Stonegate Capital Partners Initiates Coverage on Provident Financial Services Inc (PFS)September 12, 2025 4:19 PM EDT | Source: Reportable, Inc.Dallas, Texas--(Newsfile Corp. - September 12, 2025) - Provident Financial Services Inc (NYSE: PFS): Stonegate Capital Partners initiates their coverage on Provident Financial Services Inc (NYSE: PFS). For 2Q25, Provident Financial Services reported net income of $72.0M, up from $64.0M in 1Q25. This equates to basic and diluted EPS of $0.55, compared t ...

财务表现 - 公司第三季度调整后每股收益为0.73美元，超出市场预期的0.67美元，但同比下降3.9% [1] - 归属于普通股东的净利润为5830万美元，同比下降4.3%，但高于预估的5190万美元 [2] - 季度净收入为1.86261亿美元，同比下降4.2%，但超出预期的1.857亿美元 [3] - 净利息收入为1.609亿美元，同比下降5.2%，主要由于贷款余额下降 [3] - 净息差上升13个基点至2.69%，因存款成本下降 [3] 收入与费用 - 非利息收入为1830万美元，同比增长5.9%，高于预估的1720万美元 [4] - 非利息费用为1.043亿美元，同比下降5.2%，主要因除信息技术、占用和产品交付费用外的其他费用下降 [4] - 效率比率降至56.01%，反映盈利能力改善 [5] 资产负债表 - 截至6月30日，净贷款余额为202.8亿美元，环比下降3.1%，低于预估的214.5亿美元 [6] - 客户存款总额为213.9亿美元，环比小幅下降，低于预估的221.2亿美元 [6] 信贷质量 - 信贷损失准备金占未偿还贷款总额的比例从1.00%上升至1.03% [7] - 不良资产占总资产的比例从0.24%上升至0.36% [7] - 信贷损失准备金为200万美元，同比上升33.3% [7] 股票回购 - 公司以每股29.08美元的平均价格回购了166万股股票 [10] 行业表现 - Synovus Financial Corp第二季度调整后每股收益为1.48美元，超出预期的1.25美元，同比增长27.6% [13] - Commerce Bancshares Inc第二季度每股收益为1.14美元，超出预期的1.02美元，同比增长10.7% [14]

财报预期与关键指标 - Capital One将于2025年7月22日盘后公布第二季度财报 预计季度盈利和收入同比均实现增长 [1] - 上季度盈利超预期 主要受益于净利息收入(NII)和非利息收入增长 同时拨备减少 但费用上升和贷款余额下降构成拖累 [2] - 过去四个季度中 公司三次盈利超预期 一次低于预期 [2] 净利息收入(NII)与贷款表现 - 第二季度消费者贷款需求稳健 平均生息资产共识预期为4799亿美元(同比增长64%) 公司自身预估为4583亿美元 [3] - 美联储维持利率425-45%区间不变 贷款增长和高利率环境推动NII提升 共识预期NII为901亿美元(同比增长194%) 公司预估为963亿美元 [4] 非利息收入与费用 - 交换手续费(占非利息收入60%以上)预计达148亿美元(同比增长188%) 公司预估为146亿美元 [5] - 服务费及其他客户相关费用共识预期615亿美元(同比增长34%) 其他非利息收入预期284亿美元(同比增长127%) 公司预估分别为571亿和3117亿美元 [6] - 总非利息收入共识预期231亿美元(同比增长178%) 公司预估235亿美元 [7] - 营销和技术升级导致费用持续上升 预计非利息支出754亿美元(同比激增525%) [7] 资产质量与拨备 - 因高利率和关税通胀影响 预计信贷损失拨备267亿美元(同比下降316%) [8] 收购Discover的进展 - 5月完成以350亿美元收购Discover的交易 重塑信用卡行业格局 形成贷款规模巨头 [10] - 交易使公司控制全美四大支付网络之一 Discover股东每股获10192股Capital One股票 三名Discover董事加入董事会 [11] - 预计2027年实现15亿美元费用协同效应和12亿美元网络协同效应 2027年调整后EPS增厚超15% [12] 市场预期与同业对比 - 第二季度盈利共识预期382美元(同比上升217%) 收入预期1222亿美元(同比增长286%) [14] - Zions Bancorporation和Prosperity Bancshares被列为可能超预期的金融股 两者Zacks排名均为3 [15][16]

