纳斯达克100指数与标普500指数表现 - 纳斯达克100指数期货下跌0.3%，标普500指数期货下跌0.2%，市场在关键通胀数据公布前表现谨慎 [1] - 英伟达股价下跌1.5%，Meta股价下跌1.2%，大型科技股走弱拖累主要股指期货表现 [1] 英伟达公司动态 - 英伟达股价在盘前交易中下跌1.5%，延续了前一交易日的下跌趋势 [1] - 公司股价波动发生在关键通胀数据公布之前，市场情绪趋于谨慎 [1] Meta Platforms Inc 公司动态 - Meta Platforms Inc 股价在盘前交易中下跌1.2%，跟随科技板块整体走弱 [1] - 公司股价表现受到市场等待通胀数据的影响 [1]

市场整体表现与驱动因素 - 2023年11月25日股市意外收高 尽管当日是国债结算日 隔夜融资利率上升 常备回购便利使用量增加 且比特币下跌 这些条件本应导致标普500指数收跌[1] - 标普500指数开盘大幅下跌近80个基点 随后逆转并在整个交易时段内震荡走高 这可能是由于交易周缩短导致隐含波动率被抛售所致[1] - 在假期交易时段前抛售隐含波动率并不罕见 因为时间衰减不变而交易日减少 这为做空波动率提供了有吸引力的条件[2] - 市场似乎存在一种机械性力量 能够压倒紧张的流动性条件 更高的隔夜融资利率 以及纳斯达克100指数全日的疲软表现[4] 波动率与衍生品市场分析 - CBOE VIX分解工具显示 11月24日至25日VIX的下跌几乎完全由机械性波动率因素驱动 而非基本面 宏观动态或下行风险突然减少[6] - 导致VIX下跌的最大贡献者是“Sticky Strike”因子（-0.92）和“Parallel Shift”因子（-0.72） 两者合计构成了总跌幅的大部分[6] - 这些因素反映了做市商很可能因交易周缩短而下调了整个曲线的波动率并调整了隐含波动率水平[6] - 当日本质上是一个波动率分散日 成分股波动率指数跌幅小于VIX 而分散指数走高 这种行为通常由假期和缩短的交易周驱动[8] 重点个股与信用市场动态 - 英伟达股价当日下跌超过2% 早盘一度下跌6%[4] - 尽管英伟达下跌 但标普500指数中其他493只股票被推高 Meta也对指数上涨起到了推动作用[4] - Meta股价上涨近4% 但同日其信用违约互换利差却走阔[11] - 软银股价昨日再跌10% 现已回吐自9月初以来的所有涨幅 表明此前支撑该股的伽马挤压行情现已结束 若股价跌破14,000日元 下一支撑位在12,000日元[26] 流动性及利率市场观察 - 隔夜回购利率在DTCC上升至4.04% 高于11月24日的3.97% 这通常会导致SOFR上升[24] - 基于当日变动 预计次日SOFR可能高于当日的3.96% 大概率超过4%[24] - 真正的流动性压力很可能出现在周五和周一 届时将有近1300亿美元的国债需要结算[24]