文章核心观点 - 人工智能革命对电力的巨大需求将推动清洁能源发展，而银是清洁能源设施的关键原材料，因此AI发展将显著提振白银需求[1][2][3] - First Majestic Silver公司作为一家白银生产商，是参与AI革命的“镐和铲”式投资机会，其股价已因白银价格上涨而大幅攀升[1][2][14] 白银行业需求驱动 - AI数据中心耗电量巨大，到2030年可能消耗与整个日本（1.25亿人口）相当的电力[3] - 为满足AI电力需求并实现脱碳，全球将大力发展核能和可再生能源[4] - 2025年上半年全球太阳能装置数量同比增长64%，预计2025年将售出近2200万辆电动汽车[4] - 每个核反应堆需要56000盎司白银，每个太阳能电池板需要约0.64盎司白银，每辆电动汽车需要约1.3盎司白银（是汽油车的两倍）[5] - 白银价格年内已上涨60%，自2022年11月ChatGPT推出以来，iShares Silver Trust基金回报率超过100%[6] First Majestic Silver公司基本面 - 公司近期股价上涨100%，年内涨幅超过120%[2][12] - 2024年第二季度白银产量同比增长76%，收入增长94%，创公司历史最佳季度[7] - 公司记录现金流为1.15亿美元，总现金达5.1亿美元，债务仅为2.35亿美元，债务权益比为8.08%[8] - 公司市值约60亿美元，拥有四座主要金银矿，其中San Dimas矿拥有超过3000万盎司白银和36.4万盎司黄金的探明及概算储量，开采成本为每盎司21.06美元[9] - Santa Elena矿可更便宜地开采1050万盎司白银，成本为每盎司14.40美元[9] - 2025年计划钻探25.5万米，高于2024年的182909米，勘探支出创纪录[10] - 公司55%收入来自白银，高于最近主要矿商44%的比例，是更纯粹的白银投资标的[11] 公司估值与增长前景 - 市销率为5.7，高于行业平均水平2.9；远期市盈率为45.3[12] - 公司5.1亿美元现金可用于战略收购，如2024年收购年产量600万盎司白银的Los Gatos矿[13] - 白银价格进一步上涨将提升公司收益，使其估值更具合理性[13]