财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长16 4%至7770万美元 超出内部预期 [6][23] - 毛利率达79 5% 同比提升70个基点 主要受高端商品平均售价提升推动 [6][23] - 调整后EBITDA为300万美元 占收入3 9% 同比提升170个基点 [6][23] - 现金及证券从5540万美元增至5620万美元 产生80万美元正向现金流 [24] - 第二季度资本支出330万美元 预计全年维持性资本支出约800万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新买家数量同比增长74% 创历史新高 活跃买家同比增长17%至150万 [7][23] - 订单量同比增长21% 转化率提升推动营销效率改善 [7][23] - 高端服务清洁包收入占比环比增长44% 其中25%来自首次使用该服务的卖家 [15][16] - 退货转售功能使用量环比增长超4倍 推动买家向卖家转化 [16] 公司战略和发展方向 - AI技术应用持续深化 18个月内推出视觉搜索、风格聊天等多项功能 访客注册率同比提升30% 注册后购买率提升60% [11][12] - 测试AI生成模特展示图10万张 新用户转化效果显著 [12][13] - 社交电商功能在iOS端上线 计划年内扩展至更多平台 [14] - 转售即服务(RAS)转向开源模式 已重启与60个服装品牌的合作洽谈 [17][59] 管理层评论 - 宏观环境方面 关税政策调整可能导致快时尚商品涨价 利好二手平台价值定位 [8] - 广告市场动态变化 4月中旬至5月中旬部分竞争对手缩减投放 [9] - 预计2025全年收入2 98-3 02亿美元 同比增长15% 上调预期1400万美元 [28][29] - 第三季度收入指引7 6-7 8亿美元(同比增长25%) 第四季度因季节性因素指引7 3-7 5亿美元(同比增长10%) [28] 问答环节 业务增长驱动因素 - 产品体验改善、新买家获取和高效运营形成增长飞轮 [34][35] - 2Q16%增长后3Q指引25%源于新买家持续涌入和留存率提升 [37][38] 毛利率与投资平衡 - 高端商品推动ASP提升但新买家激励略抵消毛利率 [23] - 下半年将侧重包装配送等客户体验投入 可能温和影响毛利率 [47] 用户与供应链 - 新买家人口特征与历史用户一致 连衣裙品类增长突出 [54][55] - 清洁包请求、接收和处理量创新高 供应链自动化程度提升 [49][50] AI与财务影响 - 海量SKU精准推荐是AI应用最大挑战 但每月持续优化 [87] - AI主要提升获客效率 同时改善整体购物体验 [91][92] 市场竞争 - 客户获取成本受Meta/Google广告费率波动影响 但转化率提升是更大驱动因素 [96] - 行业长期增长确定 参考折扣零售发展路径 [94]