公司业务与产品 - 公司专注于宠物用品行业超过30年 产品涵盖清洁 储运 饮食具 智能家居 智能玩具和零食品等全品类领域[13] - 产品种类极其丰富 仅产品介绍书厚度达约5厘米 覆盖宠物食盆 笼舍 厕所 玩具 抓板 牵引绳 零食等各类用品[3][5][6] - 自主研发生产多系列多种规格宠物消费用品 年研发产品超100件 投放市场超50件 申请专利超60件[13][15] 技术创新与研发 - 公司拥有130余人研发团队 与多家高校科研院所长期合作 已建成省级企业技术中心和上海研发分中心[15] - 年研发投入超过2000万元 专利涵盖中文 日文 英文等多种类型[3][15] - 核心创新产品为高铁宠物托运箱 具备空气循环 含氧量检测 温湿度检测 降噪 除味功能 电池续航22小时 配备应急通风口和监控系统[8][10] 市场与销售表现 - 产品行销70多个国家和地区 年出口量位居国内同行前列 客户覆盖欧美 亚太及中东地区[5][17] - 高铁宠物托运箱已应用于京沪高铁试点服务 目前日均周转量约100次[8][10] - 跨境电商业务通过亚马逊 SHOPS等平台拓展欧洲 亚太及中东市场[19] 国际化布局 - 在比利时投资建设跨境电商公司 年销售额达2500余万美元[19] - 在柬埔寨投资建设两家生产基地 其中一家去年销售收入1200余万美元 另一家部分产线已投产[19] - 通过海外产能和销售网络布局持续开拓新市场[5][17] 品牌与渠道建设 - 旗下多个自主品牌已在国内电商平台销售 同时通过跨境电商强化模式创新[19] - 产品优势在于全品类覆盖能力 同类出口企业多专注单一领域 而公司实现全覆盖[5][11]

股东减持计划 - 广钢气体股东井冈山橙兴拟减持不超过1.9994%股份 [1] - 汉仪股份控股股东及其一致行动人拟减持不超过3%股份 [1] - 源飞宠物股东平阳晟飞、平阳晟雨、平阳晟进拟合计减持不超过3.4822%股份 [1] - 特发服务股东银坤公司拟减持不超过2%股份 [1] - 新余国科股东江西农发集团拟减持不超过1%股份 [1] - 银邦股份股东新邦科技拟减持不超过3%股份 [1] - 新瀚新材实际控制人秦翠娥拟减持不超过2%股份 [1] - 栖霞建设股东南京高科拟减持不超过3%股份 [1] - 圣龙股份控股股东及一致行动人拟减持不超过3%股份 [1] - 博云新材股东高创投拟减持不超过1%股份 [1] - 阿莱德股东吴靖拟减持不超过1.5%股份 [1] - 达刚控股股东英奇管理拟减持不超过3%股份 [1] - 莱绅通灵股东宁波宁聚拟减持不超过1%股份 [1] 公司业务澄清 - 科森科技明确表示不生产AI眼镜及AI眼镜结构件 [1] - 豪恩汽电机器人业务领域产品仍处于研发阶段且未形成收入 [1]

天眼查App显示，近日，上饶市钰进宠物用品有限公司成立，法定代表人为程笛，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：宠物食品及用品零售，工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）， 工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外），家用纺织制成品制造，日用陶瓷制品销售，服装服饰 批发，服装辅料销售，产业用纺织制成品销售，针纺织品及原料销售，化工产品销售（不含许可类化工 产品），文艺创作，玩具、动漫及游艺用品销售，日用百货销售，鞋帽批发，美发饰品销售，家居用品 销售，互联网销售（除销售需要许可的商品），箱包销售，户外用品销售，体育用品及器材零售，包装 材料及制品销售，汽车装饰用品销售，宠物食品及用品批发，技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广，货物进出口，技术进出口，专业设计服务，组织文化艺术交流活动，艺术品 代理，贸易经纪，国内贸易代理，销售代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营 活动）。 ...

