核心观点 - 尽管宏观经济数据显示消费环境疲软，但高端旅行需求展现出强劲韧性，部分优质旅行公司凭借服务质量和定价能力实现了强劲的财务表现和增长预期 [1][2][6] 宏观经济背景 - 9月份失业率上升且通胀加速，10月份公司裁员超过15万人，上月消费者信心指数降至2022年以来最低水平，这些数据表明经济形势严峻 [1] - 尽管存在关税、通胀和劳动力市场疲软等经济担忧，但今年的旅行需求一直保持韧性 [2] 行业表现与数据 - 11月30日，机场安检旅客人数创下超过310万人的历史记录 [3] - 邮轮公司、酒店运营商和航空公司普遍报告了具有韧性的业绩，抵消了经济担忧 [3] - 在某些旅行类别中，消费行为不仅没有放缓，反而在加速 [3] 达美航空 (Delta Air Lines) 分析 - 达美航空被列入“最佳股票”名单，因其在网络运营商中持续领先的运营表现 [3] - 公司专注于质量和高端体验，这强化了其财务状况，并有望在未来持续受益 [3] - 第三季度，面向高收入客户的高利润高端舱位、忠诚度计划和合作伙伴业务贡献了总收入的60% [4] - 高收入消费者受不确定的就业市场和通胀上升的影响较小 [4] Expedia 分析 - Expedia 同样被列入“最佳股票”名单 [5][6] - 第三季度客房预订量增长了11%，受美国市场三年来最快增长的推动 [5] - 公司上调了全年收入和利润率的增长预期 [5][6] 投资逻辑总结 - 达美航空和Expedia证明，即使在经济环境欠佳的情况下，服务质量与定价能力的结合也能转化为投资回报 [6] - 一些投资者预计，服务于富裕旅客的公司将继续在经济波动中取得最大成功 [2]