公司股价表现 - 百事公司当前股价为146.68美元 单日上涨1.22美元（涨幅0.84%）[1] - 过去五年总回报率约20% 不含股息的股价涨幅不足10% 显著落后于可口可乐57%的总回报率和消费品板块37%的行业表现[1][2] 激进投资者持仓动向 - Elliott投资管理公司斥资40亿美元建仓百事 获得约2%股权[4][9] - 消息披露当日股价盘中飙升近6% 收盘涨幅收窄至1%[4] 盈利能力差距分析 - 百事最近十二个月营收920亿美元 接近可口可乐470亿美元的两倍 但市值却低1000亿美元[5] - 百事2024年调整后净利润率为12% 不足可口可乐27%利润率的一半[5] - 可口可乐自2017年完成装瓶业务重构后 调整后运营利润率扩张超250个基点 同期百事利润率下降约100个基点[6] 战略重组建议 - Elliott主张百事参照可口可乐模式重构装瓶业务 通过出售生产与分销资产改善资本密集型业务的利润率[6] - 可口可乐在装瓶业务重构后实现苏打水销售止跌回升 而百事销量持续下滑[7] - 该基金提出75页详细改革方案 预计若实施改革股价存在超50%上涨空间[7][8] 实施挑战与时间框架 - 改革方案需耗时数年才能全面落地 投资需具备长期视角[8] - Elliott虽无法强制推行计划 但历史记录显示其通常能通过获得董事会席位等方式显著影响公司战略[9]