公司动态 - SpartanNash在Family Fare、D&W Fresh Market和Martin's Super Market门店推出限时"Brat Shop"专区，主打经典和新奇口味的香肠产品 [1][2][3] - Brat Shop提供精选香肠系列，包括蜂蜜烧烤、菠萝照烧、塔可芝士和红辣椒等创新口味，以及费城芝士牛排和密歇根樱桃风味等地域特色产品 [4] - 该促销活动由公司肉类部门支持，并搭配超市各区域商品，将持续至劳动节周末 [8] 市场调研 - SpartanNash委托Talker Research的调查显示，66%美国成年人将夏季烧烤视为最喜爱的季节活动，77%受访者喜欢在烧烤中尝试新口味 [5] - 中西部地区42%受访者偏爱烧烤时食用香肠，其中51%的香肠消费者每月至少食用一次 [6] - 消费者偏好呈现代际差异：10%美国人喜欢原味香肠，多数选择芥末酱，年轻消费者更倾向番茄酱、芝士和辣椒，70%婴儿潮一代偏好土豆沙拉，约半数千禧一代和Z世代选择芝士通心粉 [7] 公司背景 - SpartanNash拥有20,000名员工，业务涵盖食品批发和杂货零售两大板块，服务对象包括独立超市、连锁零售商、电商平台及美军 commissary stores [10] - 零售端运营近200家实体超市，主要品牌包括Family Fare、Martin's Super Markets和D&W Fresh Market，同时经营药房和加油站便利店 [11] - 公司供应链覆盖生鲜农产品到家居用品，旗下自有品牌包括Our Family系列产品 [10][11]

会议概况 - BMO第20届全球Farm to Market会议于2025年5月14日举行 泰森食品(TSN)等100余家公司和近1000名参会者出席 [1][2] - 会议聚焦农业食品全价值链主题 涵盖化肥 化学品 农业 蛋白质 食品饮料 分销及零售等多个细分领域 [2] 会议内容 - 活动形式包括炉边谈话和高管演讲 旨在探讨食品产业链关键趋势与投资机会 [2] - 会议持续两天 重点关注农业食品价值链快速演变的动态 [4] 参会方 - 演讲嘉宾包括泰森食品CEO Donnie King和CFO Curt Calaway等企业高管 [1] - 参会者来自全球投资者 企业高管 销售团队及会务协调人员共同促成活动 [3]

Krispy Kreme (DNUT 4.21%) has left shareholders with a glazed-over look of disappointment. As of this writing, the stock has crumbled by a disastrous 69% year to date amid a string of weaker-than-expected financial results. The donut-making giant is struggling with sliding demand and several setbacks in its global expansion strategy. The headline numbers are far from tempting, but this level of extreme volatility can sometimes offer investors the chance to snag a sweet deal, assuming the company can turn th ...

事件概述 - 5月10日江苏宿迁苏女士投诉在来伊份蜜枣粽中发现疑似带血创可贴异物[5] - 5月12日公司公告启动全链路调查程序并全面下架相关批次产品[6] - 5月13日公司官网发布处理说明称市场监督管理部门未检出不合格产品[1] 公司应对措施 - 对相关批次产品进行下架封存处理[1] - 全力配合市场监督管理部门调查工作[1] - 与消费者达成和解以消除公众质疑[1] - 消费者可前往就近门店退换货并获得相同金额额外补偿[6] 公司经营数据 - 截至2024年底门店总数3085家同比减少16.28%[6] - 直营门店1485家较2023年减少425家[6] - 加盟门店1600家较2023年减少175家[6] - 2024年营业收入33.70亿元同比下降15.25%[6] - 2024年归母净利润-7526.76万元同比下降231.94%[6] 公司背景 - 1999年创立于上海[6] - 旗下拥有嗨吃无骨、伊天益袋等近千款零食[6] - 官网显示全国门店数量超过3600家[6]

