联合健康 - 公司股价年内下跌35%，是道琼斯指数中表现最差的成分股 [1] - 公司面临监管阻力，利润率已下降，需要时间稳定 [1] - 公司已更换新任首席执行官，但扭转局面需要时间 [1] - 公司此前是行业标杆，以19倍市盈率交易，市场预期很高 [2] - 当前情况类似于CVS的经历，需要耐心，核心是执行力和监管阴霾问题 [2] Salesforce - 公司股价年内下跌20%，是道琼斯指数中表现第二差的成分股，而标普500指数同期上涨约17% [3] - 股价近期出现反弹，本月上涨15%，但整个软件行业普遍不受市场青睐 [3] - 投资者最初担心人工智能会侵蚀软件公司的业务，但观点认为人工智能实际上会增强和帮助像Salesforce这样的公司 [3][4] - 投资者期待的是订阅收入的增长，预计这将实现，且公司业务模式具有经常性收入特性 [4] - 公司目前以16倍现金流交易，该估值处于多年低位，市场尚未给予其经常性收入模式应有的认可 [4] - 公司未来几个月有望变得更高效，是值得持有的标的 [4][5] 亚马逊 - 公司股价年内上涨约6%，但在“美股七巨头”中表现落后 [5] - 公司目前以12.5倍现金流交易，而历史估值约为15倍 [6] - 公司受益于K型零售经济的任何部分，且AWS业务表现非常出色 [7] - 公司拥有机器人技术等未获市场充分认可的资产，这些技术将提升利润率、促进增长并提高效率 [7][8] - 公司业务还包括广告和视频，增长点众多 [8] - 由于市场焦点集中在其他“巨头”上，公司的价值被低估且持股不足 [8] - 公司是“七巨头”中处境最佳的公司，其各部分业务总和的价值远高于当前估值 [11][12] - 公司内部投资巨大，在AWS定制芯片（如Reneer项目）上投入研发，旨在为客户提供比竞争对手更高效的人工智能解决方案 [9][10] - 公司无需使用英伟达最先进的芯片，这使其具有巨大优势 [10] - 公司的研发投入与其他业务领域将产生协同效应，这是其他巨头所不具备的，其地位无可替代 [10] - 随着各项业务协同运作，其12.5倍的现金流倍数和盈利增长预计都将上升 [11] - 公司历史上拥有众多杠杆，例如可以在保持现金流为正的同时削减资本支出，或增加对客户和投资者有益的领域投入 [12]