市场波动性异常 - 当前市场处于非常怪异的状态 历史上可靠的市场规律现已失效 [1] - 发达市场货币波动性剧烈 而新兴市场货币表现相对平稳 [2] - 股票市场波动性处于经济衰退年份以外的最高水平 [5] 黄金市场表现 - 黄金成为年初至今表现最佳的资产类别 [2] - 过去30-40年间 黄金回报率与股票相当但波动性是股票的两倍 [4] - 黄金波动性源于投资者对冲美元风险 作为数字资产抵押品以及零售参与度增加 [2][3] 股票市场情绪 - 市场呈现融涨特性 逐步逼近或略超历史新高 [5] - 市场出现非理性繁荣情绪 源于经济贡献的巨大繁荣将渗透至其他部门 [6] - 第三季度GDP预估达3.9% 通胀率为3% 在此环境下仍考虑降息及放松监管 进一步刺激动物精神 [7]