2025年贵金属与加密货币市场表现分化 - 黄金价格在2025年上涨超过70%，白银价格飙升超过180%，尽管已从历史高点大幅回调[1] - 同期，比特币面临流动性压力，其ETF在2025年末出现超过13亿美元的资金外流，投资者转向寻求安全资产[1][2] - 市场表现的分化使许多加密货币新手感到不安，传统金属在当年表现中占据主导[2] 贵金属市场表现强劲的驱动因素 - 白银价格曾短暂突破每盎司83美元，这源于持续的供应担忧和强劲的工业需求[2] - 黄金全年走强，主要得益于各国央行的持续增持以及如GLD和IAU等黄金ETF的强劲资金流入[2][4] - 白银ETF如SLV同样受益于资金流入，其需求受到太阳能、电子产品和绿色科技工厂的推动[4] 加密货币市场面临资金流出压力 - 比特币ETF出现显著资金外流，例如贝莱德的IBIT产品，其资产规模此前曾超过600亿美元[5] - 投资者按下“风险规避”按钮，这种行为模式在早前的市场下跌中已有体现，当时加密货币基金在一周内损失近10亿美元[5] 不同资产类别的市场定位与投资逻辑 - 黄金作为避险资产，在通胀、战争或金融危机时期被投资者视为财富的“防火保险箱”，这一角色已延续数个世纪[3] - 白银属性介于贵金属和工业金属之间，其价格波动部分受工业需求影响[3] - 市场将贵金属视为短期避险交易，而将比特币视为长期增长型投资，后者在流动性枯竭时波动更为剧烈[6] - 在构建投资组合时，可将资金分为不同“篮子”：黄金（及白银）通常置于保值篮子，而比特币因其高波动性和固定供应上限，常被归入增长篮子，类似于高科技股[7]