核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.87美元，超出市场预期的0.83美元，较去年同期的0.79美元增长10.1% [2] - 总收入为10.581亿美元，超出市场预期的10.41亿美元，较去年同期的10.14亿美元增长4.4% [3] - 毛利润增长5.1%至2.655亿美元，毛利率提升30个基点至25.1% [3] - 运营收入增长6.6%至2.264亿美元，运营利润率提升40个基点至21.4% [4] 分部业绩详情 - 殡葬业务总收入为5.741亿美元，略高于市场预期，但毛利润下降7.7%至9960万美元，毛利率收缩180个基点至17.3% [5] - 可比殡葬业务核心收入下降0.7%至4.542亿美元，其中即时需求收入下降3.6%，而成熟预需求收入增长4.0% [6] - 可比殡葬服务数量下降3.1%至82,057次，但平均每次服务收入增长3.1%至5,843美元 [5][7] - 可比火化率上升至64.4% [7] - 墓园业务总收入为4.84亿美元，超出市场预期，毛利润大幅增长14.6%至1.659亿美元，毛利率提升200个基点至34.3% [8][9] - 可比墓园总收入增长6.9%至4.786亿美元，其中已确认的预需求总收入增长8.9%至3.341亿美元 [10] - 可比墓园预需求和即时需求销售产值增长7%至4.498亿美元，其中预需求销售产值增长9.6% [11] 财务健康状况与现金流 - 期末现金及等价物为2.413亿美元，长期债务为49.6亿美元，总权益为15.7亿美元 [13] - 运营活动产生的净现金为2.523亿美元，若剔除特殊项目和增加的1110万美元现金税，则改善1000万美元至2.83亿美元 [13] - 第三季度资本支出为1.016亿美元，主要用于现有场地改进（3490万美元）和墓园地产开发（4500万美元） [14] 2025年业绩指引 - 确认2025年每股收益指引中值为3.85美元，并将区间收窄至3.80-3.90美元 [15] - 基于对现金税和营运资金时间安排的预期改善，公司上调了现金流指引 [16] - 运营活动产生的净现金（剔除特殊项目和现金税）预期区间上调至9.1亿-9.5亿美元 [16][18] - 2025年总资本支出指引维持3.15亿美元不变 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.87美元，相比去年同期的0.79美元增长超过10% [4] - 每股收益增长中，来自营业利润的贡献为0.10美元，但较高的税率和略高的净利息支出导致每股收益下降0.02美元 [4] - 若税率保持不变，每股收益将额外增加0.04美元，同比增长率将达到15% [4] - 调整后经营现金流为2.68亿美元，在剔除1100万美元的预期现金税增加后，同比增加1000万美元 [17] - 净债务与EBITDA的杠杆率从2024年第三季度的3.8倍降至3.6倍，处于3.5倍至4倍的长期目标区间的低端 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可比殡葬业务总收入下降近200万美元，降幅低于1% [5] - 可比核心殡葬业务收入下降300万美元，降幅略低于1%，主要由于核心殡葬服务量下降3.5%，但被核心服务平均收入增长3%部分抵消 [6] - 核心火化率小幅上升50个基点至57.3% [7] - 非殡仪馆收入增加300万美元，主要由于服务平均收入增长13.4% [7] - 非殡仪馆预售服务销售收入减少460万美元，主要由于公司决定停止在销售时交付预售商品 [8] - 核心总代理及其他收入增长300万美元或6%，主要由更高的预售保险销售产量驱动 [8] - 殡葬业务毛利润减少950万美元，毛利率下降170个基点至约18% [9] - 预售殡葬销售产量增加600万美元或约2%，核心预售殡葬销售产量增加2000万美元或9% [10] - 非殡仪馆预售销售产量减少1400万美元或近20% [10] - 可比墓园业务收入增加3100万美元或近7% [11] - 核心墓园业务收入增加2750万美元或7%，主要由于已确认的预售总收入增加2700万美元 [11] - 