January WTI crude oil (CLF26) on Tuesday closed down -1.55 (-2.73%), and January RBOB gasoline (RBF26) closed down -0.0514 (-2.97%). Crude oil and gasoline prices sold off on Tuesday, falling to 4.75-year nearest-futures lows.  Concerns about global energy demand and expectations for a worldwide oil glut are weighing on crude prices.  Also, Tuesday's decline in the S&P 500 to a 3-week low dampens optimism about the economic outlook, which is negative for energy demand.  In addition, the potential for a Ru ...

市场情绪与价格 - 尽管美联储降息至3.50-3.75%且美国政府扣押油轮 但市场情绪恶化 ICE布伦特原油价格略高于每桶61美元 处于两个月低点并可能进一步下滑 [1][2] - 市场情绪转差的原因可能包括对潜在俄乌和平协议的担忧 或国际能源署报告引发的季节性低迷 [2] 供需基本面 - 国际能源署在其最新月度报告中 将2026年石油供应过剩预测下调至每日384万桶 较一个月前减少25万桶 [3] - 国际能源署将明年石油需求增长预测上调至每日86万桶 而供应增长预计为每日240万桶 [3] - 俄罗斯上月石油产量增至每日936.7万桶 但仅比10月增加每日1万桶 使其产量低于OPEC+配额每日16.5万桶 [9] 地缘政治与贸易 - 美国政府扣押了一艘满载的委内瑞拉VLCC油轮 并誓言将在该国海岸拦截更多船只 同时考虑军事选项以推翻马杜罗政府 [5] - 中国长期买家提名了4950万桶沙特原油 较12月请求的3600万桶大幅增加 因沙特阿美将阿拉伯轻质原油的差价降至近五年最低 [4] 公司动态与交易 - 特朗普政府的首次海湾租赁拍卖“Big Beautiful Gulf 1”筹集了3亿美元 共收到219份投标 其中BP、雪佛龙和伍德赛德能源公司获得了最多面积 [6] - 雪佛龙以1890万美元竞得Keithley Canyon区块 成为该拍卖的最高出价 [6] - 葡萄牙国有石油公司GALP同意一项资产交换协议 将其在巨型Mopane发现中40%的股权让予法国道达尔能源公司 以换取后者Venus项目10%的权益 该交易导致GALP股价下跌近20% [7] 相关行业动态 - 中国新能源汽车销量持续飙升 当月销量达到182万辆 占全部汽车销量的53.2% 创月度占比新高 较2024年同期增长21% [8]

国际能源署（IEA）最新石油市场报告核心观点 - 国际能源署（IEA）自5月以来首次下调了对明年全球石油供应过剩的预测 将2026年的过剩量预期从11月的409万桶/日下调至384万桶/日 主要原因是需求前景增强以及受制裁国家的供应减弱 [1] 石油市场近期表现 - 周五油价上涨 布伦特原油期货上涨46美分至每桶61.75美元 美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨49美分至每桶58.09美元 但两大基准原油本周仍预计下跌约3% [2] - 能源板块ETF（XLE）在周五盘前交易中上涨0.48% 该基金包含埃克森美孚和雪佛龙等美国石油巨头 追踪WTI近月期货的美国石油基金（USO）上涨0.45% [3] 全球石油需求展望 - IEA上调了2025年和2026年的全球石油需求增长预测 原因是宏观经济状况改善以及对关税的担忧减弱 [4] - 2026年全球石油需求预计将增长86万桶/日 较上月预测上调9万桶/日 2025年需求增长预估上调4万桶/日 至83万桶/日 [4] - 油价下跌和美元走弱（均接近四年低点）可能进一步支撑消费 [5] - 2025年几乎所有的需求增长预计将来自非经合组织经济体 这些经济体的消费模式与更广泛的经济势头联系更紧密 [5] - 美国贸易协议的近期突破有助于稳定全球情绪 缓解了今年早些时候关税相关不确定性带来的压力 [5] 全球石油供应展望 - 在供应方面 IEA下调了2025-2026年的增长预测 原因是针对俄罗斯和委内瑞拉的制裁收紧 限制了出口 [6] - IEA目前预计明年全球供应将增加240万桶/日 低于此前预测的250万桶/日 [6] - 石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的供应预计将低于早先的估计 这反映了受制裁国家的供应中断以及该组织决定在2026年第一季度暂停增产 [7] - 11月全球供应量下降了61万桶/日 主要是受俄罗斯和委内瑞拉产量下降推动 [7] - 俄罗斯出口收入已降至自2022年入侵乌克兰以来的最低水平 [7] - IEA维持了对2025年和2026年非OPEC+供应前景的预测 因为美洲（包括美国、加拿大、巴西、圭亚那和阿根廷）的生产商继续提高产量 [8] 炼油与成品油市场动态 - IEA重申 当前的“平行市场”趋势（即原油供应充足而精炼燃料市场保持紧张）可能会持续 [9] - 中国以外的闲置炼油产能有限 以及欧盟对俄罗斯燃料的持续制裁 预计将继续给成品油市场带来压力 [9] 不同机构预测对比 - 石油输出国组织（OPEC）周四公布的数据指出 2026年全球石油市场将大致平衡 供需将紧密一致 这一立场与IEA等预测将出现大量过剩的机构形成鲜明对比 [10]

