公司业绩表现 - 季度每股收益092美元 低于Zacks共识预期的093美元 同比去年095美元下降 [1] - 季度营收57087亿美元 超出共识预期221% 同比去年55353亿美元增长 [2] - 过去四个季度中 两次超过EPS预期 四次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 本季度业绩公布后 股价年内累计下跌107% 同期标普500指数上涨26% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度共识EPS预期064美元 营收预期5024亿美元 [7] - 当前财年共识EPS预期323美元 营收预期216亿美元 [7] 行业对比 - 家具行业在Zacks行业排名中位列前38% 前50%行业平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Bassett Furniture预计季度EPS015美元 同比+179% 营收预期812亿美元 同比-27% [9]

文章核心观点 - 拉兹男孩公司2025财年第四季度业绩强劲，各业务板块销售增长，虽面临行业挑战但仍展现韧性，未来将继续执行战略以实现长期盈利增长 [3][5][7] 2025财年第四季度亮点 整体业绩 - 综合交付销售额达5.71亿美元，同比增长3%，主要得益于零售板块的收购和新店，以及北美核心批发业务的持续增长 [6][15] - GAAP运营利润率为5.2%，调整后运营利润率为9.4%，与去年同期持平；GAAP摊薄每股收益为0.36美元，调整后摊薄每股收益为0.92美元，均受不利外国税收离散项目影响 [6][15] - 本季度运营现金流达6200万美元，同比增长17% [6] 零售板块 - 书面销售额增长3%，交付销售额增长8%至2.47亿美元，公司自有门店网络增加6家，达到203家，占总网络的55% [6][15] - GAAP运营利润率和运营收入分别为13.1%和3200万美元，调整后运营利润率和运营收入分别为13.1%和3200万美元，因新店投资调整后运营利润率下降110个基点 [15] 批发板块 - 销售额增长2%至4.02亿美元，核心北美批发业务增长部分抵消了国际批发业务重大客户过渡的影响 [15] - GAAP运营利润率降至2.5%，调整后运营利润率为8.5%，与去年同期持平 [15][16] 其他 - Joybird书面销售额下降21%，交付销售额下降2%至3600万美元，调整后运营利润率为正且与去年同期基本持平 [23] 2025财年亮点 整体业绩 - 综合交付销售额达21亿美元，同比增长3% [6] - GAAP运营利润率为6.4%，调整后运营利润率为7.6%，同比下降20个基点；GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后摊薄每股收益为2.92美元，均受不利外国税收离散项目影响 [6] - 全年运营现金流达1.87亿美元，同比增长18% [6] - 通过股票回购和股息向股东返还1.13亿美元，第三季度季度股息提高10%至0.22美元，连续第四年提高股息 [6] 零售板块 - 交付销售额增长5%，新增11家新店并收购7家独立门店，是公司历史上最大规模的年度扩张之一 [6] 批发板块 - 销售额增长2% [6] Joybird - 交付销售额增长5% [6] 第一季度展望 - 鉴于宏观经济不确定性，行业前景仍将波动，公司预计将继续跑赢行业，主要受公司自有零售板块和核心北美批发业务增长驱动 [8] - 假设外部因素无重大变化，预计第一财季销售额在4.9 - 5.1亿美元之间，调整后运营利润率在5.5 - 7.0%之间，第一季度通常是财年销售和利润率最低的季度 [8] 行业情况 - 住房市场持续挑战，高抵押贷款利率和全球经济波动影响消费者信心，对行业趋势产生不利影响 [4] - 本季度行业数据喜忧参半，上市公司同行同店销售额持平至中双位数下降，美国人口普查局报告的更广泛行业数据显示有个位数增长 [4] 财务指标 关键结果 |指标|第四季度（2025年4月26日）|第四季度（2024年4月27日）|变化|全年（2025年4月26日）|全年（2024年4月27日）|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |销售额（美元）|570,871,000|553,535,000|3%|2,109,207,000|2,047,027,000|3%| |GAAP运营收入（美元）|29,527,000|50,097,000|-41%|135,837,000|150,796,000|-10%| |调整后运营收入（美元）|53,611,000|52,114,000|3%|160,826,000|159,398,000|1%| |GAAP运营利润率|5.2%|9.1%|-390bps|6.4%|7.4%|-100bps| |调整后运营