公司战略与定位 - 公司持续关注宠物卫生护理赛道的最新消费动向并积极探索市场空间和产品维度[1] - 公司通过联动机制实现从被动供货到主动引导需求的角色升级[1] - 公司进一步巩固自身在产业链中的核心价值地位[1] 产品研发与创新 - 公司具备专业化产品研发团队并持续投入技术创新[1] - 研发方向围绕宠物健康、使用场景和环保需求展开[1] - 已成功推出具有固定贴、防滑、湿度显示、速干、竹炭、抗菌、防撕咬、添加除臭剂、诱导剂、超柔透气、安抚情绪等专属功能的产品[1] 客户合作与市场拓展 - 建立与客户的调研-研发-试产-市场反馈-产品正式推介联动机制[1] - 通过国际连锁零售商和专业宠物渠道商的市场洞察结合区域养宠习惯[1] - 向客户推介具备差异化竞争力的创新产品以帮助提升终端市场竞争力[1]

行业规模与增长 - 2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元 同比增长7.5% [1] - 犬消费市场规模1557亿元 小幅增长4.6% [1] - 猫消费市场规模1445亿元 显著增长10.7% [1] 消费结构特征 - 宠物食品消费普及率84.68% 月均支出300-499元占比最高 [2] - 清洁用品购买率最高 千元以上消费群体不足两成 [2] - 45.93%消费者有过寄养经历 超七成属季度或年度低频消费 [2] 质量与安全问题 - 48.85%消费者认为食品核心痛点为质量不稳定 [3] - 仅25.57%宠物食用食品后未出现异常 [5] - 39.45%遭遇宠物食欲减退 30.29%出现毛发问题 [5] - 42.52%消费者认为用品价格与质量不匹配 [3] - 仅23.68%未遇用品问题 误食引发健康问题占比最高 [5] 服务专业度缺陷 - 线下体察显示20家宠物店未配专业人员 [1] - 40.46%消费者认为寄养服务人员缺乏护理知识 [7] - 宠物医院/诊所存在收费混乱 资质不全 过度诊疗问题 [11] 寄养服务隐患 - 仅16.25%受访者表示寄养期间宠物未出现问题 [7] - 14家机构未询问宠物情况 25家仅询问单一疫苗项 [9][10] - 17家机构存在未分区域寄养 环境脏乱差问题 [10] - 29家机构未签署明确寄养协议 [9] 新兴领域痛点 - 宠物保险舆情2018条 主要反映条款复杂 理赔困难 [11] - 宠物殡葬舆情6149条 价格偏高 资质企业比例低 [11] - 医疗领域一年内舆情10098条 药品来源可疑问题突出 [11] 行业根本问题 - 企业存在重营销轻研发现象 研发投入不足 [12] - 原料供应链不透明 未强制推行原料溯源码 [12] - 行业标准不完善 缺乏国家强制性标准 [13] - 执业兽医稀缺且分布不均 资质认证体系缺失 [13]

天眼查App显示，近日，沃多宠物用品（肇庆市）有限公司成立，注册资本5万人民币，经营范围为一 般项目：宠物食品及用品批发；宠物食品及用品零售；玩具、动漫及游艺用品销售；饲料原料销售；饲 料添加剂销售；生物饲料研发；宠物销售；信息技术咨询服务；网络与信息安全软件开发；软件开发； 商务代理代办服务；木材销售；实验动物垫料销售；实验动物垫料生产；玩具销售；木制玩具销售；国 内贸易代理；贸易经纪；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；技术服务、技术开发、技术咨 询、技术交流、技术转让、技术推广；互联网销售（除销售需要许可的商品）；日用杂品销售；销售代 理；日用陶瓷制品销售；纸制品制造；纸制品销售；皮革制品销售；塑料制品销售。（除依法须经批准 的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，徐州优尔宠物用品有限公司成立，法定代表人为王东洋，注册资本100万人民 币，经营范围为许可项目：兽药经营；饲料生产；饲料添加剂生产（依法须经批准的项目，经相关部门 批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：宠物食品及用品批发；宠物食品 及用品零售；日用品销售；日用品批发；日用杂品制造；宠物服务（不含动物诊疗）；文具用品批发； 文具用品零售；办公用品销售；电子产品销售；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；塑料 制品销售；第一类医疗器械销售；保健食品（预包装）销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）； 信息技术咨询服务；工程和技术研究和试验发展；饲料添加剂销售；消毒剂销售（不含危险化学品）； 日用化学产品销售；日用杂品销售；饲料原料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）（除依法须 经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