地缘政治与制裁对原油市场的影响 - 地缘政治与制裁导致原油在海上积累 [1]

油价表现 - 油价在周四早盘基本持平 [1] - 前一交易日油价收于两周低点 [1] 市场压力因素 - 需求疲软对市场构成压力 [1] - 全球石油供应过剩持续拖累市场 [1]

地缘政治对石油供应的影响 - 乌克兰袭击克里米亚俄罗斯石油 depot 等地缘事件对冬季能源期货的影响受到关注[1] - 尽管发生俄乌冲突 但过去三年对石油供应和供应中断的实际影响有限[2] - 美国 欧盟等对俄罗斯石油实施制裁 俄罗斯将供应转向中国 印度 土耳其等国[2] 主要产油国动态与市场供应 - 美国石油产量在6月达到超过1360万桶/日的创纪录水平[3] - OPEC+在过去几年开始恢复其自愿减产 第一轮恢复220万桶/日 目前正计划在未来10个月恢复另外165万桶/日的供应[3] - 俄罗斯石油相比世界其他地区供应有大幅折扣 印度其三分之一的原油进口依赖俄罗斯石油[6] 印度对俄罗斯石油的进口前景 - 印度每日从俄罗斯购买约170万桶石油[3] - 印度可能在未来几个月看到对俄罗斯石油进口的小幅下降 但不会立即发生 因其已采购了11月和12月大部分供应[5] - 俄罗斯拥有大量在不同旗帜下运作的 shadow tankers 继续向印度等国输送石油[5] 美国战略石油储备状况 - 美国战略石油储备库存已逐步增加至约4.07亿桶[7] - 为继续补充战略石油储备 需要国会预算额外资金以便政府购买石油供应[8] 低油价对行业与区域经济的影响 - 低油价对消费者是利好 但对石油行业是坏消息 已导致埃克森美孚 英国石油 雪佛龙以及哈里伯顿 SLB等服务提供商大量裁员[9][10] - 大公司裁员对为其服务的承包商以及支持员工的小公司产生连锁反应 员工将削减可自由支配支出[10][11] - 德克萨斯州石油日产量远超500万桶 新墨西哥州石油日产量超过200万桶 这些地区将面临困难[11][12] 石油价格与消费者受益 - 原油价格处于5年低点[1][7] - 汽油全国平均价格预计将在下周跌破3美元/加仑 目前约为3.19美元/加仑[8][12]

