公司第三季度业绩表现 - 从基本面角度看 公司第三季度表现非常稳健 总年度经常性收入进入正增长区间 且超出公司自身计划进度 [1] - 公司在利润率方面取得改善 从自由现金流和每股收益角度看 该季度表现强劲 [1] - 公司基本面表现超出市场普遍预期 但公司管理层认为其股价反应与基本面表现存在差异 并认为在季度业绩发布前公司估值偏低 [1]

公司：Teradata (TDC) 财务表现与股东价值 * Q3业绩表现强劲，总年度经常性收入进入正增长区间，超出公司预期时间表[3] * 利润率有所改善，自由现金流和每股收益表现强劲，基本面超出市场普遍预期[3] * 公司认为其股票此前被严重低估，基于历史水平和自由现金流倍数均处于深度折价状态，Q3后股价回升部分反映了价值重估[4][5] * 公司认为为股票价值建立底线的关键在于自由现金流，因此正集中精力优化成本结构，为2026年及以后打下坚实基础[12][13] * 2025年公司计划将50%的自由现金流用于股票回购，此前几年该比例接近70%-75%，董事会新授权了5亿美元的股票回购计划，将于2026年1月1日生效[60] * 公司对并购持开放态度，主要寻找能加速其AI路线图的技术补强型收购，并认为资产负债表有足够空间进行操作[61] 增长战略与市场定位 * 公司发展分为两个阶段：首先是稳定业务，2025年已实现；其次是建立持续扩张的基础，目标是实现总年度经常性收入增长并驱动自由现金流增长[14][15][16] * 投资重点优先研发和产品创新，以驱动下一阶段的增长[16][18] * 市场对话焦点从“云年度经常性收入”转向“总年度经常性收入”，反映出客户不再仅为上云而上云，而是更理性地讨论部署策略[19][20] * 云业务仍是增长最快的部分，但公司需要整体业务增长来驱动更高的经常性收入和现金流[21][22] * 本地部署年度经常性收入在Q3实现增长并趋于稳定，这对于整体业务模型的健康增长至关重要[26][27] * 近期增长的主要机会在于现有客户群的扩张，特别是在全球1000强等大型客户中，AI被视为驱动这种扩张的关键机遇[29][30][31] * 公司通过新增产品和服务来抓住AI机遇，包括Agent Builder、AI Factory、MCP Server、Enterprise Vector Store等工具，以及10月新推出的AI服务，旨在帮助客户启动并运行AI项目[31][32] * 公司具备独特的混合环境提供能力，既能与传统本地部署供应商竞争，也能在云侧竞争，这是其关键差异化优势[34][35] * 公司在AI时代的角色定位是数据的存储库和上下文提供者，凭借数十年的行业经验积累的行业数据模型，在智能体世界中至关重要[36][37][38] * 公司认为其为企业级大规模高效运行而构建的架构，非常适合需要24x7处理能力的智能体世界[40][41][42] * 公司有专门团队专注于AI用例，2025年计划完成150个概念验证项目，这是推动增长的重要第一步[50][51] * 公司正积极发展销售能力，并专注于围绕AI开发用例，以向客户展示Teradata在AI环境中的应用[48][49] 运营与未来展望 * 当前定价模式仍主要依赖于容量，客户对平台的使用量和工作负载驱动了额外的容量需求，从而带来年度经常性收入[44] * AI带来的战略重要性提升已体现在2025年客户保留率的改善上，并有望继续推动保留率和净扩张率的提升[45][46] * 对于2026年，公司的预算优先考虑研发和产品创新，同时也会关注销售能力的扩张和AI服务等新业务的发展[54] * 公司致力于推动盈利性增长战略，即在创造增量年度经常性收入的同时，以负责任的方式为底线利润带来增量收益[55][56] * 公司目标是未来达到“40法则”，这需要增长和利润增量贡献的平衡方法[57] * 首席财务官重点关注成本优化，特别是在服务成本和经常性业务利润率方面，以释放更多运营费用空间，投资于研发和销售[71][73] * 公司认为当前市场的大对话已转变为AI，这与几年前单纯追求上云不同，现在的讨论围绕如何开发和部署AI解决方案以及成为自治企业[64][65] * 公司认为客户可以立即在现有数据资产上开启AI旅程，而Teradata正通过构建工具集和能力，让客户可以在Teradata之上启动其AI旅程[68]