文章核心观点 - 文章对比了两只美国小盘价值型ETF：iShares Morningstar Small-Cap Value ETF (ISCV) 和 State Street SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF (SLYV) 指出两者虽目标相似但构建方法与成本不同 投资者需根据自身偏好选择 [4] - ISCV的优势在于费用更低、持仓更分散、近期业绩更强且波动性更低 [5] - SLYV的优势在于资产管理规模更大、流动性更深、股息收益率及股息增长率更高 [5][7] - 长期来看 两只ETF的年化总回报率非常接近 但近期表现和费用存在差异 [6] 投资产品对比 (ISCV vs. SLYV) - **持仓与分散度**：ISCV持有1101只股票 前三大持仓各占资产比例低于1% 显示高度分散策略 [2] SLYV持有454只股票 前三大持仓(Borgwarner, Hecla Mining, Lincoln National)的权重略高 [1] - **行业配置**：两者行业配置相似 均侧重金融服务业、非必需消费品和工业 ISCV的配置分别为24%、15%、14% [2] SLYV的配置分别为23%、16%、15% [1] - **费用**：ISCV的费用比率更低 为0.06% 而SLYV为0.15% [3] - **股息**：SLYV的股息收益率为2.1% 略高于ISCV的1.9% [7] 过去五年和十年 SLYV的股息年增长率分别为14%和9% 显著高于ISCV同期的8%和3% [7] - **业绩与风险**：过去二十年 两只ETF年化总回报率非常接近 ISCV为8.4% SLYV为8.3% [6] 但在最近一年和五年 ISCV表现更好 且回撤更小 [6] ISCV的波动性也更低 [5] - **规模与流动性**：SLYV的资产管理规模更大 流动性更深 [1][5] ISCV的基金历史有21年 最近一次除息日为2025年12月16日 [2] - **投资策略**：两只ETF均不采用杠杆、货币对冲或ESG筛选 [1]

Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR) 产品表现 - Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR) 管理的资产规模已超过580亿美元 [1] - 该ETF在过去五年和十年期间提供了高于平均水平的回报 [1] - 该产品被定位为一个稳健、低成本且分散化程度高的投资选项 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师专注于美国股票ETF，具备强大的分析背景，并获得了加拿大证券协会的高级投资建议证书 [1] - 分析师已完成特许投资经理 designation 的所有教育要求 [1] - 分析师开发了一套复杂的专有ETF排名系统，对近1,000只ETF进行评级，涵盖成本、流动性、风险、规模、价值、股息、增长、质量、动量和市场情绪等多个因子 [1] - 该排名系统会生成一个易于理解的1-10分的综合得分 [1]

文章核心观点 - 先锋集团凭借其独特的投资者所有结构，能够提供远低于行业平均水平的低费率ETF，费用比率在0.03%至0.13%之间，有助于减少费用对投资回报的拖累 [1][2] - 长期来看，微小的费率差异经过数十年复利效应放大后，会对最终财富积累产生巨大影响，例如年费0.03%与0.50%的差异可能导致投资者保留97%的回报或让渡大部分财富 [3] - 文章重点介绍了五只先锋ETF，它们以低廉的费用为投资者提供广泛的市场或特定板块的敞口，是构建投资组合的核心工具 [3] ETF行业概况与先锋集团优势 - 美国ETF行业资产规模已达10.3万亿美元，但多数投资者为获得基础市场敞口支付了过高的费用，指数股票ETF的平均费率为0.14% [2] - 先锋集团的独特优势在于其投资者所有的结构，公司由其基金所有，而基金由股东所有，这种结构消除了追求利润的中间环节，使其能够提供极低费率的基金产品，例如费率为0.03%的标普500指数基金 [2] 先锋标普500 ETF (VOO) - 该ETF费用比率仅为0.03%，相当于每1万美元投资每年支付3美元费用，投资于500家美国大型公司 [5] - 作为核心持仓，该基金过去12个月总回报率为16%，过去10年化回报率约为14.5%，能近乎完美地跟踪标普500基准指数 [5] - 基金按市值加权，苹果、微软和英伟达三家公司的持仓占比合计超过20%，提供了对当前市场领涨的大型科技股的集中敞口，股息收益率为1.16% [6] 先锋成长ETF (VUG) - 该ETF费用比率为0.04%，从大盘股中筛选出具有高于平均水平的销售增长、盈利扩张和资产回报率的公司，投资于200家领先的成长型公司 [8] - 过去三年年化回报率接近25%，在科技股的黄金时期表现超越大盘，投资组合包括亚马逊和Alphabet等能产生巨额自由现金流并保持两位数增长的盈利巨头 [8][9] 先锋信息技术ETF (VGT) - 该ETF费用比率为0.09%，专注于驱动近期市场盈利增长的信息技术板块，持有超过300只科技股，前十大持仓约占资产的60% [10] - 过去三年年化回报率近27%，大幅超越大盘，提供了对硬件、软件和半导体公司的全面投资机会 [11] 先锋房地产ETF (VNQ) - 该ETF费用比率为0.13%，提供房地产投资信托（REIT）敞口，当前股息收益率约为3.5%，几乎是标普500平均收益率的三倍，为纯股票投资组合提供多元化和收入补充 [12] - 房地产板块在美联储加息周期中表现落后，但历史数据显示REITs在美联储降息周期中通常表现优异，基金持有超过160项资产，涵盖公寓、仓库、数据中心和通信塔等现代经济核心基础设施 [13] 先锋小盘价值ETF (VBR) - 该ETF费用比率为0.07%，投资于835家估值折价的小型公司，投资组合持仓的中位市值为87亿美元，实际上偏向中盘股，比纯小盘股基金更稳定 [14] - 小盘价值因子历史上提供了所有股票因子中最高的风险调整后回报，但在成长股领涨的行情中表现不突出，其投资标的相比预期市盈率普遍超过30倍的“七巨头”科技股，提供了更好的风险回报平衡 [15]