河南省工匠学院体系建设 - 河南省工匠学院于9月10日正式挂牌成立 标志着河南省工匠人才培养进入规范化、系统化新阶段 [1] - 目前全省共有全国总工会重点支持的工匠学院4家 各级各类工匠学院72家 采取"工会+产业+建设主体"模式运作 [1] - 河南省推出"1+1+N"工匠学院体系 包括1家河南省工匠学院、1家网上工匠学院和N家各级各类工匠学院 [1] 工匠学院功能定位 - 河南省工匠学院依托省总工会干部学校 承担理论研究、标准制定和师资培训职能 通过研修班和训练营培养高技能人才 [2] - 网上工匠学院以"职工之家"APP为载体 开发模块化课程和虚拟实训场景 实现优质培训资源云端共享 [2] - 各级工匠学院突出产业化、个性化和实用性 结合区域产业特色开展定制化培训和技术攻关 [2] 培训体系与师资建设 - 各工匠学院开发"理论+实操"课程体系 常态化开展技能培训、技术交流和竞赛比武活动 [2] - 师资队伍除专职教师外 还聘请全国劳模、大国工匠、中原大工匠和首席技师等专家担任兼职导师 [2] - 2024年全省各级工匠学院共开设培训班4658个 培训职工33万人 其中4.34万人获得职业资格证书或技能等级证书 [3] 人才培养成效 - 工匠学院为全省产业发展培育大批紧缺型、复合型人才 成为完善产业工人技能形成体系的重要环节 [1][3] - 通过工匠学院培养的优秀工匠已成为所在行业的技术骨干和创新先锋 推动产业转型升级 [3] - 工匠学院建设是工会服务全省经济社会发展大局的具体行动 [3]

技能人才培养政策体系 - 人力资源社会保障部会同有关部门实施技能中国行动 编制实施职业技能培训和技工教育两个"十四五"规划 制定"新八级工"和高技能领军人才培育等系列政策措施 形成促进技能人才发展的"四梁八柱"政策体系 [1] 技能人才培养规模与结构 - 全国技能人才队伍总量不断扩大 结构持续优化 服务经济社会发展的能力进一步增强 [1] - "十四五"以来全国累计4400多万人次取得职业技能等级证书 评聘特级技师和首席技师6000多人次 [2] - 全国现有2440所技工院校 2.9万家民办职业技能培训机构 505个公共实训基地 [2] 职业技能培训成效 - "十四五"以来共组织开展补贴性职业技能培训9200多万人次 有力提升重点群体技能水平 [2] - 组织实施制造业技能根基 数字人才培育 长期照护等专项培训计划 为高精尖产业与现代服务业培养更多技能人才 [2] - 全媒体运营师培训项目帮助学员实现自主创业 月收入可达3万元 [2] 院校与企业合作模式 - 广州市机电技师学院与企业深度合作 学生完成课程后进入企业顶岗实习 体验设备维护和技术调试等工作 [1] - 工业机器人应用与维护专业学生供不应求 学院已培育上千名相关技能人才 [1] 技能竞赛体系 - "十四五"期间我国组团参加两届世界技能大赛 金牌榜和团体总分蝉联世界第一 [3] - 举办两届全国技能大赛 广泛组织全国行业职业技能竞赛和省级综合性职业技能竞赛 [3] - 各级各类技能竞赛每年带动上千万人次参加 第三届全国技能大赛计划于9月19日在河南开幕 [1][3] 重点专业领域发展 - 工业机器人应用与维护专业人才需求旺盛 学生可快速排除机器人程序问题并精准控制机器人作业 [1] - 健康照护师技能培训获得政策支持 学员考核取证后培训机构可申请补贴 [2]

