公司核心业务与盈利能力 - 审慎管理损失及损失调整费用是公司承保盈利和长期价值创造的核心，较低的损失率可转化为更强的承保利润率、更高的股本回报率和更大的可持续增长能力 [1] - 损失及损失调整费用占公司综合成本率的最大部分，高效管理损失可在竞争激烈的车险市场中获得定价优势 [2] - 公司利用先进分析和远程信息处理技术（如Snapshot程序）准确评估个人风险状况并调整保费，以减少逆向选择并保障盈利能力，在承保技术和定量分析应用方面处于领先地位 [2] 近期财务表现与挑战 - 过去两年及2025年前九个月，损失及损失调整费用有所上升，通胀、更高的维修成本和灾难事件影响了业绩 [3] - 公司通过严格的准备金纪律和审慎的定价调整来稳定损失率，其损失及损失调整费用比率在一段时间内持续改善 [3] - 结构良好的再保险计划为灾难事件和恶劣天气提供了实质性保护，增强了财务稳定性 [3] 同业比较 - 损失及损失调整费用同样是伯克希尔·哈撒韦保险业务承保表现的最关键驱动因素，直接影响其短期收益和长期复利能力 [5] - 对于好事达公司而言，有效控制索赔频率、严重程度和理赔成本对于维持盈利能力、确保收益稳定和创造长期股东价值至关重要 [6] 股价与估值表现 - 公司股价年初至今下跌12.4%，表现逊于行业水平 [7] - 公司市净率为3.46倍，高于行业平均的1.53倍，但其价值得分为B [9] 盈利预测变动 - 过去30天内，市场对2025年第四季度每股收益的共识预期上调了6%，但对2026年第一季度的预期下调了1.3% [10] - 同期，对2025年和2026年全年每股收益的共识预期分别下调了3.9%和0.4% [10] - 当前市场对2025年第四季度每股收益的共识为4.43美元，对2026年第一季度为4.42美元，对2025年全年为17.83美元，对2026年全年为16.78美元 [11] - 市场共识预计2025年营收和每股收益将同比增长，2026年营收预计增长但每股收益预计同比下降 [11]