市场情绪与对冲需求 - 市场存在"粘性偏斜"现象，表明投资者在经历市场下跌后仍持看跌态度，对冲需求保持高位[3][4] - 尽管近期市场出现动荡，但对冲需求并未发生任何变化[4] - 机构投资者在此轮反弹中一直非常犹豫，从未停止看跌[8] 不同世代投资者行为差异 - 全球金融危机前出生的投资者更了解市场潜在风险，对近期信贷问题等事件更为担忧[6] - 金融危机后出生的投资者更担心错失机会，如科技七巨头的上涨行情[6][7] - 年轻投资者是嘉信理财业务增长的主要驱动力，这部分投资者明显属于"逢低买入"阵营[10] 市场结构与相关性风险 - 人工智能相关股票或科技七巨头之间的实际相关性较低，但市场定价仍将其视为独立个体[15] - 相关性是波动率的重要组成部分，目前市场相关性处于极低水平[16] - 如果相关性突然上升，所有波动率都将重新膨胀，但这一风险尚未在市场中体现[17] 当前市场动态与潜在风险 - 零售投资者表现出难以置信的韧性，即使在4月2日市场出现大幅V型复苏后仍保持弹性买入[7][8] - 市场被形容为"划水鸭市场"，表面平静但底层暗流涌动[17] - 关键问题在于当出现多标准差下跌时，是否会有投资者退缩，因为机构投资者一直准备进行对冲[11]