行业政策与职业发展 - 牛肉拉面制作师于2023年7月成为人社部发布的42个新工种之一 [2] - 新工种为从业者提供清晰职业发展通道和技能提升方向 增强职业归属感和认同感 [2] - 新工种为职业技能培训和人才评价提供依据 为产业输送持续技能人才并带动城乡劳动力就业创业 [2] 职业培训体系 - 甘肃顶乐兰州牛肉拉面职业培训学校成立于2012年 系国家专项职业能力考核实训基地 [1] - 该校10余年累计培养专业人才近万人 学员可通过1个月培训掌握全套牛肉面制作技术 [1][2] - 培训内容涵盖和面、揉面、拉面、煮肉、熬汤等核心技艺 结业学员可获得就业推荐 [1][2] 商业模式与就业前景 - 个体经营者通过掌握技能可独立经营门店 夫妻店模式在当地收入可观 [2] - 学员可将业务拓展至国际市场 已有门店开设于美国、法国、英国等国家 [2] - 市场需求旺盛 存在外地企业直接赴培训学校招聘拉面师傅的现象 [2] 文化传承与产业推广 - 兰州牛肉面制作技艺属于国家级非物质文化遗产代表性项目 [1] - 跨区域学员占比提升 如天津学员计划投资50万元在北京开设面馆 [1] - 专业化培训缩短传统学徒周期（原需1年以上）至1个月 加速技艺传播效率 [2]

行业政策与职业发展 - 牛肉拉面制作师于2023年7月成为人社部发布的42个新工种之一 [2] - 新工种设立为从业者提供清晰职业发展通道和技能提升方向 [2] - 新工种为职业技能培训和人才评价提供依据 将带动城乡富余劳动力就业创业 [2] 职业技能培训体系 - 专业培训学校使学员能在1个月内全面学习全套牛肉面制作技术 [2] - 达到毕业标准的学员可获得就业推荐 [2] - 甘肃顶乐培训学校成立10余年累计培养专业人才近万人 [1] 商业模式与经济效益 - 个体经营者通过掌握技能可独立经营门店 [2] - 夫妻共同经营牛肉面馆在当地收入可观 [2] - 学员计划投资50万元在北京开设牛肉面馆 [1] 文化传承与市场扩张 - 兰州牛肉面制作技艺是国家级非物质文化遗产代表性项目 [1] - 学员学习目的包括传承技艺和推广地道美味 [1] - 已有学员将牛肉面店开设至美国 法国 英国等国家 [2] 人才供需状况 - 外地老板直接上门招聘拉面师傅 [2] - 部分经营者因招不到师傅转而亲自报名学习 [2] - 传统学徒制需1年及以上时间才能学成 专业化培训大幅缩短周期 [2]

行动计划核心内容 - 广西实施"技能照亮前程"三年行动计划（2025-2027年） 围绕自治区"1+19"现代化产业体系发展需求开展大规模职业技能培训 [1] - 采用"岗位需求+技能培训+技能评价+就业服务"四位一体推进模式 分阶段实施重点任务 [1] - 建立动态技能需求数据库 2025年在人工智能、先进制造等重点领域开展首批18万人次试点培训 [1] 培训实施规划 - 2026年拓展至新职业和现代服务业领域 计划培育20个以上地方特色培训品牌 [1] - 2027年覆盖康养托育、农村转移就业等民生领域 构建覆盖劳动者职业生涯的技能提升服务链条 [1] - 重点就业群体（高校毕业生/农村转移劳动者/登记失业人员）获得70%以上培训配额 享受针对性培训服务 [2] 资金与政策支持 - 连续两年每年投入4000万元专项资金支持沿边临港产业园区"订单式"人才培养 [2] - 对人工智能训练师等新兴职业实施最高20%的补贴上浮政策 [2] - 采用分段式补贴模式：合格即补600元/人 稳定就业三个月再补200元/人 [3] 培训领域与类型 - 依托72个技能大师工作室强化先进制造技术人才培养 [2] - 推进家政服务员、医疗护理员等康养托育服务队伍建设 [2] - 重点培育文化旅游、物流等现代服务业专业人才 拓展无人机驾驶、平台创业等新职业培训 [2] - 培训内容覆盖国家职业标准工种、专项能力培训、创业培训及企业定制化项目四大类型 [2] 保障与监管机制 - 建立就业补助资金、职业技能培训专账资金及失业保险基金协同保障机制 [3] - 启动全链条监管机制 通过培训质量星级评价体系动态监测实施效果 [3] - 对违规行为实行"零容忍"管理 [3]