利润率|9.4%|9.4%|0bps|7.6%|7.8%|-20bps| |GAAP净利润（美元）|14,931,000|39,308,000|-62%|99,556,000|122,626,000|-19%| |调整后净利润（美元）|38,392,000|40,811,000|-6%|123,745,000|129,131,000|-4%| |摊薄加权平均普通股股数|41,942,000|42,974,000| - |42,345,000|43,280,000| - | |GAAP摊薄每股收益（美元）|0.36|0.91|-60%|2.35|2.83|-17%| |调整后摊薄每股收益（美元）|0.92|0.95|-3%|2.92|2.98|-2%| [9] 流动性指标 |指标|2025年4月26日|2024年4月27日| | ---- | ---- | ---- | |运营现金流（美元）|187,271,000|158,127,000| |资本支出（美元）|-74,280,000|-53,551,000| |自由现金流（美元）|112,991,000|104,576,000| |股票回购（美元）|77,930,000|52,773,000| |股息（美元）|34,955,000|32,665,000| |向股东返还现金（美元）|112,885,000|85,438,000| |现金及现金等价物（美元）|328,449,000|341,098,000| [11] 调整后财务指标 - 公司除GAAP财务指标外，还使用调整后财务指标评估持续业绩，这些指标可能排除供应链优化费用、商誉减值费用和购买会计费用 [33] - 2025财年供应链优化费用包括英国批发业务的资产减值成本和遣散成本，2024财年包括墨西哥业务的资产减值成本、加速折旧费用等 [33] - 购买会计费用包括无形资产摊销、以公允价值收购库存销售时的增量费用等 [33]

产品更新 - Lovesac公司为庆祝PillowSac Chair上市一周年推出两款新木框颜色：棕色和黑色 [1] - 新产品线在原版Blonde Frame基础上扩展至三种框架选择 可搭配150多种可机洗PillowSac椅套 [2] - 框架起售价675美元 完整版PillowSac Chair起售价1350美元 线上线下同步发售 [3] 产品特性 - PillowSac Chair采用云端柔性设计 可将现有PillowSac转换为全支撑座椅 [2] - 产品支持硬件饰面和绑带等细节定制 强调个性化与空间适配性 [2] - 公司定位该产品为"世界上最舒适的座椅" 主打舒适性与结构化的使用体验 [2] 公司背景 - Lovesac为纳斯达克上市公司（代码LOVE） 总部位于康涅狄格州斯坦福德 [4] - 核心产品包括模块化沙发Sactionals 高端豆袋椅Sacs 沉浸式家庭影院系统StealthTech等 [4] - 采用Designed for Life设计理念 产品具有终身使用寿命和可进化特性 [4] - 曾获Repreve可持续发展奖和爱迪生奖可持续消费品奖项 [4] 销售渠道 - 主要通过官网直销 辅以品牌展厅和第三方零售商的店中店及快闪店模式 [4] - 全国范围开设实体展厅 官网提供展厅定位服务 [3][4]

新增至Zacks强力买入名单的股票 - Flexsteel Industries Inc (FLXS) 作为软垫家具制造商 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长74% [1] - Rockwell Automation Inc (ROK) 作为工业自动化和数字化转型解决方案提供商 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长57% [1] - E.W. Scripps Company (SSP) 作为媒体企业 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长143% [2] - Virtu Financial Inc (VIRT) 作为金融服务公司 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长85% [2] - Greystone Housing Impact Investors LP (GHI) 作为抵押贷款收入债券业务公司 其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长101% [3] 盈利预期变动趋势 - 五家公司均呈现Zacks共识盈利预期上修 调整幅度分布在57%-143%区间 [1][2][3] - 媒体行业公司SSP盈利预期增幅最高达143% 显著高于其他上榜企业 [2] - 工业自动化公司ROK与金融服务公司VIRT分别录得57%和85%的盈利预期调升 [1][2]

