文章核心观点 - 文章旨在分析Horizon Technology Finance及其发行的婴儿债券所提供的投资机会 并尝试为其提供信用评级 [1] 作者及研究团队背景 - 分析师Denislav Iliev拥有超过15年的日内交易经验 并领导一个由40名分析师组成的团队 [2] - 该团队专注于基于易于理解的金融逻辑 识别固定收益和封闭式基金中的错误定价投资机会 [2] - 其投资服务“Trade With Beta”的特点包括：频繁挑选错误定价的优先股和婴儿债券 每周审查超过1200只股票 提供IPO预览 对冲策略 积极管理的投资组合以及讨论聊天室 [2] 分析师持仓与利益披露 - 分析师通过股票所有权 期权或其他衍生品在HTFC中拥有有益的多头头寸 [3] - 文章表达分析师个人观点 除来自Seeking Alpha的报酬外 未因本文获得其他补偿 [3] - 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系 [3]

交易概况 - KBRA对New Residential Mortgage Loan Trust 2025-NQM6的10个类别抵押贷款支持票据授予初步评级[1] - 该交易是由Rithm Capital Corp（前身为New Residential Investment Corp）发起的4.944亿美元非优级住宅抵押贷款支持证券交易[1] - 基础抵押贷款池主要由Champions Funding, LLC（36.0%）和NewRez LLC（34.9%）发起，所有贷款将由NewRez LLC提供服务[1] 抵押贷款池特征 - 贷款池由985笔住宅抵押贷款组成，借款人加权平均原始信用评分为753分[2] - 加权平均原始贷款价值比为70.8%，加权平均综合贷款价值比为70.9%[2] - 贷款账龄约为四个月，其中99.9%为固定利率抵押贷款，约6.6%的贷款池有初始只付息期[2] 评级分析方法 - 评级方法结合了通过住宅资产损失模型进行的贷款层级分析、第三方贷款文件尽职调查结果审查、交易支付结构的现金流建模分析[3] - 方法还包括对关键交易方的审查以及交易法律结构和文件的评估[3]

交易概览 - KBRA对Angel Oak Mortgage Trust 2025-10发行的八类抵押贷款支持证券授予初步评级 [1] - 该笔交易为一项非优级住宅抵押贷款支持证券交易，总规模为2.812亿美元 [1] - 基础资产池包含608笔住宅抵押贷款 [1] 基础资产特征 - 基础抵押贷款的一个显著特征是大量贷款采用替代收入证明文件进行承销 [1] - 所有贷款均被归类为豁免遵守Ability-to-Repay/Qualified Mortgage规则，其中54.1%的贷款因此获得豁免 [1]