核心财务表现 - 2025H1公司收入21.86亿元同比增长10.2%，归母净利4.03亿元同比增长48.4%，经调归母净利4.16亿元同比增长49.5% [1] - 经调净利率提升5个百分点，主要受益于收入加速增长带来的正经营杠杆效应 [1] - 毛利率57.3%同比提升4.3个百分点，主要由于产能利用率提升带来的规模效应及租赁开支等成本下降 [3] 业务板块分析 - 烹饪技术收入10.26亿元同比增长11.2%，西点西餐收入1.82亿元同比增长14.3%，时尚美容收入0.77亿元同比增长90.2% [1] - 信息技术与互联网技术收入3.67亿元同比下降3.0%，是唯一承压的业务板块 [1] - 烹饪技术/西点西餐/时尚美业OPM分别提升8.5/14.3/22.9个百分点至31.1%/14.0%/14.9% [1] 招生与就业情况 - 新招培训人次8.4万人同比增长7.1%，平均培训人次15.3万人同比增长5.5% [1] - 三年制招生增长4.5%，1-2年制招生大幅增长85% [1][2] - 各品牌就业率均提升，新东方就业率95.7%同比提升1.3个百分点，欧米奇就业率96.5%同比提升1.0个百分点 [2] 成本与费用控制 - 总雇员10365人同比减少2%，体现人力成本优化 [3] - 销售费用率下降0.9个百分点，管理费用率下降2.1个百分点，财务费用率下降0.6个百分点 [3] - 各业务毛利率普遍提升，其中时尚美业毛利率61.4%同比提升8.8个百分点，西点西餐毛利率60.4%同比提升6.6个百分点 [3] 学校网络与课程结构 - 学校总数234家同比净增1家，其中万通汽车净增2家至43家，欧曼谛净增1家至8家 [2] - 长期课程学生13.4万人次同比增长4.9%，短期课程学生1.87万人次同比增长10.5% [1] - 1-2年/2-3年/3年制学生占比分别为13%/12%/75%，课程结构持续优化 [1]

核心财务表现 - 2025H1公司实现收入21.86亿元 同比增长10.2% 创上市以来新高 收入增速环比明显提速（2024H1为1.6%）[1] - 实现净利润4.03亿元 同比增长48.4% 接近预告上限 经调净利润4.16亿元 同比增长49.6%[1] - 经调净利率达19.0% 同比提升5.0个百分点 毛利率57.3% 同比提升4.3个百分点[2] 分专业收入结构 - 烹饪技术收入10.2亿元 同比增长11% 西点西餐收入1.8亿元 同比增长14% 信息技术收入3.7亿元 同比下降3%[1] - 汽车服务收入4.9亿元 同比增长10% 时尚美业收入0.7亿元 同比增长90%[1] - 信息技术长训学生占比达95% 此前年度招生下滑持续影响收入 伴随2025H1招生同比回正 后续收入有望恢复增长[1] 招生与培训情况 - 2025H1新培训人次8.4万 同比增长7% 各专业招生增速排序：时尚美业＞汽车服务＞信息技术＞烹饪技术＞西点西餐[2] - 平均培训人次15.3万 同比增长6% 各专业平均培训排序：时尚美业＞西点西餐＞烹饪技术＞汽车服务＞信息技术[2] - 受益就业环境变化 主要面向四校生的1-2年课程维持高增长 2-3年及3年以上新招生人数同比转正[2] 学费与成本控制 - 客户年平均学费2.8万元 同比增长4.3% 提价幅度环比2024年进一步扩大（2024年为3.6%）[2] - 研发费率0.2% 同比下降0.1个百分点 销售费率23% 同比下降0.9个百分点 管理费率11% 同比下降2.1个百分点[2] - 内部费用预算控制成效显著 新开校区仍较谨慎 后续毛利率有较大优化空间[2] 校区与资质建设 - 2025H1公司旗下学校234家 较2024年末新增1家 校区调整预计接近尾声[3] - 贵阳新东方烹饪高级技工学校升格为技师学院 公司共计已有3所技师学院[3]

