公司财务表现 - 第三季度毛利率同比扩张15个基点 得益于有效的产品成本管理和每日低价策略的执行 [1] - 销售及行政费用杠杆率恶化29个基点 原因包括对战略计划的投资、更高的激励薪酬以及售后回租收益减少 [2] - 公司预期2026年将是一个“更正常化”的年份 随着新计划（如直销）开始自我造血 SG&A压力将减弱 [3] 成本与定价管理 - 公司通过选择性提价来抵消不断上升的产品、运输和关税相关成本 且未看到客户的明显抵制 [1][2] - 关税成本仍是一个显著的压力点 公司仅度过了关税影响周期的一半 并继续在必要时进行精准提价 [2] - 国内采购的C U E品类占比较高 以及主动的产品组合和采购多元化 提供了部分缓冲 [2] 未来展望与预期 - 毛利率的可持续性取决于营收增长势头、季节性表现以及战略计划的扩展规模 [3] - 管理层预计2026年毛利率将继续扩张 这得益于严格的成本管理和有效的关税应对 [3] - 当可比增长达到低个位数2%范围时 将为利润率扩张创造空间 [3] 估值与市场表现 - 公司股票年初至今表现持平 而行业指数下跌了1% [7] - 公司远期市盈率为46.8倍 高于行业平均的23.3倍 [8] - 市场对公司2025财年和2026财年盈利的共识预期分别同比增长3.4%和10.5% [11] 盈利预期详情 - 当前季度（2025年12月）每股收益共识估计为0.47美元 同比增长6.82% [12] - 下一季度（2026年3月）每股收益共识估计为0.38美元 同比增长11.76% [12] - 当前财年（2025年12月）每股收益共识估计为2.11美元 同比增长3.43% [12] - 下一财年（2026年12月）每股收益共识估计为2.33美元 同比增长10.47% [12]

公司业绩与运营 - 公司2025年第一季度毛利率显著提升至56.5%，较上年同期的54.1%增长240个基点，主要得益于定价策略和供应链优化 [2] - 营业利润同比增长超过5%，主要由于分销和仓储成本占销售额比例下降 [2] - 即使剔除酒精品牌业务，核心业务利润率仍持续改善，反映运营模式有效性 [2] - 公司通过铝关税管理和成本对冲策略有效维护利润率 [2] 战略举措与未来展望 - 针对中西部铝溢价上涨等潜在压力，公司采取本地化生产、部分对冲及巴西工厂扩建等主动缓解措施 [3] - 爱尔兰AFF风味工厂的持续投产将提升EMEA区域运营效率，降低到岸成本并改善服务水平 [3] - 创新产品线（如Ultra Blue Hawaiian和Killer Brew咖啡饮品）强化高端产品组合，同时Predator等平价系列在新兴市场拓展增量 [4] 财务表现与估值 - 过去一年股价上涨18.1%，显著跑赢软饮料行业（下跌1.9%）和必需消费品行业（1.4%） [5] - 当前12个月远期市盈率为30.26倍，低于行业平均17.92倍，估值具备吸引力 [8] 行业其他公司动态 - Carlsberg（CABGY）获Zacks买入评级，当前财年销售和EPS预期分别增长31.8%和11.3% [11] - Zevia（ZVIA）当前财年EPS预期增长48.4%，过去四季平均盈利超预期33.6% [12] - BRF S.A.（BRFS）当前财年盈利预期增长8.3%，过去四季平均盈利超预期5.4% [15]