墓园业务毛利润增长1800万美元，毛利率上升160个基点，营业利润率达34% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于利用其规模效应，通过人员配置指标和后台支持功能，将固定成本增长控制在通胀趋势以下，本季度为1.4% [9] - 公司决定停止在销售时交付预售商品，预计此举将在未来几年带来非殡仪馆服务平均收入的显著复合增长 [7] - SCI Direct正从销售信托型预售合同转向保险型预售合同，此过渡导致某些州的销售顾问需要大量培训并获得保险执照，暂时减少了合同签订数量 [10] - 公司预计在2026年初，SCI Direct整体将恢复销售产量的同比增长 [10] - 公司继续投资于现有地点、新建项目、收购和房地产购买，本季度资本投资总额为1.4亿美元 [18] - 收购渠道依然强劲，预计2025年能达成7500万美元至1.25亿美元的收购投资目标 [19] - 公司通过股息和股票回购向股东返还资本，本季度返还1.23亿美元，年初至今返还5.38亿美元 [19] - 公司正通过消费者研究，更好地教育火化客户了解墓园产品选项，以抓住增长机会 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司确认2025年正常化每股收益指引区间的中点，并将范围收窄至3.80美元至3.90美元，同时因营运资本趋势更强和预期现金税降低，略微上调现金流展望 [13] - 第四季度正常化每股收益预期范围为1.09美元至1.19美元 [13] - 在殡葬板块，预计服务量将在下降1%至增长1%的范围内，使2025年12个月的服务量略低于持平水平，这比2024年改善了200个基点 [13] - 预计未来"需求前置"效应将可忽略不计，并开始看到人口结构、优越的地理位置、优秀员工以及庞大的预售殡葬积压订单对服务量增长的积极影响 [13] - 在墓园板块，预计预售销售产量将实现低至中个位数增长，但已确认收入增长率可能较低 [14] - 总体预计2025年第四季度墓园业务收入将持平至低个位数增长，毛利润持平至略微下降 [14] - 对进入2026年的势头感到良好，预计殡葬服务量、殡葬平均价格、SCI Direct预售、墓园销售以及更低的利率将呈现有利趋势，相信能够实现8%至12%的长期每股收益增长框架 [15] - 现金税预计在2025年全年约为1.35亿美元，低于此前预期的1.45亿美元，但仍远高于2024年支付的2000万美元现金税 [22] - 有效税率预计为25%至26% [23] 其他重要信息 - 公司期末流动性略低于15亿美元，包括2.4亿美元手头现金和约12亿美元的长期银行信贷额度可用金额 [23] - 本季度公司以平均约79美元的价格回购了略低于100万股股票 [19] - 期末流通股数量略高于1.4亿股 [19] - 目前仍有约4.1亿美元的剩余股票回购授权 [19] - 公司企业一般及行政费用本季度环比减少540万美元，主要由于激励薪酬应计项目的时间性差异 [20] - 对公司第四季度企业一般及行政费用范围3900万美元至4100万美元感到满意，但可能因长期激励计划而略有波动 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于墓园预售销售产量的趋势、对消费者的意义以及明年趋势的可持续性 [26] - 回答指出本季度销售速度良好，部分归因于灵活的融资计划、专注于产生优质潜在客户以及基本的销售管理技巧 [28] - 本季度高端大额销售增长显著（近18%），核心销售增长主要受销售速度驱动而非销售均价，这令人鼓舞 [29] - 预计未来将继续专注于提高销售速度，应对通胀成本增长，并且大额销售层面活动依然活跃，对进入第四季度和2026年的趋势感到乐观 [30] 问题: 关于对实现8%-12%每股收益增长目标的信心水平以及明年现金流的特殊性 [31] - 回答表示在典型年份对实现该目标的把握度约为85%-90%，历史上复合增长率约为14% [32] - 增长主要依赖于收入增长，若能同时获得服务量和平均价格增长，利润率将会提升 [33] - 墓园业务增长主要由预售销售驱动，特别是预售地产销售，以及从积压订单中实现的商品和服务收入 [34] - 关于现金流，除现金税外，未预见营运资本等方面有异常情况，随着公司增长，经营现金流预计将以4%-6%的复合年增长率增长 [35] - 