欢迎扫描下方二维码关注： 용 (0)(0)(0) 商家因折扣优惠拒绝 · 情形之。) 向消费者开具发票 你好,我要退房,帮 我开一下发票。 不好意思,您的房间是团购 价，已经享受了折扣优惠，所 以不能开发票哦! ( 纱迴ঃ ) 商家应该向消费者开具发票。折 扣优惠属于商家自身促销行为，与提供发 票的法定义务无关。 (酸鏡頸点。)《中华人民共和国税收征收管 理法》第二十一条规定,单位、个人在购 销商品、提供或者接受经营服务以及从事 其他经营活动中,应当按照规定开具、使 用、取得发票。 @浙江税务 છ (D)(D)(D) 商家开具的发票明细 · 情形室。) 与实际不符 你好,我昨天在你店里买的 乳胶枕,发票的商品名称写 的怎么跟实际不符啊? 只是名称不一样,金额都是- 样的，没问题，是可以用的。 （ 照实际销售情况如实开具，不得填开与实 际交易不符的内容。 ( 酸鏡頸点。 《中华人民共和国发票管理办 法》第二十一条规定,开具发票应当按照 规定的时限、顺序、栏目,全部联次一次 性如实开具,开具纸质发票应当加盖发票 专用章。 任何单位和个人不得有下列虚开发票 行为: (一)为他人、为自己开具与实际经营 业务情况不符的 ...

ONS chief economist Grant Fitzner said: “Although overall tax and National Insurance receipts were notably up on last year, these increases were outstripped by higher spending on public services, benefits and debt interest.”Meanwhile, departmental spending on goods and services was up £16.2bn to £189.8bn as pay rises and inflation increased running costs.Interest payable on central government debt has increased by £10.6bn to £49.9bn since April as a result of fluctuations in inflation-linked bonds.The Gover ...

文章核心观点 - LPL Financial发布《2025年年中展望：务实乐观，合理预期》报告，对经济和市场环境进行全面分析，指出投资者和政策制定者需评估政策转变的经济影响，虽政策不确定性可能已过峰值，但下半年贸易政策的延迟效应仍会带来挑战，同时也存在新投资机会 [1][3][4] 关键要点总结 不确定性与政策变化 - 下半年贸易政策的延迟效应将使经济增长放缓、劳动力需求减弱并推动通胀小幅上升，这会使美联储在货币政策上保持谨慎 [7] 美国经济状况与潜在风险 - 债务担忧、贸易不确定性和谨慎的美联储可能使国债收益率在下半年区间波动，投资者可通过中期债券获取收益，随着美联储最终降息，债券对长期收益和投资组合稳定性将更具吸引力 [7] 波动市场中的投资策略 - 下半年股市前景取决于贸易谈判、人工智能发展、利率波动和税收政策，由于估值已反映多数利好消息，涨幅可能有限，市场回调或提供增加股票持仓的机会 [7] 2025年下半年潜在趋势与机会 - 经济和政策不确定性可能持续，战术投资组合应平衡风险管理与把握新兴机会，跨资产类别、地区和另类投资的多元化可增强投资组合的韧性，市场波动时可适时增加股票敞口 [7] 公司介绍 - LPL Financial Holdings Inc.