行业背景 - 美国西部是全球最具吸引力的矿产勘探管辖区之一 拥有Carlin Trend等知名矿区和支持性政策环境 [1] - 内华达等地区具备成熟的采矿文化 当地社区理解采矿业 许可制度完善 且当前政府指导下审批时间呈现改善迹象 [2][3] 公司商业模式 - 采用直接资助发现与项目生成器相结合的策略 通过合作伙伴资金推进更多项目 在扩大勘探范围的同时最小化股东股权稀释 [3][5] - 对早期勘探采取组合投资策略 同时测试多个靶区以提高发现概率 [4] - 作为项目运营商收取10%管理费 使公司维持极低现金消耗率 近两年在投资组合活跃情况下几乎实现净中性 [10] 合作伙伴与交易结构 - 与全球最大黄金生产商Newmont合作内华达州两个项目 包括Spring Peak和Lodestar [5][6] - Newmont在Spring Peak项目第一阶段投入1500万美元可获得51%权益 其中包含500万美元最低勘探承诺 再投入4000万美元完成预可行性研究后可获得75%权益 并向公司授予2%NSR权利金 [7][8] - 与Centerra Gold建立战略合作 后者获得公司9.9%股权 [7] - 与OceanaGold签署意向书涉及内华达北部三个项目 对方承诺前两年最低投入250万美元 总勘探支出达6500万美元并完成预可行性研究后可获得75%权益 公司获得1%NSR权利金 [9][10] 自有项目进展 - Midas North项目位于历史悠久的Midas矿区北端 紧邻1998-2019年间产出超200万盎司黄金和2500万盎司白银的Midas矿山 [11][12] - 早期钻探和地质填图确定存在保存完好的蚀变单元 显示深部可能存在完整的浅成热液系统 [13] - Crane Creek项目存在4公里长的金异常区 地表采样发现多个样品金品位超过5克/吨 显示存在未测试的脉状矿床潜力 [14] 勘探计划 - Newmont资助的Lodestar项目勘探预计今年秋季启动 被视为该地区最高优先级的未钻探靶区 [15][16] - 与OceanaGold合作的TJ项目预计2025年下半年开始钻探 到年底公司将至少有两个合作伙伴资助的钻探计划 [16] 管理团队 - 团队由资深地质学家组成 拥有大型和小型勘探公司经验 [17] - 董事长Alistair Waddell曾在Kinross担任高级职务 拥有数十年全球黄金勘探经验 [17] - 近期任命Newcrest前全球勘探主管Fraser MacCorquodale加入董事会 [17]