核心观点 - 知名对冲基金Viking Global Investors在Chewy股价下跌时大举增持 这并非基于短期动量交易 而是基于对公司基本面的长期信念 表明其认为当前股价与公司核心业务的韧性之间存在脱节[1][4] Viking Global Investors的持仓变动 - 2025年12月18日 Viking将其在Chewy的持股大幅增加了近147% 增持超过800万股[2] - 增持后 Viking总计持有约1350万股Chewy股票 持仓价值约为4.37亿美元[2] - 尽管该头寸仅占Viking投资组合的略高于1% 但增持的规模引人注目[2] Chewy的股价表现与市场情绪 - Chewy股价在过去一年表现疲软 跌幅达两位数 交易价格更接近其52周低点而非高点[3] - 近期的弱势表现表明市场对该公司仍持怀疑态度[6] 基金看好的业务基本面 - Viking的增持行动暗示其看到了Chewy股价与核心业务持久性之间的脱节 特别是其以订阅为主的重度收入模式以及在宠物电子商务领域的稳固地位[4] - Chewy持续产生由可重复的宠物需求驱动的可预测需求 即使在可自由支配支出疲软的情况下 这种稳定性对愿意忽略近期利润率压力或增长放缓的基金具有吸引力[5] - Viking的平均买入价高于当前水平 这强化了此次投资并非短线交易 而是一个基于基本面企稳和情绪改善的多季度布局[5] 公司面临的挑战 - 竞争性定价、物流成本以及谨慎的消费者持续对公司的盈利能力造成压力[6] - 公司仍需证明其能够将规模优势转化为持续的盈利杠杆[6] 此次增持的意义 - Viking的积极增持表明其信心增强 认为Chewy在当前价位的下行风险可能有限[7] - 对投资者而言 这一定位将Chewy描绘成一个“聪明钱”积累的故事 而非动量交易 其结果将取决于耐心而非头条新闻[7]