股票推荐 - Greystone Housing Impact Investors LP (GHI) 从事抵押贷款收益债券业务 当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长10.1% [1] - 该公司股息收益率为12.4% 显著高于行业平均的0.0% [1] 金融服务业 - Virtu Financial Inc (VIRT) 当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长8.5% [2] - 该公司股息收益率为2.3% 高于行业平均的0.0% [2][3] 家具制造业 - Flexsteel Industries Inc (FLXS) 当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内增长7.4% [2] - 该公司股息收益率为2.3% 高于行业平均的0.0% [3]

文章核心观点 Lovesac公司股东派生诉讼各方达成和解协议，待法院批准，协议包括公司实施治理改革、支付律师费和费用等内容 [1][4][5] 诉讼相关 - 派生诉讼指控被告违反信托义务及其他法律，涉及财务报表重述、内控弱点及财务结果虚假陈述等 [2] - 被告否认所有指控，但认为按和解协议解决诉讼对各方有利 [3] 和解协议内容 - Lovesac同意实施并维持公司治理改革至少四年 [4] - Lovesac同意支付或让保险公司支付原告联合首席律师33.5万美元律师费和费用 [5] - 原告每人将从律师费和费用中获2500美元服务奖励 [5] 听证会安排 - 2025年10月1日上午10点，康涅狄格州地区联邦法院将举行公平性听证会，决定是否批准和解协议及律师费和费用 [6] 证券持有人相关 - 证券持有人除原告服务奖励外，无权从和解中获个人赔偿 [7] - 证券持有人可自行或通过律师出庭，但非强制 [10] - 若反对和解，证券持有人须按规定程序在9月5日前提交反对意见 [10] - 未按程序反对的证券持有人，若法院批准和解，将受判决约束并视为放弃反对和上诉权 [11] 公司介绍 - Lovesac公司位于康涅狄格州斯坦福，是科技驱动公司，设计、制造和销售高品质家具 [12] - 产品包括Sactionals模块化沙发、Sacs高级泡沫豆袋椅等，通过线上线下渠道销售 [12] 投资者关系 - 投资者关系联系人Caitlin Churchill，电话(203) 682 - 8200，邮箱InvestorRelations@lovesac.com [13]

财务表现 - 公司Q1 FY26营收8530万美元 低于共识预期8890万美元及自身预期9260万美元 [1] - 运营亏损360万美元 超出预期亏损250万美元 [1] - 调整后每股亏损029美元 差于预期亏损015-016美元 [1] - 营收同比下滑88% 主要受HMI业务销量下降及关税影响 [1] 盈利能力 - 综合毛利率223% 环比提升173个基点 [1][7] - 季度末现金余额实现环比及同比增长 受益于应收账款管理优化 [7] 成本控制 - 已完成固定成本削减25%的目标 相当于约2500万美元 预计FY27前全面实现 [1][7] 行业环境 - 宏观经济及家具零售业持续承压 利率波动 住房短缺及高房价导致行业低迷延长 [1] - 公司正聚焦可控因素为未来增长布局 [1] 其他信息 - 公告来源为Stonegate Capital Partners 该机构提供资本市场咨询及投行服务 [6]

公司概况 - Lovesac公司正在从涉及前高管的法律问题中恢复 股价有望反弹 [1] - 股价反弹的驱动因素包括增长、运营质量改善和向可持续盈利的转变 [1] - 当前股价为16 82美元 较前一日下跌3 68美元(-17 95%) 52周价格区间为12 12美元至39 49美元 [1] - 市盈率为49 47 目标价为31 67美元 [1] 财务表现 - 第一季度净收入为1 384亿美元 同比增长4 4% 增速领先于竞争对手 [4] - 竞争对手Ethan Allen和Bassett Furniture在第一季度报告了显著下降 而Lovesac实现了市场份额增长 [4] - 门店数量同比增加21家 该渠道销售额增长18% 但数字和其他类别销售额分别下降9%和40 5% [5] - 毛利率收缩60个基点 SG&A费用收缩310个基点 GAAP亏损收缩超过1600个基点 调整后亏损收缩超过2000个基点 [5] - 全年收入预期上调至约7 25亿美元 每股收益预期为1 05美元 均高于市场共识预期 [6] 分析师观点 - 分析师对该股的看法一致为买入 共有6位分析师覆盖 目标价预测显示有50%的上涨空间 [7] - 12个月目标价预测平均为31 67美元 最高预测为38 00美元 最低预测为24 00美元 [9] 风险因素 - 存在股东稀释的重大风险 以及未解决的高空头兴趣 [2] - 现金状况显著下降 