核心观点 - 公司宣布完成两项重要资本运作：一是进行7500万加元的可转换债券发行，二是完成对Renew Medical Group的3000万美元投资 [1] 债券发行详情 - 公司已与由National Bank Financial Inc和CIBC World Markets Inc牵头的承销团达成协议，进行总额7500万加元的可转换无担保高级债券发行，每张债券价格1000加元 [2] - 公司授予承销商一项超额配售选择权，可在发行结束后30天内额外购买最多1125万加元本金总额的债券 [2] - 此次发行预计将于2025年12月17日左右完成 [2] - 债券发行所得净收益将主要用于部分偿还其高级信贷额度下的未偿债务，该额度后续可重新提取，用于未来对新合作伙伴的投资及一般信托用途 [3] 债券条款 - 债券年利率为6.25%，每半年付息一次，付息日为每年6月和12月的最后一个工作日，首次付息日为2026年6月30日 [4] - 债券将于2030年12月31日到期 [4] - 债券为公司的直接高级无担保债务，其偿付权次于公司所有现有及未来的高级担保债务，并与公司其他无次级债务处于同等受偿顺序 [5] - 债券持有人有权在到期前，按每股27.00加元的转换价格将债券转换为公司的信托单位，每1000加元本金可转换约37.0370个单位 [6] - 在2028年12月31日之前，公司不可赎回债券；在2028年12月31日之后至2029年12月31日之前，若公司单位在特定期间的交易均价不低于转换价格的125%，公司可选择按面值加应计利息赎回债券；2029年12月31日之后，公司可随时按面值加应计利息赎回债券，无论单位交易价格如何 [6] 对Renew Medical Group的投资 - 公司已完成对Renew Medical Group的3000万美元投资，Renew是一家为美国医院和外科中心提供外包医生服务的公司，业务领域包括麻醉学、放射学、肺病学、家庭医学和重症监护 [10] - 公司总裁兼首席执行官表示，Renew是公司的第23个合作伙伴，也是第17个普通股合作伙伴，其强劲的增长、自由现金流产生和无债务的资产负债表是理想的合作伙伴 [11] - 此次投资包括2650万美元的优先股和350万美元的普通股 [12] - 优先股投资为公司带来371万美元的初始年度化分红，相当于14%的税前年化收益率，该分红将根据Renew年收入的变化百分比每年调整，调整幅度设有+/-7%的上下限 [12] - 此次投资被用于少数股权资本重组 [12] 公司战略与业绩 - 随着Renew投资的完成，公司今年迄今已部署约3.85亿加元资本，创下公司纪录 [13] - 新增Renew合作伙伴反映了公司严谨的投资策略，即通过优先股投资瞄准强大、盈利的私营企业，以扩大公司不断增长和多元化的现金流基础，同时通过普通股投资有意义地参与合作伙伴的价值创造 [13] - 公司通过其子公司，主要采用结构化股权方式投资于多元化的私营企业组合，其主要目标是通过现金分红和资本增值为信托单位持有人提供稳定和可预测的回报，普通股头寸则增强了这一策略，使公司能够与合作伙伴创始人利益一致地获取回报 [14]