今日（9.16），大盘全天走势分化，消费ETF（159928）收跌0.68%，全天成交额近10亿元，较昨日大幅放量82%。资金面上，全天再获净申购4.62亿份，近 20日净流入超41亿元！截至9月15日，消费ETF（159928）最新规模超192亿元，同类遥遥领先！ 港股方面，新消费"纯"度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.67%，全天成交额超2700万元。资金面上，已连续三日吸金，近20日累计"吸金"超2.5亿 元。热门成分股中，安踏体育、百胜中国涨超2%，巨子生物、海尔智家微涨。下跌方面，IFBH跌超5%，泡泡玛特跌超1%，老铺黄金走平。 消息面上，商务部等九部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括开展"服务消费季"系列促消费活动；支持 优质消费资源与知名IP跨界合作；因地制宜延长热门文博场馆、景区营业时间，优化预约方式，鼓励推行免预约；优化学生假期安排，完善配套政策等。增 加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。 1、龙头白马：优选稳健成长，关注白酒出清后配置机会。1）白酒25Q2业绩压力如期释放，预计双节动销仍有压力、但环比改善， ...

核心观点 - 中泰国际维持朝云集团买入评级 目标价3港元 预测2025年净利润2.1亿元 对应4.0倍除现金后市盈率 [1] - 公司现金流稳定 上半年现金及现金等价物约23.4亿元 约占总市值75.5% 股息率达6% [1] - 持续推进多品牌多品类全渠道战略 加速布局宠物业务 [1] 财务表现 - 上半年收入13.4亿元 同比增长7.2% [2] - 整体毛利率提升2.9个百分点至49.3% [2] - 运营费用同比增加20.7% 运营利润与去年同期持平 [2] - 有效税率暂时上升至26.2% 全年将回落至约20% [2] - 上半年净利润1.7亿元 同比微跌3.3% [2] - 预测2025-2026年收入分别为19.7亿元和22.3亿元 同比增长8.3%和13.2% [1] - 预测2025-2026年净利润2.1亿元和2.4亿元 同比增长3.7%和14.2% [1] 业务发展 - 宠物品类收入9600万元 同比增长101.4% 收入占比从3.8%提升至7.2% [3] - 宠物板块毛利率提升8.6个百分点至58.1% [3] - 累积线下宠物门店约77家 计划2027年自营门店增至200家 [3] - 最快明年开启加盟模式 [3] - 家居护理品类收入12.1亿元 同比增长4.3% [3] - 家居护理品类毛利率提升2.7个百分点至49.1% [3] - 杀虫驱蚊产品市占率连续11年第一 [3] 渠道表现 - 线上收入同比增加27.4%至5.2亿元 收入占比增至38.6% [4] - 内容电商渠道高速发展 全域半年度铺排内容超过800篇 [4] - 超威驱蚊护理和西兰空气护理产品在抖音市占率第一 [4] - 线下收入同比下跌2.6% [4] - 加强高毛利产品的分销数量和分销网点质量 [4]

核心财务预测与评级 - 中泰国际维持朝云集团买入评级 目标价3港元 对应4倍除现金后市盈率 [1] - 预测2025年净利润2.1亿元 2026年净利润2.4亿元 同比分别增长3.7%和14.2% [1] - 预计2025年收入19.7亿元 2026年收入22.3亿元 同比分别增长8.3%和13.2% [1] 现金流与股东回报 - 上半年现金及现金等价物23.4亿元 相当于总市值的75.5% [1] - 中期股息0.057港元 派息率40% 公司承诺维持全年派息率80% [1] - 股息率达到6% 显示派息政策慷慨 [1] 整体业绩表现 - 上半年收入13.4亿元 同比增长7.2% [1] - 整体毛利率提升2.9个百分点至49.3% [1] - 运营费用同比增加20.7% 运营利润与去年同期持平 [1] - 上半年净利润1.7亿元 同比微跌3.3% [1] 宠物品类业务 - 宠物品类收入9600万元 同比增长101.4% [2] - 收入占比从3.8%提升至7.2% [2] - 宠物板块毛利率提升8.6个百分点至58.1% [2] - 已开设77家线下宠物门店 计划2027年增至200家自营门店 [2] - 最快明年开启加盟模式 进入快速增长期 [2] 家居护理业务 - 家居护理品类收入12.1亿元 同比增长4.3% [2] - 毛利率提升2.7个百分点至49.1% [2] - 高毛利产品家居清洁和空气护理类占比提升 [2] - 杀虫驱蚊产品市占率连续11年保持第一 [2] 渠道发展策略 - 线上收入5.2亿元 同比增长27.4% 占比提升至38.6% [3] - 内容电商渠道高速发展 半年度铺排内容超过800篇 [3] - 超威驱蚊护理和西兰空气护理产品在抖音市占率第一 [3] - 线下收入同比下跌2.6% 公司加强高毛利产品分销和网点质量 [3]