原油价格动态 - 布伦特原油价格反弹至每桶63美元以上 此前在周五暴跌3.8% 创下自8月以来最大单日跌幅 [1] - 原油价格反弹的原因是美中贸易紧张局势出现缓和迹象 白宫表示对达成协议持开放态度 [1][3] - 技术面上 西德克萨斯中质原油和布伦特原油仍然疲弱 但维持在既定的交易区间内 [3] 地缘政治与贸易因素 - 美国政府对中国的关税和出口管制措施宣布后 特朗普和副总统万斯对中国的语气略有缓和 [1] - 中国对抵达其海岸的美国籍船舶征收费用 导致包括油轮在内的各类船舶出现临时取消 推高了航运费率 [3] - 美国考虑向乌克兰提供远程战斧导弹 增加了来自OPEC+成员国俄罗斯的石油供应遭受进一步干扰的风险 [2] 市场供需前景 - 石油输出国组织及其盟友向市场增加原油供应 威胁加剧今年晚些时候预期的供应过剩局面 [4] - 以色列和哈马斯之间脆弱的停火协议降低了中东地区战斗升级的担忧 该地区供应全球三分之一的原油 [5]

柴油价格走势 - 美国能源部/能源信息署每周基准柴油零售价下跌4.3美分/加仑至3.711美元/加仑 为约两个月内最大单周跌幅 [1] - 当前柴油价格为自8月25日3.708美元/加仑以来的最低水平 自8月11日下跌4.6美分/加仑后的最大周跌幅 [1] - 柴油价格自8月第二周以来持续在狭窄区间内波动 区间低点为8月25日的3.708美元/加仑 高点为9月8日的3.766美元/加仑 [2] 期货市场动态 - 芝加哥商品交易所超低硫柴油期货在9月底至10月初的五个交易日内下跌约19.25美分/加仑 [3] - 期货价格从9月26日的高点结算价2.4289美元/加仑大幅下跌至上周五的2.2363美元/加仑 随后在本周前两个交易日因OPEC+消息反弹 [3] - 截至周二东部时间上午11:30 超低硫柴油期货当日上涨1.33美分/加仑至2.2676美元/加仑 [3] OPEC+产量决策 - OPEC+决定11月增产13.7万桶/日 增幅与10月计划相同 该增幅低于市场此前预期 对市场构成轻微看涨因素 [4] - 低于预期的增产引发市场猜测 认为该组织可能因缺乏产能而无法向全球供应更多原油 这种情绪被视为看涨 [5] 原油市场与长期展望 - 上周原油市场大幅下跌后 本周一和周二出现小幅反弹 主要驱动因素是OPEC+周末决定不按预期规模向市场增加供应 [2] - 长期预测模型显示2026年可能出现供应过剩 此类模型曾预测今年会出现类似过剩 但中国的强劲采购吸收了大部分新增供应 [5]

OPEC+产量决策 - OPEC+产油国决定仅适度提高11月原油产量 [1] - 产量决策源于对全球原油供应可能过剩的担忧 [1] 市场供需状况 - 非OPEC产油国的原油供应量正在增加 [1] - 燃料需求状况引发关注 [1]

关于石油供应过剩的争论 - 近期报告显示石油市场可能出现供应过剩的初步迹象 有600万至1200万桶中东原油在最近现货周期中未能找到买家 交付期为11月 [1][2] - 阿布扎比穆尔班混合油的期货曲线变得平缓 此前该曲线呈看涨态势 近期走软 这可能是供应过剩或该特定油种需求减弱的信号 [3] - 然而 冬季来临和北半球取暖季开始导致的季节性燃料油需求增长 以及中国为储备而持续购买 被视为需求增长和看涨信号 反驳了供应过剩的论点 [1][6] 市场结构与价格信号 - 11月-12月原油价差在9月底处于每桶1美元的正价差状态 这一发展与分析师对年底前出现石油供应过剩的预测相悖 [4] - 尽管有供应过剩的讨论 但炼油商预计沙特阿拉伯将提高对亚洲的原油售价 这暗示需求健康而非供应过剩 [3] - 当前油价被描述为处于"炼狱般"的交易区间 欧佩克似乎希望将价格维持在这一"痛苦范围" 即高到足以盈利 但低到足以压制美国页岩油生产 [5] 地缘政治与政策影响 - 俄罗斯近期宣布将汽油出口禁令延长至年底并限制柴油出口 这一举措被视为乌克兰无人机袭击俄炼油厂的结果 可能预示着全球燃料供应未来将趋紧 [7] - 欧佩克增产的传闻遭到该组织迅速否认 但有分析质疑传闻发布的时机 认为其可能在理论上会刺激美国页岩油生产的油价水平上持续出现 [5]