核心业绩表现 - 1H25收入21.86亿元 同比增长10.2% [1] - 经调整归母净利润4.16亿元 同比增长49.5% [1] - 经调整净利率19% 同比提升4.99个百分点 [1] 行业景气度变化 - 职业技能培训赛道新培训人次8.35万人 同比增长7.1% [2] - 五大技能培训板块新培训人次均实现增长 其中美业增速34.1%领跑 烹饪/汽修/电脑/西点增速分别为5.2%/6.4%/9.3%/0.7% [2] - 高中毕业生规模从21年1196万增长至24年1455万 同期大学招生仅扩招32万人 高考落榜生规模从119万增至386万 [2] 业务战略与招生结构 - 针对高中毕业生推出15个月培训专业 1H25该课程体系新培训人次1.07万人 同比增长85.4% [3] - 3年长学制新培训人次2.3万人 同比增长4.5% 扭转去年下滑趋势 [3] - 15个月专业收费远高于平均学费 推动收入增长率较1H24提升8.7个百分点 [3] 运营效率优化 - 1H25毛利率57.3% 同比提升4.3个百分点 [4] - 营销费率22.5% 同比下降0.94个百分点 [4] - 管理费率10.8% 同比下降2.11个百分点 连续5个半年度持续下降 [4] 盈利预测与估值调整 - 上调25-27年经调整净利润预测至7.92/9.76/12.11亿元（原预测7.41/9.29/11.92亿元） [4] - 目标价上调至12.56港元（原11.06港元） 维持买入评级 [4]

投资评级 - 维持买入评级 目标价上调至12.56港元（原为11.06港元）[2][8] 核心业绩表现 - 1H25收入21.86亿元 同比增长10.2%[5] - 经调整归母净利润4.16亿元 同比增长49.5%[5] - 经调整净利率19% 同比提升4.99个百分点[5] - 新培训人次8.35万人 同比增长7.1%[6] - 五大技能板块培训人次均实现增长 美业增速达34.1%[6] 行业景气度分析 - 高中毕业生规模从21年1196万增长至24年1455万[6] - 高考落榜生规模从21年119万人激增至24年386万人[6] - 大学招生4年间仅扩招32万人（1036万→1069万）[6] - 职业技能培训赛道因劳动力供给增加持续景气提升[6] 业务战略进展 - 推出15个月培训专业针对高中毕业生群体[7] - 1-2年课程体系新培训人次1.07万人 同比增长85.4%[7] - 3年长学制新培训人次2.3万人 同比增长4.5%[7] - 高学费专业推动收入增速较1H24提升8.7个百分点[7] 运营效率提升 - 毛利率57.3% 同比提升4.3个百分点[8] - 营销费率22.5% 同比下降0.94个百分点[8] - 管理费率10.8% 同比下降2.11个百分点[8] - 连续5个半年报实现管理费率持续下降[8] 财务预测调整 - 上调2025-2027年经调整净利润预测至7.92/9.76/12.11亿元（原7.41/9.29/11.92亿元）[8] - 预计2025年营业收入45.12亿元 同比增长9.63%[10] - 预计2025年归母净利润7.92亿元 同比增长50.96%[10]

