政策提议 - 前总统特朗普提议推出50年期抵押贷款，联邦住房金融局局长Bill Pulte表示正在推进该计划，并称其为“彻底的变革者” [1] 市场反应与争议 - 该提议遭到部分特朗普盟友的反对，有观点认为该方案主要惠及银行、抵押贷款机构和房屋建筑商，而借款人将支付更多利息且可能终身无法还清贷款 [2] - 2008年金融危机后通过的法案明确将大多数受监管抵押贷款的最长期限限制在30年 [2] 贷款条款分析 - 将抵押贷款期限从30年延长至50年可降低月供，例如每10万美元贷款，50年期月供为564美元，而30年期为632美元 [3] - 对于50万美元的贷款，50年期月供比30年期大约便宜340美元 [3] 潜在风险与影响 - 长期贷款的利率通常更高，因为对贷款机构而言风险更大，这一点在15年期和30年期抵押贷款利率的差异中已有所体现 [4] - 贷款期限越长，积累的资产净值越少，因为月供中用于支付利息的比例更高 [5] - 2000年代的次贷危机证明，当房价下跌时，资产净值为负（即贷款余额超过房屋价值）的借款人违约或放弃房产的可能性显著增加 [6] - 研究表明，资产净值为负的借款人违约的可能性比资产净值为正的借款人高出150%至200% [7]

核心观点 - 2025年第二季度新车置换中负资产比例超过26% 为四年多来最高水平 突显汽车债务风险加剧 [1][2] - 高车辆价格和高利率等可负担性压力 加剧了过早置换或将债务滚入新贷款等决策的负面影响 [3] - 负资产状况导致消费者月供和融资额显著高于行业平均水平 财务压力增大 [5] 负资产状况分析 - 负资产指车辆贷款余额高于车辆当前价值 平均欠款金额为6754美元 [2] - 在置换车辆时 负资产问题尤为突出 消费者需同时偿还原有欠款并承担新贷款支付 [2] - 将负资产滚入新贷款的消费者月供平均为915美元 比行业平均月供756美元高出21% [5] - 将负资产滚入新贷款的消费者融资额比典型新车买家多出12145美元 [5] 行业趋势与影响 - 汽车贷款负资产并非新趋势 但在当前金融环境下其风险高于以往 [3] - 消费者更容易陷入负资产困境 行业面临债务风险累积的挑战 [3] - 为应对负资产 部分消费者可能选择租赁下一辆车而非融资购买 但会导致月供高于典型水平 [7]