核心观点 - 公司预计在2025年第二季度实现收入和盈利的同比增长[1] - 公司历史盈利表现优异 过去四个季度平均超出预期9.13%[2] - 初步业绩显示每股收益34美分 与上季度持平 但较去年同期增长13.3%[3] - 预计季度收入19.5亿美元 市场共识预期为19.9亿美元 同比增长9.6%[4] 业绩驱动因素 净利息收入 - 美联储维持利率在4.25-4.5%区间 支持净利息收入增长[5] - 初步业绩显示净利息收入15亿美元 环比增长3%[5] - 市场共识预期净利息收入14.6亿美元 环比增长2.7%[5] - 商业和工业贷款需求强劲 消费者贷款保持稳定[6] - 平均生息资产预计1911亿美元 环比增长1.5%[6] 非利息收入 - 抵押贷款利率维持在6%中高位区间 支持抵押贷款业务[7] - 抵押银行收入预计3400万美元 环比增长9.5%[8] - 全球并购活动复苏 推动资本市场和咨询费用增长[8] - 资本市场和咨询费用预计7620万美元 环比增长13.7%[9] - 财富和资产管理收入预计1.036亿美元 环比增长2.6%[11] - 客户存款和贷款费用预计8860万美元 环比增长3%[11] - 保险收入预计2100万美元 环比增长4.7%[11] - 非利息收入总额预计5.206亿美元 环比下降5.4%[12] 成本与资产质量 - 外部数据处理和其他服务费用增加推高成本[13] - 扩张商业银行业务导致支出增加[13] - 信贷损失拨备增加3700万美元 总额达25亿美元[14] - 非应计贷款预计7.74亿美元 环比增长3.5%[15] 业绩预测 - 盈利预测模型显示公司本次可能不及预期[16] - 盈利ESP为-2.42% 当前Zacks评级为2级(买入)[16][17] 同业比较 - First Horizon Corporation(FHN)盈利ESP为+0.20% Zacks评级3级[18] - Truist Financial(TFC)盈利ESP为+0.97% Zacks评级3级[19]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净利润420万美元，摊薄后每股收益0.43美元，较上一季度大幅增加，延续近期积极趋势 [11] - 本季度有形账面价值每股增长1.6% [12] - 总收入较上一季度增长3.4%，净利息收入和非利息收入均有所增加 [19] - 净利息收入较上一季度增长3.6%，净息差（NIM）从上个季度增加16个基点至2.61% [20] - 非利息收入较上一季度增加约90万美元，主要由于抵押贷款出售收益增加和OREO房产出售净收益 [22] - 非利息费用较上一季度减少100万美元，主要因第四季度记录的OREO房产减记 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 投资贷款与上季度末基本持平，第一季度新贷款发放7100万美元，但被7200万美元的贷款还款抵消，导致贷款总额略有下降 [13][14] - 新贷款发放主要集中在商业贷款和住宅抵押贷款领域，第一季度新贷款平均利率为6.89%，高于贷款还款平均利率，使贷款组合周转对贷款平均收益率有增值作用 [15] 存款业务 - 总存款较上一季度末略有增加，非利息存款有流入，但定期存款有所下降，公司通过降低到期CD利率，用低成本存款替代，改善了存款结构 [16][17] 信托和投资管理业务 - 第一季度资产管理规模（AUM）减少1.44亿美元，主要因固定费用账户的净提款，过去一年AUM增长近1% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州前沿地区业务健康增长，关税情况带来的经济不确定性对客户有不同影响，但公司在制造业和农业领域风险敞口极小 [91][92] - 度假社区（维尔、阿斯彭、杰克逊）市场持续有需求，业务活跃，有望成为增长市场 [96] - 博兹曼是较新市场，持续火热，公司认为该市场前景良好 [97] - 亚利桑那州业务盈利稳定，但公司希望推动其更快增长 [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续对新贷款发放保持保守和高度选择性，同时利用新增银行团队提高贷款发放水平 [9][14] - 优先发展信托投资管理业务，新聘请了财富规划主管，预计将有助于该业务为未来增长和盈利做出更大贡献 [30] - 若贷款增长未达预期或需求因关税下降，公司可能考虑增加债券投资以部署现金 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司盈利能力有所改善，但管理层仍不满意当前表现，预计资产质量、净息差、贷存比和整体效率等积极趋势将持续 [28] - 