行业核心观点 - 原油运输成本在2026年上半年可能保持高位 主要原因是全球船队老化以及受西方制裁的船舶数量增加 [1] 市场供需与运价 - 尽管运价可能从当前高位回落 但预计仍将保持强劲 [1]

超大型油轮运价飙升 - 超大型油轮（VLCC）即期运费本月飙升至近三年高点，中东至中国航线运费至少为660万美元[1][4] - 每日运费接近10万美元门槛，从沙特阿拉伯到中国的VLCC日租金约为8.7万美元[4][7] 运价上涨驱动因素 - 原油流动增加是主因，更多原油从中东和美国流向亚洲[1][2] - 欧佩克+持续增产，中东地区出货量上升，同时沙特阿拉伯下调了下月运往亚洲的原油价格[2] - 美国海湾至东亚航线的套利机会开放，长途航行导致运力紧张[5][6] - 油轮船队因遵守对伊朗和俄罗斯的制裁而分化，进一步挤压了全球原油运输的供应[3] 行业盈利与前景 - 超大型油轮船东的收益处于2023年以来的最高水平[5] - 来自美洲的石油供应增加以及全球对长途运输的强劲需求共同支撑了运价[5] - 分析师预计，在中东出口增长的推动下，这一势头将维持到年底[7]