文章核心观点 - 全球关键资源（如铜）竞争的核心断层线正从开采转向加工 中国在矿物加工领域的绝对主导地位成为关键 而美国在铜消费上高度依赖进口 进口比例约为60% 这种依赖在电气化、人工智能基础设施和国防需求加速的背景下受到新的审视 [1][2] 中国在供应链中的战略优势 - 中国的优势在于其专注于精炼和加工环节 这决定了谁控制最终的金属产品 中国在矿物供应链的每个阶段都做出了深思熟虑的决策以确保持续控制 在该领域领先美国“数光年” [2][3] - 美国国内铜加工能力仍然有限 这种不平衡对于关注大型铜生产商的投资者越来越重要 [3][4] 美国铜矿项目的战略意义与挑战 - 阿拉斯加的Pebble矿是美国最重要的未开发矿产项目 尤其在美国已将铜列入关键矿物清单的背景下 政策制定者日益认识到铜的战略重要性 [5] - 监管不确定性持续影响资本配置 美国环保署过去的行动被主要矿业公司的调查反复认定为在美国投资的障碍 这导致公司在考虑大型、长周期项目时犹豫不决 [7] 对行业与投资的影响 - 对于Freeport-McMoRan和Southern Copper等大型铜生产商而言 长期产出和利润可见性不仅取决于资源储量 还取决于下游基础设施和政策确定性 [4] - 监管和供应链的发展会影响整个行业 投资者通过Global X Copper Miners ETF等工具寻求广泛投资 exposure 反映了这种连锁效应 [6] - 消除监管不确定性具有超越单个项目的广泛意义 中国清楚铜在未来将持续扮演关键角色 美国是否也能理解这一点仍是一个悬而未决的问题 [8]

公司动态 - 美国能源部计划收购Lithium Americas公司5%的股权，并直接收购其Thacker Pass项目5%的股权 [2] - 美国能源部长表示，美国政府将拥有矿山本身以及开发矿山的公司实体 [3] - 这是美国政府首次提议收购一家加拿大公司的股权 [3] - 通用汽车已持有该锂矿的少数股权 [2] 项目进展 - 位于内华达州北部的Thacker Pass锂矿已获得开采许可 [1] - 该项目预计将成为北美最大的锂来源之一 [2] - 项目第一阶段预计于2027年底开始运营 [2] 市场反应 - 在美国能源部长发表相关言论后，Lithium Americas股价在周二盘后交易中飙升超过35% [1] - Lithium Americas在加拿大多伦多证券交易所和美国纽约证券交易所均有上市 [3]