投资评级 - 报告给予中国东方教育(0667.HK)"买入"评级 [1] 核心观点 - 2025H1公司收入21.86亿元(同比增长10.2%)、归母净利4.03亿元(同比增长48.4%)、经调归母净利4.16亿元(同比增长49.5%)，符合业绩预告 [2] - 业绩改善主要来自成本费用控制及招生改善带来的收入加速，新招人数8.4万人(同比增长7.1%)，平均培训人次15.3万人(同比增长5.5%) [2] - 三年制招生增长4.5%、1-2年制招生增长85%，为未来3年收入增速提供保障 [2] - 2025H1经调净利率提升5个百分点，体现正经营杠杆效应 [2] 业务表现 - 分业务收入：烹饪技术10.26亿元(同比增长11.2%)、西点西餐1.82亿元(同比增长14.3%)、信息技术与互联网技术3.67亿元(同比下降3.0%)、汽车服务4.93亿元(同比增长9.7%)、时尚美容0.77亿元(同比增长90.2%)、其他1.29亿元(同比增长31.5%) [3] - 分业务平均培训人数：烹饪技术6.2万人(同比增长8.3%)、西点西餐0.55万人(同比增长18.5%)、信息技术与互联网技术3.7万人(同比下降6.8%)、汽车服务4.3万人(同比增长6.3%)、时尚美容0.6万人(同比增长76.2%) [3] - 分业务客单价：烹饪技术3.3万元(同比增长2.9%)、西点西餐6.6万元(同比下降3.6%)、信息技术与互联网技术2.0万元(同比增长4.0%)、汽车服务2.3万元(同比增长3.1%)、时尚美容2.6万元(同比增长8.0%) [3] - 分业务OPM：烹饪技术31.1%(同比增加8.5个百分点)、西点西餐14.0%(同比增加14.3个百分点)、信息技术与互联网技术22.9%(同比增加4.5个百分点)、汽车服务21.6%(同比增加4.9个百分点)、时尚美业14.9%(同比增加22.9个百分点)、其他业务-10.0%(同比增加9.3个百分点) [3] 招生与就业 - 学校总数234家(同比净增1家)，其中新东方75家、欧米奇35家、美味学院17家、新华电脑38家、华信智原18家、万通汽车43家、欧曼谛8家 [4] - 新注册用户：烹饪技术3.65万人次(同比增长5.2%)、西点西餐0.76万人次(同比增长0.7%)、信息技术与互联网技术1.40万人次(同比增长6.4%)、汽车服务2.15万人次(同比增长9.3%)、时尚美业0.39万人次(同比增长34.1%) [4] - 课程周期分布：1-2年制学生占比27%(同比增长85.4%)、2-3年制占比13%(同比增长13.5%)、3年制占比60%(同比增长4.5%) [4] - 就业率：新东方95.7%(同比提升1.3个百分点)、新华电脑94.0%(同比提升1.5个百分点)、万通93.5%(同比提升0.4个百分点)、欧米奇96.5%(同比提升1.0个百分点)、欧曼谛96.0%(同比提升0.7个百分点) [4] 财务表现 - 2025H1毛利率57.3%(同比提升4.3个百分点)，主要因产能利用率提升及租赁开支下降 [5] - 分业务毛利率：烹饪技术60.5%(同比增加5.2个百分点)、西点西餐60.4%(同比增加6.6个百分点)、信息技术与互联网技术57.6%(同比增加3.5个百分点)、汽车服务54.7%(同比增加0.6个百分点)、时尚美业61.4%(同比增加8.8个百分点)、其他业务-8.6%(同比增加23.6个百分点) [5] - 2025H1归母净利率18.4%(同比提升4.7个百分点)，主要因销售费用率下降0.9个百分点、管理费用率下降2.1个百分点、财务费用率下降0.6个百分点 [5] - 公司总雇员10365人，同比减少2% [5] 盈利预测 - 维持2025-2027年营业收入预测44.6亿元、48.7亿元、53.9亿元 [7] - 维持2025-2027年归母净利预测8.02亿元、9.73亿元、11.83亿元 [7] - 对应2025-2027年EPS预测0.36元、0.44元、0.54元 [7] - 2025年8月27日收盘价8.08港元对应2025-2027年PE为21倍、17倍、14倍 [7] 未来展望 - 短期：秋季招生良好，成本控制有望使全年业绩持续超预期 [7] - 中期：长期生招生恢复基础上，明后年收入有望加速增长，烹饪招生恢复、汽车和美业维持快速增长 [7] - 长期：就业竞争力强，课程调整能力突出，区域中心建设及技师学院资质获批后有望拉长学制 [7]