投资理念 - 长期投资回报与公司资本回报率高度相关 若公司资本回报率达18%并持续20至30年 即使买入时价格较高 最终仍能获得良好投资结果[1] - 税收政策对长期复利回报影响显著 一次性缴纳35%税款与每年缴纳35%税款相比 30年持有期内年化回报率差异可超过3.5个百分点[1] - 长期持有优质公司可通过税收政策获得巨大优势[1] 公司业绩与展望 - 英伟达公司在应对未来挑战方面比竞争对手准备更充分[1] - 公司已发布2026财年第二季度和第三季度的财务数据[1]

文章核心观点 长期来看股票回报率难超其背后公司回报率，且税收对投资回报影响大，长期持有优质公司可因所得税机制获巨大优势 [1] 分组1：股票与公司回报率关系 - 长期来看股票回报率难超其背后公司回报率，若公司40年资本回报率为6%，持有40年回报也接近6%，即便买入时大幅折价；若公司20或30年资本回报率为18%，即便买入价高最终回报也不错 [1] 分组2：税收对投资回报的影响 - 若买入一项投资30年年复合收益率为15%，期末缴纳35%的税，税后年复合收益率为13.3%；若每年都要从15%的收益中缴纳35%的税，年复合收益率仅为9.75%，两者相差超3.5%，长期持有差异显著 [1]