行业概况 - 零食量贩是一种源自日本的零售模式，核心特点在于提供"大量批发的超市"式购物体验，通常以较低价格出售商品 [1][2] - 零食量贩优势在于品牌丰富、位置便利、上新速度快及性价比高，爆品产品价格相当于线下商超6-8折，线上渠道8-9折 [2] - 2024年我国零食量贩市场规模已从2019年的40.8亿元增长至1045.9亿元，成为零食销售占比最高的渠道，占比超过40% [1][5][7] 产业链结构 - 上游为原材料供应与零食生产端，包括坚果、果干、肉脯等原材料供应商，添加剂与调味料供应商，包装材料供应商及零食生产商 [3] - 中游为零食量贩品牌运营及相关销售服务提供环节，代表品牌有鸣鸣很忙、好想来、三只松鼠、良品铺子等 [3] - 下游通过综合电商、即时配送平台、量贩零食店等线上线下渠道将产品以量贩价格销售给终端消费者 [3] 盈利模式 - 一线引流零食品牌毛利率低于10%、SKU占比低于10%，二线零食品牌毛利率10%-15%、SKU占比低于30%，白牌与散装零食毛利率高于30%，是盈利关键 [9] 竞争格局 - 行业呈现"两超多强"格局，万辰系品牌和零食很忙分别占有17.5%、18.5%市场份额，零食有鸣、赵一鸣、糖巢市场份额分别为12%、11%、9% [12] - 头部品牌加速扩张，零食很忙集团计划投入超10亿元开发全国市场，重点布局北方省份 [11] - 万辰集团2024年量贩零食业务收入为317.9亿元，同比增长262.94%，门店数量达14196家 [14] 重点企业 - 良品铺子2024年营业收入为54.8亿元，同比下降8.66%，门店数量超过3000家，积极布局量贩零食赛道，投资参股品牌"零食顽家" [16] - 万辰集团旗下好想来品牌零食已成为全国知名连锁品牌，覆盖29个省（自治区、直辖市） [14] 未来趋势 - 渠道融合加速推进，形成"线下体验+线上履约"全域零售模式，线上订单占比达30%，复购率提升20% [18] - 健康化与功能化产品驱动增长，低糖、高蛋白、无添加零食销售额同比增长40%，功能性零食客单价高出30% [19] - 品牌加速出海，东南亚市场成为主要突破口，头部品牌通过跨境电商和本地化运营拓展海外业务 [20]

文章核心观点 公司宣布于2025年5月15日举行投资者电话会议，讨论2025年第一季度财务结果 [1][2] 会议信息 - 会议时间为2025年5月15日上午10点（东部时间） [2] - 会议内容为讨论截至2025年3月31日的第一财季业绩，并设有问答环节 [2] - 参会方式为可通过网络或电话参加，建议想提问者通过Zoom虚拟参会，提供了Zoom会议链接、会议ID、密码及一键移动参会号码 [2] 公司介绍 - 公司是全国美食特产销售商，帮助打造特别餐食，提供难以找到、有故事或处于食品潮流前沿的食物 [3] - 其美食市场连接全球最佳手工食品制造商和全国顶级专业厨师，精心挑选商品、打造体验并提供技术工具，助厨师为客人创造难忘体验 [3] - 更多信息可访问www.ivfh.com [3] 投资者和媒体联系方式 - 联系人是首席财务官Gary Schubert，邮箱为investorrelations@ivfh.com [6]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净开117家新店，使门店总数达2889家；同店销售额增长13.5%；总收入增长35%，达170亿比索；息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长超12%，达7.05亿比索；经营活动产生的现金流达11亿比索，同比增长49%；期末净现金头寸约16亿比索，另有1500万美元现金 [6] - 销售费用占收入的百分比从10.2%略增至10.3%；管理费用占收入的百分比从3.5%增至4.1%，其中包括约8400万墨西哥比索的非现金股份支付，约占50个基点 [10][11] - EBITDA增长12.7%，达7.05亿比索，利润率从4.9%降至4.1%，原因是为支持加速增长而增加投资 [12] - 2024年3月负营运资金为48亿比索，2025年3月为65亿比索，约占总收入的10.5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续增加投资以实现未来增长，认为这一策略已被证明有效，将带来更高的增长率和股东价值 [14][15] - 公司计划在扩张的同时，增加现有运营区域的门店密度，目前尚未出现市场饱和情况 [23] - 公司可能会以不同于主力门店的速度推广Yema品牌 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的业绩感到满意，认为在当前市场环境下，持续的执行和有吸引力的价值主张使其能够加速增长并扩大市场份额 [5] - 公司业务模式稳健且具有韧性，价值主张不断提升，竞争优势真实且在增强，预计将继续实现增长并扩大市场份额 [14][106] - 尽管分析师认为墨西哥消费者面临压力并削减了支出，但公司未受到影响，且由于提供高价值产品和基本商品，预计未来也不会受到太大影响 [80] - 公司在各种贸易情景下通常都能受益，如通胀上升或经济衰退时，公司业务模式具有较强的抗风险能力 [81][82] 其他重要信息 - 公司认为增加人才密度是未来的关键竞争优势和增长驱动力之一 [19] - 公司在开设新店和配送中心时，会根据门店位置决定配送中心的布局，以提高物流效率 [20][21] - 公司投资新技术是为了提高效率和获得新工具，如大数据和人工智能应用，尽管过渡期间可能会增加费用，但长期来看收益显著 [28][29] - 公司认为股份支付补偿带来了显著的积极影响，驱动了公司的业绩、创业精神和员工的积极态度，保护了公司的人才资源，是一项高回报的投资 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司在人才和新配送中心方面的投资，以及新配送中心在现有贸易区域增加密度与进入新区域市场的分配情况 - 公司投资人才是为了未来增长，增加人才密度是关键竞争优势和增长驱动力之一 [18][19] - 配送中心的布局根据门店位置决定，目的是提高物流效率，在现有区域增加密度和进入新区域都是基于门店需求 [20][21] 问题2: 请评论销售费用中某些增长投资（如配送中心、新店）的时间安排及其对第一季度的影响，以及如何看待销售费用作为未来利润率杠杆的主要驱动因素 - 由于加快了开店速度，目前正在支付新店的初始投资，收入将在后续实现，配送中心也类似，预计未来三到六个月内开业，开业后将主要在物流费用方面体现效益 [34][35] - 从单位层面看，老门店仍在持续实现杠杆效应，新门店的单位经济效益也符合预期 [36][37] 问题3: 第一季度股份支付费用显著增加，这是新常态还是特殊情况 - 今年剩余时间该费用约占销售额的1.2%，与去年年底授予的期权和受限股票单位有关，并非第一季度的特殊情况，应视为持续存在的费用 [39] - 股份支付补偿对公司产生了显著的积极影响，是一项高回报的投资，公司将继续实施 [40] 问题4: 如何理解第一季度毛利率的动态变化，以及公司应对客户环境疲软和竞争对手压力的能力，与去年相比，今年抵消费用压力的能力如何 - 毛利率的波动是正常的，由规模扩大和产品定价管理方式决定，公司未看到降价压力，将继续优化产品销售数量、总收入和总美元利润率 [46][47] - 人员费用增加不仅是因为工资上涨，还因为开店速度加快需要提前培训人员，但这些费用会被销售增长稀释 [48] 问题5: 请提供本季度销售额在客流量和客单价方面的细分情况，以及对自由现金流生成趋势的预期 - 客流量和客单价均实现了稳健增长，各占约50% [54] - 自由现金流生成主要受负营运资金和营运资金变化影响，应从长期角度看待，虽然各季度会有波动，但总体趋势将向上，公司会将现金再投资于新店和业务增长 [54][55] 问题6: 如何看待墨西哥逐步减少工作周对运营门店的潜在影响，以及如何应对 - 公司有兼职员工，会进行人员调配以遵守规定，初期劳动力成本可能会有小幅度上升，但随着销售增长，该成本占销售额的比例将最终稳定并下降 [60][61] 问题7: Yema品牌的战略是什么，是否会推出独立门店或作为部分门店的差异化商品组合 - Yema品牌概念成功，很可能会进行推广，但推广速度将与主力门店不同 [63] 问题8: 公司同店销售与Antad的差距在第一季度进一步扩大，原因是什么 - 客户选择公司是因为公司提供了更好的价值主张，公司不断改进产品组合并增加产品供应 [67] - 公司提供基本商品，受消费者预算削减的影响较小，且业务模式具有韧性，产品种类有限（800个SKU），具有可持续的竞争优势 [68][69] 问题9: 回顾2024财年，现金转换周期略有上升，部分原因是付款天数减少，进入2025年几个月后，这种趋势是否会持续，与供应商的关系如何演变 - 应付账款和库存预计在可预见的未来保持稳定，季度间的小波动属正常现象 [73] - 公司与供应商的关系一直非常牢固，且随着规模扩大而增强，不认为会在供应商条款和条件方面有重大变化 [73][74] 问题10: 公司提到在具有挑战性的消费环境中运营，具体指什么，未来趋势如何，若墨西哥近期未与美国达成贸易协议，对墨西哥国内消费有何影响 - 分析师认为墨西哥消费者面临压力并削减了支出，但公司未受到影响，且由于提供高价值产品和基本商品，预计未来也不会受到太大影响 [80] - 公司在各种贸易情景下通常都能受益，如通胀上升或经济衰退时，公司业务模式具有较强的抗风险能力 [81][82] 问题11: 在当前消费者和关税背景下，与供应商的沟通情况如何，是否讨论了效率提升举措和潜在节省的分配，对行业利润率有何看法 - 公司与供应商密切合作，长期规划业务，效率提升和潜在节省的分配早已讨论和规划好，随着规模扩大，双方都能从效率提升中受益 [87] - 对于商业品牌供应商，虽然规划期限不如自有品牌供应商长，但规模效益同样适用 [88] - 若因关税等因素导致原材料价格上涨，价格通常会转嫁到消费者身上，但公司产品的需求弹性相对较低，受影响较小，甚至可能受益 [89] 问题12: 如何看待股票薪酬计划，特别是在低利润率业务中，以及长期影响，如何看待未来稀释和公司CEO在二次发行中出售股份的问题 - 公司坚信股票薪酬是一项高回报的投资，它带来了公司的快速增长和高效运营，应将其视为非现金费用，在建模时避免双重计算 [95][97] - 公司此前发布过关于稀释的示例，约6000万股的稀释已全部计入 [98][100] - CEO出售股份是出于税务考虑，出售的股份占比很小 [102]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净开117家新店，使门店总数达2889家；同店销售额增长13.5%；总收入增长35%，达170亿比索；息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长超12%，达7.05亿比索；经营活动产生的现金流达11亿比索，同比增长49%；期末净现金头寸约16亿比索，另有1500万美元现金 [5] - 销售费用占收入的百分比从10.2%略增至10.3%；管理费用占收入的百分比从3.5%增至4.1%，其中包括约8400万墨西哥比索的非现金股份支付，约占50个基点 [8][9] - EBITDA增长12.7%，达7.05亿比索，但利润率从4.9%降至4.1%，主要因加大投资以支持加速增长 [10] - 2024年3月负营运资金为48亿比索，2025年3月为65亿比索，约占总收入的10.5% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 公司同店销售额与Antad相比，差距显著且在扩大 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加大投资以支持未来增长，认为这一策略已被证明有效，将带来更高的增长率和股东价值 [13][14] - 开店策略是在拓展新区域的同时，增加现有运营区域的门店密度，目前现有区域仍有很大的开店空间 [22] - 计划推出Yema品牌，但其推出速度将与其他门店不同 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的业绩感到满意，认为在当前市场环境下，持续的执行能力和有吸引力的价值主张使其能够加速增长并扩大市场份额 [4] - 