贵金属价格表现 - 黄金价格在过去一年上涨50% 在过去两年翻倍 [1] - 白银和铂金价格在过去一年左右上涨约70% [1] - 过去十年 黄金年均升值11% 与标普500指数年均12%的涨幅接近 [3] - 黄金与标普500指数在30年周期内零相关 [3] 珠宝销售与成本结构 - 公司销售商品的平均单价上涨15% [1] - 珠宝业务中 资产价值主要来自宝石和钻石 而非贵金属本身 [2] - 制作珠宝时会产生黄金损耗 损耗率在15%至翻倍之间 镶嵌宝石或钻石时损耗更高 [6] - 公司业务在节假日期间表现强劲 同比增长超过30% 行业整体今年增长超过10% [12][13] 实验室培育钻石的影响与趋势 - 实验室培育钻石压低了钻石价格 并连带压低了天然钻石价格 [2][6] - 天然钻石价格较2022年3月峰值下降约45% [7] - 本季度美国售出的订婚戒指中 约60%将采用实验室培育主石 2018年该比例仅为2% [8] - 预计未来十年实验室培育钻石在订婚戒指中的渗透率将达到80% [9] - 实验室培育钻石的利润率略高 但平均单价更低 [9] - 在钻石品类 销售中实验室培育钻石占比超过60% 天然钻石占比40% [10] 彩色宝石市场动态 - 在彩色宝石销售中 天然宝石占比75% 实验室培育宝石占比25% [10] - 消费者对彩色宝石的偏好与钻石不同 更看重天然内含物带来的独特性和“灵性” [10][11] - 彩色宝石没有单一的完美标准 例如祖母绿有约50种不同的绿色色调 [11] 黄金需求驱动因素与竞争格局 - 推动黄金需求的因素包括政治不确定性、经济不确定性和货币发行 且这些因素预计未来将加剧 [3] - 人们将黄金视为对冲工具 这一观念将持续 [4] - 当前央行购买量约占黄金市场的25% [5] - 在购买黄金时 主要竞争对手是金融投资者和珠宝商 其中金融投资者的占比比人们想象的要大 [5] - 珠宝品类在所有奢侈品类别中表现优于手袋等 部分由黄金驱动 人们更视其为投资 [13]