行业概述 - 互联网-配送服务行业主要包括通过互联网平台提供服务的公司，涵盖食品配送、在线旅游预订、直销、媒体服务和网络托管等业务 [2] - 行业中的部分公司专注于互联网域名注册、网络托管注册以及销售电子商务相关软件和服务 [2] - 一些参与者提供机票、火车票、酒店预订、定制假期套餐和租车服务，另一些则提供在线直销和媒体服务，包括搜索引擎营销和品牌管理 [2] 行业增长驱动因素 - 智能手机普及和互联网渗透率提升推动行业增长，4G广泛采用和5G技术兴起进一步优化用户体验 [3] - 消费者偏好转向便捷和易获取的服务，在线食品订购和旅游预订渗透率上升 [4] - 技术创新如智能路由算法、实时GPS跟踪和预测性配送模型提升效率，缩短配送时间并增强透明度 [5] 行业挑战 - 宏观经济不确定性、持续通胀和高利率对行业构成压力 [1] - 扩张至新市场的前期成本较高，可能侵蚀短期盈利能力 [7] - 来自科技巨头的竞争加剧，如亚马逊和Alphabet凭借资金和基础设施优势进入配送领域 [7] 行业表现与估值 - 过去一年行业上涨23.2%，跑赢标普500（11.7%）和计算机与技术板块（11%） [11] - 行业当前远期市销率（P/S）为1.81倍，低于标普500（5.23倍）和板块（6.62倍），五年中位数为1.07倍 [14] 重点公司分析 Vipshop Holdings (VIPS) - 中国在线折扣零售商，通过限时闪售模式提供品牌产品，活跃客户群增长得益于商品策略优化 [19][20] - 当前财年每股收益共识预期上调4美分至2.49美元，服装类高毛利业务推动业绩 [21] QuinStreet (QNST) - 在线直销和媒体服务提供商，受益于广告支出增加和行业向线上转型 [24] - 2026财年每股收益共识预期下调5美分至1.05美元 [25] GoDaddy (GDDY) - 互联网域名注册和云技术服务商，应用与商务业务增长强劲，全球扩张和定价策略优化驱动业绩 [28][29] - 2025年每股收益共识预期下调6.8%至5.92美元 [30] Asure Software (ASUR) - 云计算人力资本管理（HCM）解决方案提供商，客户新增和交叉销售推动收入增长 [33][34] - 2025年每股收益共识预期维持90美分不变 [34]

文章核心观点 行业面临宏观经济不确定性、通胀、高利率、关税紧张等挑战，近期前景黯淡，但智能手机和互联网普及、消费者偏好转变、技术创新等带来机遇，部分公司如GoDaddy、QuinStreet和Asure Software战略布局良好有望增长 [1][2][4] 行业概述 - 行业主要包括通过互联网平台提供服务的公司，如食品配送、在线旅游预订、直销和媒体服务、网络托管等 [3] 行业趋势 - 智能手机和互联网普及推动行业发展，4G广泛应用，5G带来更快连接和更流畅用户体验 [4] - 消费者偏好从线下向线上转变，有利于行业发展，但全球经济放缓会带来风险 [5] - 技术创新如智能路由算法、实时GPS跟踪和预测交付模型，提升客户体验，降低交付时间和效率 [6] - 关税战虽不直接影响公司进口商品，但会导致小企业收缩、新创业公司暂停、企业客户谨慎，影响广告支出、域名注册和数字工具需求 [7] - 在线交付在主要城市以外渗透率低，有增长空间，但扩张前期成本高会侵蚀盈利能力，且面临科技巨头竞争 [8][9] 行业排名与前景 - 行业在Zacks行业排名第209，处于近250个行业的后15%，近期前景黯淡，2025年盈利预期在过去12个月下降6.5% [10][11] 行业表现与估值 - 过去一年，行业表现优于标准普尔500指数和计算机科技板块，行业上涨17.7%，标准普尔500指数和板块分别下跌2.2%和7.6% [15] - 基于未来12个月的市销率，行业目前为1.63倍，低于标准普尔500指数的4.37倍和板块的4.92倍，过去五年最高2.03倍，最低0.66倍，中位数1.10倍 [18] 重点关注公司 - **GoDaddy**：互联网域名注册商和网络托管公司，受益于应用与商务业务的强劲势头和全球业务拓展，预订量增长，注重定价、捆绑销售和成本优化，扩展商务服务，AI平台Airo成增长动力，2025年盈利共识预期在过去60天下调6美分至每股6.63美元，目前Zacks排名3（持有） [23][24][25] - **QuinStreet**：在线直销和媒体服务提供商，受益于行业从线下向线上业务模式的加速转变，广告支出有望增加，有机会获取新客户和高价值交易，2025财年盈利共识预期在过去60天保持不变，为每股88美分，目前Zacks排名3 [28][29][30] - **Asure Software**：云计算公司，战略举措推动成为纯软件即服务的人力资本管理公司，助力营收增长，专注创新，新客户增加和交叉销售推动收入，2025年盈利共识预期在过去七天内下调2美分至每股89美分，目前Zacks排名3 [33][34]