现金税方面，年初预期的1.75亿美元现金税支出已减少约4000万美元，部分得益于新的联邦税收立法，部分与加速折旧相关 [36] - 预计可能返还这4000万美元中的2000万至3000万美元，具体细节将在明年2月提供更明确指引时讨论 [37] - 尽管存在现金税影响，预计每股自由现金流仍将超过4美元，约合4.25美元 [37] 问题: 关于明年墓园预售销售产量的增长预期 [41] - 回答预计墓园销售将遵循历史趋势，实现低至中个位数增长，其中大额销售可能季度间波动较大 [42] - 火化客户被视为一个高增长机会，公司正通过消费者研究更好地教育他们了解墓园选项，以挖掘潜在需求 [44] - 预计通过专注于潜在客户质量和成交能力，以及每年约1.6亿美元的新库存投入，明年销售将继续增长 [48] - 教育火化客户关于墓园选项有助于建立家庭联系，为未来销售创造潜在客户 [49] 问题: 关于Rose Hills等大型地点的销售趋势 [50] - 回答指出Rose Hills本季度表现非常出色，实现了两位数的强劲增长，归功于库存设置、潜在客户开发和优秀的团队，预计其将继续成为2026年及以后增长故事的重要部分 [51] 问题: 关于将低费用增长趋势延续至2026年的信心以及是否存在成本压力领域 [54] - 回答承认墓园维护成本面临压力（如水资源和劳动力成本），但已实施新策略进行管理 [55] - 最大的杠杆是人员配置指标，通过灵活调配兼职人员、利用技术减轻员工负担来管理成本 [55] - 在总部层面，正探索利用AI和技术优化流程，以控制人员增长 [56] - 若有更多服务量，成本增长可能超过1%-2%，但这会被收入增长所支撑 [55] 问题: 关于墓园选项在客户认知度方面与火化服务的对比，以及改变认知的速度 [57] - 回答希望改变能迅速发生，对于组合设施（兼有殡仪馆和墓园）而言，向火化客户介绍墓园选项相对容易 [58] - 公司正通过网站展示、大堂屏幕宣传、培训员工等方式提高认知度和进行教育 [59] - 某些地点已自然做得很好，目标是标准化整个网络的教育过程 [60] 问题: 关于西海岸市场推出非保险Flex产品的理由 [63] - 解释该产品更像信托产品，价格低于保险产品，但不提供死亡风险保障，旨在满足消费者对可负担性的需求 [64] - 在转向Global Atlantic后，某些市场未提供Flex产品，导致部分消费者需求未被满足，因此重新引入 [66] - 预计该产品不会大幅扩展到当前市场之外，因为其他市场有信托产品作为替代 [66] - 此举会影响总代理佣金率，预计到2026年初进行比较时影响会显现 [67] 问题: 关于殡葬服务量"需求前置"效应减弱是否意味着明年服务量将小幅增长回归正常节奏，以及对墓园预售业务的带动作用 [68] - 回答确认"需求前置"效应预计将不再成为重要因素，积极因素包括优越的地理位置、人口结构、庞大的高价值预售积压订单等 [69] - 预计当服务量增长时，约55%的殡葬客户可能转化为墓园预售销售线索，带来增量墓园业务 [68] - 本季度收入增长略超4%，在税率正常化后每股收益增长达15%，说明收入小幅增长即可显著提升利润 [70] - 对凭借人口结构和积压订单在未来几年实现每股收益增长充满信心 [71] 问题: 关于SCI Direct向保险产品过渡后，销售产量是否预期恢复至过渡前水平，以及销售团队流动率是否有变化 [72] - 回答承认过渡是重大变化，需要销售顾问获得执照并适应新产品 [75] - 预计2026年将在新基础上恢复增长，但可能需要几年时间才能回到变革前的水平 [75] - 销售团队存在人员流动，正在招聘和培训，对销售团队的努力表示赞赏 [75] - 长期来看，随着高价值积压订单逐步实现，SCI Direct的盈利增长前景非常可观 [76]