贷款需求目前未受关税影响，贷款管道健康，预计用出售OREO房产所得现金为新贷款发放提供资金，但鉴于宏观经济前景不确定性，今年贷款需求和增长可能低于预期 [29][30] - 公司预计净利息收入将继续增长，第二季度净息差可能持平，下半年有进一步扩大空间 [21][42] - 公司目标是将资产回报率（ROA）恢复到1%，随着净息差和手续费收入改善，有望实现更高的经营杠杆和ROA、ROE [61][62] 其他重要信息 - 公司成功解决了两个最大的OREO房产问题，出售实现净收益 [10] - 第一季度有少量冲销，仅与一笔主街贷款计划相关，不反映整体贷款组合趋势，贷款组合向历史损失率较低的贷款类型转变，导致拨备覆盖率略有下降 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分离出利息回收的美元金额以及与正常季度的比较 - 本季度摊销贷款费用比通常季度高约20万美元，推动了贷款收益率上升 [37][39] 问题2: 请给出3月底存款的即期利率、3月平均利差，并预测第二季度利差趋势 - 3月底存款即期利率为298，资金成本约为305，预计第二季度净息差持平，下半年有进一步扩大空间，目标回到270多个基点 [41][42] 问题3: 资产负债表上剩余不良资产的解决情况 - 预计今年出售剩余的一处OREO房产，有一笔大额不良贷款正在通过法院程序解决，预计2025年收回，但时间难以预测 [47][48][49] 问题4: 若贷款增长未达预期，是否会增加债券投资 - 公司主要关注拓展银行客户关系，但增加债券投资是部署流动性的一个选项 [53][54] 问题5: 请指导全年费用走向 - 公司目标是将季度费用控制在2000万美元以下，目前该指引仍然合理，若业绩超预期，激励性薪酬应计可能增加费用 [56][57] 问题6: 公司未来一两年ROA的目标 - 公司目标是将ROA恢复到1%，随着业务增长、净息差和手续费收入改善，有望实现更高的经营杠杆和ROA、ROE [61][62] 问题7: 请讨论未来贷款还款情况以及与当前情况的比较 - 历史上季度贷款还款约为1亿美元，第一季度为7000万美元，预计在稳定环境下，季度还款1亿美元是合理预期，尽管第二季度还款可能增加，但贷款管道良好，仍有望实现净增长 [67][69] 问题8: 新招聘人员对银行家基数的百分比增加以及对业务的影响 - 公司未按此方式统计，新招聘人员素质高，对业务有积极影响，预计未来会支持资产负债表增长 [72][73] 问题9: 各市场贷款发放情况，是否有市场表现较弱 - 科罗拉多州前沿地区业务健康增长，度假社区、博兹曼市场前景良好，亚利桑那州业务稳定但需推动增长，目前各地区无明显担忧 [91][96][98] 问题10: 新招聘人员是否会导致未来一两个季度费用显著增加，以及何时对盈利有增值作用 - 预计费用今年保持平稳，新招聘人员可能需要一段时间适应，但未来两三个季度将对业务产生持续影响，公司有望实现经营杠杆和盈利增长 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收益5110万美元，每股收益0.36美元，连续192个季度盈利；宣布每股0.2美元股息，连续142个季度支付现金股息；平均有形普通股权益回报率14.51%，平均资产回报率1.37% [6] - 年初至昨日回购205万股，平均股价18.13美元；第一季度税前收入6950万美元，比2024年第四季度高150万美元，比2024年第一季度高270万美元 [7] - 2025年第一季度净息差3.31%，较2024年第四季度扩大13个基点；出售1930万美元OREO，净收益220万美元；信贷损失拨备收回200万美元，表外储备拨备50万美元 [8] - 3月31日，总存款和客户回购协议达123亿美元，较2024年底增加5600万美元，较2024年3月31日增加9500万美元；非利息存款较2024年底增长1.47亿美元，占比2% [9] - 第一季度平均存款和回购协议较2024年第四季度减少3.8亿美元；非利息存款平均占比59%；存款和回购协议成本为87个基点 [10] - 3月31日，总贷款83.6亿美元，较2024年第四季度末减少1.73亿美元，较2024年3月31日减少4.07亿美元；贷款发放量较2024年增长13%，新发放贷款平均收益率6.5% [12][15] - 3月31日，不良和逾期贷款降至2680万美元；分类贷款9420万美元，占总贷款1.13%；信贷损失拨备7820万美元，占总贷款0.94% [16][18][20] - 3月31日，可供出售投资证券约25.4亿美元，未实现损失较2024年底减少5900万美元；持有至到期投资23.6亿美元，较2024年底减少2050万美元 [23][24] - 3月31日，股东权益22.3亿美元，较2024年底增加4200万美元；有形普通股权益比率10%，一级普通股资本比率16.5%，总风险资本比率17.3% [26][27] - 