抵押贷款利率趋势 - FHA贷款利率首次降至6%以下 为首次购房者提供 affordability 改善机会 [2] - 传统贷款利率从8%高位下降至6.25% 当前利率环境创造良好购房机会 [3] - 公司约40%成交订单采用激进激励措施（远期承诺或利率买断） 这些措施主要针对首次购房者但非专属 [7] 客户结构特征 - 公司业务构成中首次购房者占比略低于三分之一 其余三分之二为改善型购房者和度假生活方式购房者 [4][5] - 高端客户群体购房决策更取决于对宏观经济的信心 而非单纯抵押贷款利率 [4][5] - 大型建筑商（如Lennar、D.R. Horton）73%提供利率买断方案 这类措施会挤压利润率 [6] 库存策略定位 - 公司采取平衡策略 上季度库存住宅占比70% 确保满足消费者需求 [10][11] - 理想配置比例为60%库存住宅与40%定制建造住宅 以满足不同消费者偏好 [11] - 库存住宅利润率面临挑战 但高端客户明确需求并愿意支付溢价 [10] 成本结构优化 - 木材价格大幅下降 预计明年开始反映在利润表中 [12][13] - 土地价格出现适度回调 卖方态度发生转变 价格在部分市场确实下降 [14] - 当前获取的土地资源预计到2027年才会完全体现在业务中 [15]