季度业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.87美元，超出市场预期的0.83美元，较去年同期的0.79美元增长10% [1] - 第三季度营收为10.6亿美元，超出市场预期1.60%，较去年同期的10.1亿美元增长5% [2] - 本季度业绩超预期幅度为4.82%，上一季度超预期幅度为4.76% [1] - 公司在过去四个季度中，每股收益和营收均超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约1.3%，同期标普500指数上涨17.2% [3] - 公司股价近期表现不及整体市场 [4] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.17美元，营收11.2亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益3.84美元，营收43亿美元 [7] - 公司在本次财报发布前，其盈利预期修正趋势向好，获得Zacks Rank 2（买入）评级 [6] 行业前景与同业比较 - 公司所属的殡葬服务行业在Zacks行业排名中位列前12% [8] - 同业公司Carriage Services预计将于11月5日公布业绩，预计季度每股收益为0.72美元，同比增长12.5% [9] - Carriage Services过去30天内季度每股收益预期被上调0.5% [9] - Carriage Services预计季度营收为1.0118亿美元，较去年同期增长0.5% [10]

核心财务业绩 - 公司2025年第三季度营收为10.581亿美元，较2024年同期的10.14亿美元增长4410万美元，增幅达4.4% [5][7] - 第三季度运营收入为2.264亿美元，高于2024年同期的2.124亿美元 [5] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为1.175亿美元，稀释后每股收益为0.83美元，高于2024年同期的0.81美元 [5][7] - 调整后每股收益为0.87美元，较2024年同期的0.79美元增长10% [3][7] - 第三季度经营活动产生的净现金为2.523亿美元 [3][7] 业务板块表现 - 殡葬业务可比核心殡葬服务平均收入增长3.1%，其中非殡仪馆销售平均收入大幅增长13.4% [3][7] - 核心殡葬生前预购销售产量增长9%，保险和信托产量均有所增加 [3] - 墓园业务表现强劲，可比墓园收入增长7%，墓园毛利润增长12% [3] - 墓园生前预购销售产量增长10%，推动墓园业务增长 [3] - 墓园生前预购销售产量在当前季度增长9.6% [7] 现金流与资本支出 - 年初至今经营活动产生的净现金为7.299亿美元，较2024年同期的6.808亿美元增加4910万美元，增幅7.2% [7] - 若剔除特殊项目和现金税增加的影响，年初至今经营活动产生的净现金为8.661亿美元，较2024年同期的7.248亿美元增加1.413亿美元，增幅19.5% [7] - 第三季度资本支出总额为1.016亿美元，其中现有实地位置的资本改善支出为3490万美元，墓园地产开发支出为4500万美元 [30] 2025年业绩指引更新 - 公司确认2025年全年调整后每股收益指引区间中点值为3.85美元，并收窄预期区间至3.80美元至3.90美元 [6] - 由于现金税和营运资金时间安排的变化，现金流展望上调至9.1亿美元至9.5亿美元 [6] - 指引区间中点的调整后每股收益预计将符合8%-12%的长期增长框架 [6] 公司运营规模 - 公司是北美最大的殡葬服务和产品提供商，每年为超过70万个家庭提供服务 [11] - 截至2025年9月30日，公司拥有并运营1487个殡葬服务点和499个墓园（其中312个为综合地点），业务遍及44个州、8个加拿大省份、哥伦比亚特区和波多黎各 [11]

文章核心观点 - 在必需消费品行业中寻找表现优于同行的公司是审慎策略 Service Corp和United Natural Foods是当前表现强劲的股票 [1][7] Service Corp (SCI) 表现分析 - 公司年内至今回报率为23% 超过必需消费品行业约12%的平均涨幅 [4] - 公司所属的殡葬服务行业年内上涨约13% 公司表现优于其所在行业 [6] - 公司当前Zacks评级为2级（买入） [3] - 过去三个月 公司全年盈利的Zacks共识预期上调了19% 显示分析师情绪改善 [4] United Natural Foods (UNFI) 表现分析 - 公司年内至今回报率达448% 远超行业平均水平 [5] - 公司所属的杂项食品行业年内下跌93% 但公司股价逆势大幅上涨 [6] - 公司当前Zacks评级为1级（强力买入） [5] - 过去三个月 公司当前年度每股收益的共识预期大幅上调23% [5] 行业背景与排名 - 必需消费品行业包含184家公司 在Zacks行业排名中位列第16位 [2] - 殡葬服务行业包含3只个股 在Zacks行业排名中位列第17位 [6] - 杂项食品行业包含42只个股 在Zacks行业排名中位列第196位 [6]

