核心观点 - 公司股价反弹真实且可持续 因业务已触底 需求改善 并在2024财年末达到拐点 [1] - 尽管第四财季收入同比下降27% 但降幅好于预期 预计2025财年第一季度将实现环比增长 [2][5] - 公司具备五大投资亮点 包括市场地位、财务表现、资产负债表、股息回报及分析师情绪改善 预计未来12-18个月可实现高双位数至低三位数总回报 [2][3][5][8][10][13] 市场地位与地缘优势 - 公司是半导体制造供应链关键环节 生产微控制器、混合信号、模拟和闪存IP等多种产品 主要终端市场包括工业、汽车、数据中心、家电和物联网 [3][4] - 作为美国本土半导体制造商 在俄勒冈州和科罗拉多州设有晶圆厂 亚洲业务有限且不涉及中国 在美半导体本土化趋势中具有优势 [4] 财务表现与运营指标 - 第四财季收入同比下降27% 但好于预期 预订出货比（book-to-bill）多年来首次转正 表明市场已触底 [5] - 2025财年第一季度业绩指引高于共识预期 库存减少释放现金流 为匹配需求增产奠定基础 [6] - 2024财年减少债务3.562亿美元 重组循环信贷设施获更优惠条款 维持投资级信用评级 未积极回购股份但通过减债使稀释股数减少1.2% [8][9] 股息与股东回报 - 股息收益率达3.29% 年化股息1.82美元 连续23年增加股息 三年年化股息增长率28.58% [10] - 尽管2024年和2025年派息率超过100% 但健康资产负债表和现金流可支撑股息支付 管理层未表示削减计划 [11][12] 分析师情绪与股价前景 - 分析师情绪已触底 财报发布后首次修订目标价大幅上调 共识目标价67.42美元 较发布前收盘价有35%上行空间 [13] - 股价有望测试100美元附近高点 潜在涨幅达三位数 [14]