财务业绩摘要 - 2025年前九个月（9M25）综合收入达到5,622,561百万比索，同比增长50.7% [1][7][8] - 综合服务收入为5,327,305百万比索，其中移动服务收入为2,735,909百万比索，同比增长79.8%，占服务收入的51.4% [1][9] - 综合营业利润（折旧、摊销和减值前）为1,716,387百万比索，同比增长58.4%，利润率提升1.7个百分点至30.5% [1] - 公司录得综合净亏损272,543百万比索，而去年同期为净利润1,254,213百万比索，主要归因于汇率差异造成的更高财务损失 [1][2] - 截至2025年9月30日，综合净金融债务为4,433,988百万比索，以不变币值计算较2024年12月31日增加44.3%，主要因收购TMA的融资所致 [3][42] 用户数与运营指标 - 在阿根廷，Telecom（不含TMA）移动用户数为2030万，同比下降5.0%，主要由于清理无流量线路，但对移动服务收入无影响 [1][10] - TMA移动用户数（含M2M）为1910万，同比增长1.6%，其中后付费用户增长4.0% [1][11] - Telecom（不含TMA）固定宽带用户数增长2.5%至410万，付费电视用户数增长1.4%至320万 [1] - TMA固定宽带用户数增长6.0%至160万，付费电视用户数下降6.9%至39.5万 [1][4] - 在巴拉圭的Núcleo用户数增长8.0%至269万 [2][15] 各业务板块表现 - **移动服务**：综合移动服务收入增长79.8%，剔除TMA合并影响后，Telecom自身移动服务收入增长10.6% [9][12] - Telecom（不含TMA）移动ARPU为8,171.1比索，实际增长13.6% [4][13] - TMA移动ARPU为7,607.0比索，实际增长5.4% [4][14] - **互联网服务**：综合互联网服务收入增长29.2%，达到1,235,080百万比索 [17] - Telecom（不含TMA）宽带ARPU为25,041.5比索，实际增长1.9% [4][19] - TMA宽带ARPU为22,805.0比索，实际增长10.3%，且100 Mbps及以上速率用户占比达97% [4][20] - **付费电视服务**：综合收入增长15.8%至631,457百万比索 [21] - Telecom（不含TMA）电视ARPU为17,264.4比索，实际增长3.2% [4][25] - TMA电视ARPU为22,805.0比索，实际增长19.5% [4][26] - **其他服务**：其他服务收入（主要包括金融科技服务）增长20.6%至48,296百万比索，其中Personal Pay数字钱包用户增至440万 [31][32] 成本与投资 - 综合运营成本（含折旧、摊销和减值）为5,270,240百万比索，增长35.2% [34] - 剔除折旧摊销等，运营成本实际增长46.0%，其中包含TMA带来的1,320,584百万比索成本 [35] - Telecom（不含TMA）的运营成本实际下降3.3% [35] - 坏账费用占收入比例为1.7%，低于去年同期的2.1% [38] - 综合资本支出（不含使用权资产）为849,370百万比索，同比增长73.3%，占收入的15.1% [3][43] - 投资重点包括扩大固定和移动数据服务、部署4G/5G网络，4G人口覆盖率已达98%，平均速度提升至85 Mbps [45] 公司治理与后续事件 - 董事Julián Ackerman于9月30日因个人原因辞职 [46] - 2025年11月6日的股东大会任命Diego Miguel Bianchi为新董事，任期至2026财年末 [47] - 公司于2025年9月19日与中国银行签订贷款协议，并于9月23日和11月7日分别收到5.3亿元人民币和5亿元人民币的放款 [46][51]

核心观点 - 公司2025年第三季度财务和运营表现强劲，收入同比增长11.2%，EBITDA增长10.5%，并上调全年业绩指引 [7][10][19] - 公司在5G频谱拍卖中获得最大份额，巩固了其在下一代连接技术领域的领导地位 [10][11] - 核心业务（Turkcell Türkiye）和战略增长领域（Techfin、数据中心与云业务）均实现双位数增长，推动整体业绩 [10][16][17] 财务业绩 - 第三季度收入为595.35亿土耳其里拉，同比增长11.2%，前九个月收入为1711.95亿土耳其里拉，同比增长12.1% [7][10] - 第三季度EBITDA为261.65亿土耳其里拉，同比增长10.5%，EBITDA利润率为43.9% [7][10] - 第三季度EBIT为103.59亿土耳其里拉，同比增长18.6%，EBIT利润率为17.4% [7][10] - 持续经营业务利润为53.83亿土耳其里拉，同比增长31.8%，净利润因去年同期出售乌克兰业务产生一次性收益而同比下降71.6%至53.98亿土耳其里拉 [7][10][34] - 资本支出方面，前九个月运营性资本支出占收入比例为18.1% [39][40] 运营表现 - 移动用户数超过3900万，后付费用户净增56.9万，后付费用户占比达到79% [10][14][43] - 移动ARPU（不含M2M）同比增长11.9%至403.9土耳其里拉，住宅光纤ARPU同比增长17.3%至467.5土耳其里拉 [10][15][43] - 光纤用户净增3.3万（自有网络）及5.5万（包括转售），光纤覆盖家庭总数达到620万户 [10][15][45] - 移动用户月均数据使用量同比增长12.4%至20.9GB/用户 [41] 战略增长领域 - Techfin业务收入同比增长20.0%，占集团收入的6%，其中数字支付品牌Paycell收入增长41.7% [10][16][27] - 数据中心与云业务收入同比增长50.6%，下一代数据中心活跃容量增加8.4MW，总容量达50MW [10][17][25] - 太阳能发电厂总容量在第三季度达到37.5MW [18] 5G频谱与未来展望 - 公司在2025年10月16日的5G招标中以12亿美元（不含增值税）获得160MHz频谱，占土耳其总频谱资源的约42% [10][11] - 基于前九个月的强劲表现，公司将2025年收入增长指引上调至约10%，数据中心与云业务收入增长指引上调至约43%，EBITDA利润率目标为42%-43%，运营性资本支出占销售比例目标下调至约23% [10][19] - 5G技术预计将于2026年推出，公司将利用700MHz和3.5GHz频段提供广覆盖、高速率和大容量服务 [12]