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2025年11月5日市场收盘后发布2025年第三季度业绩 [1] - 业绩发布后将于2025年11月6日中部时间上午8:00举行电话会议 [1][2] - 电话会议可通过拨打电话800-715-9871（会议ID 3464721）或在线网络直播参与 [2] 公司业务概况 - 公司是美国领先的殡仪服务和墓地服务及商品提供商 [3] - 截至2025年9月30日，公司在24个州运营159家殡仪馆，在9个州运营28个墓地 [3]

公司业绩表现 - 公司在过去两个季度持续超出盈利预期，平均超出幅度达11.39% [2] - 上一报告季度每股收益为0.74美元，超出市场共识预期0.72美元，超出幅度为2.78% [3] - 再上一季度每股收益为0.96美元，大幅超出市场预期0.8美元，超出幅度高达20.00% [3] 未来盈利预测指标 - 公司目前的Zacks盈利ESP为+7.96%，表明分析师近期对其盈利前景转为乐观 [9] - 盈利ESP指标通过比较最准确估计与共识估计来预测盈利惊喜，修订估计的分析师可能拥有更准确的最新信息 [8] - 当正面的盈利ESP与Zacks排名第3级结合时，产生正面盈利惊喜的概率接近70% [7] 投资前景分析 - 基于盈利惊喜历史，市场对公司的估计呈上升趋势 [6] - 正面的盈利ESP结合Zacks第3级排名显示，公司可能再次超出盈利预期 [9]

公司业务拓展 - 公司完成并开放位于新墨西哥州陶斯的陶斯纪念花园 [1] - 新墓地面积为两英亩 属于绿地开发项目 [1] - 墓地位置紧邻公司现有的德瓦加斯陶斯殡仪馆 [1] 战略协同效应 - 新设施与现有殡仪馆相邻 有助于提供一体化服务 [1] - 一体化服务使公司能更好地为经历丧亲的家庭提供服务 [1] - 服务内容包括庆祝、纪念和永久缅怀逝者 [1]

股价表现 - Carriage Services (CSV) 股价在上一交易日大涨5.7%，收于46.91美元，成交量显著高于正常水平 [1] - 该股在过去四周已累计上涨4.6% [1] - 同行业公司Service Corp (SCI) 在上一交易日微涨0.5%，收于83.18美元，过去一个月回报率为6.1% [4] 增长战略与运营 - 公司通过收购Faith Chapel Funeral Homes & Crematory等战略举措，以及利润率恢复和债务削减，强化了增长前景 [1] 财务业绩预期 - Carriage Services 预计下一季度每股收益为0.70美元，同比增长9.4% [2] - 预计季度营收为1.0047亿美元，同比下降0.2% [2] - 过去30天内，对该季度的共识每股收益预期维持不变 [4] - Service Corp 预计下一季度每股收益为0.83美元，过去一个月内该预期维持不变，同比增长5.1% [5] 市场评级 - Carriage Services 的Zacks评级为2级（买入） [4] - Service Corp 的Zacks评级为3级（持有） [5]

公司表现与排名 - Celsius Holdings Inc (CELH) 年初至今股价上涨118.3%，远超必需消费品行业0.6%的平均涨幅 [4] - 公司目前拥有Zacks排名第一（强力买入），显示其盈利预期强劲 [3] - 在过去一个季度，市场对CELH全年盈利的一致预期上调了32.8% [3] - Carriage Services (CSV) 是另一只表现优于行业的股票，年初至今上涨11.3% [4] 行业比较与定位 - CELH所属的必需消费品板块包含184家公司，在Zacks行业排名中位列第16位 [2] - 公司具体属于“食品-杂项”行业，该行业包含42只股票，在Zacks行业排名中位列第202位，且年初至今下跌约6.6% [5] - Carriage Services所属的殡葬服务行业包含3只股票，在Zacks行业排名中位列第8位，年初至今上涨2.7% [6]