2月净利息收入1.104亿美元，与2024年第四季度持平，较2024年第一季度减少210万美元；非利息收入1620万美元，较2024年第四季度增加310万美元，较2024年第一季度增加210万美元 [28][32] - 2025年第一季度非利息支出5910万美元，效率比率46.7% [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 存款业务 - 总存款和客户回购协议增长，非利息存款占比高且有增长；存款成本有所变化，当前存款管道强劲，专注运营公司和专业银行集团 [9][10][11] 贷款业务 - 总贷款规模下降，主要因乳业和畜牧业贷款减少；商业房地产贷款需求有上升，但竞争激烈；贷款发放量增加，新发放贷款收益率可观；贷款利用率降低，非执行和逾期贷款减少 [12][14][15] 投资业务 - 可供出售投资证券未实现损失减少，持有至到期投资规模下降；有公允价值套期保值和现金流量套期保值操作 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 经济预测显示2025年剩余时间实际GDP增速放缓，2026年下半年达2%；失业率预计到2月达5%并持续至2028年；商业房地产价格预计到2026年上半年持续下跌 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注服务中小企业及其所有者，通过平衡资产负债表、优化业务组合和加强风险管理来提升财务表现和竞争力 [132] - 有股份回购计划，同时考虑并购机会，利用充足资本在市场波动中寻找投资机会 [84][85] - 行业竞争方面，商业房地产贷款竞争激烈，公司凭借严格的承销标准和良好的客户关系争取市场份额；存款业务通过专业银行集团和新客户关系拓展市场 [14][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境存在不确定性，如关税政策和经济波动，但公司客户有应对能力，目前影响不大；公司承销和信贷管理方法未因环境变化大幅调整 [69][70] - 未来前景方面，预计贷款业务将逐步增长，有望在年底实现低个位数增长；存款业务有望在二、三季度季节性增长，专业银行集团有增长潜力 [51][78] 其他重要信息 - 公司2024年下半年进行资产负债表去杠杆化，减少借款和批发资金 [8] - 公司持续投资技术基础设施和自动化，软件费用增长 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税政策对农业客户群体的潜在影响 - 目前难以判断整体影响，市场和客户暂未显示明显影响，牛奶和奶粉价格稳定，客户相对乐观 [43][44] 问题2：商业房地产贷款还款活动与业务改善的关系 - 第一季度提前还款罚金增加，表明有贷款偿还，但业务管道强劲，4月贷款发放量增加；预计未来业务产出将超过还款，年底有望实现贷款增长 [46][51] 问题3：贷款提前还款罚金对利息收入和收益率的影响 - 季度环比增加约30万美元 [57] 问题4：存款重新定价趋势及成本降低预期 - 存款重新定价接近尾声，未来仍有小幅降低成本的空间，主要基于新货币市场账户和客户关系管理 [60][61] 问题5：在经济不确定性下的信贷关注重点和方法是否改变 - 整体承销和信贷评估方法未改变，会多询问客户受关税等因素的影响；债务收益率因利率环境有所调整 [69][71] 问题6：存款增长来源及未来核心存款增长能力 - 增长主要来自新客户关系，现有客户关系基本持平或略有下降；预计二、三季度季节性增长，专业银行集团有增长潜力 [77][78] 问题7：资本优先事项及并购考虑 - 公司有充足资本，可进行股份回购和并购；有并购对话，认为自身有优势成为收购方，有望今年宣布并购 [84][85] 问题8：费用收入增加的驱动因素及可持续性 - 主要是社区再投资法案相关股权投资收入增加，有一定波动性 [91][92] 问题9：未来进行证券损失交易的意愿 - 除非有特殊事件允许获取损失，否则近期无此计划 [95] 问题10：商业房地产中需求最大的物业类型 - 需求广泛，各资产类别均有涉及，目前业主自用商业房地产贷款较多 [102] 问题11：客户的情绪和业务申请情况 - 客户整体情绪乐观，认为未来半年有波动但已做好准备，部分客户提前采购应对关税 [107][108] 问题12：新建筑贷款承销对未来投入成本上升的考虑 - 已考虑投入成本上升问题，虽有挑战但建筑贷款业务有机会 [111][112] 问题13：增加多户住宅投资组合的意愿 - 对多户住宅业务有一定担忧，但承销标准不变，对合适借款人开放业务 [115] 问题14：加州竞争格局下获取市场份额的机会和领域 - 有机会，主要通过专业银行集团受益于其他银行的业务中断；机会涵盖各行业、贷款、存款和费用收入业务 [122][124] 问题15：平均生息现金下降是否为合适水平 - 与季度存款平均下降有关，预计第二季度会有适度增长 [127][128]