核心观点 - Workhorse Group Inc 宣布其W56厢式货车通过加州HVIP项目可获得每辆车85,000美元基础激励[1] 该激励计划已于2025年9月9日重新开放申请[1] 公司经销商Kingsburg Truck Sales本周代表客户提交超20份初始申请[2] 预计2025年第四季度完成配额分配[2] 产品与市场进展 - W56电动厢式货车提供178英寸和208英寸两种轴距配置 货舱容量分别为1,000立方英尺和1,200立方英尺[4] 车辆在美国印第安纳州Union City工厂设计制造[4] - 公司连续第三年参加FedEx服务提供商峰会 展示已投入FedEx Express及多家联邦快递独立服务商实际使用的W56车型[3] 这些车辆在全国日常配送路线累计行驶数万英里[3] 商业合作与战略 - 2025年8月15日Workhorse与Motiv Electric Trucks签署最终合并协议 拟打造北美中型电动卡车领先制造商[6] 交易预计2025年第四季度完成 需经股东批准并满足常规交割条件[6] - 公司定位为零排放商用车技术企业 专注于最后一公里配送和中型作业领域[5] 产品覆盖多种专业化应用场景[5] 管理层表态 - CEO Rick Dauch表示HVIP激励可使拥有50辆车以下的车队降低W56采购成本至少85,000美元 具体金额因部署区域可能更高[3] 强调公司目标是打造可立即投入使用的电动卡车[3]

公司动态 - Workhorse Group Inc 与 Motiv Electric Trucks 将于2025年8月19日美国东部时间上午10点召开联合电话会议 讨论此前宣布的交易及Workhorse 2025年第二季度财务业绩 [1] - 股东可在2025年8月18日下午4点前通过电子邮件 shareholder@workhorse.com 提交问题 [2] - 电话会议将通过Workhorse官网投资者关系板块直播并提供回放 回放有效期至2025年8月26日 [3][4] 业务概况 - Workhorse Group Inc 是一家专注于零排放商用车的美国技术公司 主要产品包括最后一英里配送车、中型作业车及特种应用车辆 生产基地位于印第安纳州Union City的Workhorse Ranch [4] - Motiv Electric Trucks 成立于2009年 总部位于旧金山湾区 生产中重型电动卡车和巴士 产品线涵盖步进式货车、穿梭巴士、箱式卡车等 致力于帮助客户实现净零排放和ESG目标 [5][6] 交易进展 - 公司拟向美国证券交易委员会提交Schedule 14A代理声明文件 股东可通过SEC官网或Workhorse投资者关系网站获取相关文件 [7] - Workhorse部分董事和高管可能被视为交易代理征集参与者 其持股及利益关系详见公司2024年12月31日年报的10-K表格修订文件 [8] 联系方式 - Workhorse媒体联络由Joele Frank团队负责 投资者关系联络由Gateway Group处理 邮箱WKHS@gateway-grp.com [12] - Motiv媒体联络人为John Williams 联系电话+1-206-660-5503 邮箱john.williams@motivps.com [12]

公司业绩与战略 - 2025年第二季度净销售额为570万美元，同比增长480万美元，主要得益于W56车型出货量增加[4] - 公司达成与Motiv Electric Trucks的合并协议，将创建北美领先的中型电动卡车OEM[2][5] - 第二季度发货32辆卡车，创下记录，并新增36辆W56车型订单[5] 财务表现 - 2025年第二季度销售成本为1310万美元，同比增加580万美元，主要由于销量增长和库存减值准备增加[6] - SG&A费用为580万美元，同比减少630万美元，主要源于员工薪酬和相关费用减少[7] - 研发费用为120万美元，同比减少70万美元，主要由于原型零件费用和租金支出减少[8] 运营与产品 - W56平台已在客户车队中累计行驶212,000英里，在极端天气条件下保持97%的正常运行时间[5] - 公司开发了Utilimaster Aeromaster厢式货车车身，扩展了W56底盘的应用选项[5] - 通过经销商网络持续扩大客户基础，并推进产品路线图[5] 资金与资本结构 - 截至2025年6月30日，公司拥有220万美元现金及现金等价物和2250万美元受限现金[12] - 完成2000万美元售后回租交易和500万美元可转换票据融资，为合并交易提供短期流动性[13][14] - 2024年票据公允价值为3950万美元，第二季度机构投资者将1350万美元本金转换为普通股[10]

