提供网络直播及12个月在线回放服务 访问地址为http://investors.trip.com [2] - 参会者需通过指定链接https://register-conf.media-server.com/register/BI6db246c54bbe4fc1aebb10f5ad6be21c完成预先注册 [2] - 注册成功后将获得专属拨入号码及个人访问密码 [3] 公司业务概览 - 作为全球领先的一站式旅行服务平台 提供住宿预订、交通票务、打包旅游及商旅管理等综合服务 [1][4] - 运营品牌组合包括Ctrip、Qunar、Trip.com和Skyscanner四大平台 [4] - 2003年于纳斯达克上市 2021年完成香港联合交易所双重主要上市 [4] 投资者联系渠道 - 投资者关系部门联系电话为+86 (21) 3406-4880转12229 [5] - 官方联系邮箱为ir@trip.com [5]

公司财务信息披露 - 公司将于2025年4月29日美国东部时间下午4:00公布2025年第一季度财务业绩 报告将通过投资者关系网站发布 [1] - 公司计划在2025年4月29日美国东部时间下午4:30举行电话会议讨论第一季度财务业绩 会议将通过官网进行网络直播 音频回放将在网站保留7天 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的在线旅游及相关服务提供商 业务覆盖220多个国家和地区 [2] - 公司旗下拥有五大消费者品牌：Bookingcom Priceline Agoda KAYAK和OpenTable [2] - 公司使命是让每个人都能更轻松地探索世界 [2]