市场观察与投资理念 - 投资应建立体系化的标准并耐心等待条件 而非凭感觉随意交易 [1] 2025年12月17日资金市场概况 - 央行公开市场净回笼1430亿元 当日开展468亿元逆回购操作 有1898亿元逆回购到期 [3] - 银行间资金面均衡偏松 主要回购利率保持平稳 DR001位于1.27%附近 DR007位于1.44%附近 [3] - 质押式回购市场成交活跃 R001加权利率为1.34% 成交量达77020.14亿元 占市场成交量的90.06% [4] - R007加权利率为1.50% 成交量为7141.42亿元 占市场成交量的8.35% [4] 2025年12月17日债券市场表现 - 长债收益率大幅下行 主要受市场传闻LPR将降息25个基点及基金买入力量较强影响 [3][5] - 10年期国债利率全天震荡下行 开盘于1.85% 尾盘收于1.836% 下行1.65个基点 [5][6][9] - 超长期国债利率下行幅度显著 例如代码2500006的债券收益率下行4.60个基点至2.2330% [6][9] - 市场分析认为超长利率大幅下行源于做空交易过于拥挤 当趋势过于一致时需警惕反转风险 [6] - 各期限利率债收益率普遍下行 其中国开债下行幅度较大 10年期国开债收益率下行2.95个基点至1.9025% [9] - 信用债方面 高评级债券收益率亦普遍下行 AAA评级3年期收益率下行0.91个基点至2.0100% [9] 2025年12月17日股票市场与宏观事件 - 当日股市表现偏强 对债市形成一定压制 但“股债跷跷板”效应不明显 [3][5] - 隔夜美国公布的非农就业数据超预期 但失业率升至四年高位 市场对美联储1月降息预期小幅升温 [5] - 尾盘市场流传“LPR降息25BP”的传闻 并称大行已在积极买入(TKN) 进一步推动了债市情绪 [6]