文章核心观点 Workhorse Group Inc.公布2025年第一季度财报，公司在订单获取、产品交付、产品研发和市场拓展等方面取得进展，虽面临财务挑战但对未来发展有信心，将继续专注于电动卡车业务以抓住长期市场机遇 [1][2][13] 管理层评论 - 公司持续交付高质量电动卡车，随着客户兴趣增长发展势头良好 [2] - W56车型获Gateway Fleets初始订单，2025年已获27辆W56和6辆W4 CC/W750的采购订单，正与潜在客户洽谈更多W56订单 [2] - 4月开始通过Revolv向全国客户交付208英寸轴距W56，通过认证经销商获华盛顿市政车队2辆W4 CC采购订单 [2] - 扩展产品线是工程重点，W56的140 kWh版本开发按计划进行，在行业活动获潜在客户积极反馈 [2] - 4月W56完成2400英里跨州行驶，展示其性能和效率 [2] - 公司优先确保订单和交付车辆，同时保存现金和延长财务跑道，有信心抓住长期电动汽车市场机遇 [2] 近期战略与财务行动 订单获取与客户拓展 - 2月获华盛顿市政客户2辆W4 CC采购订单，用于垃圾和回收箱更换 [3] 产品提升 - 3月宣布将Geotab先进远程信息处理技术集成到W56车型，为车队经理提供车辆数据访问和分析工具 [3] 经销商网络扩展 - 与Ziegler Truck Group合作新增两家经销商，Range Truck Group加入加强公司在太平洋西北地区的业务，威斯康星州新增一家经销商加强中西部支持 [3] - Kingsburg Truck Center获加州总务部合同，为州机构供应W4 CC和W56电动商用车 [3] 产品性能展示 - 4月W56完成2400英里行驶并在ACT Expo展示 [3][4] 第一季度财务结果 销售情况 - 2025年第一季度净销售额60万美元，较去年同期130万美元减少70万美元，主要因Aero部门剥离和W4 CC、W56销售下降 [5] 成本情况 - 销售成本520万美元，较去年同期740万美元减少220万美元，主要因销量降低，部分被库存准备金和人工成本降低抵消 [6] - 销售、一般和行政费用680万美元，较去年同期1410万美元减少730万美元，主要因员工薪酬、咨询、法律、营销、IT和保险费用减少，部分被租金、折旧和摊销费用增加抵消 [7] - 研发费用150万美元，较去年同期350万美元减少200万美元，主要因员工薪酬和咨询费用减少 [8] 利息与其他费用 - 净利息费用530万美元，较去年同期120万美元增加，主要因可转换票据余额增加 [9] - 机构投资者将590万美元本金转换为普通股，公司记录330万美元公允价值净损失 [10] 资产与负债情况 - 截至2025年3月31日，流通认股权证公允价值510万美元，2025年第一季度记录70万美元公允价值收益，2024年同期为380万美元净损失 [11] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物260万美元，受限现金净额2790万美元，应收账款3万美元，其他应收款10万美元，库存净额4130万美元，应付账款1110万美元 [12] 第一季度财务概述 - 公司在电动卡车产品路线图执行上取得进展，预计明年获更多订单以扩大业务 [13] - 2025年第二季度已发货18辆卡车，是第一季度的6倍，目标是第二季度末发货量超2024年全年 [13] - 未来发展将取决于大规模生产当前卡车、有效管理增长和运营费用以及满足产品、技术和市场要求的能力 [13] 现金节约与财务跑道延长 - 第一季度公司采取措施降低成本和节约现金，运营费用同比减少930万美元，专注于订单获取和收入增长，同时保存财务跑道 [14] 恢复纳斯达克上市合规 - 2025年3月17日公司进行1比12.5的反向股票拆分以提高股价，4月2日收到纳斯达克通知已恢复合规 [14] 财务报表 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产1.155亿美元，较2024年底的9384万美元增加，主要因受限现金和库存增加 [22][23] - 总负债8409万美元，较2024年底的4955万美元增加，主要因可转换票据公允价值增加 [23] - 股东权益3139万美元，较2024年底的4429万美元减少 [23] 利润表 - 2025年第一季度净亏损2064万美元，较去年同期的2916万美元有所收窄 [26][27] - 基本和摊薄后每股净亏损4.68美元，较去年同期的24.09美元减少 [27]

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