公司核心财务表现 - 第二季度汽车毛利率为10.3%，低于去年同期的12.2% [1] - 第二季度汽车销售收入为人民币161.4亿元（约合22.5亿美元），同比增长2.9% [2] - 公司预计第四季度集团汽车毛利率将达到16%-17% [6] 运营与交付数据 - 第二季度交付车辆72,056辆，同比增长25.6% [2] - 交付量增长主要来自低价位车型，导致平均售价和利润率下降 [3][10] 利润率变动原因分析 - 汽车毛利率同比下降归因于产品组合变化，低价位车型占比增加 [3] - 尽管单车材料成本有所下降，但不足以抵消产品组合变化带来的负面影响 [3] 其他业务与整体盈利 - 其他销售收入实现增长，包括二手车交易、售后服务、零部件及研发服务 [4] - 这些业务有助于改善整体毛利率，并反映公司收入多元化的战略 [4] 未来展望与战略 - 汽车毛利率恢复取决于销售更多高利润车型、降低电池及零部件成本 [5] - 第四季度将是ONVO L90和ES8车型首个完整交付季度 [6] - 在竞争激烈的市场中维持利润率需平衡销量增长与成本控制 [5] 同业比较 - 理想汽车第二季度汽车毛利率为19.4%，同比略升，但环比下降 [7] - 小鹏汽车第二季度汽车毛利率为14.3%，同比和环比均显著改善 [8] 市场表现与估值 - 公司年初至今股价上涨72%，同期行业涨幅为5.7% [9] - 公司市销率为0.87倍，行业平均为0.5倍 [11] 盈利预测 - 市场共识预期公司2025年每股收益将同比增长34.44% [13] - 市场共识预期公司2026年每股收益将同比增长71.46% [13]