尽管分析师认为墨西哥消费者面临压力并削减了支出，但公司销售未受影响，因其提供高价值产品和基本商品，在消费者试图省钱时反而受益 [78] - 公司业务模式具有很强的韧性，能够抵御各种不利环境，如通胀、衰退等，甚至在这些环境中受益 [79][80] 其他重要信息 - 公司的业务模式产生显著的负营运资金，从而从负营运资金的变化中产生大量现金流，且增长一直是自我融资的 [11][12] - 公司认为股票薪酬是一项高回报的投资，它带来了公司的快速增长和高效运营，且股票薪酬是非现金费用，在建模时需注意避免双重计算 [95][96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司在人才和新配送中心的投资，以及新配送中心在现有贸易区域增加密度与进入新区域市场的分配情况 - 公司投资的标准是回报，增加人才密度是为未来增长做准备，是关键竞争优势和增长驱动力；配送中心的开设基于门店位置，目的是提高物流效率，现有区域仍有增加门店密度的空间 [17][18][22] 问题2: 销售费用中某些增长投资（如配送中心、新店）的时间安排及其对第一季度的影响，以及如何看待销售费用作为未来利润率杠杆的主要驱动因素 - 由于加快开店速度，需先支付新店和配送中心的初始投资，收入随后才会产生；从单位层面看，老门店仍有杠杆效应，新店的单位经济效益基本符合预期；配送中心将在未来三到六个月内开业，开业后将主要降低物流费用 [33][34][35] 问题3: 第一季度基于股份的费用大幅增加，这是新常态还是特殊情况 - 今年剩余时间该费用约占销售额的1.2%，这与去年年底授予的期权和受限股票单位有关，并非第一季度的特殊情况，且股票薪酬对公司业绩有积极影响，将继续实施 [38][39] 问题4: 第一季度毛利率的动态变化，包括客户环境疲软和竞争对手的影响，以及今年抵消费用压力的能力 - 毛利率受规模扩大和产品定价管理的影响，季度间会有波动，但长期来看会稳步改善；人员费用因工资增长和新店员工培训而增加，但会被销售增长稀释 [45][46][47] 问题5: 本季度销售在客流量和客单价之间的细分情况，以及自由现金流生成趋势是否会持续 - 客流量和客单价均有稳健增长，各占50%；现金流生成与负营运资金和营运资金变化有关，应从长期来看，虽然各季度会有波动，但总体趋势向上，公司会将现金再投资于新店和增长 [53][54] 问题6: 墨西哥逐步减少工作周对运营门店的潜在影响及应对措施，以及Yema品牌的战略规划 - 公司有兼职员工，可通过调整人员安排来应对，初期劳动力成本可能会有小幅度上升，但随着销售增长，成本占比将最终稳定并下降；Yema品牌很成功，很可能会推出，但推出速度与其他门店不同 [59][60][63] 问题7: 公司同店销售与Antad相比差距扩大的原因 - 公司为客户提供更好的价值主张，不断改进产品组合；公司提供基本商品，受消费者预算削减的影响较小；公司业务模式具有韧性，且产品种类有限，具有可持续的竞争优势 [67][68] 问题8: 2024财年现金转换周期略有上升的趋势是否会持续，以及与供应商的关系如何演变 - 应付账款和库存预计在可预见的未来保持稳定，季度间的小波动属正常；与供应商的关系一直很强，且随着规模扩大而增强，不会刻意从供应商处获取更好的条款和条件 [73][74] 问题9: 如何理解公司所说的“具有挑战性的消费环境”，以及如果墨西哥近期未与美国达成贸易协定，对墨西哥国内消费的影响 - 分析师认为墨西哥消费者面临压力并削减了支出，但公司销售未受影响，因其提供高价值产品和基本商品；公司业务模式具有韧性，能抵御各种不利环境，甚至在这些环境中受益 [78][79][80] 问题10: 在当前消费者和关税背景下，与供应商的对话如何演变，是否有提高效率的举措，以及如何分配潜在节省的成本 - 公司与供应商密切合作，长期规划，关于提高效率的问题早已讨论和规划，随着规模扩大，效率提高，节省的成本将公平分配；与商业品牌供应商的关系也很好，但规划期限可能不如自有品牌供应商长；若因关税等因素导致原材料价格上涨，通常会转嫁到消费者身上，但公司产品受价格上涨影响较小 [86][87][88] 问题11: 如何看待股票薪酬，尤其是在长期内，以及如何看待未来稀释和管理层出售股份的问题 - 公司坚信股票薪酬是高回报的投资，带来了公司的快速增长和高效运营，且是非现金费用，建模时需注意避免双重计算；公司曾发布稀释的示例，约6000万股已全部计入；管理层出售股份是出于税务考虑，出售比例很小 [95][96][101]