股东权益下降7% 可能无法在继续回购股票的同时维持运营 [8][9] - 预计Q2至全年平均流通股数将增加11 6% 可能抵消回购的影响 [10] - 5月份空头兴趣仍高于20% 短期内可能不会继续下降 [11] - 除非出现新的催化剂 否则股价上涨可能在22 50美元和25美元附近遇到阻力 [11] 股票回购 - 公司在2024年夏季宣布股票回购计划 并已回购大量股票 [8] - 但由于运营和法律和解的影响 现金和资产大幅减少 可能无法持续回购 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为8530万美元，较去年同期减少830万美元，降幅8.8% [4] - 运营亏损减少160万美元，降至360万美元，降幅31% [4] - 运营费用较上年第一季度减少220万美元 [4] - 净亏损为310万美元，合每股摊薄亏损0.29美元，优于上年第一季度的410万美元，合每股摊薄亏损0.39美元 [5] - 毛利率提高190个基点 [5] - 现金及现金等价物从年末的增加1170万美元至1800万美元，主要因应收账款回收 [22] - 库存水平从年末的约7100万美元降至季末的约6400万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 Hooker Branded - 销售额因单位销量增加而略有增长，但受平均售价降低和折扣增加影响 [19] - 毛利润和利润率分别增加39.3万美元和130个基点 [19] - 本季度实现盈亏平衡 [19] - 新订单同比增长2.4% [19] - 季末积压订单较上年第一季度下降21.3%，较年末增加近3% [19] Home Meridian - 净销售额减少760万美元，降幅约29%，主要因单位销量大幅下降 [20] - 毛利润仅减少56.8万美元，毛利率提高200个基点 [20] - 运营亏损从340万美元降至280万美元 [20] - 新订单和积压订单因传统渠道需求减少和失去主要客户而下降 [21] Domestic Upholstery - 净销售额减少约100万美元，降幅约3.7%，主要因室内住宅家具需求下降 [21] - 毛利润增加57.5万美元，毛利率提高260个基点 [21] - 运营亏损大幅减少71.3万美元，降幅55% [22] - 新订单下降2.6%，季末积压订单与上年第一季度持平，较年末增加7.1% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月家具零售销售额较1 - 3月略有上升，同比增长5.6% [26] - 现有房屋销售持续低迷，目前约为疫情前正常水平的75% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多阶段成本削减战略，目标是到明年实现约2500万美元的年化节约 [6][13] - 公司扩大成本削减战略，包括关闭萨凡纳仓库和开设越南仓库 [9] - 公司注重产品创新、成本优化和运营卓越，以应对经济挑战 [27] - 公司计划推出新的Margaritaville许可计划、重新设计的公司网站和Live Your Way战略 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家居家具行业面临住房市场疲软、抵押贷款利率上升和消费者信心下降等挑战 [11] - 公司通过成本削减和战略举措稳定业务，有望在市场好转时创造股东价值 [27][29] - 公司对5月Hooker Legacy的订单情况感到鼓舞，认为新战略开始产生积极影响 [27][28] 其他重要信息 - 公司宣布定期季度股息，体现对前景的信心和对股东回报的承诺 [23] - 公司在春季高点市场表现出色，特别是两个新的案例商品系列 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 2 - 4月发货节奏及季度最后一个月情况 - 关税对发货节奏影响较大，对Home Meridian的大客户影响更明显 [32] 问题: Hooker Branded折扣对毛利率的影响量化 - 公司暂无相关数据 [34] 问题: 5月Hooker Legacy品牌订单增加的原因及HMI自4月以来的变化 - Hooker Legacy品牌订单增加是因为新的商品销售策略开始产生积极影响 HMI仍因关税不确定性面临重大挑战 [35][36] 问题: 零售商在阵亡将士纪念日的情况 - 零售商整体情绪相对积极，有很多不错的消息 [38] 问题: 今年剩余时间成本节约计划的节奏 - 预计第一阶段成本节约计划使今年成本比去年减少250万美元 第二阶段在第二季度产生约25万美元的净积极影响，第三季度可能相反，第四季度预计产生约350万美元的影响 [44] 问题: 资本分配的优先级及是否有股票回购计划 - 目前首要任务是加强资产负债表，股息是重要优先事项，暂无股票回购计划 [45] 问题: 