公司核心观点 - Copart公司目前面临运营成本上升和激烈竞争的压力 其Zacks评级为4级（卖出）建议投资者考虑减持该股票 [1] 运营成本与利润率 - 公司运营成本持续数个季度上升 上一财季一般及行政费用达到9230万美元 同比增长1.4% [2] - 由于公司持续在销售、市场营销、技术和运营方面进行投资 预计这些成本将继续上升 可能对近期利润率构成压力 [2][8] 行业与技术风险 - 汽车安全技术和自动驾驶技术的进步 未来可能导致碰撞事故频率呈下降趋势 这将对Copart的库存水平产生不利影响 进而阻碍其收入增长 [3] - 当前先进的汽车零部件维修成本高昂 导致保险公司的全损频率增加 这是技术升级带来的负面影响 [3] 客户与供应商风险 - 历史上 一小部分车辆卖家贡献了Copart收入的很大一部分 尽管在2023至2025财年 没有单个卖家贡献超过10% [4] - 过去终止卖家协议曾导致相关市场收入减少 无法保证现有协议会持续或能获得新协议 主要卖家的流失、条款的不利变更或车辆供应无法增长 都可能对其业绩、财务状况和未来收入增长造成重大损害 [4][8] 市场竞争格局 - 公司在争取合同、供应协议和存储设施方面面临来自残值车和非残值车再营销商的激烈竞争 [5] - 主要竞争对手包括车辆拍卖商 如Ritchie Bros（及其子公司Insurance Auto Auctions）、Carvana、OPENLANE、Manheim和ACV Auctions 以及拆解商如LKQ Corporation [5] - LKQ和美国回收协会等团体经常绕过再营销商 直接从保险公司购买车辆 在国际市场 竞争对手还包括拍卖公司、拆解商和独立再营销商 [5] 同业可比公司表现 - 汽车领域内评级更优的股票包括通用汽车、OPENLANE和Garrett Motion 目前均拥有Zacks 1级（强力买入）评级 [6] - 过去30天内 市场对通用汽车2025年和2026年每股收益的共识预期分别上调了0.21美元和0.38美元 [6] - 市场对OPENLANE 2025年销售额和收益的共识预期 意味着同比分别增长9.4%和48.2% 其2025年和2026年每股收益预期在过去30天内分别上调了0.09美元和0.11美元 [7] - 市场对Garrett Motion 2025年销售额和收益的共识预期 意味着同比分别增长2.6%和16.7% 其2025年和2026年每股收益预期在过去30天内分别上调了0.03美元和0.08美元 [7]