公司概况 - Iceland是英国最大冻品超市，总部位于威尔士，成立于1972年，在英国市占率达17%，全球门店约1000家，年销售额近400亿元 [2] - 公司首次进入中国市场，亚太首店选址北京门头沟区京西智谷园区，试运营于4月29日，5月底正式开放 [2] - 中国首店命名为Iceland lab，面积达6800平米，是包含零售、电商、MCN、餐饮、本地服务的综合商业体 [2] 产品策略 - 首店超市区域陈列3200个SKU，全部为包装产品，主打全球冷冻食品包括速冻海鲜、蔬菜、炸物、披萨、意面、甜点等预制餐 [2] - 保留英国"穷鬼乐园"定位，通过折扣信息强调性价比，如英国自有品牌冷冻披萨售价仅1英镑/个 [3] - 网红产品包括鸡腿鸡翅、红薯薯条、菠萝芝士、Muller Corner酸奶等，在欧洲留学生群体中具有高认知度 [3][4] 渠道布局 - 2018年首次通过京东全球购进入中国，2022年入驻淘宝海外旗舰店，但电商尝试未达预期，京东店已关闭，淘宝店SKU缩减至十余款 [5] - 线下首店选择五一前夕试运营，借鉴Costco、奥乐齐等外资商超的网红打卡策略，设置餐饮区和直播区吸引客流 [6] - 计划在北京朝阳、海淀等地区扩展线下门店，增加场景可逛性，参考英国将超市改造为溜冰场等创新尝试 [8] 本土化措施 - 与首旅慧科合作作为大陆独家代理商，整合首旅集团旗下16个老字号品牌及地理标志产品，建立全球食材供应链 [10] - 避开美国等关税风险国家，引入日本、西班牙、意大利、澳新等国的特色产品 [10] - 学习奥乐齐本土化路径，目标实现80%本土供应链比例，通过自有品牌提升性价比 [10] 市场机遇 - 疫情后中国冻品需求增长，35%消费者增加购买率，实际购买频率提升42%，线上客单价更高 [5] - 2025年中国冻品市场规模预计达2130亿元，同比增长10%，31-40岁中高收入女性为核心客群 [12] - 外资超市冻品占比普遍高于本土商超，山姆等利用全球供应链在稀缺海鲜品类具优势 [12] 运营创新 - 重点布局直播带货，首店计划引入100+常态化合作品牌，支持每日超百场直播 [8] - 设立专门MCN区域生产美食直播/短视频内容，同步至抖音、小红书等平台 [8] - 参考三全食品直播模式，其2024年直营电商同比增长58%主要由直播带动 [8] 挑战与对策 - 进口商品价格劣势明显，如Ben&Jerry冰淇淋中国售价90元vs英国20-30元，需通过本土供应链降本 [9] - 西式口味产品（披萨、炸物）与中国主流需求（饺子、馄饨）存在差异，需进行本土化改良 [9] - 面临消费者对冻品"不健康"的认知偏差，强调不添加人工色素、香精及不必要防腐剂的健康理念 [11]

财务表现 - 2025年第一季度净销售额为12亿美元 较2024年同期的11.8亿美元增长1.6% 经复活节假期调整后增长2.7% [1][3] - 可比门店销售额(不含燃料)同比增长1.0% 两年累计增长4.3% [3][12][14] - 净利润2048万美元 同比下降11.6% 每股收益0.76美元 低于2024年同期的0.86美元 [4][11] 经营策略 - 通过区域天气事件 产品价格投资和忠诚度营销计划推动销售增长 [2] - 持续对员工和技术进行战略性成本投入 提升运营效率和客户体验 [2] - 2024年完成17个项目 包括6个大型改造和2个燃料中心 2025年计划新建4家6万平方英尺以上的门店 [5][6] 股东回报 - 董事会宣布每股0.34美元的季度现金股息 将于2025年5月27日支付 [7][11] - 年度股东大会上强调长期资本支出计划创纪录投资 旨在为员工创造机会并提升股东价值 [5] 业务概况 - 公司成立于1912年 在美国中大西洋地区运营198家门店 覆盖7个州 [8] - 新门店将配备新鲜食品部门 燃料中心和可持续技术 分别位于马里兰州和特拉华州 [6] 财务数据 - 毛利率为2.995亿美元 运营收入2304万美元 所得税支出732.6万美元 [11] - 投资收入441.1万美元 其他收入35.7万美元 2024年同期为亏损140.1万美元 [11]