是美国增长最快的财富管理公司之一，支持超29000名金融顾问和约1200家金融机构的财富管理业务，为约700万美国人管理约1.8万亿美元的经纪和咨询资产，提供多种顾问合作模式、投资解决方案、金融科技工具和业务管理服务 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济扩张在2025年放缓，关税政策对经济增长和通胀带来风险，财政政策支持减弱，劳动力市场跟随GDP增长放缓，FOMC面临艰难决策 [5][6][65] - 若大部分关税在年内持续，将显著推动通胀并抑制经济增长，美联储可能等待并最终对劳动力市场严重疲软做出反应 [144] 根据相关目录分别进行总结 美国经济展望（2025 - 2027） - 预计2025 - 2027年实际GDP增长率分别为0.9%、1.5%和1.8%，失业率分别为4.6%、4.8%和4.7%，PCE通胀率分别为3.3%、2.9%和2.4%，核心PCE通胀率分别为3.4%、3.0%和2.4%，联邦基金利率分别为3.4%、3.1%和2.9% [4] - 经济扩张在2025年放缓，财政支持减弱，关税政策导致贸易关系重新调整，增长显著放缓 [5] 关税政策影响 - 关税大幅提高了进口有效税率，预计将对美国与其他国家的贸易关系产生重大影响，拖累经济增长 [6] - 关税政策的不确定性可能抑制商业活动，即使取消关税，经济预测也难以迅速恢复强劲 [9] - 若大部分关税在年内持续，将造成严重经济损害，预计二季度商业固定投资疲软，三季度消费和劳动力市场疲软更加明显 [8] 税收和支出法案 - 众议院通过《One Big Beautiful Bill Act》，CBO评分显示未来十年总赤字扩大2.3万亿美元，但这一数字可能高估了对经济增长的影响 [15] - 大部分赤字扩大源于TCJA延期，参议院可能会做出一些修改 [15] 移民和人口增长 - 预计移民政策变化将减缓人口增长，降低经济的“速度限制”，并下调潜在GDP增长预测 [22] - 2023 - 2024年净国际移民激增推动了潜在GDP增长，但这一推动作用预计将逐渐消退 [84] 经济增长和劳动力市场 - 实际GDP增长、政府支出和消费均在降温，一季度GDP因进口激增而收缩，二季度可能反弹，下半年因关税影响而疲软 [23] - 劳动力市场跟随GDP增长放缓，若GDP增长持续低于1.0%，就业可能收缩，失业率上升 [67] 通货膨胀 - 整体PCE通胀率已回落至接近美联储2%的目标，但核心通胀率仍显著高于2%，关税预计将导致通胀在3 - 4月同比下降后回升 [86] - 若没有关税影响，预计2025年核心通胀率低于2.5%，2026年接近目标水平 [93] 财政政策 - 财政政策在2023年对经济增长的支持较大，2024年减弱，2025年进一步消退 [95] - 联邦政府招聘和州及地方政府活动均在放缓，财政政策对私营部门的溢出效应减弱 [100] 货币政策 - FOMC面临增长和通胀的艰难权衡，可能需要等待并对劳动力市场疲软做出反应，但反应可能不够迅速或有力 [114] - 预计美联储将在劳动力市场严重疲软时采取行动，但可能会等待到损害已经造成 [144] 风险和不确定性 - 关税政策可能导致经济硬着陆或通胀持续高位，FOMC可能需要更有力地应对通胀上升 [126][128] - 政策不确定性可能导致利率波动，类似于格林斯潘时代之前的情况 [140]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 财政协调法案对财政平衡净变化影响不大，对标普500收益和现金流有一定影响但后续减弱，部分股市板块与财政政策预期关联不大，法案若影响利率会波及股票估值 [2] - 法案预计8月上旬通过，对企业现金流和收益有提振，不同板块和企业受影响程度不同，部分消费和中小企业相关股票或受益 [3][4][31][32] 根据相关目录分别进行总结 财政协调法案概况 - 众议院通过“One Big Beautiful Bill Act”并送参议院，经济学家预计法案相对现行法律财政扩张约4万亿美元，相对现行政策明年赤字增加约2750亿美元，净赤字后续或小幅收缩，预计8月上旬通过 [3] 对企业盈利和现金流的影响 - 法案提议预计使标普500收益和现金流在2026年提升约5%，后续影响减小，部分政策是转移纳税时间，对GAAP净收入影响更小，绿色能源信贷废除会部分抵消收益提升，法案对GDP增长的影响会间接使标普500收益提升约1% [4] 对不同类型企业的影响 - 资本支出和研发密集型公司及利息支出高的公司受业务费用扣除政策影响大，法案将利息扣除上限从EBIT的30%提高到EBITDA的30%，对小市值罗素2000指数影响更大 [9] - 可再生能源股票随立法进展波动，政府相关医疗保健股近期表现不佳，国防股和高利息支出股票对法案反应平淡，部分消费类股票和小私营企业相关收入占比大的公司或受益 [16][20][31][32] 对股票估值的影响 - 若法案增加利率上行压力会影响股票估值，历史显示股票对收益率快速上升反应不佳，10年期国债收益率升至5%可能引发股市波动，若经济增长预期提升收益率则对股市挑战较小 [34][38] 相关股票筛选 - 筛选出可能因利息扣除限制提高而增加可扣除利息的罗素1000股票、有效税率低于15%的罗素1000公司、外国投资者持股比例高的股息股票 [44][45][46]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：医疗保健、生物制药、医疗器械 - 公司：强生公司（Johnson & Johnson） 纪要提到的核心观点和论据 关税与政策影响 - 核心观点：公司业务有能力吸收关税等政策影响并继续增长 [4][7] - 论据：第一季度虽面临约4亿美元关税影响（后降至约2亿美元），以及Part D重新设计带来的2亿美元折扣，但业务仍表现良好，且公司整体业务强劲 [4][5][6] 投资与行业发展 - 核心观点：行业投资有新的乐观情绪，美国生物制药制造业因税收政策发展良好 [8] - 论据：强生承诺未来四年投资550亿美元，较之前增长25%；2017年TCJA通过后，美国生物制药制造工厂从1000家增至1600家 [8] 全球制造与定价策略 - 核心观点：公司全球制造布局良好，应关注将折扣和回扣给到患者以确保药物可及性 [12][14][15] - 论据：美国制造设施最多，亚洲特别是中国的制造主要服务当地市场；美国患者面临高保险费和高自付费用，公司平均折扣在55 - 60%，美国公民对G20批准的肿瘤药物可及率达96%，高于其他发达国家的46% [12][14][16] 创新药物业务 - 核心观点：创新药物业务增长前景乐观，有能力实现5 - 7%的复合年增长率 [22][30][34] - 论据：过去六年平均净价格每年下降3 - 4%；Tremfya、Ribrovant等产品表现良好且有增长潜力，预计高于市场预期；2023年分析师认为公司制药业务增长率约1.5%，现提升至3.3% [22][23][24][31] 医疗器械业务 - 核心观点：医疗器械业务目前未达预期，但有增长潜力，预计实现5 - 7%的复合年增长率 [34] - 论据：手术业务中伤口闭合和生物手术表现良好，OTAVA有望推进；骨科业务Vellus膝盖和脊柱解决方案有进展；视力护理业务在接触镜和手术产品方面有改善；EP业务虽面临挑战，但Varipulse已重回市场且有机会恢复领先地位 [35][36][37][38][40] 并购与业务拓展 - 核心观点：关注高增长的医疗器械领域，但TAVR市场增长未达两位数，RDN技术有潜力但可能是未来十年的事 [47][48] - 论据：Abiomed和Shockwave收购表现良好，TAVR市场为高个位数增长，公司对RDN有投资 [43][47][48] 滑石粉诉讼风险 - 核心观点：滑石粉诉讼风险可控，公司不太可能支付70亿美元 [49][51] - 论据：公司已冲回70亿美元应计费用，有大量独立研究表明滑石粉安全，且公司有200亿美元自由现金流，诉讼未影响公司收购、分红和研发投资 [49][51][52] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在北卡罗来纳州有一个药物供应设施，专注于新的细胞疗法和基因疗法 [10] - 公司在EP业务中正在研发双能导管，预计2025年下半年在欧洲推出，并继续推进Omnipulse项目 [41] - Shockwave有两个新产品推出，e8用于膝下PAD和肢体威胁性慢性肢体缺血，Javelin用于难以触及的外周病变 [45]