今年的季节性情况及5月的强劲势头是否会延续 - 下半年通常比上半年强，但不确定5月的趋势是否会延续 [46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为8530万美元，较去年同期减少830万美元，降幅8.8% [3] - 运营亏损减少160万美元，降至360万美元，降幅31% [3] - 运营费用较上年第一季度减少220万美元 [3] - 净利润亏损310万美元，摊薄后每股亏损0.29美元，优于上年第一季度的410万美元和0.39美元 [4] - 现金及现金等价物为1800万美元，较年末增加1170万美元 [21] - 库存水平从年末的约7100万美元降至季度末的约6400万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Hooker Branded - 销售额略有增长，受单位销量增加推动，但平均售价降低和折扣增加有所影响 [18] - 毛利润和利润率分别增加39.3万美元和130个基点 [18] - 本季度实现盈亏平衡 [18] - 新订单同比增长2.4% [18] - 季度末积压订单较上年第一季度减少21.3%，较年末增加近3% [18] Home Meridian - 净销售额减少760万美元，降幅约29%，主要因单位销量大幅下降 [19] - 毛利润仅减少56.8万美元，毛利率增加200个基点 [19] - 运营亏损从340万美元降至280万美元 [19] - 新订单和积压订单因传统渠道需求减少和失去主要客户而下降 [20] Domestic Upholstery - 净销售额减少约100万美元，降幅约3.7%，主要因室内住宅家具需求减少 [20] - 毛利润增加57.5万美元，毛利率增加260个基点 [20] - 运营亏损大幅减少71.3万美元，降幅55% [21] - 新订单下降2.6%，季度末积压订单与上年第一季度持平，较年末增加7.1% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 据美国人口普查局月度零售贸易调查，家具零售销售近几个月略有改善，4月销售额较1 - 3月略高，同比增长5.6% [24] - 现有房屋销售仍低迷，目前约为典型疫情前水平的75% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多方面成本削减策略，目标是到下一财年实现约2500万美元的年化节省 [5] - 继续专注于产品创新、客户服务、战略愿景实施和股东价值提升 [6] - 推出新的Margaritaville许可计划、国际仓库和整体家居销售方法 [25] - 准备在10月推出重新设计的公司网站，以提升数字客户体验 [26] - Hooker Branded推出Live Your Way战略，提供定制化、生活方式导向的解决方案 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家居家具行业面临住房市场疲软、抵押贷款利率上升和消费者信心下降等挑战 [10] - 公司通过参与工厂分担和提价，成功缓解10%的进口关税影响，但仍在等待越南最终关税消息 [11] - 公司有信心通过成本节省计划和战略增长优先事项，在经济条件改善时实现增长并为股东创造价值 [25] 其他重要信息 - 公司在本季度开设越南新仓库，预计提高供应链效率，缩短交货时间 [5] - 公司连续两个季度在Hooker传统品牌中实现市场份额增长 [6] - 公司上周宣布定期季度股息，延续五十多年不间断股息支付记录 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 2 - 4月发货节奏及季度最后一个月情况 - 关税对发货节奏影响大，主要影响HMI大客户，对Hooker Branded和Domestic Upholstery业务影响较小 [30] 问题: Hooker Branded折扣对利润率的影响量化 - 公司暂无相关数据 [31] 问题: 5月Hooker Legacy品牌订单增加原因及HMI自4月以来的变化 - 订单增加是因为Collected Living等新销售策略开始产生积极影响 [33] - HMI因关税仍存在重大不确定性，7月9日最终关税确定前情况受影响 [34] 问题: 零售商在阵亡将士纪念日的情况 - 多数零售商反馈积极 [36] 问题: 今年剩余时间成本节省计划的节奏 - 预计第一阶段去年的1000万美元成本节省计划，今年成本将比去年减少250万美元 [41] - 第二阶段新成本计划，预计第二季度净影响25万美元，第三季度相反，第四季度约350万美元 [42] 问题: 资本分配优先级及是否有股份回购计划 - 目前首要任务是加强资产负债表，股息优先级高，暂无股份回购计划 [43] 问题: 今年销售季节性情况 - 下半年通常强于上半年，这是历史趋势，但不确定5月的趋势能否延续 [44]