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩展现了其投资组合的持续实力与稳定性，实现了创纪录的每股净资产值、稳健的盈利增长以及积极的资本部署，并对未来现金流生成和增长机会充满信心 [3][4] 财务业绩亮点 - **创纪录的每股净资产值**：截至2025年9月30日，每股净资产达到创纪录的25.10加元，较2024年第三季度增长10.1%，较2025年第二季度增长6% [6][7] - **营收与营业利润增长**：2025年第三季度总营收和营业利润为7494.6万加元，较2024年同期增长7.8%，主要受4789.1万加元的投资净未实现收益推动，该收益同比增长45.2% [6][9] - **合伙人收入超指引**：第三季度从合伙人获得的总收入为5810万加元，比指引高出2%，其中包括5740万加元的分配款和70万加元的第三方费用 [6] - **可分配现金流下降**：2025年第三季度公司可分配现金流为3738万加元，同比下降25.9%；年初至今为8541.3万加元，同比下降14.3%，主要反映了普通分配款的波动性、现金税款支付时间以及交易成本增加 [6][11] - **派息比率上升**：第三季度派息比率从去年同期的30.7%升至41.4%；年初至今从46.5%升至54.4%，但仍低于公司65%-70%的目标区间 [7][14] 资本部署与股东回报 - **积极的资本部署**：自2025年第二季度末以来，公司新增部署了7380万加元资本，使年初至今的总投资额达到2.28亿加元，进一步扩大了长期收入承诺 [6][17] - **增加季度分配**：季度结束后，季度分配额增长9%至每股0.37加元（年化1.48加元），反映了对合伙人所产生现金流持续性的信心 [6] - **股份回购**：第三季度根据正常程序发行人出价回购并注销了112,500个单位，年初至今共回购465,000个单位，平均成本为18.87加元，总计890万加元，这些以低于账面价值完成的回购为年初至今的每股账面价值贡献了约0.06加元 [6][14] 投资组合状况 - **合伙人财务纪律**：合伙人加权平均盈利覆盖率为1.5倍，21家合伙人中有14家高于1.5倍，其中14家合伙人无债务或高级债务与EBITDA比率低于1.0倍，凸显了投资组合的实力和保守的资产负债表 [6] - **优先合伙人分配收入增长**：截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，优先合伙人分配收入均有所增长，反映了投资组合的持续实力和扩张，增长主要由对Berg、PEC和McCoy的新投资以及对Shipyard和Cresa的额外资本部署所驱动 [7] - **普通股息收入波动**：普通股息收入因合伙人现金流管理和资本分配决策的固有可变性而季度波动，2025年第三季度，Fleet支付了1030万美元的普通股息，低于2024年同期的1470万美元；Ohana在2024年第三季度支付了500万加元的普通分配，而2025年未重复，这些减少反映了为支持未来增长而进行的再投资以及资本分配优先顺序的变化 [8] 现金流与回报指标 - **运营现金流增长**：在营运资本变动前，第三季度运营产生的现金流为1681.7万加元，同比增长55.8%，得益于管理和咨询费增加以及收购实体带来的利息和股息收入增长 [10] - **投资资本总回报**：2025年第三季度投资资本总回报率为6.6%，而2024年同期为7.0%，反映了强劲的经常性现金流和本季度估值改善；年初至今的总回报率为13.3% [13] - **优先资本年化分配收益率**：投资于优先资本的年化分配收益率保持强劲，约为12%，与前期一致，反映了公司优先股权结构的稳定性和可预测性 [12] 未来展望与预测 - **第四季度收入预期**：预计2025年第四季度合伙人总收入约为4350万加元，与分配时间和投资活动节奏的正常季节性模式一致 [16] - **未来十二个月预测收入**：基于当前合同和假设，未来十二个月的预测收入约为1.84亿加元，其中包括估计为1350万加元的普通分配款 [17] - **预测现金流与派息比率**：根据当前收入和支出假设，未来十二个月的预测派息比率预计在65%至70%之间，反映了公司在维持分配的同时支持在现有资本结构内进行再投资的平衡方法 [19] - **预测现金流敏感性**：每新增部署5000万加元资本（按14%收益率），预计将增加258.8万加元现金流（每股0.06加元）；担保隔夜融资利率每上升1.0%，预计将减少320万加元现金流（每股0.07加元）；美元兑加元汇率每变动0.01，预计将影响90万加元现金流（每股0.02加元） [20][21][22]

文章核心观点 公司宣布2025年第二季度信托单位分配为每股0.34美元，年化每股1.36美元，将于7月15日支付给6月30日登记在册的股东 [1] 公司业务 - 公司通过子公司主要以结构化股权形式投资多元化的私营企业 [2] - 结构化股权投资的主要目标是通过现金分配和资本增值为股东提供稳定可预测的回报 [2] - 普通股头寸可使公司与私营企业合作伙伴的创始人实现回报一致 [2] 联系方式 - 投资者关系联系电话为(403) 260 - 1457，邮箱为ir@alarisequity.com [3] - 公司地址为加拿大阿尔伯塔省卡尔加里市西南24大道333号250套房，邮编T2S 3E6 [3] - 公司网址为www.alarisequitypartners.com [3]

文章核心观点 公司宣布已提交并获得最终简式招股说明书，将通过承销团进行8000万加元本金的6.50%可转换无担保优先债券发售，承销团还有权额外购买最多1200万加元本金的债券，发售预计6月2日完成 [1][3] 分组1：发售信息 - 公司已在加拿大除魁北克省外的各省提交并获得最终简式招股说明书，进行8000万加元本金的6.50%可转换无担保优先债券发售 [1] - 公司授予承销团额外购买最多1200万加元本金债券的期权，可在发售结束后30天内全部或部分行使 [1] - 发售预计于2025年6月2日完成，需满足惯常成交条件 [3] 分组2：招股说明书获取方式 - 招股说明书及任何修订可在SEDAR+网站（www.sedarplus.ca）获取 [2] - 可免费联系承销商获取招股说明书及修订的电子或纸质副本，提供联系方式即可 [2] 分组3：公司介绍 - 公司通过子公司主要以结构化股权形式投资多元化的私营企业，目标是通过现金分配和资本增值为单位持有人提供稳定可预测的回报 [4] 分组4：联系方式 - 如需进一步信息可联系ir@alarisequity.com，电话(403) 260 - 1457 [8] - 公司地址为Suite 250, 333 24th Avenue S.W., Calgary, Alberta T2S 3E6，网站为www.alarisequitypartners.com [8]